यील्ड टू मेच्योरिटी (वायटीएम) को लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की आय माना जाता है, जो वार्षिक रूप से दर्शाया जाता है. यह मेच्योरिटी तक होल्ड किए जाने पर बॉन्ड निवेश के लिए इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) को दर्शाता है, मान लीजिए कि सभी भुगतान शिड्यूल के अनुसार प्राप्त होते हैं और समान दर पर दोबारा इन्वेस्ट किए जाते हैं.
जब म्यूचुअल फंड में निवेश करने की बात आती है, तो यील्ड टू मेच्योरिटी (वायटीएम) जैसे प्रमुख मेट्रिक्स को समझना सूचित निर्णय लेने में महत्वपूर्ण हो सकता है. वायटीएम एक महत्वपूर्ण अवधारणा है, जो मुख्य रूप से डेट म्यूचुअल फंड से जुड़ी होती है. इस आर्टिकल में, हम पता करेंगे कि वायटीएम का क्या मतलब है, यह अन्य ब्याज दर के मेट्रिक्स से कैसे अलग है, इसका महत्व और म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है.
यील्ड टू मेच्योरिटी क्या है?
यील्ड टू मेच्योरिटी (वायटीएम) एक ऐसा उपाय है जो किसी निवेशक को मेच्योरिटी तक होल्ड किए जाने पर बॉन्ड या डेट म्यूचुअल फंड से मिलने वाली कुल रिटर्न को दर्शाता है. यह न केवल आवधिक ब्याज भुगतान पर विचार करता है, जिसे कूपन भुगतान के रूप में जाना जाता है, बल्कि समय के साथ बॉन्ड की मार्केट कीमत में बदलाव के कारण होने वाले किसी भी पूंजीगत लाभ या नुकसान को भी ध्यान में रखता है.
इसे मार्केट में चल रही दर के प्रतिशत के रूप में दिया जाता है. यह विभिन्न मेच्योरिटी के साथ कई बॉन्ड और डेट फंड की तुलना करता है.
वायटीएम (इल्ड टू मेच्योरिटी) कैसे काम करते हैं?
वाईटीएम कई कारकों पर विचार करता है, जिनमें बॉन्ड की खरीद कीमत, इसकी फेस वैल्यू (मेच्योरिटी पर आपको प्राप्त होने वाली राशि), कूपन दर और मेच्योरिटी तक शेष समय शामिल हैं. यह उस दर की गणना करता है जिस पर सभी अपेक्षित फ्यूचर कैश फ्लो की वर्तमान वैल्यू बॉन्ड की वर्तमान मार्केट कीमत के बराबर होती है. अनिवार्य रूप से, यह आपको वार्षिक रिटर्न बताता है कि अगर आप इसे मेच्योर होने तक बॉन्ड होल्ड करते हैं तो आप अनुमान लगा सकते हैं.
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यील्ड टू मेच्योरिटी उदाहरण
आइए एक उदाहरण का उपयोग करके यील्ड टू मेच्योरिटी (वायटीएम) की मशीनों को समझें. कल्पना करें कि कंपनी, XYZ Inc., निम्नलिखित विशेषताओं के साथ बॉन्ड्स जारी करता है:
कूपन दर: 6%
भुगतान फ्रीक्वेंसी: प्रति वर्ष एक बार (वार्षिक)
फेस वैल्यू: ₹ 3,000
जारी करने की तारीख: 1 जुलाई, 2021
मेच्योरिटी: सात वर्ष
अगर आप बॉन्ड को इसके जारी होने पर प्राप्त करते हैं, तो आपकी खरीद कीमत फेस वैल्यू के अनुरूप होती है. इसके बाद, बॉन्ड 1 जुलाई, 2022 से शुरू होने वाली ₹ 180 की वार्षिक कूपन राशि के 6% का भुगतान डिस्बर्स करता है.
जब बॉन्ड की मार्केट कीमत फेस वैल्यू से कम हो जाती है, तो यह दर्शाता है कि प्रचलित ब्याज दरें कूपन दर से अधिक हैं. परिणामस्वरूप, वायटीएम 6% से अधिक है . इसके विपरीत, अगर बॉन्ड अपनी फेस वैल्यू से अधिक मार्केट प्राइस को कमांड करता है, तो कूपन रेट की तुलना में मार्केट की कम ब्याज दरें बताता है, तो वाईटीएम 6% से कम होता है.
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यील्ड टू मेच्योरिटी क्यों महत्वपूर्ण है?
वाईटीएम क्यों महत्वपूर्ण है, इसके कुछ कारण नीचे दिए गए हैं:
पहलू |
वर्णन |
कूपन की ब्याज दर |
बॉन्ड द्वारा भुगतान की गई वार्षिक ब्याज दर, आमतौर पर इसके फेस वैल्यू के प्रतिशत के रूप में दर्शाती है. |
मौजूदा बाज़ार मूल्य |
प्रचलित बाजार मूल्य जिस पर बॉन्ड वर्तमान में ट्रेड किया जाता है, जो अधिक, कम या उसके फेस वैल्यू के बराबर हो सकता है. |
मेच्योरिटी का समय |
जब मूल राशि का पुनर्भुगतान किया जाता है, तब तक बांड की मेच्योरिटी तारीख तक शेष अवधि. |
यील्ड टू मेच्योरिटी का फॉर्मूला
यील्ड टू मेच्योरिटी (वायटीएम) एक प्रमुख मेट्रिक है जिसका उपयोग कुल वार्षिक रिटर्न का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है, अगर निवेशक को बांड से मेच्योरिटी तारीख तक प्राप्त होने की उम्मीद है.
यह फॉर्मूला यील्ड टू मेच्योरिटी की गणना करने के लिए:
YTM = [वार्षिक कूपन + (FV - PV)/कंपाउंडिंग अवधि की संख्या] ⁇ [(FV + PV) /2]
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घटकों को समझना
- कूपन भुगतान (C): यह बॉन्ड जारीकर्ता द्वारा वार्षिक रूप से बॉन्डहोल्डर को किया गया फिक्स्ड ब्याज भुगतान है (या बॉन्ड के आधार पर अर्ध-वार्षिक रूप से). इसे बॉन्ड की कूपन दर से निर्धारित किया जाता है. आमतौर पर, उच्च कूपन दरें अधिक संभावित उपज का कारण बनती हैं.
- फेस वैल्यू (एफवी): जिसे पार वैल्यू भी कहा जाता है, यह बॉन्ड मेच्योर होने पर बॉन्डधारक को मिलने वाली मूल राशि है.
- प्रस्तुत मूल्य (PV): यह बॉन्ड की वर्तमान मार्केट कीमत है, जो मार्केट की ब्याज दरों और सप्लाई/डिमांड जैसे कारकों के कारण फेस वैल्यू से अलग हो सकती है.
- मेच्योरिटी तारीख: यह पहले से निर्धारित तारीख है, जब बॉन्ड जारीकर्ता को मूल राशि का पुनर्भुगतान बॉन्डहोल्डर को करना होगा.
- कंपाउंडिंग अवधि की संख्या (n): यह बॉन्ड के जीवन में प्राप्त ब्याज भुगतान की कुल संख्या को दर्शाता है. इसकी गणना मेच्योरिटी के वर्षों की संख्या से प्रति वर्ष भुगतान की संख्या को गुणा करके की जाती है.
यील्ड टू मेच्योरिटी की गणना कैसे करें
आइए देखते हैं कि वाईटीएम कैसे एक स्पष्ट परिदृश्य के साथ कार्य करता है. एक हाइपोथेटिकल कंपनी, XYZ लिमिटेड पर विचार करें, जो 7% की वार्षिक कूपन दर और ₹ 2,500 की फेस वैल्यू के साथ बॉन्ड जारी करता है.
मुख्य बॉन्ड विवरण:
- कूपन रेट: 7%
- भुगतान फ्रीक्वेंसी: वार्षिक (वर्ष में एक बार)
- फेस वैल्यू: ₹ 2,500
- जारी होने की तारीख: जुलाई 15, 2021
- मेच्योरिटी की तारीख: जारी होने की तारीख से पांच वर्ष
अगर आप जारी करते समय इन बॉन्ड प्राप्त करते हैं, तो आपकी खरीद कीमत फेस वैल्यू के बराबर होगी, जो ₹ 2,500 है. बॉन्ड 15 जुलाई, 2022 को 7% के वार्षिक कूपन का भुगतान करेंगे, जिसकी राशि ₹ 175 होगी.
जब बॉन्ड की कीमत फेस वैल्यू से कम होती है, तो इसका मतलब है कि मार्केट में प्रचलित ब्याज दर कूपन दर से अधिक है. ऐसे मामले में, YTM 7% की कूपन दर से अधिक होगी . इसके विपरीत, अगर बॉन्ड अपने फेस वैल्यू से अधिक ट्रेडिंग कर रहा है, तो यह दर्शाता है कि मार्केट की ब्याज दर कूपन दर से कम है, जिसके परिणामस्वरूप कूपन दर से कम वायटीएम होता है.
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वायटीएम के उपयोग
वायटीएम म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए कई उद्देश्यों को पूरा करता है:
- तुलनात्मक विश्लेषण: यह निवेशकों को विभिन्न बॉन्ड या डेट म्यूचुअल फंड के संभावित रिटर्न की तुलना करने की अनुमति देता है. उच्च वायटीएम आमतौर पर उच्च संभावित रिटर्न को दर्शाता है, लेकिन यह अधिक जोखिम के साथ आता है.
- निवेश का निर्णय: इन्वेस्टर यह मूल्यांकन करने के लिए वायटीएम का उपयोग कर सकते हैं कि क्या बॉन्ड या डेट फंड अपनी रिटर्न की अपेक्षाओं और रिस्क टॉलरेंस के अनुरूप है या नहीं.
- भविष्य के रिटर्न का अनुमान: वायटीएम फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टमेंट के भविष्य के परफॉर्मेंस का अनुमान लगाने में मदद करता है, जिससे इन्वेस्टर को लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल प्लानिंग में मदद मिलती है.
कूपन रेट बनाम YTM बनाम वर्तमान आय
वायटीएम को बेहतर ढंग से समझने के लिए, आइए इसे दो अन्य महत्वपूर्ण ब्याज दर मेट्रिक्स से अलग करें:
- कूपन दर: यह फिक्स्ड वार्षिक ब्याज दर है जो बॉन्ड या डेट इंस्ट्रूमेंट अपने धारक को भुगतान करने का वादा करता है. यह बॉन्ड की पूरी अवधि के दौरान स्थिर रहता है.
- वर्तमान उपज: वर्तमान उपज, बॉन्ड का वार्षिक ब्याज भुगतान है, जिसे इसकी वर्तमान मार्केट कीमत से विभाजित किया जाता है. यह दिए गए समय पर बॉन्ड की आय का स्नैपशॉट प्रदान करता है.
मेच्योरिटी के लिए आय की सीमाएं
यील्ड टू मेच्योरिटी के निम्नलिखित नुकसान इस प्रकार हैं:
- टैक्स को अनदेखा करता है: वाईटीएम मेच्योरिटी से पहले बॉन्ड बेचते समय आपके द्वारा भुगतान किए जाने वाले कैपिटल गेन टैक्स पर विचार नहीं करता है.
- अनुमानों पर रिश्ते: वाईटीएम भविष्य की ब्याज दरें, कूपन भुगतान और बॉन्ड की कीमत का अनुमान लगाता है, जो बदल सकती है.
- जोखिमों को दर्शाता है: वाईटीएम डिफॉल्ट जोखिम (जारीकर्ता पुनर्भुगतान नहीं करता है) या री-इन्वेस्टमेंट जोखिम (समान दर पर कूपन दोबारा इन्वेस्ट नहीं करना) का हिसाब नहीं करता है.
- सीमित सटीकता: प्राइस की अस्थिरता से वायटीएम का उपयोग करके वास्तविक रिटर्न का अनुमान लगाना मुश्किल हो जाता है.
- हाई वायटीएम हमेशा अच्छा नहीं है: उच्च वायटीएम कम बॉन्ड क्वालिटी को दर्शा सकता है और आवश्यक रूप से अधिक रिटर्न नहीं देता है.
- बॉन्ड की विशेषताओं को अनदेखा करता है: वाईटीएम कॉल (जारीकर्ता को जल्दी खरीदना) पर विचार नहीं करता है या (निवेशक जल्दी बेचना) विकल्प नहीं रखता है.
- ट्रांज़ैक्शन की लागत को छोड़कर: वाईटीएम में बॉन्ड खरीदने या बेचने से संबंधित ब्रोकरेज या खर्च रेशियो जैसी फीस शामिल नहीं होती है.
निवेश परिदृश्य में परिपक्वता के लिए उपज
1. फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टमेंट:
- कॉम्प्रिहेंसिव बॉन्ड रिटर्न इनसाइट: वाईटीएम फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टमेंट में एक महत्वपूर्ण मेट्रिक के रूप में कार्य करता है, जो संभावित बॉन्ड रिटर्न का समग्र दृश्य प्रदान करता है. सरल इंडिकेटर के विपरीत, वायटीएम न केवल नियमित ब्याज भुगतान में कारक करता है, बल्कि बॉन्ड की मार्केट कीमत और मेच्योरिटी के समय पर भी विचार करता है. यह कॉम्प्रिहेंसिव दृष्टिकोण निवेशक को उन समग्र उपज का पता लगाने में सक्षम बनाता है, जो फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटी लैंडस्केप को नेविगेट करने वाले लोगों के लिए अमूल्य सिद्ध करते हैं.
- रिस्क-रिटर्न का मूल्यांकन: वायटीएम इन्वेस्टर को फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टमेंट के रिस्क-रिटर्न डायनेमिक्स का मूल्यांकन करने में मदद करता है. मेच्योरिटी पर संभावित पूंजीगत लाभ या नुकसान को ध्यान में रखकर, इन्वेस्टर मेच्योरिटी तक एक विशिष्ट बॉन्ड होल्ड करने से जुड़े समग्र जोखिम के बारे में जानकारी प्राप्त करते हैं. यह बेहतरीन समझ जोखिम सहिष्णुता के स्तर के साथ निवेश विकल्पों को अच्छे से सूचित निर्णय लेने और संरेखित करने में मदद करती है.
- कॉम्पेरेटिव एनालिसिस: वाईटीएम फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ के क्षेत्र में तुलनात्मक विश्लेषण की सुविधा देता है, जो कई विकल्पों के बीच स्पष्टता प्रदान करता है. इन्वेस्टर विभिन्न कूपन रेट, मेच्योरिटी और मार्केट की कीमतों के साथ बॉन्ड की तुलना करने के लिए वायटीएम का लाभ उठाते हैं. यह तुलनात्मक दृष्टिकोण निवेश विकल्पों के मूल्यांकन को बढ़ाता है, निवेशक को अपने फाइनेंशियल लक्ष्यों और जोखिम प्राथमिकताओं के अनुसार सबसे अच्छा बॉन्ड चुनने के लिए सशक्त बनाता है.
2. लॉन्ग-टर्म प्लानिंग:
- स्थिरता और भविष्यवाणी: लॉन्ग-टर्म स्थिरता और भविष्यवाणी की प्राथमिकता देने वाले इन्वेस्टर के लिए, वायटीएम अमूल्य सिद्ध करता है. बॉन्ड के पूरे जीवनकाल को ध्यान में रखते हुए, वायटीएम लंबे समय तक संचयी रिटर्न के बारे में जानकारी प्रदान करता है. यह सुविधा विशेष रूप से भविष्य के फाइनेंशियल माइलस्टोन के लिए प्लानिंग करने वाले इन्वेस्टर के लिए लाभदायक है, जैसे रिटायरमेंट या शैक्षिक खर्च, जहां स्थिर और अनुमानित इनकम स्ट्रीम सबसे महत्वपूर्ण है.
- सूचित निवेश स्ट्रेटजी: वायटीएम अच्छी तरह से सूचित लॉन्ग-टर्म निवेश स्ट्रेटजी के निर्माण को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है. इन्वेस्टर विभिन्न बॉन्ड से संभावित रिटर्न का मूल्यांकन करने और विशिष्ट फाइनेंशियल उद्देश्यों के साथ अपने निवेश निर्णयों को अलाइन करने के लिए वायटीएम का उपयोग करते हैं. चाहे लॉन्ग टर्म में निरंतर आय प्राप्त करना हो या पूंजी में वृद्धि करना हो, वाईटीएम निवेशकों को अपनी फाइनेंशियल आकांक्षाओं के साथ रणनीतिक विकल्प चुनने की शक्ति देता है.
- रिस्क मैनेजमेंट: लॉन्ग-टर्म प्लानिंग के लिए विवेकपूर्ण रिस्क मैनेजमेंट की आवश्यकता होती है. वायटीएम निवेशकों को बाजार के उतार-चढ़ाव को समीकरण में शामिल करके जोखिम को प्रबंधित करने में मदद करता है. विस्तारित अवधि में फाइनेंशियल स्थिरता बनाए रखने के लिए यह प्रोएक्टिव रिस्क मैनेजमेंट दृष्टिकोण आवश्यक है.
वायटीएम बुनियादी मेट्रिक्स को पार करता है, जो निवेशकों को फिक्स्ड-इनकम निवेश की जटिलताओं को नेविगेट करने और लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल सुरक्षा के लिए चार्ट पाथ को जानने के लिए एक कॉम्प्रिहेंसिव टूल प्रदान करता है. वायटीएम के साथ, इन्वेस्टर अपने अनोखे फाइनेंशियल लक्ष्यों और जोखिम सहिष्णुताओं के अनुरूप सूचित निर्णय ले सकते हैं.
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निष्कर्ष
वायटीएम सुपरफिशियल ब्याज दर से अधिक होता है और समय के साथ बॉन्ड की कीमतों में बदलाव के हिसाब से संभावित रिटर्न का एक समग्र दृश्य प्रदान करता है. हालांकि वाईटीएम डेट म्यूचुअल फंड स्कीम का मूल्यांकन करने में एक मूल्यवान टूल हो सकता है, लेकिन यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि यह सैद्धांतिक उपज का प्रतिनिधित्व करता है और यह वास्तविक रिटर्न मार्केट की गतिशीलता के कारण अलग-अलग हो सकता है. इसलिए, डेट म्यूचुअल फंड के परफॉर्मेंस के व्यापक मूल्यांकन के लिए, निवेशकों को पोर्टफोलियो के वायटीएम, निवेश की अवधि, पोर्टफोलियो में सिक्योरिटीज़ की क्रेडिट रेटिंग, जोखिम लेने की क्षमता और फंड के ऐतिहासिक ट्रैक रिकॉर्ड सहित कई कारकों पर विचार करना चाहिए.
