मिडल-मार्केट बिज़नेस तेज़ी से मेज़ानीन फाइनेंसिंग का विकल्प बनाते हैं, जो विकास को बढ़ावा देने, अधिग्रहण की सुविधा प्रदान करने और जटिल फाइनेंशियल लैंडस्केप को नेविगेट करने के लिए एक वैकल्पिक समाधान के रूप में चुनते हैं. सुविधाजनक फाइनेंसिंग विकल्पों की बढ़ती मांग के साथ, बिज़नेस डेवलपमेंट कंपनियां (बीडीसी), प्राइवेट इक्विटी फर्म और वेंचर कैपिटलिस्ट इन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए आगे बढ़ गए हैं, और समकालीन फाइनेंशियल रणनीतियों के एक प्रमुख तत्व के रूप में मेज़ानीन फाइनेंसिंग की स्थापना की.
यह आर्टिकल मेज़ानीन फाइनेंसिंग के बारे में बताता है, अपनी व्यवस्थाओं की खोज करता है और फाइनेंशियल इकोसिस्टम में इसकी महत्वपूर्ण भूमिका को दर्शाता है. हम जांच करेंगे कि कौन इस फाइनेंसिंग विकल्प का उपयोग करता है और जानें कि यह कई बिज़नेस के लिए पसंदीदा समाधान क्यों बन गया है. मेज़ानीन फाइनेंसिंग कॉर्पोरेट विकास को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है और स्थिरता को बढ़ा सकती है यह समझने के लिए आगे पढ़ें.
मेज़ानीन फाइनेंसिंग क्या है?
मेज़ानीन फाइनेंसिंग पूंजी का एक हाइब्रिड रूप है जो कंपनी की बैलेंस शीट पर डेट और इक्विटी के बीच रहता है, जिसका उपयोग अक्सर स्टार्टअप या प्रारंभिक चरण की फंडिंग के रूप में कार्य करने की बजाय स्थापित कंपनियों के विस्तार के लिए फाइनेंस करने के लिए किया जाता है. इस प्रकार की फाइनेंसिंग आमतौर पर एसेट द्वारा अनसिक्योर्ड होती है और सीनियर डेट के अधीन होती है, जिससे यह लोनदाता के लिए जोखिमपूर्ण हो जाता है. इस जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति के रूप में, मेज़ानीन फाइनेंसिंग लोनदाता को पारंपरिक सीनियर डेट की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करती है और अक्सर इसमें इक्विटी में बदलने के विकल्प शामिल होते हैं, जो विशेष रूप से लाभदायक हो सकते हैं अगर उधार लेने वाली कंपनी महत्वपूर्ण रूप से बढ़ती.
प्रमुख टेकअवे
- मेज़ानीन फाइनेंसिंग डेट और इक्विटी के तत्वों का मिश्रण करता है, जो बिना महत्वपूर्ण इक्विटी कम किए विकास के लिए स्थापित कंपनियों को पूंजी प्रदान करता है.
- यह अपने अधीन और अनसिक्योर्ड प्रकृति के कारण पारंपरिक क़र्ज़ की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करता है, जिसमें अक्सर इक्विटी में बदलने के विकल्प शामिल होते हैं.
- इसमें विशेष फंड या प्राइवेट इक्विटी फर्म द्वारा प्रदान किए जाने वाले लोन या बॉन्ड भी शामिल हैं.
- इसमें उच्च ब्याज दरें होती हैं और इसमें भुगतान-इन-काइंड (पीआईके) ब्याज शामिल हो सकता है, जिससे तुरंत इक्विटी कम करने के साथ-साथ पूंजी एक्सेस बढ़ाया जा सकता है.
- डेट घटकों के साथ बनाया गया, जो वारंटी या विकल्पों के माध्यम से ब्याज भुगतान और इक्विटी तत्वों में लचीलापन प्रदान करता है, मेज़ानीन फाइनेंसिंग कठोर कोलैटरल आवश्यकताओं के बिना पर्याप्त विकास पहलों का समर्थन करता है. यह पारंपरिक लोन की तुलना में बड़ी पूंजी राशि वाली कंपनियों को प्रदान करता है.
- मेज़ानीन फाइनेंसिंग आमतौर पर 5 से 10 वर्ष तक होती है, जिससे कंपनियों को कैश फ्लो परमिट के रूप में पुनर्भुगतान करने की सुविधा मिलती है. रिडेम्पशन विकल्पों में अक्सर प्रीमियम के साथ प्री-पेमेंट शामिल होता है.
- विशिष्ट शर्तों के तहत ट्रांसफर करना संभव है, जिससे उधारकर्ताओं और लोनदाता के लिए सुविधा बढ़ती है.
- मेज़ानीन फाइनेंसिंग परिचालन नियंत्रण बनाए रखते हुए विकास पूंजी चाहने वाली कंपनियों के लिए एक महत्वपूर्ण साधन के रूप में कार्य करती है. इसका रणनीतिक उपयोग विकास की क्षमता के साथ लागत-प्रभावीता को संतुलित करता है, जिससे यह महत्वाकांक्षी बिज़नेस के लिए आधुनिक फाइनेंशियल रणनीतियों का अभिन्न हिस्सा बन जाता है.
मेज़ानीन फाइनेंसिंग कैसे काम करती है?
मेज़ानीन फाइनेंसिंग कंपनियों को ऐसी पूंजी प्रदान करके काम करती है जो अक्सर लोन के माध्यम से या ऐसे बॉन्ड जारी करके काम करती है जिन्हें कंपनी में इक्विटी या शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है. यह आमतौर पर विशेष मेज़ानीन कैपिटल निवेश फंड या प्राइवेट इक्विटी फर्म द्वारा प्रदान किया जाता है. लेंडर के लिए अधिक जोखिम के कारण पारंपरिक लोन की तुलना में ब्याज दरें अधिक होती हैं. लेकिन, मेज़ानीन कैपिटल कंपनियों को मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व के स्तर को महत्वपूर्ण रूप से कम किए बिना बड़ी मात्रा में पूंजी एक्सेस करने की अनुमति देता है.
कंपनियां अक्सर विशिष्ट विकास परियोजनाओं के लिए मेज़ानीन फाइनेंसिंग का विकल्प चुनती हैं या उन अधिग्रहणों में सहायता करती हैं जिनमें शॉर्ट-टू-मीडियम-टर्म टाइम फ्रेम होते हैं. ये लोन अक्सर कंपनी के लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर या मौजूदा कैपिटल फंडर्स द्वारा प्रदान किए जाते हैं.
पसंदीदा इक्विटी के साथ, इक्विटी फाइनेंसिंग के माध्यम से प्राप्त फंड का पुनर्भुगतान करने का कोई दायित्व नहीं है. यह कंपनी को बिज़नेस इन्वेस्टमेंट के लिए अधिक लिक्विड कैपिटल बनाए रखने की अनुमति देता है, क्योंकि इसमें कोई अनिवार्य पुनर्भुगतान शिड्यूल नहीं है. इसी प्रकार, मेज़ानीन लोन के लिए मेच्योरिटी तक केवल ब्याज भुगतान की आवश्यकता होती है, जिससे बिज़नेस मालिक के लिए अधिक मुफ्त पूंजी मिलती है.
मेज़ानीन लोन की प्रमुख विशेषताओं में शामिल हैं:
- सीनियर डेट के अधीन रहना, लेकिन पसंदीदा और सामान्य स्टॉक पर प्राथमिकता.
- स्टैंडर्ड डेट की तुलना में अधिक आय.
- आमतौर पर, अनसिक्योर्ड लोन.
- कोई प्रिंसिपल एमोर्टाइज़ेशन नहीं.
- ब्याज दरों को फिक्स्ड और वेरिएबल दरों के कॉम्बिनेशन के रूप में संरचित किया जा सकता है.
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मेज़ानीन फाइनेंसिंग की संरचना
मेज़ानीन फाइनेंसिंग कंपनी के सीनियर डेट और सामान्य स्टॉक के बीच होती है, जो आमतौर पर सबऑर्डिनेटेड डेट, पसंदीदा इक्विटी या दोनों के कॉम्बिनेशन के रूप में होता है. मेज़ानीन फाइनेंसिंग का सबसे सामान्य रूप अनसिक्योर्ड सबऑर्डिनेटेड डेट है.
उप-उधार के नाम से भी जाना जाता है, इस प्रकार का क़र्ज़ अनसिक्योर्ड होता है, जिसका मतलब यह कंपनी के एसेट या कमाई पर क्लेम करने की बात आने पर सीनियर लोन या सिक्योरिटीज़ से कम होता है. उधारकर्ता डिफॉल्ट होने की स्थिति में, सभी सीनियर डेट दायित्वों को सेटल करने के बाद ही सब-डेट होल्डर का भुगतान किया जाता है. चूंकि क़र्ज़ अनसिक्योर्ड है, इसलिए कंपनी का भुगतान करने का वादा एकमात्र आश्वासन है.
मेज़ानीन फाइनेंसिंग के लाभ
मेज़ानीन फाइनेंसिंग किसी कंपनी में लोनदाता या निवेशक को संभावित इक्विटी स्वामित्व प्रदान करती है, या तो तुरंत या वारंटी के माध्यम से जो उन्हें बाद में इक्विटी खरीदने की अनुमति देती हैं. यह सुविधा इन्वेस्टर की रिटर्न दर (ROR) को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ा सकती है. इसके अलावा, मेज़ानीन फाइनेंसिंग के लोनदाता को कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के आधार पर नियमित रूप से मासिक, त्रैमासिक या वार्षिक रूप से ब्याज भुगतान प्राप्त होते हैं.
उधारकर्ताओं के लिए, मेज़ानीन क़र्ज़ आकर्षक है क्योंकि भुगतान किया गया ब्याज टैक्स-डिडक्टिबल है, जो क़र्ज़ की प्रभावी लागत को कम करता है. इसके अलावा, मेज़ानीन फाइनेंसिंग अक्सर अन्य डेट प्रकारों की तुलना में अधिक सुविधाजनक होती है, क्योंकि उधारकर्ता लोन के मूलधन में भुगतान न किए गए ब्याज को रोल कर सकते हैं. अगर उधारकर्ता ब्याज का भुगतान नहीं कर पा रहा है, तो ब्याज को स्थगित किया जा सकता है, एक विकल्प आमतौर पर अधिक पारंपरिक लोन के साथ उपलब्ध नहीं होता है.
एक और लाभ यह है कि तेज़ी से बढ़ती कंपनियां मेज़ानीन को कम ब्याज दर के साथ एक सीनियर लोन में बदल सकती हैं, जिससे समय के साथ ब्याज लागत पर बचत होती है.
इन्वेस्टर के दृष्टिकोण से, मेज़ानीन लोनदाता अक्सर अतिरिक्त इंसेंटिव प्राप्त करते हैं, जैसे कि इक्विटी स्टॉक या वारंटी के माध्यम से इक्विटी प्राप्त करने का विकल्प. अगर बिज़नेस असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन करता है, तो ये प्रोत्साहन महत्वपूर्ण हो सकते हैं. मेज़ानीन डेट अधिकांश प्रकार के डेट की तुलना में अधिक रिटर्न दर भी प्रदान करता है, जिससे यह विशेष रूप से कम ब्याज दर वाले वातावरण में आकर्षक हो जाता है. इसके अलावा, मेज़ानीन डेट, पसंदीदा इक्विटी के विपरीत आवधिक भुगतान की गारंटी देता है, जहां डिविडेंड अनिश्चित हो सकते हैं.
मेज़ानीन फाइनेंसिंग का उदाहरण
ऐसे परिदृश्य पर विचार करें जहां एक मिड-साइज़ टेक्नोलॉजी फर्म, जो अपने इनोवेटिव सॉफ्टवेयर समाधानों के लिए प्रसिद्ध है, अंतरराष्ट्रीय स्तर पर अपनी मार्केट उपस्थिति का विस्तार करना चाहता है. मजबूत बिज़नेस मॉडल और महत्वपूर्ण मार्केट क्षमता के बावजूद, कंपनी को एक सामान्य बाधा का सामना करना पड़ता है: मौजूदा शेयरधारकों की इक्विटी को भारी से कम किए बिना विस्तार के लिए पर्याप्त पूंजी प्राप्त करना.
इस चुनौती को संबोधित करने के लिए, कंपनी मेज़ानीन फाइनेंसिंग की ओर जाती है, जिसमें वेंचर कैपिटल फर्म से पर्याप्त राशि प्राप्त की जाती है जो टेक्नोलॉजी इन्वेस्टमेंट में विशेषज्ञता रखती है. कंपनी 8-वर्ष की अवधि के साथ मेज़ानीन फाइनेंसिंग में ₹ 50 मिलियन को सुरक्षित करती है, जिसमें 12% की ब्याज दर होती है और इसमें 5% इक्विटी स्टेक में परिवर्तित होने वाले वारंट शामिल हैं. फाइनेंसिंग एग्रीमेंट की संरचना 5-वर्ष की मेच्योरिटी के साथ की जाती है और पारंपरिक बैंक लोन की तुलना में ब्याज दर महत्वपूर्ण रूप से अधिक होती है, जो सीधे कोलैटरल के बिना लेंडर के जोखिम को दर्शाती है. इसके अलावा, एग्रीमेंट में एक महत्वपूर्ण इक्विटी घटक शामिल है: लेंडर को वारंट मिलते हैं जो पूर्वनिर्धारित शर्तों के तहत कंपनी में डेट को अल्पसंख्यक इक्विटी हिस्से में बदलने का विकल्प प्रदान करते हैं.
यह रणनीतिक कदम टेक्नोलॉजी फर्म को अपनी अंतर्राष्ट्रीय विस्तार योजनाओं के साथ आगे बढ़ने, नए कार्यालय खोलने और कई महाद्वीपों में अतिरिक्त प्रतिभा को नियुक्त करने के लिए आवश्यक पूंजी इन्फ्यूजन प्रदान करता है. कंपनी का गैम्बल भुगतान करता है; कुछ वर्षों के भीतर, इसके विस्तारित संचालन से राजस्व में काफी वृद्धि होती है, और इसकी मार्केट वैल्यूएशन बढ़ती है.
इस तरह हम मेज़ानीन के क़र्ज़ का अर्थ समझते हैं, जैसा कि कंपनी बढ़ती है, यह मेज़ानीन कैपिटल क़र्ज़ को उसके बढ़े हुए नकदी प्रवाह से चुकाने का प्रबंधन करता है, और बिना किसी महत्वपूर्ण शेयरधारक के डाइल्यूशन के अपने संचालन पर नियंत्रण बनाए रखता है. इस बीच, वेंचर कैपिटल फर्म न केवल ब्याज भुगतान से बल्कि अपने वारंटी को इक्विटी में बदलने के विकल्प से भी लाभ उठाती है, संभावित रूप से अपने निवेश पर महत्वपूर्ण रिटर्न प्राप्त करती है.
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मेज़ानीन फाइनेंसिंग की मेच्योरिटी, रिडेम्पशन और ट्रांसफरेबिलिटी
मेज़ानीन फाइनेंसिंग में आमतौर पर 5 से 10 वर्ष की मेच्योरिटी होती है, जिससे कंपनियां बढ़ने और क़र्ज़ का पुनर्भुगतान करने के लिए आवश्यक कैश फ्लो जनरेट करने के लिए पर्याप्त समय देती हैं. रिडेम्पशन सुविधा उधारकर्ता को मेच्योरिटी से पहले, अक्सर प्रीमियम पर लोन का पुनर्भुगतान करने की अनुमति देती है. ट्रांसफरेबिलिटी के संबंध में, कभी-कभी मेज़ानीन फाइनेंसिंग एग्रीमेंट के तहत अधिकार और दायित्वों को कभी-कभी थर्ड पार्टी को ट्रांसफर किया जा सकता है, एग्रीमेंट की शर्तों के अधीन और अक्सर लेंडर की सहमति की आवश्यकता होती है.
मेज़ानीन फाइनेंसिंग के नुकसान
- खर्च: उच्च ब्याज दरें इसे पारंपरिक क़र्ज़ की तुलना में अधिक महंगी बनाती हैं.
- डाइल्यूशन का जोखिम: अगर कन्वर्ट किया जाता है, तो इक्विटी घटक मौजूदा शेयरधारकों को कम कर सकता है.
- सबऑर्डिनेशन: यह अक्सर अन्य प्रकार के क़र्ज़ के अधीन होता है, जिससे लोनदाता के लिए जोखिम बढ़ जाता है.
मेज़ानीन फाइनेंसिंग कौन प्रदान करता है?
मेज़ानीन फाइनेंसिंग आमतौर पर लोनदाता द्वारा प्रदान की जाती है, जैसे विशेष फंड, जो लाखों से लेकर बिलियन तक का होता है. ये लोनदाता उच्च डेट लेवल को सुरक्षित रूप से मैनेज करने में सक्षम कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करते हैं.
एक आदर्श मेज़ानीन फाइनेंसिंग प्रदाता के पास कई वर्षों में सफल परिणामों का प्रमाणित ट्रैक रिकॉर्ड है और पिछले ट्रांज़ैक्शन से रेफरेंस प्रदान करने के लिए खुला है. उन्हें उधारकर्ता की विशिष्ट आवश्यकताओं और योजनाओं के अनुरूप क़र्ज़ संरचना को तैयार करने में सक्षम होना चाहिए.
इसके अलावा, आदर्श प्रदाता उधारकर्ता के सर्वश्रेष्ठ ब्याज में काम करता है, जो लोन राशि, कीमत और सुविधा के संदर्भ में सर्वश्रेष्ठ संभावित वैल्यू प्रदान करता है. अक्सर, इन लोनदाता के पास उधार लेने वाली कंपनी के साथ पहले से संबंध होता है, जिससे पारस्परिक विश्वास और बिज़नेस की गहरी समझ मिलती है.
सारांश
मेज़ानीन फाइनेंसिंग कंपनियों के लिए पूंजी की आवश्यकता वाली कंपनियों के लिए एक महत्वपूर्ण टूल का प्रतिनिधित्व करती है, जिसमें स्वामित्व की संभावनाओं को भारी रूप से कम किया जाता है. हालांकि इसमें अधिक लागत और जटिलताएं होती हैं, लेकिन मेज़ानीन पूंजी का रणनीतिक उपयोग कंपनी के विकास पथ और मूल्य को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ा सकता है. लोनदाता के लिए, उच्च जोखिम को उच्च रिटर्न और इक्विटी के उतार-चढ़ाव की संभावना से संतुलित किया जाता है, जिससे यह व्यापक फाइनेंस स्पेस का एक मूल्यवान घटक बन जाता है.
बजाज फिनसर्व म्यूचुअल फंड प्लेटफॉर्म एक बेहतरीन विकल्प के रूप में उभरा है, विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो मेज़ानीन फाइनेंसिंग के रणनीतिक उपयोग पर विचार करते हैं. 1000 से अधिक म्यूचुअल फंड स्कीम लिस्टेड के साथ, यह प्लेटफॉर्म निवेश के अवसरों की संपत्ति प्रदान करता है, जो कंपनी की फाइनेंसिंग स्ट्रेटजी को पूरा कर सकता है, चाहे वह डायरेक्ट इक्विटी इन्वेस्टमेंट के माध्यम से हो या SIP कैलकुलेटर और लंपसम कैलकुलेटर जैसे मेज़ानीन फाइनेंसिंग के माध्यम से हो. इस प्लेटफॉर्म की विस्तृत रेंज के विकल्प बिज़नेस को अपने विकास के उद्देश्यों के अनुरूप अपने निवेश पोर्टफोलियो को तैयार करने की सुविधा प्रदान करते हैं, जिससे बजाज फिनसर्व प्लेटफॉर्म को अपनी फाइनेंशियल संरचनाओं को बेहतर बनाने और उनकी विस्तार आकांक्षाओं को कुशलतापूर्वक बढ़ावा देने वाली कंपनियों के लिए एक आवश्यक टूल बन जाता है.
