बेयरर बॉन्ड एक फिजिकल फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं, जिसका स्वामित्व जारीकर्ता द्वारा परिभाषित कब्जे और शर्तों द्वारा नियंत्रित किया जाता है. बॉन्ड से जुड़े कूपन वाहक को वापसी या पुरस्कार निर्धारित करते हैं. उनके आंदोलन के तंत्र की तुलना हार्ड कैश के साथ की जा सकती है. ट्रांसफर पर कोई नियमन नहीं होने के कारण, बेयरर बॉन्ड 'फाइंडर कीपिंग और लूज़र्स वाइपर' की कथन का पालन करते हैं.

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बियरर बॉन्ड एक डेट इंस्ट्रूमेंट है, जिसमें संलग्न कूपन प्रस्तुत करने पर वाहक द्वारा नियत भुगतान का वादा किया जाता है और इंस्ट्रूमेंट को सरेंडर करने पर पूरा मूल्य दिया जाता है. वे कागज पर प्रिंट किए गए वचन पत्र का एक रूप हैं और सरकारी या निजी संस्थाओं द्वारा जारी किया जाता है. कूपन बॉन्ड से जुड़े हुए हैं. प्रत्येक कूपन भुगतान की तारीख और राशि निर्दिष्ट करता है. कोई भी व्यक्ति या संस्था इन बॉन्ड को खरीद सकता है और कूपन वैल्यू को एनकैश करने के लिए जारीकर्ता को देय तारीख पर या उसके बाद कूपन प्रस्तुत कर सकता है.

बेयरर बॉन्ड की खरीद या ट्रांसफर रजिस्टर्ड नहीं है, या किसी भी नियामक निकाय (जैसे SEBI) द्वारा ट्रांज़ैक्शन की निगरानी नहीं की जाती है. इस समस्या और भुगतान को आंतरिक रूप से रजिस्टर करने के लिए बॉन्ड (सरकारी या गैर-सरकारी इकाई) के जारीकर्ता पर यह उत्तरदायित्व आता है.

बियर बॉन्ड - एक उदाहरण

आइए कहते हैं कि कंपनी 'XYZ लिमिटेड' टेक्सटाइल निर्माण के व्यवसाय में है. कंपनी शहर में दो विनिर्माण सुविधाएं चलाती है जो क्षेत्रीय उपभोक्ताओं की मांगों को पूरा करती है. XYZ के मालिक अब वस्त्र निर्यात करना चाहते हैं और शहर के बाहर एक बड़ी सुविधा स्थापित करने की योजना बनाते हैं. इस विस्तार के लिए, वे बेयरर बॉन्ड जारी करके फंड जुटाने का निर्णय लेते हैं.

बॉन्ड प्रिंट करने, जारी करने और फंड एकत्र करने से संबंधित सभी ट्रांज़ैक्शन फिज़िकल इंटरैक्शन और बॉन्ड पेपर और कैश के मैनुअल एक्सचेंज के माध्यम से किए जाते हैं. बॉन्ड ₹ 10,000 से ₹ 1,00,000 तक के विभिन्न मूल्यवर्गों में जारी किए जाते हैं. 1 जुलाई 2034 के रूप में निर्दिष्ट मेच्योरिटी तारीख के साथ बॉन्ड की अवधि 10 वर्ष है. कूपन दर 5% है, और बॉन्ड की अवधि के दौरान प्रत्येक कूपन पर भुगतान की तिथि 31 दिसंबर 2024, 1 जुलाई 2025 आदि के साथ स्टाम्प किया जाता है.

बॉन्ड के मालिक को केवल XYZ Ltd को या उसके बाद ही अपना रिटर्न कैश में प्राप्त करने के लिए यह कूपन प्रस्तुत करना होगा. अवधि की समाप्ति पर, रिडेम्पशन वैल्यू प्राप्त करने के लिए बॉन्ड सरेंडर किया जा सकता है.

• उपयोग में आसान: बेयरर बॉन्ड बिना विस्तृत पेपरवर्क या औपचारिकताओं के हाथ आगे बढ़ सकते हैं. यह उतना ही आसान है जितना कि व्यक्ति A से B तक कैश की गतिविधि.
• नॉन-ट्रेसेबल: शेयरों के विपरीत, बेरियर बॉन्ड के मालिकों की पहचान उपकरण के चेहरे से नहीं की जा सकती है. आंदोलन का पता लगाने के लिए कोई औपचारिक तंत्र न होने के कारण, मालिक बारहमासी रह सकते हैं. यह कॉर्पोरेट जांच या दोस्तों या परिवार के बीच छोटे ट्रांज़ैक्शन जैसे विवेकपूर्ण ट्रांज़ैक्शन के लिए उपयोगी साबित होता है.
• फिक्स्ड रिटर्न: अगर वे देय तारीख पर कूपन प्रस्तुत करते हैं, तो बियरर बॉन्ड मालिक को एक निश्चित रिटर्न का वादा करते हैं. उस अर्थ में, वे जोखिम-मुक्त निवेश हैं, और वाहक को समय पर भुगतान करने का आश्वासन दिया जा सकता है.
• सुरक्षा: बॉन्ड को स्टॉकहोल्डिंग, म्यूचुअल फंड या फ्यूचर्स जैसे अन्य निवेश विकल्पों की तुलना में कम जोखिम वाला माना जाता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि जारीकर्ता अवधि की समाप्ति पर बॉन्ड की वैल्यू को रिडीम करने के लिए बाध्य है.
• अधिक लिक्विड निवेश: ट्रांसफर और रिडेम्पशन की प्रक्रिया को देखते हुए, बेयरर बॉन्ड को आसानी से कैश में बदला जा सकता है. अगर बॉन्ड का मालिक अवधि की समाप्ति से पहले निवेश को एन्कैश करना चाहता है, तो वे जारीकर्ता को बॉन्ड प्रस्तुत कर सकते हैं, जो मूल निवेश वैल्यू का पुनर्भुगतान करने के लिए बाध्य हैं.

• अनियंत्रित: बेरियर बॉन्ड की समस्या, ट्रांसफर, भुगतान और रिडेम्पशन अनियंत्रित है, जो एक बड़ा जोखिम है. किसी भी स्रोत से प्राप्त फंड को निवेश या रिडीम किया जा सकता है, जिससे वाहक या जारीकर्ता पर किसी नियामक निकाय को इसका खुलासा करने का कोई दायित्व नहीं रहता है.
• अनामता: कोई भी व्यक्ति या इकाई वाहक बॉन्ड का मालिक हो सकती है. नो योर ग्राहक (KYC) मानदंडों और फंड के इलेक्ट्रॉनिक ट्रेसिंग के इस युग में, कैश के लिए कूपन का अनामी एक्सचेंज अप्रचलित और जोखिमपूर्ण है.
• सुरक्षा: हालांकि बॉन्ड को सुरक्षित इन्वेस्टमेंट के रूप में देखा जाता है, लेकिन जारीकर्ता को अप्रत्याशित परिस्थितियों का सामना करना पड़ सकता है जिसके परिणामस्वरूप कूपन भुगतान या रिडेम्पशन वैल्यू को स्वीकार नहीं किया जा सकता है. सभी इन्वेस्टमेंट में अंतर्निहित परफॉर्मेंस जोखिम होता है.
• फिजिकल लिमिटेशन: क्योंकि किसी भी फिज़िकल डॉक्यूमेंट के साथ, बेरियर बॉन्ड आसानी से खो सकते हैं, खो सकते हैं या चोरी हो सकते हैं.
• नियमन की कमी: बायर बॉन्ड की खरीद और ट्रांसफर के लिए नियामक तंत्र की अनुपस्थिति में, नुकसान, क्षति या चोरी की दुर्भाग्यपूर्ण घटना में बॉन्ड का पता लगाने के लिए मूल वाहक के लिए कोई उपाय नहीं है.

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बेयरर बॉन्ड आउटडेटेड फिजिकल इंस्ट्रूमेंट होते हैं, जिनके जोखिम लाभों से अधिक होते हैं. चूंकि ये फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट किसी भी नियामक प्राधिकरण की दृश्यता के अधीन नहीं आते हैं, इसलिए बेयरर बॉन्ड ट्रेडिंग लैंडस्केप शेल कंपनियों द्वारा मनी लॉन्डरिंग का एक शानदार प्लेग्राउंड है.