प्राइवेट इक्विटी फंड स्ट्रक्चर

प्राइवेट इक्विटी (पीई) फंड ऐसे निवेश पूल हैं जहां इन्वेस्टर अपने ऑपरेशन और मार्केट की उपस्थिति को बढ़ाने में अनलिस्टेड कंपनियों को सहायता देने के लिए अपने पैसे डालते हैं. इसका अंतिम उद्देश्य कंपनियों की वैल्यू को बढ़ाना और बाद में लाभ के लिए इन्वेस्टमेंट बेचना है. आइए प्राइवेट इक्विटी स्ट्रक्चर को समझें, यह कैसे काम करता है, इसमें शामिल फीस और आप पीई निवेशक कैसे बन सकते हैं.

प्राइवेट इक्विटी का ओवरव्यू

प्राइवेट इक्विटी (पीई), सार्वजनिक या निजी कंपनियों में किए गए इन्वेस्टमेंट को संदर्भित करता है, जो स्टॉक एक्सचेंज पर सार्वजनिक रूप से ट्रेड नहीं किए जाते हैं. प्राइवेट इक्विटी फर्म आमतौर पर इन कंपनियों में स्वामित्व का स्तर प्राप्त करते हैं:

• पुनर्गठन
• संचालन में सुधार, या
• उन्हें लाभ के लिए बेचने से पहले उन्हें बढ़ाया जा रहा है.
  

प्राइवेट इक्विटी फंड के तीन प्रमुख प्रकार या स्ट्रक्चर

प्राइवेट इक्विटी फंड के तीन प्रमुख स्ट्रक्चर नीचे दिए गए हैं:

बायआउट फंड

• ये फंड किसी कंपनी में नियंत्रित हिस्सेदारी प्राप्त करते हैं:
  • इसके संचालन में सुधार करें, और
  • अंततः इसे लाभ के लिए बेचें.
• बायआउट फंड अक्सर मेच्योर कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करते हैं जिनके पास स्टेबल कैश फ्लो होता है लेकिन संचालन में सुधार या रणनीतिक दिशा की आवश्यकता होती.

वेंचर कैपिटल फंड

• वेंचर कैपिटल फंड प्रारंभिक चरण या उच्च विकास क्षमता वाली स्टार्टअप कंपनियों में निवेश करते हैं.
• ये इन्वेस्टमेंट आमतौर पर जोखिमपूर्ण होते हैं लेकिन अगर स्टार्टअप सफल हो जाता है तो उच्च रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं.
• वेंचर कैपिटलिस्ट कंपनी को बढ़ाने में मदद करते हैं:
  • फंडिंग
  • मेंटरशिप, और
  • रणनीतिक मार्गदर्शन

मेज़ानीन फंड

• मेज़ानीन फंड कंपनियों को डेट और इक्विटी फाइनेंसिंग का कॉम्बिनेशन प्रदान करते हैं.
• वे आमतौर पर अधिक स्थापित कंपनियों में निवेश करते हैं जो पारंपरिक बैंक फाइनेंसिंग को एक्सेस नहीं कर पाते हैं.
• मेज़ानीन फाइनेंसिंगअक्सर फंड के लिए इस्तेमाल किया जाता है:
  • एक्विज़िशन
  • विस्तार, या
  • बायआउट.
    

प्राइवेट इक्विटी फंड की फीस

प्राइवेट इक्विटी फंड आमतौर पर निवेशकों को विभिन्न शुल्क लेते हैं. यह आमतौर पर फंड मैनेज करने की लागतों को कवर करने और फंड मैनेजर को उनके प्रयासों और विशेषज्ञता के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए किया जाता है. प्राइवेट इक्विटी में फीस के मुख्य प्रकार हैं:

प्राइवेट इक्विटी फंड फंड को मैनेज करने और लाभ प्राप्त करने के लिए निवेशकों को चार्ज करते हैं:

• मैनेजमेंट शुल्क: वेतन और किराए जैसे फंड के खर्चों को कवर करें, आमतौर पर 1-2% वार्षिक.
• परफॉर्मेंस शुल्क (कैरीड ब्याज): लाभों के हिस्से के साथ रिवॉर्ड फंड मैनेजर, आमतौर पर 20%.
• अन्य फीस और खर्च: ट्रांज़ैक्शन और मॉनिटरिंग शुल्क शामिल करें.
  

प्राइवेट इक्विटी फंड के पार्टनर और जिम्मेदारियां

प्राइवेट इक्विटी फंड विभिन्न निवेश स्ट्रेटेजी में शामिल होते हैं, जैसे:

• लीवरेज वाले खरीद-आउट
• मेज़ानीन डेब्ट
• प्राइवेट प्लेसमेंट लोन
• संकटग्रस्त उधार

कभी-कभी, ये फंड पोर्टफोलियो के फंड का हिस्सा होते हैं. अधिकांशतः, वे "मर्यादित भागीदारी" के रूप में कार्य करते हैं. प्राइवेट इक्विटी फंड के स्ट्रक्चर को बेहतर तरीके से समझने के लिए, आपको दो प्रमुख भूमिकाओं से परिचित होना चाहिए:

• सामान्य भागीदार (GPS) और
• लिमिटेड पार्टनर (LPs)

सामान्य भागीदार फंड को मैनेज करते हैं और निवेश के निर्णय लेते हैं. वे सीमित भागीदारों से पूंजी प्रतिबद्धताओं को भी सुरक्षित करते हैं, जो आमतौर पर निम्नलिखित संस्थान हैं:

• पेंशन फंड
• यूनिवर्सिटी एंडोमेंट्स
• इंश्योरेंस कंपनियां, और
• हाई-नेट-वर्थ इंडिविजुअल

दूसरी ओर, सीमित पार्टनर निवेश विकल्पों को प्रभावित नहीं करते हैं. इसके अलावा, जब वे पूंजी प्रतिबद्ध करते हैं, तो वे फंड में शामिल सटीक निवेश नहीं जानते हैं. अगर असंतुष्ट है, तो वे आगे निवेश नहीं करने का विकल्प चुन सकते हैं.

प्राइवेट इक्विटी फंड में लिमिटेड पार्टनरशिप एग्रीमेंट

यह उल्लेख करना महत्वपूर्ण है कि जब प्राइवेट इक्विटी फंड पैसे जुटता है, तो निवेशक लिमिटेड पार्टनरशिप एग्रीमेंट (एलपीए) में शर्तों से सहमत होते हैं. यह एग्रीमेंट अपने जोखिम स्तर के आधार पर जनरल पार्टनर (GPS) और लिमिटेड पार्टनर (LPs) के बीच अंतर करता है.

उन लोगों के लिए जो बेख़बर हैं:

• LP केवल निवेश की गई राशि तक ही उत्तरदायी होते हैं
• जीपी किसी भी क़र्ज़ या दायित्व के लिए पूरी तरह से उत्तरदायी होते हैं अगर,
  • फंड में नुकसान होता है और
  • इसका अकाउंट नेगेटिव हो गया है

LPA "फंड की अवधि" को भी परिभाषित करता है, जो आमतौर पर 10 वर्ष होती है. यह अवधि पांच चरणों में विभाजित है:

1. संगठन और गठन
2. लगभग 12 महीनों तक चलने वाली फंड रेजिंग
3. डील-सोर्सिंग और इन्वेस्टिंग
4. पोर्टफोलियो मैनेजमेंट, आमतौर पर पांच वर्ष, एक वर्ष के एक्सटेंशन के साथ
5. आईपीओ, सेकेंडरी मार्केट या ट्रेड सेल्स के माध्यम से इन्वेस्टमेंट करना

इसके अलावा, निवेशकों को यह भी ध्यान रखना चाहिए कि अधिकांश पीई फंड का उद्देश्य एक निश्चित अवधि के भीतर निवेश से बाहर निकलना है. यह इंसेंटिव स्ट्रक्चर और जीपी को नए फंड जुटाने की संभावना के कारण होता है.

इसके अलावा, यह अवधि नकारात्मक मार्केट स्थितियों से भी प्रभावित हो सकती है, जैसे कि जब IPO निवेशकों को आकर्षित नहीं करता है.

प्राइवेट इक्विटी फंड का निवेश और भुगतान संरचना

किसी भी फंड के लिमिटेड पार्टनरशिप एग्रीमेंट के सबसे महत्वपूर्ण पहलुओं में से एक है:

• निवेश पर रिटर्न और
• फंड को मैनेज करने से जुड़ी लागत

निर्णय लेने के अधिकारों के साथ-साथ सामान्य भागीदारों (GPS) को प्रबंधन शुल्क और लाभों के एक हिस्से के माध्यम से क्षतिपूर्ति दी जाती है जिसे "कैरी" कहा जाता है

अधिकांश रूप से, एलपीए, फंड चलाने में जीपी को अपनी भूमिका के लिए प्राप्त मैनेजमेंट शुल्क निर्दिष्ट करता है. प्राइवेट इक्विटी फंड के लिए निवेश की गई पूंजी का 2% का वार्षिक मैनेजमेंट शुल्क लिया जाना सामान्य है. यह शुल्क विभिन्न खर्चों को कवर करता है, जिनमें शामिल हैं:

• फर्म के कर्मचारियों के लिए वेतन
• डील और कानूनी सेवाओं के सोर्सिंग से संबंधित लागत
• डेटा और रिसर्च के खर्च
• मार्केटिंग, और
• अन्य फिक्स्ड और वेरिएबल लागत

जैसे:

मान लीजिए कि एक प्राइवेट इक्विटी फर्म ₹500 करोड़ का फंड जुटाता है. इन खर्चों को कवर करने के लिए यह वार्षिक रूप से ₹ 100 करोड़ एकत्र करेगा. सामान्य 10-वर्ष के फंड लाइफसाइकिल में, फर्म:

• शुल्क में ₹ 100 करोड़ एकत्र करें और
• वास्तविक इन्वेस्टमेंट के लिए ₹ 400 करोड़ की छूट पाएं

मैनेजमेंट फीस के अलावा, प्राइवेट इक्विटी फर्म "कैरी" अर्जित करते हैं, जो परफॉर्मेंस-आधारित फीस है. यह शुल्क पारंपरिक रूप से फंड के अतिरिक्त सकल लाभ का 20% है.

उच्च शुल्क के बावजूद, निवेशक आमतौर पर भुगतान करने के लिए तैयार होते हैं क्योंकि प्राइवेट इक्विटी फंड कॉर्पोरेट गवर्नेंस और मैनेजमेंट समस्याओं को संबोधित और कम कर सकता है जो सार्वजनिक कंपनियों को नकारात्मक रूप से प्रभावित करते हैं.

भारत में लोकप्रिय प्राइवेट इक्विटी फंड क्या हैं?

भारत में कुछ लोकप्रिय प्राइवेट इक्विटी फंड में शामिल हैं:

• द ब्लैकस्टोन ग्रुप
• Apollo ग्लोबल मैनेजमेंट LLC
• कार्लाईल ग्रुप
• KKR और कंपनी LP
• वारबर्ग पिन्कस
• बैन कैपिटल
• प्रेमजी निवेश
• JM फाइनेंशियल प्राइवेट इक्विटी

इन फर्मों की भारत में मजबूत उपस्थिति है और उन्होंने भारत की कुछ सबसे आशाजनक कंपनियों में निवेश किया है. ये पीई फंड स्ट्रक्चर प्राइवेट कंपनियों को कई सेवाएं प्रदान करते हैं, जिनमें शामिल हैं:

• निधियों का सृजन
• निवेश स्ट्रेटजी डेवलपमेंट
• कर और विनियामक सेवाएं, और
• रणनीतिक योजना
  

इन्वेस्टर प्राइवेट इक्विटी फंड में कैसे निवेश कर सकते हैं?

प्राइवेट इक्विटी फंड ऑफर के स्ट्रक्चर में इन्वेस्ट करना:

• पारंपरिक इन्वेस्टमेंट की तुलना में अधिक रिटर्न
• विविधता लाभ और
• निजी तौर पर धारित कंपनियों में सक्रिय मूल्य सृजन के अवसरों तक पहुंच.

आइए आसान चरणों के माध्यम से प्रोसेस को समझें:

चरण I: रिसर्च और ड्यू डिलिजेंस

• भारतीय मार्केट में उपलब्ध विभिन्न प्राइवेट इक्विटी फंड के बारे में जानें
• इनकी जांच करें:
  • निवेश स्ट्रेटेजी
  • रिकॉर्ड ट्रैक करें
  • शुल्क, और
  • प्रतिष्ठा
• प्राइवेट इक्विटी स्ट्रक्चर के तहत अच्छी तरह से

चरण II: एक विकल्प चुनें

• एक प्राइवेट इक्विटी फंड चुनें जो आपके निवेश उद्देश्यों और जोखिम सहनशीलता के अनुरूप हो.
• ऐसे कारकों पर विचार करें, जैसे:
  • फंड का सेक्टर फोकस और भौगोलिक फोकस
  • निवेश का चरण (जैसे, प्रारंभिक चरण, विकास, खरीद), और
  • अपेक्षित रिटर्न

चरण III: फंड मैनेजर से संपर्क करें

• फंड मैनेजर से संपर्क करें और फंड में इन्वेस्ट करने में अपनी रुचि व्यक्त करें.
• फंड के ऑफर डॉक्यूमेंट के बारे में जानकारी का अनुरोध करें, जिसमें आमतौर पर शामिल होते हैं:
  • निजी प्लेसमेंट ज्ञापन (पीपीएम) या ज्ञापन प्रदान करना
  • साझेदारी करार, और
  • सब्सक्रिप्शन डॉक्यूमेंट

चरण IV: सब्सक्रिप्शन डॉक्यूमेंट सबमिट करें

• फंड द्वारा प्रदान किए गए सब्सक्रिप्शन डॉक्यूमेंट को पूरा करें और साइन करें
• इसके अलावा, अपना नो योर ग्राहक (KYC) डॉक्यूमेंटेशन पूरा करें.

चरण V: फंड ट्रांसफर करें

• सब्सक्रिप्शन डॉक्यूमेंट में निर्दिष्ट निवेश राशि को प्राइवेट इक्विटी फंड के निर्धारित बैंक अकाउंट में ट्रांसफर करें.
• निवेश के लिए फंड मैनेजर द्वारा प्रदान किए गए निर्देशों का पालन करें.

चरण Vi: निकासी रणनीति

• अपने निवेश पर रिटर्न प्राप्त करने के लिए फंड की एक्जिट स्ट्रेटजी और समय-सीमा को समझें.
• बाहर निकलने वाले कार्यक्रमों में भाग लेने के लिए तैयार रहें, जैसे:
  • पोर्टफोलियो कंपनियों की बिक्री या
  • आय का वितरण

प्राइवेट इक्विटी फंड निवेशकों के लिए रिटर्न कैसे जनरेट करते हैं?

प्राइवेट इक्विटी फंड कई "एक्सिट स्ट्रेटेजी" का उपयोग करके अपने निवेशक के लिए रिटर्न जनरेट करते हैं, जो पोर्टफोलियो कंपनियों में इन्वेस्टमेंट बेचने या बाहर निकलने की प्रोसेस को दर्शाता है. ये रणनीतियां प्राइवेट इक्विटी फर्मों की मदद करती हैं:

• लाभ प्राप्त करें और
• अपने सीमित भागीदारों को पूंजी वापस वितरित करें

आइए कुछ लोकप्रिय निकास रणनीतियों पर एक नज़र डालें:

बाहर निकलने की रणनीति	अर्थ	यह कब निष्पादित किया जाता है?
इनीशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO)	IPO में पब्लिक स्टॉक एक्सचेंज पर पोर्टफोलियो कंपनी के शेयरों को सूचीबद्ध करना शामिल है, जिससे कंपनी के शेयर जनता द्वारा ट्रेड किए जा सकते हैं.	जब पोर्टफोलियो कंपनी बाहर निकलने की रणनीति के रूप में प्राइवेट इक्विटी फर्म IPO का पालन करती हैं: मजबूत विकास क्षमता दर्शाई है और सार्वजनिक बाजारों के लिए अच्छी तरह से कार्यरत है
ट्रेड सेल या स्ट्रेटेजिक एक्विज़िशन	ट्रेड सेल में पोर्टफोलियो कंपनी को किसी अन्य कंपनी को बेचना शामिल है.	प्राइवेट इक्विटी फर्म रणनीतिक खरीदार से आकर्षक अधिग्रहण ऑफर प्राप्त करने पर ट्रेड सेल करती हैं.
लिक्विडेशन या विंड-अप	पोर्टफोलियो कंपनी को अपने एसेट बेचकर और निवेशक को आय वितरित करके लिक्विडेट या बंद कर दिया जाता है.	लिक्विडेशन तब होता है जब पोर्टफोलियो कंपनी परफॉर्मेंस की अपेक्षाओं को पूरा नहीं करती है.

प्राइवेट इक्विटी फंड के अन्य विचार

प्राइवेट इक्विटी इन्वेस्टमेंट को नियंत्रित करने वाले सामान्य दिशानिर्देशों के अलावा, लिमिटेड पार्टनरशिप एग्रीमेंट अक्सर सामान्य पार्टनर पर उन इन्वेस्टमेंट के प्रकारों के बारे में विशिष्ट प्रतिबंध लगाता है. ये प्रतिबंध विभिन्न पहलुओं को कवर करते हैं, जैसे:

• इंडस्ट्री सेक्टर में वे निवेश कर सकते हैं
• उन कंपनियों का आकार जो वे लक्ष्य रखते हैं
• विविधता के लिए आवश्यकताएं, और
• संभावित अधिग्रहण के भौगोलिक स्थान

इसके अलावा, आमतौर पर यह देखा गया है कि एलपीए किसी भी निवेश के लिए पैसे जीपी की राशि को सीमित करता है. प्रत्येक डील की फाइनेंसिंग आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए, जीपी को अक्सर बैंकों से अतिरिक्त फंड उधार लेना होता है. ये बैंक विभिन्न कैश फ्लो गुणक के आधार पर उधार देते हैं, जो डील की लाभप्रदता को प्रभावित कर सकते हैं.

व्यक्तिगत डील के लिए फंडिंग की राशि सीमित करना सीमित पार्टनर के लिए लाभदायक है क्योंकि यह जीपी को अपने इन्वेस्टमेंट को सावधानीपूर्वक मैनेज करने के साथ-साथ उन्हें विविधता प्रदान करने के लिए प्रोत्साहित करता है.

कई कंपनियों में इन्वेस्टमेंट को फैलाकर, जीपी को संतुलित जोखिम प्रोफाइल का सामना करना पड़ता है. इस विविधीकरण का अर्थ यह है कि अगर कोई डील खराब रूप से करती है, तो भी फंड पर कुल प्रभाव कम हो जाता है. यह जीपी को मिलने वाले संभावित रिटर्न (या "कैरी") की सुरक्षा करता है.

इसके अलावा, निवेशकों को ध्यान में रखना चाहिए कि एलपी आमतौर पर फंड में जीपी को आउट करते हैं लेकिन विशिष्ट निवेश पर वीटो अधिकार नहीं होते हैं. वीटो पावर की इस कमी महत्वपूर्ण है क्योंकि अगर एलपी व्यक्तिगत इन्वेस्टमेंट को ब्लॉक कर सकती है, तो इससे गवर्नेंस संबंधी समस्याओं के आधार पर अक्सर आपत्ति हो सकती है, विशेष रूप से मूल्यांकन और फंडिंग कंपनियों के शुरुआती चरणों में. ऐसे वीटो फंड के भीतर एक साथ इन्वेस्टमेंट करने से आने वाले सकारात्मक प्रोत्साहनों को भी बाधित कर सकते हैं.

सारांश

प्राइवेट इक्विटी फंड निवेश पूल हैं जो निवेशक को मजबूत विकास क्षमता प्रदर्शित करने वाली अनलिस्टेड प्राइवेट कंपनियों में निवेश करने की अनुमति देते हैं. पीई फंड अक्सर खरीद, वेंचर कैपिटल और मेज़ानीन फंड जैसे विभिन्न प्रकारों में निर्मित किए जाते हैं.

प्राइवेट इक्विटी इन्वेस्टमेंट अक्सर अधिक आकर्षक होते हैं और पारंपरिक इन्वेस्टमेंट की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करते हैं. लेकिन, प्राइवेट इक्विटी फंड के साथ जुड़ना चाहने वाले इन्वेस्टर को अच्छी तरह से रिसर्च करना होगा, अपने उद्देश्यों के अनुसार फंड चुनना होगा, और फीस स्ट्रक्चर और एग्जिट स्ट्रेटजी को समझना होगा. वैकल्पिक रूप से, आप म्यूचुअल फंड में इन्वेस्ट करने पर भी विचार कर सकते हैं. बजाज फिनसर्व प्लेटफॉर्म ने 1,000+म्यूचुअल फंड स्कीम लिस्ट की हैं. आज ही अपना SIP निवेश शुरू करें और धन जमा करें!

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