एडवाइजरी शेयर

सलाहकार शेयर कर्मचारियों की बजाय बिज़नेस इकाई के सलाहकारों को दिए गए स्टॉक विकल्पों की एक श्रेणी हैं. स्टार्ट-अप क्षेत्र में एक बहुत ही आम अवधि, उन्हें नकद पारिश्रमिक के बजाय स्टार्ट-अप के सलाहकारों को प्रदान किया जाता है. स्टार्ट-अप सलाहकारों को आमतौर पर वास्तविक शेयरों के मालिक होने की बजाय शेयर खरीदने का विकल्प दिया जाता है. वे स्टार्ट-अप सलाहकारों को उनकी रणनीतिक सलाह, डोमेन विशेषज्ञता और अनुभव के लिए प्रदान किए गए गैर-आर्थिक पारिश्रमिक के एक रूप का प्रतिनिधित्व करते हैं.

स्टार्ट-अप को आमतौर पर कई बिज़नेस फंक्शन के बारे में सलाह की आवश्यकता होती है. एक अनुभवी प्रोफेशनल, जिसका ऐसे कार्यों में व्यापक अनुभव होता है, आमतौर पर सलाहकार के रूप में ऑनबोर्ड होता है. प्रारंभिक चरण के स्टार्ट-अप कैश-क्रंच किए जाते हैं और अपने मुख्य संचालन में पैसे निवेश करना पसंद करते हैं. अगर स्टार्ट-अप अच्छी फाइनेंशियल स्थिति में है, तो भी सलाहकारों को कैश के बजाय एडवाइज़री शेयरों के साथ रिवॉर्ड देना बुद्धिमानी है ताकि वे लंबी अवधि के रिटर्न पर तुरंत लाभ को प्राथमिकता नहीं दे सकें और इन्वेस्टमेंट बनाए रखें.

स्टार्ट-अप अपने स्वामित्व का एक प्रतिशत प्रदान करके सलाहकारों को मुआवजा देने का विकल्प चुन सकते हैं, और इस प्रकार सलाहकार शेयरों के माध्यम से आंशिक स्वामित्व प्रदान कर सकते हैं. आइए समझते हैं कि एडवाइज़री शेयर, वर्किंग मैकेनिज्म, लाभ और नुकसान, एडवाइज़री शेयर के प्रकार और सामान्य शेयरों के बीच अंतर क्या हैं.

एडवाइज़री शेयर क्या हैं?

सलाहकार शेयर आमतौर पर स्टार्ट-अप के सलाहकारों को उनके शुरुआती चरणों में प्रदान की जाने वाली इक्विटी के रूप में क्षतिपूर्ति के लिए एक व्यापक अवधि को दर्शाते हैं. उन्हें नकद के बदले या नकद क्षतिपूर्ति के अलावा सलाहकारों को दिया जा सकता है. सलाहकार शेयरों में प्रतिबंधित स्टॉक विकल्प (RSAs) या सामान्य स्टॉक विकल्प शामिल हो सकते हैं जिन्हें कर्मचारियों की बजाय स्टार्ट-अप को सलाह प्रदान करने वाले विशेष पेशेवरों को प्रदान किया जाता है. सलाहकार शेयर सलाहकारों या लाभ शेयरों को मत देने का अधिकार नहीं देते हैं.

ये सलाहकारों को प्रदान की जाने वाली फाइनेंशियल क्षतिपूर्ति का एक रूप हैं ताकि उनके पास स्टार्ट-अप की सलाह जारी रखने के लिए प्रोत्साहन हो. ये सलाहकार स्टार्ट-अप संस्थापक स्वयं या उद्योग के पेशेवर हो सकते हैं. ये सलाहकार सामान्य प्रोफेशनल कंसल्टेंट जैसे वकील या CA की तरह नहीं हैं जो प्रोफेशनल शुल्क के बदले विशिष्ट सलाह प्रदान करते हैं. बल्कि, वे एक बड़ी भूमिका निभाते हैं क्योंकि वे व्यापक और रणनीतिक मुद्दों पर स्टार्ट-अप को सलाह देते हैं जैसे-ग्राहक बेस बढ़ाना, कच्चे माल की रणनीतिक सोर्सिंग के माध्यम से लागत तर्कसंगतता, और ऐसे अन्य दीर्घकालिक मुद्दों पर सलाह देते हैं जो तार्किक कार्यों की तुलना में बिज़नेस विस्तार से अधिक जुड़े होते हैं.

एडवाइज़री शेयर कैसे काम करते हैं?

एडवाइजरी शेयर सभी प्रकार के इक्विटी इंस्ट्रूमेंट होते हैं लेकिन उनकी अपनी विशेषताएं होती हैं जैसे वेस्टिंग शिड्यूल, परफॉर्मेंस माइलस्टोन और इक्विटी डाइल्यूशन. सलाहकार शेयरों की एक प्रमुख विशेषता यह है कि वे सलाहकार - स्टार्ट-अप प्रोफेशनल रिलेशनशिप की पूरी अवधि के लिए 'निवेश' के अधीन हैं. इसलिए, 'निवेश की प्रक्रिया से, सलाहकार समय के साथ इन एडवाइज़री शेयर अर्जित करते हैं, एक साथ नहीं. यह सलाहकारों को लंबे समय तक स्टार्ट-अप के साथ जुड़े रहने के लिए प्रोत्साहित करता है और पूर्व प्रतिबद्धताओं पर बैकट्रैकिंग को रोकता है.

इसके अलावा, सलाहकार शेयरों की इस कमाई को रिलेशनशिप में प्रमुख माइलस्टोन से लिंक किया जा सकता है. ये माइलस्टोन मापन योग्य होना चाहिए और स्टार्ट-अप के विकास पथ में एक महत्वपूर्ण कदम का प्रतिनिधित्व करना चाहिए - वीसी या पीई फर्म से फंडिंग प्राप्त करना, लॉन्ग-टर्म B2B कॉन्ट्रैक्ट प्राप्त करना, राजस्व लक्ष्य प्राप्त करना, पेटेंट किए गए प्रोडक्ट का रोलआउट आदि. सलाहकार शेयरों और परफॉर्मेंस माइलस्टोन के बीच यह टाई यह सुनिश्चित करता है कि सलाहकार स्टार्ट-अप की सफलता के प्रति प्रति प्रतिबद्ध रहें और उनकी अंतर्दृष्टि के परिणामस्वरूप सफल परिणाम मिलेंगे जो मापन योग्य हैं. इन परफॉर्मेंस माइलस्टोन को एडवाइज़री शेयरों के साथ जोड़ने से एक सलाहकार को सलाह देने की प्रेरणा मिलती है जो स्टार्ट-अप की सफलता के लिए सबसे प्रासंगिक और सहायक है.

सलाहकार शेयरों से जुड़ा एक अंतर्निहित तंत्र स्टार्ट-अप के मूल संस्थापकों के लिए इक्विटी डाइल्यूशन है. एडवाइजरी शेयर प्रदान करने के कारण संस्थापकों की स्वामित्व की हिस्सेदारी कम हो जाती है. लेकिन इस इक्विटी डाइल्यूशन के लिए ट्रेड-ऑफ यह है कि संस्थापकों को बिज़नेस की जानकारी और डोमेन जानकारी मिलती है. उन्हें सलाहकार के बहुमूल्य नेटवर्क और संपर्कों का एक्सेस भी मिलता है जो कई अवसर खोलते हैं. इसलिए, स्टार्ट-अप को अपने विकास पथ को आकार देने के लिए आवश्यक बाहरी ज्ञान का स्तर तय करना होगा और इक्विटी डायल्यूशन की संभावना के खिलाफ सलाहकार को सलाहकार शेयर जारी करने के मूल्य का आकलन करना होगा और एक अच्छी तरह से सूचित निर्णय लेना होगा.

एडवाइज़री शेयर्स के लाभ

एडवाइजरी शेयर जारी करने के लिए स्टार्ट-अप - कैश रिज़र्व के रखरखाव, गैर-आर्थिक भुगतान माध्यम के लिए अंतर्दृष्टि प्राप्त करने और सलाहकार की प्रतिबद्धता सुनिश्चित करने के लिए कई लाभ हैं. एडवाइजरी शेयर अपने कैश रिज़र्व को कम नहीं करते समय सलाहकारों को रिवॉर्ड देने के लिए स्टार्ट-अप को सक्षम बनाते हैं. लिक्विड कैश प्रारंभिक चरण के स्टार्ट-अप के लिए एक बहुत मूल्यवान एसेट है और इसे बिज़नेस की सलाह के बजाय Core ऑपरेशन पर खर्च करने के लिए प्राथमिकता दी जानी चाहिए. अगर स्टार्ट-अप में पर्याप्त कैश रिज़र्व है, तो भुगतान योग्य और अन्य दायित्वों जैसी बिज़नेस लायबिलिटी पूरी की जा सकती है.

सलाहकार शेयर, व्यवसाय मार्गदर्शन, अंतर्दृष्टि और मूल्यवान नेटवर्क तक पहुंच के बदले सलाहकारों को गैर-नकदी क्षतिपूर्ति का एक रूप हैं. आमतौर पर, बड़ी कंपनियां एक निश्चित शुल्क भुगतान के बदले कंसल्टिंग फर्म से सलाह लेती हैं जो काफी भारी होती है. स्टार्ट-अप के लिए, एडवाइजरी शेयर अपनी मूल्यवान सलाह और सहायता के लिए रिवॉर्डिंग एडवाइज़र के वैकल्पिक माध्यम के रूप में कार्य करते हैं.

एक सलाहकार, जो स्टार्ट-अप पर आने के लिए सहमत हो गया है, वह हमेशा स्टार्ट-अप की सफलता के प्रति दीर्घकालिक प्रतिबद्धता रखता है, अगर वह जानता है कि उसे मिलने वाली क्षतिपूर्ति आमतौर पर बिज़नेस परफॉर्मेंस से जुड़े सलाहकार शेयरों के रूप में होती है और उन्हें 'निवेश' की प्रक्रिया से अर्जित किया जाना चाहिए. इसके अलावा, सलाहकार जानते हैं कि एक आशाजनक स्टार्ट-अप के लिए, भविष्य में सलाहकार शेयरों के मूल्य को वर्तमान मूल्य से बहुत गुणा किया जाएगा. इसलिए, सलाहकार भी आर्थिक भुगतान के बजाय एडवाइज़री शेयर प्राप्त करना पसंद करते हैं.

सलाहकार शेयरों का प्रबंधन कौन करता है?

आमतौर पर, प्रारंभिक चरण या विकास चरण के स्टार्ट-अप के मुद्दे और सलाहकार शेयरों का प्रबंधन करते हैं. ये स्टार्ट-अप आमतौर पर विचार के चरण से कार्यान्वयन चरण तक बढ़ गए हैं और पायलट टेस्टिंग चरण, प्रोडक्ट रोलआउट चरण या स्केल अप चरण में हो सकते हैं.

सलाहकारों को प्रदान की जाने वाली इक्विटी, समय प्रतिबद्धता, रणनीतिक या तकनीकी भूमिका, विशेषज्ञता और स्टार्ट-अप के जीवन चक्र के योगदान के अनुसार अलग-अलग हो सकती है. व्यक्तिगत सलाहकारों को सलाहकार शेयरों के रूप में 0.25% - 1% की रेंज में इक्विटी स्टेक प्राप्त हो सकता है. आमतौर पर, सलाहकारों को कुल 5% इक्विटी स्टेक दिया जा सकता है. इन आंकड़ों की सलाह नहीं दी जाती है, लेकिन केवल पॉइंटर्स के रूप में काम करते हैं.

मासिक आधार पर मीटिंग में भाग लेने वाले बिज़नेस एडवाइज़र को वार्षिक बिज़नेस परफॉर्मेंस रिव्यू में भाग लेने वाले एडवाइज़र की तुलना में अधिक इक्विटी मिलेगी. एक सलाहकार जो एक बिज़नेस प्रॉस्पेक्ट के साथ मीटिंग की व्यवस्था करता है जिसके परिणामस्वरूप स्टार्ट-अप के लिए कॉन्ट्रैक्ट का लॉन्ग-टर्म अवार्ड मिल सकता है, 1% इक्विटी मिल सकती है. इसके अलावा, स्टार्ट-अप के जीवनचक्र में जितना अधिक एडवांस होता है, इक्विटी स्टेक की मात्रा कम हो जाती है. पूरी तरह से परिपक्व स्टार्ट-अप बिज़नेस एडवाइज़र के लिए कम से कम 0.1%-0.15% इक्विटी स्वामित्व प्रदान कर सकता है.

एडवाइज़री शेयर का उदाहरण

सलाहकार शेयर के ऑफर को लागू करने के लिए, स्टार्ट-अप को शेयरों की संख्या, वेस्टिंग का शिड्यूल, परफॉर्मेंस माइलस्टोन, अधिकार और अन्य शर्तों की गणना करने वाली योजना विकसित करनी होगी. इसके बाद, स्टार्ट-अप को अपने बोर्ड से अप्रूवल की आवश्यकता होती है. स्टार्ट-अप निजी प्लेसमेंट के माध्यम से सलाहकार शेयर प्रदान करने का विकल्प चुन सकता है. उस मामले में, स्टार्ट-अप को SEBI और एमसीए जैसे नियामक प्राधिकरणों के साथ फाइलिंग करना होगा. सभी अप्रूवल होने के बाद, स्टार्ट-अप पूर्व-निर्धारित वेस्टिंग शिड्यूल के अनुसार सलाहकार को सलाहकार शेयर जारी कर सकता है.

मान लीजिए कि स्टार्ट-अप ए का मार्केट वैल्यूएशन ₹ 20 करोड़ तक आता है. स्टार्ट-अप प्रोफेशनल के की सेवाओं की तलाश करता है जो विभिन्न भौगोलिक क्षेत्रों के लिए मार्केट एंट्री पर एक प्रमुख विशेषज्ञ है. अब, स्टार्टअप सलाहकार को अपनी इक्विटी का 0.5% प्रदान करने के लिए सहमत है जो यूरोपीय बाजार में प्रवेश करने और संस्थापकों को अपने पूर्व यूरोपीय ग्राहकों के पास पेश करने के लिए स्टार्ट-अप को सलाह देगा.

उपरोक्त उदाहरण में, अगर एक शेयर का मूल्य ₹ 500 निर्धारित किया जाता है, तो कुल 4,00,000 शेयर हैं, जिनमें से 0.5%, यानी 2000 शेयर वर्तमान में वेस्टिंग शिड्यूल के आधार पर सलाहकार को दिए जाएंगे.

एडवाइज़री शेयर के प्रकार

एडवाइजरी शेयर दो तरीकों से प्रदान किए जाते हैं - प्रतिबंधित स्टॉक अवार्ड और स्टॉक विकल्प.

1. प्रतिबंधित स्टॉक अवार्ड (RSA)

प्रतिबंधित स्टॉक अवार्ड (RSAs) सलाहकार शेयर हैं जिन्हें बिज़नेस परफॉर्मेंस और वेस्टीज शिड्यूल की प्रतिबद्धताओं के पूरा होने के आधार पर सलाहकार को दिए जाने का वादा किया जाता है. उल्लिखित शर्तों को पूरा होने तक आरएसए नहीं दिए जाते हैं. आरएसए की टैक्सेबिलिटी केवल वेस्टिंग के दौरान ही होती है - वह समय जब शेयर वास्तव में सलाहकार को जारी किए जाते हैं.

आरएसए अक्सर प्रारंभिक चरण के स्टार्ट-अप सलाहकारों को प्रदान किए जाते हैं, जब स्टार्ट-अप ने कोई पैसा नहीं उठाया है और स्टार्ट-अप का बाजार मूल्यांकन बहुत कम होता है. आरएसए का भुगतान कैश या सेवाओं के माध्यम से किया जा सकता है और स्टार्ट-अप आमतौर पर एक सलाहकार को अपनी खरीद की बजाय समय के साथ अपना आरएसए अर्जित करना चाहता है. यदि सलाहकार मिडवे पर छोड़ता है तो वेस्टिंग की आवश्यकता स्टार्ट-अप के लिए एक सुरक्षा के रूप में कार्य करती है. उस स्थिति में, स्टार्ट-अप अनवेस्टेड शेयरों को दोबारा खरीद सकता है.

2. स्टॉक विकल्प

स्टॉक विकल्प एक स्टार्ट-अप के सामान्य शेयर होते हैं जिन्हें कर्मचारियों, ठेकेदारों या सलाहकारों को प्री-सेट कीमत पर प्रदान किया जा सकता है जिसे ग्रांट प्राइस या एक्सरसाइज़ प्राइस कहा जाता है. शेयर की विशिष्ट कीमत सीमित समय के लिए मान्य रहती है और जो व्यक्ति उन शेयरों को खरीदने का इरादा रखता है, उसे उस समय अवधि में अपने विकल्पों का उपयोग करना होता है. सलाहकार को प्रदान किए जाने वाले स्टॉक विकल्पों की मात्रा उनकी समय प्रतिबद्धता, विशेषज्ञता और नेटवर्क के आधार पर अलग-अलग हो सकती है. एक सलाहकार जो उच्च मूल्य वाले ग्राहकों के साथ मासिक आधार पर बैठकें स्थापित कर सकता है, उसे ऐसे सलाहकार की तुलना में अधिक स्टॉक विकल्प दिए जाएंगे जो वार्षिक बिज़नेस परफॉर्मेंस पर सलाह प्रदान करते हैं. किसी भी स्टॉक विकल्प को देने से पहले निवेशक और स्टार्ट-अप के बोर्ड को साइन ऑफ करना होगा.

क्या एडवाइज़री शेयर बेचे जा सकते हैं?

सलाहकार शेयर किसी स्टार्ट-अप या किसी व्यावसायिक इकाई के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं और अगर स्टार्ट-अप-अप- सलाहकार संबंध खराब हो जाता है या अन्य आवश्यकताओं के कारण बेचा जा सकता है. ये किसी अन्य प्रकार के स्टॉक की तरह बेचे जा सकते हैं. लेकिन, यह हमेशा अधिक संभावना है कि स्टार्ट-अप को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध नहीं किया जाएगा क्योंकि इसके लिए अभी तक पब्लिक मनी की आवश्यकता नहीं है. इसलिए, एडवाइज़री शेयरों को प्राइवेट प्लेसमेंट प्रोसेस के माध्यम से बेचना होगा.

सलाहकार शेयरों के नुकसान

एडवाइजरी शेयरों की कुछ सीमाएं होती हैं. एडवाइजरी शेयर जारी किए जाने पर गोपनीयता से समझौता किया जाता है. स्टार्ट-अप के बौद्धिक संपदा (आईपी) के कई रहस्य, जैसे कि प्रोडक्ट, मॉनेटाइज़ेशन प्लान, मार्केटिंग प्लान आदि को उनके लिए सलाहकार को बताया जाना चाहिए ताकि वे सर्वश्रेष्ठ कार्य के बारे में गहराई से जानकारी प्रदान कर सकें. इसके परिणामस्वरूप, सलाहकारों को उन स्टार्ट-अप के साथ गैर-प्रकटीकरण और गोपनीयता करार पर हस्ताक्षर करना होगा जो उन्हें सलाह देना चाहते हैं. गोपनीयता करारों में, एक सलाहकार को स्टार्ट-अप के साथ अपने कार्य संबंधों का खुलासा करना होगा, जिसके परिणामस्वरूप टकराव हो सकता है और निष्पक्ष सलाह प्रदान करने में उनकी वस्तुनिष्ठता को प्रभावित कर सकता है.

सलाहकार शेयर प्रदान करने की एक और कमी यह है कि आज के स्टार्ट-अप का एक छोटा प्रतिशत भी भविष्य में अरबों के योग्य हो सकता है. स्टार्ट-अप संस्थापकों को व्यावसायिक सलाह के बदले स्वामित्व के साथ भाग लेना सुविधाजनक हो सकता है. लेकिन, प्रसिद्ध उद्योग विशेषज्ञों को भी स्टार्ट-अप के साथ काम करते समय समस्याओं का सामना करना पड़ सकता है-स्टार्ट-अप-ओरिएंटेड फास्ट-पेसड कल्चर के साथ काम करते समय, संदर्भ की हानि (जो संदर्भ में पेशेवर ने काम किया है वह पूरी तरह से अलग हो सकता है भले ही उत्पाद और समाधान समान हों), डोमेन के वर्तमान ज्ञान के साथ तालमेल से बाहर और कई अन्य. एक ट्रायल अवधि हो सकती है जब स्टार्ट-अप और सलाहकार का आकलन करते हैं कि क्या वे एक अच्छा फिट हो सकते हैं. इसके अलावा, चूंकि स्टार्ट-अप इस ट्रायल अवधि के दौरान कोई शेयर जारी नहीं करता है, इसलिए अगर रिलेशनशिप काम नहीं करती है, तो इसके स्वामित्व के साथ भाग लेना कोई बाध्यता नहीं है.

शेयर और सलाहकार शेयरों के बीच क्या अंतर है?

शेयर और सलाहकार शेयरों के बीच मुख्य अंतर प्राप्तकर्ता के आधार पर होता है. स्टार्ट-अप द्वारा अपने कर्मचारियों को शेयर प्रदान किए जाते हैं. लेकिन सलाहकार शेयर ऐसे सलाहकारों के लिए आरक्षित हैं जो अपनी यात्रा के विभिन्न चरणों में स्टार्ट-अप को सलाह देते हैं. आमतौर पर, सामान्य शेयरों में वेस्टिंग शिड्यूल नहीं होता है और उन्हें आमतौर पर एम्प्लॉई एक्विजिशन या रिटेंशन स्ट्रेटजी के हिस्से के रूप में अपफ्रंट दिया जाता है. दूसरी ओर सलाहकार शेयरों को प्रदान करने में एक 'निवेश शिड्यूल' खंड शामिल है, जिसके अनुसार एक सलाहकार को स्टार्टअप के लिए रणनीतिक मार्गदर्शन या नेटवर्क और संभावित ग्राहकों तक पहुंच प्रदान करके समय के साथ उन शेयरों को अर्जित करना होगा.

प्रमुख टेकअवे

• सलाहकार शेयर एक कंबल अवधि है जिसका उपयोग प्रारंभिक चरण के स्टार्ट-अप सलाहकारों को गैर-नकद या इक्विटी पारिश्रमिक के संदर्भ में किया जाता है. इन्हें आमतौर पर प्रतिबंधित शेयर एग्रीमेंट या नॉन-क्वालिफाइड स्टॉक विकल्पों के रूप में प्रदान किया जाता है.

• स्टार्ट-अप द्वारा सलाहकार शेयर प्रदान करने का कारण कर्मचारियों के लिए स्टॉक विकल्प प्रदान करने के समान है - कर्मचारियों को स्टार्ट-अप के साथ रहने के लिए प्रोत्साहित करते हुए बिज़नेस ऑपरेशन के लिए कैश सुरक्षित करना.

• एडवाइज़री शेयर एग्रीमेंट काम करने के लिए और स्टार्ट-अप एडवाइज़र सफलता की सर्वश्रेष्ठ संभावनाओं के लिए, दोनों पक्षों के पास 'एडवाइज़री शेयर एग्रीमेंट' नामक कानूनी डॉक्यूमेंट पर ब्लैक और व्हाइट में प्रत्येक अपेक्षा और प्रतिबद्धता होनी चाहिए.

निष्कर्ष

सलाहकार शेयर, प्रारंभिक चरण के स्टार्ट-अप के सलाहकारों को सलाह, मार्गदर्शन और मूल्यवान नेटवर्क तक पहुंच के लिए भुगतान किए गए फाइनेंशियल क्षतिपूर्ति का एक रूप दर्शाते हैं, जो अंततः बिज़नेस के विस्तार को बढ़ावा देते हैं. एडवाइज़री शेयर जारी करते समय, स्टार्ट-अप को सभी अपेक्षाओं और प्रतिबद्धताओं, वेस्टिंग शिड्यूल और एडवाइजरी शेयर एग्रीमेंट पर एंगेजमेंट की शर्तों को डॉक्यूमेंट करने के लिए ध्यान में रखना चाहिए. अनिवार्य परिस्थितियों के मामले में डॉक्यूमेंट को स्पष्ट रूप से पालन की जाने वाली प्रक्रिया को भी बताया जाना चाहिए - स्टार्ट-अप बंद हो जाता है या सलाहकार काम करना बंद कर देता है. इन सभी महत्वपूर्ण बिंदुओं को सूचीबद्ध करने वाला एडवाइज़री शेयर एग्रीमेंट स्टार्ट-अप और सलाहकार के बीच एक सुचारू कार्य संबंध बन सकता है. यह नए अंतर्दृष्टि, नए नेटवर्क या नए बाजारों तक पहुंच के कारण स्टार्ट-अप की प्रगति में तेजी से मदद कर सकता है.

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