• जब निवेशक IPO के बाद सेकेंडरी मार्केट पर अपने शेयरों को सामान्य जनता को बेचते हैं, तो एक सेकेंडरी स्टॉक ऑफरिंग होती है.

• सेकेंडरी ऑफरिंग तब भी हो सकती है जब सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड कंपनी जनता को बेचने और अधिक पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी करती है.

• डिल्यूटिव सेकेंडरी ऑफरिंग मौजूदा निवेशकों के लिए प्रत्येक शेयर के मूल्य को कम करती है, जबकि नॉन-डिल्यूटिव ऑफर मौजूदा शेयरों के मूल्य को कम नहीं करती हैं.

• सेकेंडरी स्टॉक ऑफरिंग इन्वेस्टर को लिक्विडिटी लाभ प्रदान कर सकते हैं और डिस्काउंटेड कीमत पर शेयर खरीदने का मौका प्रदान कर सकते हैं. लेकिन, इसके परिणामस्वरूप कंपनी के फाइनेंशियल के बारे में स्टॉक की कीमत में गिरावट और मार्केट की नकारात्मक भावनाएं भी हो सकती हैं.

शेयर मार्केट में सेकेंडरी ऑफरिंग का अर्थ है, निवेशक द्वारा सेकेंडरी मार्केट में सामान्य जनता को सार्वजनिक रूप से ट्रेड की गई कंपनी के स्टॉक की बिक्री. ये कंपनी के शेयर हैं जिन्हें IPO (प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग) के माध्यम से पहले ही बेचा जा चुका है. चूंकि द्वितीयक स्टॉक सेल ट्रांज़ैक्शन दो निवेशकों के बीच होता है, इसलिए बिक्री से प्राप्त आय कंपनी की बजाय अपने शेयरों को बेचने वाले मूल शेयरधारक में जाती है.

लेकिन, सेकेंडरी ऑफरिंग में अतिरिक्त फंड जुटाने के लिए कंपनी के IPO के बाद अतिरिक्त शेयर जारी किए जा सकते हैं. इस मामले में, इसे आमतौर पर फॉलो-अप ऑफर के रूप में जाना जाता है.

प्राइवेट कंपनियां अपने शेयरों को जनता को बेचकर पूंजी जुटाने के लिए IPO या इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग को खोल सकती हैं. जैसा कि नाम से पता चलता है, IPO पहली बार कंपनी जनता को अपने शेयर प्रदान करती है. शेयर प्राथमिक बाजार पर बेचे जाते हैं, और जनरेट की गई पूंजी जारीकर्ता कंपनी को जाती है. IPO के माध्यम से इकट्ठी की गई पूंजी का उपयोग विभिन्न उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है जैसे दैनिक संचालन, फाइनेंसिंग मर्जर और एक्विजिशन या अन्य बिज़नेस गतिविधियां.

IPO के बाद, इन्वेस्टर सेकेंडरी मार्केट पर कंपनी के शेयरों का सेकेंडरी ऑफरिंग कर सकते हैं. दूसरे शब्दों में, जिन निवेशकों ने IPO में शेयर खरीदे हैं, वे स्टॉक मार्केट पर अपने शेयर अन्य निवेशकों को बेच सकते हैं. सेकेंडरी स्टॉक ऑफर के मामले में, ट्रांज़ैक्शन से पैसे जारीकर्ता कंपनी के बजाय शेयर बेचने वाले निवेशक को जाते हैं.

द्वितीयक शेयर ऑफर को निम्नलिखित दो श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है:

• नॉन-डिलीविंग सेकेंडरी ऑफर
  नॉन-डिल्यूटिव सेकेंडरी ऑफरिंग में पहले से ही IPO में जारी शेयरों की ट्रेडिंग शामिल है. क्योंकि एक नॉन-डिल्यूटिव सेकेंडरी ऑफर में नए शेयर बनाने शामिल नहीं होते हैं, इसलिए मौजूदा शेयरों की वैल्यू को कम नहीं किया जाता है. संक्षेप में, इसमें सेकेंडरी मार्केट पर शेयरधारकों द्वारा कंपनी के शेयरों की बिक्री शामिल है. जारी करने वाली कंपनी को गैर-प्रतिनिधि से सेकेंडरी ऑफर का लाभ नहीं मिल सकता है क्योंकि शेयरों को निजी शेयरहोल्डर द्वारा बेचा जाता है, जो अपनी होल्डिंग को विविधता प्रदान करना चाहते हैं. कंपनी के इनसाइडर के लिए लॉक-इन अवधि समाप्त होने के बाद IPO के बाद वर्षों में इस प्रकार की सेकेंडरी शेयर बिक्री काफी आम है.
• डिलीविंग सेकेंडरी ऑफरिंग
  एक डाइल्यूटिव सेकेंडरी ऑफर तब होता है जब सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड कंपनी IPO के बाद नए शेयर जारी करने का निर्णय लेती है. इसे आमतौर पर फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफरिंग या FPO भी कहा जाता है. जब कंपनी के निदेशक मंडल इक्विटी की बिक्री के माध्यम से अधिक पूंजी जुटाने का निर्णय लेते हैं, तो वे निर्णायक ऑफर करते हैं. क्योंकि कंपनी ऐसे सेकेंडरी ऑफर के लिए नए शेयर बनाती है, इसलिए यह अपने मौजूदा शेयरों की वैल्यू को घटाती है.

डिल्यूटिव सेकेंडरी ऑफर के तहत, बकाया शेयरों की संख्या में वृद्धि के कारण प्रति शेयर या EPS की आय में गिरावट आती है. इसका मतलब है कि प्रत्येक शेयर कंपनी की आय के कम हिस्से का हकदार होता है, जिससे मौजूदा निवेशकों के लिए कम से कम ऑफर मिलते हैं.

लाभ

• लिक्विडिटी: एक सेकेंडरी ऑफर मौजूदा इन्वेस्टर को लिक्विडिटी लाभ का लाभ उठाने की अनुमति देता है. वे मार्केट में अपने शेयरों को अन्य इन्वेस्टर को बेच सकते हैं और कैश फ्लो आवश्यकताओं को पूरा करने, संभावित लाभ प्राप्त करने या अन्य आकर्षक निवेश अवसरों को प्राप्त करने के लिए निवेश की गई पूंजी को रिडीम कर सकते हैं.

• संभावित डिस्काउंट: आमतौर पर, कंपनियां फॉलो-अप ऑफर के दौरान अपने स्टॉक की कीमत को कम करती हैं. इसलिए, इन्वेस्टर बढ़ती कंपनियों के शेयरों को डिस्काउंटेड कीमत पर खरीद सकते हैं और बाद में उन्हें लाभ के लिए बेच सकते हैं.

• निवेशक बेस का विस्तार: सेकेंडरी ऑफरिंग शुरू करके, कंपनियां अपने निवेशक बेस को प्रभावी रूप से बढ़ा सकती हैं. वे नए इन्वेस्टर को आकर्षित कर सकते हैं और कैपिटल रिज़र्व बढ़ा सकते हैं.
  

जोखिम

• शेयर वैल्यू में कमी: फॉलो-अप सेकेंडरी ऑफर में नए शेयर जारी करने से मौजूदा शेयरों की वैल्यू कम हो जाती है. जब कंपनी मौजूदा शेयरों के पूल में नए शेयर जोड़ती है, तो स्वामित्व का हिस्सा, मतदान अधिकार और मौजूदा निवेशकों के प्रत्येक हिस्से की आय में गिरावट आती है.

• मूल्य की अस्थिरता: सेकेंडरी ऑफरिंग की घोषणा शेयर की कीमतों को प्रभावित कर सकती है, जिसके परिणामस्वरूप शॉर्ट-टर्म अस्थिरता होती है. यह शॉर्ट-टर्म अस्थिरता तब तक बनी रह सकती है जब तक मार्केट अतिरिक्त शेयरों के साथ समायोजित हो जाता है और सप्लाई बढ़ जाती है. आमतौर पर, IPO के बाद फॉलो-अप ऑफर जो शेयर वैल्यू के गवाह मूल्य में गिरावट को कम करता है.

• नकारात्मक मार्केट की भावना: मार्केट और निवेशक द्वारा एक सेकेंडरी ऑफर को नेगेटिव साइन के रूप में व्याख्यायित किया जा सकता है, विशेष रूप से अगर संस्थागत निवेशक कंपनी में अपनी होल्डिंग को नॉन-डिल्यूटिव ऑफर में लिक्विडेट कर रहे हैं. इसे डिल्यूटिव ऑफरिंग के मामले में फाइनेंशियल समस्या के लक्षण के रूप में देखा जा सकता है. नकारात्मक भावनाएं कंपनी की शेयर कीमत और प्रतिष्ठा को और अधिक प्रभावित करती हैं.

एक निवेशक के रूप में, सेकेंडरी ऑफर का आकलन करते समय आपको सावधानी बरतनी चाहिए. सेकेंडरी स्टॉक ऑफरिंग का मूल्यांकन करते समय ध्यान रखने लायक कुछ कारक इस प्रकार हैं:

• उद्देश्य: अगर किसी कंपनी ने अपने IPO के बाद फॉलो-अप सेकेंडरी ऑफर की घोषणा की है, तो आपको ऑफर के उद्देश्य की समीक्षा करने पर विचार करना चाहिए. दूसरे शब्दों में, आपको यह समझने की कोशिश करनी चाहिए कि कंपनी अतिरिक्त पूंजी क्यों जुटाने की कोशिश कर रही है. सामान्य कारणों में विस्तार, डेट पुनर्भुगतान या ऑपरेशनल आवश्यकताएं शामिल हो सकती हैं. सेकेंडरी ऑफरिंग का कारण समझने से आपको यह समझने में मदद मिलेगी कि कंपनी में इन्वेस्ट करना समझदारी भरा है या नहीं.

• मूल्य: आपको सेकेंडरी ऑफर के लिए स्टॉक की कीमत को भी रिव्यू करना होगा. इसकी संभावित वैल्यू या डिस्काउंट का मूल्यांकन करने के लिए स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत की तुलना करें.

• डाइल्यूशन प्रभाव और मार्केट की भावना: अगर यह एक डिल्यूटिव सेकेंडरी ऑफर है जो नए शेयर जारी करेगा, तो समझें कि यह ऑफर EPS को कैसे प्रभावित करेगा. शेयर वैल्यू में कमी कंपनी के स्वास्थ्य और फाइनेंशियल के संबंध में नकारात्मक मार्केट भावना पैदा कर सकती है, जिसके परिणामस्वरूप स्टॉक की कीमत कम हो सकती है.

• इंस्टीट्यूशनल निवेशक भागीदारी: अगर इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर सेकेंडरी ऑफरिंग के माध्यम से IPO के बाद कंपनी में अपना हिस्सा बेच रहे हैं, तो यह समस्या का संकेत हो सकता है. वे कमजोर वृद्धि की संभावनाओं के कारण कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बेच सकते हैं. चूंकि संस्थागत निवेशकों और वेंचर कैपिटलिस्ट बड़ी सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं, इसलिए शेयरों का एक बड़ा हिस्सा एक साथ बेचने पर शेयरों की कीमतें बहुत कम हो सकती हैं.

• कंपनी के बुनियादी सिद्धांत: कंपनी की फाइनेंशियल वृद्धि की संभावनाओं, सामान्य स्वास्थ्य, क़र्ज़ का बोझ, EPS, कैश फ्लो और परफॉर्मेंस की समीक्षा करना महत्वपूर्ण है, इससे पहले कि आप कमज़ोर या नॉन-डिल्यूटिव सेकेंडरी ऑफरिंग में भाग लें.

सेकेंडरी स्टॉक ऑफरिंग में निम्नलिखित ट्रेंड को जानने से आपको निवेश प्लानिंग में सुधार करने और बेहतर निवेश निर्णय लेने में मदद मिल सकती है:

• भारत की कई कंपनियों ने एक फॉलो-अप सेकेंडरी ऑफर शुरू की है, जहां उन्होंने विस्तार, फाइनेंसिंग और फंडिंग अधिग्रहण के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी किए हैं.

• हाल के वर्षों में, टेक्नोलॉजी कंपनियों ने अक्सर अपने विकास चरणों के लिए फंडिंग जुटाने के लिए सेकेंडरी ऑफरिंग जारी किए हैं.

• वर्तमान ट्रेंड्स में डिस्काउंटेड ऑफरिंग रेट का सुझाव दिया गया है. इन्वेस्टमेंट को प्रोत्साहित करने के लिए, सेकेंडरी स्टॉक ऑफरिंग की कीमतें आमतौर पर स्टॉक की अंतिम क्लोजिंग कीमत से 5% कम होती हैं.

• हाल ही में, मार्केट ने कभी-कभी सेकेंडरी ऑफरिंग न्यूज़ के प्रति अनुकूल प्रतिक्रिया दी है, जिसके परिणामस्वरूप शेयर की कीमतों में वृद्धि होती है. आमतौर पर यह मामला होता है जब इन्वेस्टर इस ऑफर को डेट, फाइनेंस एक्विजिशन या इनोवेशन में निवेश करने के साधन के रूप में देखते हैं.
  

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