क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) एक फाइनेंशियल डेरिवेटिव है जो इन्वेस्टर को उधारकर्ता द्वारा डिफॉल्ट के जोखिम से बचाने की अनुमति देता है. यह मूल रूप से उधारकर्ता द्वारा डिफॉल्ट के मामले में बॉन्डहोल्डर या किसी अन्य लेंडर के लिए इंश्योरेंस के रूप में काम करता है. सीडीएस क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप का विक्रेता डिफॉल्ट इवेंट के मामले में खरीदार को क्षतिपूर्ति करता है. हालांकि आमतौर पर संस्थागत निवेशकों द्वारा इस्तेमाल किया जाता है, लेकिन यह सीडी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट था जो 2008 में फाइनेंशियल संकट के केंद्र में थे. इसलिए, वे वैश्विक फाइनेंशियल मार्केट का एक जटिल लेकिन महत्वपूर्ण कारक हैं और दुनिया भर में क्रेडिट रिस्क मैनेजमेंट और ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी की गतिशीलता को प्रभावित करते हैं. क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के बारे में सभी आवश्यक जानकारी यहां दी गई है.
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) क्या है?
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) एक फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट है जो निवेशक को किसी अन्य पार्टी के साथ एक्सचेंज करके अपने क्रेडिट जोखिम को ट्रांसफर या हेज करने में सक्षम बनाता है. इस व्यवस्था में, लेंडर किसी अन्य निवेशक से एक सीडीएस खरीदता है, जो उधारकर्ता अपने लोन पर डिफॉल्ट होने की स्थिति में उन्हें क्षतिपूर्ति करने के लिए सहमत होता है.
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) कैसे काम करता है?
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप डेट इंस्ट्रूमेंट पर एक प्रकार का इंश्योरेंस है, जो इन्वेस्टर को क्रेडिट जोखिमों को रोकने में मदद करता है. सामान्य CDS कॉन्ट्रैक्ट में, खरीदार समय-समय पर विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है. इसके बदले, विक्रेता किसी निर्धारित घटना के होने पर खरीदार को वापस भुगतान करने के लिए सहमत होता है, जैसे कि जब उधारकर्ता अपने क़र्ज़ पर डिफॉल्ट करता है. ऐसी स्थिति में, विक्रेता एक सहमत राशि का भुगतान करता है, आमतौर पर डिफॉल्ट एसेट से खरीदार को किसी भी रिकवरी वैल्यू को कम करता है. यह सेट-अप खरीदार को उधार से जुड़े क्रेडिट जोखिम को विक्रेता को ट्रांसफर करने की अनुमति देता है.
हालांकि सीडीएस जोखिम प्रबंधन प्राप्त करने का एक प्रभावी साधन हो सकता है, लेकिन उनकी सट्टेबाजी प्रकृति पूंजी बाजारों में तीव्र अस्थिरता का स्रोत हो सकती है. अधिकांश समय में, इसे CDS ट्रेडिंग में पारदर्शिता की कमी से बढ़ाया जाता है, जो फाइनेंशियल सिस्टम की स्थिरता और अखंडता के बारे में चिंताओं को भी बढ़ाता है, जो 2008 में फाइनेंशियल संकट के दौरान स्पष्ट रूप से प्रतिबिंबित होता है . अपनी जटिलता और अपारदर्शिता को देखते हुए, सीडी स्वैप कभी-कभी अप्रत्याशित सिस्टम जोखिम को प्रदर्शित कर सकते हैं, इसलिए, आपको निवेश करने से पहले इन साधनों को पूरी तरह से समझना चाहिए.
हालांकि भारत में CDS डिफॉल्ट स्वैप का उपयोग कई अन्य बाजारों की तुलना में छोटा है, लेकिन यह बढ़ रहा है. SEBI ने अभी-अभी वैकल्पिक निवेश फंड या एआईएफ को ऐसे सीडीएस ट्रांज़ैक्शन में प्रवेश करने की अनुमति देने के लिए फ्लडगेट्स खोले हैं, जो अपनाने की दिशा में और अधिक बल दे सकते हैं. घरेलू फाइनेंशियल संस्थान अधिकांशतः अनुमान के बजाय हेजिंग के उद्देश्यों के लिए सीडीएस का उपयोग करते हैं, जिससे यह संकेत मिलता है कि देश द्वारा अब तक अपनाए गए दृष्टिकोण उन साधनों के संबंध में सावधान रहना था. बेशक, यह रूढ़िवादी दृष्टिकोण है, और तर्कसंगत, नियामक ढांचे और भारत के वित्तीय बाजारों की अभी भी विकसित परिपक्वता दोनों को अपनाता है. ऐसे परिदृश्य में, जैसे-जैसे मार्केट आगे विकसित होता है, सीडी स्वैप की अधिक केंद्रीय भूमिका होगी, भारत के फाइनेंशियल परिदृश्य में निवेशकों और नियामकों को अवसर और चुनौतियां प्रदान करेगी.
CDS के लाभ
नीचे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के लाभ दिए गए हैं:
- जोखिम हस्तांतरण: क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप इन्वेस्टर को अपने पोर्टफोलियो से किसी अन्य पार्टी में क्रेडिट जोखिम को बदलने में सक्षम बनाता है. यह उधारकर्ता द्वारा संभावित डिफॉल्ट के लिए अपने एक्सपोजर को कुशलतापूर्वक मैनेज करने और विविधता देने का एक तरीका होगा.
- हिजिंग:सीडीएस उधारकर्ता के डिफॉल्ट रिस्क के लिए एक महत्वपूर्ण हेजिंग इंस्ट्रूमेंट हैं, और यह निवेशक को किसी भी अप्रत्याशित क्रेडिट इवेंट से अपने निवेश को सुरक्षित रखने में मदद करता है.
- मार्केट लिक्विडिटी: क्रेडिट जोखिम के ट्रेडिंग को सुविधाजनक बनाकर, सीडीएस क्रेडिट मार्केट में अधिक लिक्विडिटी में योगदान देते हैं, जिससे इन्वेस्टर अधिक कुशलतापूर्वक रिस्क एक्सपोजर खरीदने और बेचने की सुविधा मिलती है.
- निवेश टूल:सीडीएस क्रेडिट स्प्रेड और डिफॉल्ट संभावनाओं में बदलाव पर सट्टेबाजी ट्रेडिंग को सक्षम बनाता है, इस प्रकार केवल इन्वेस्टमेंट के अलावा लाभ का अतिरिक्त स्रोत प्रदान करता है.
CDS के नुकसान
नीचे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के नुकसान दिए गए हैं:
- जटिलता: सीडी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट सबसे जटिल फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट में से एक हैं, जिसमें विशिष्ट स्किल सेट को समझने और मैनेज करने की आवश्यकता. इससे मूल्यांकन और जोखिमों के मूल्यांकन में समस्याएं पैदा हो सकती हैं.
- काउंटरपार्टी जोखिम: सीडीएस विक्रेता दायित्व पर डिफॉल्ट करने का जोखिम बहुत अधिक होता है, विशेष रूप से फाइनेंशियल जोखिम के समय, और खरीदार के लिए भारी नुकसान हो सकता है.
- मार्केट की अस्थिरता: सीडीएस में ट्रेडिंग में वृद्धि देखी जा सकती हैबाजार की अस्थिरता, जिसमें CDS कॉन्ट्रैक्ट में अनुमान या बड़ा ट्रेड प्राइस स्विंग और मार्केट अस्थिरता को बढ़ा सकते हैं.
- रेगुलेटरी चिंताएं: 2008 फाइनेंशियल संकट के बाद, सीडीएस को तेज़ नियामक जांच में शामिल किया गया है. इसके कारण परिचालन के बोझ और अनुपालन लागतों में वृद्धि हुई है, क्योंकि इनकी निगरानी बढ़ जाती हैसिस्टमैटिक जोखिमऔर पारदर्शिता संबंधी चिंताएं.
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) के उपयोग
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप विविध प्रकार के फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं जो फाइनेंशियल मार्केट में कई कार्य करते हैं. वे कई तरीकों से क्रेडिट जोखिम को मैनेज करने और सजाने में मदद करते हैं. सीडी स्वैप के विविध उपयोगों जैसे अनुमान, आर्बिट्रेज और हेजिंग को समझने से यह जानकारी मिल सकती है कि ये टूल्स कैसे कार्य करते हैं और मार्केट डायनेमिक्स पर उनका प्रभाव कैसे पड़ता है.
स्पेकुलेशन
CDS का इस्तेमाल अक्सर निवेशकों द्वारा कंपनियों, देशों और अन्य सभी प्रकार की संस्थाओं के क्रेडिट क्वालिटी के खिलाफ या उनके लिए बैट लेने के लिए सट्टेबाजी उद्देश्यों के लिए किया जाता है. मूल रूप से, निवेशक यह दृष्टिकोण ले रहा है कि उस इकाई की क्रेडिट क्वालिटी जिसके अंतर्निहित क़र्ज़ ने CDS खरीदा है, डिफॉल्ट के परिणामस्वरूप पर्याप्त खराब हो जाएगी. अगर इकाई को वास्तव में वित्तीय संकट या डिफॉल्ट का सामना करना पड़ता है, तो सीडीएस का मूल्य बढ़ जाएगा, और वह साधन को लाभ पर बेच सकता है. अगर इवेंट होता है, तो यह व्यापक संभावित लाभ का एक सट्टेबाजी अवसर है. यह एक बहुत जोखिम भरा उपक्रम भी है क्योंकि किसी भी गलत अनुमान का मतलब बड़ा नुकसान हो सकता है. भारतीय संदर्भ में, नियामक प्रतिबंध कई प्रकार के अनुमानों की अनुमति नहीं देते हैं, लेकिन कुछ अत्याधुनिक निवेशक और फाइनेंशियल संस्थान सीडीएस के माध्यम से सट्टेबाजी पद ग्रहण करते हैं. अधिक विकसित बाजारों में अपने कुछ साथीों की तुलना में, जहां सीडी स्वैप में सट्टेबाजी ट्रेडिंग तेज है, भारत में अपेक्षाकृत अधिक नियंत्रित नियामक वातावरण अनुमानों को दूर रखने में मदद करता है.
आर्बिट्रेज
सीडीएस मार्केट में आर्बिट्रेज में बाजारों के बीच मूल्य अंतर का उपयोग करना शामिल है. विभिन्न मार्केट में प्रचलित CDS कॉन्ट्रैक्ट की कीमतों में अंतर के मामले में, निवेशक इन अंतरों का लाभ उठा सकता है. उदाहरण के लिए, अगर एक मार्केट में एक सीडीएस की कीमत दूसरे मार्केट की तुलना में कम होती है, तो निवेशक सस्ता मार्केट में सीडीएस खरीदता है और इसे महंगे मार्केट में बेचता है. इस प्रकार आर्बिट्रेज के इस रूप में मार्केट के लिए पूर्ण अप्रभावी समय और अच्छी जानकारी की आवश्यकता होती है. ऐसे अवसर भारत में कुछ हैं क्योंकि सीडीएस मार्केट अभी भी शुरुआत में है. मार्केट की गहराई और मेच्योरिटी अभी तक ऐसी अवस्था में नहीं है जहां आर्बिट्रेज के अवसरों का बार-बार और लाभदायक निर्माण देखा जा सकता है. लेकिन, समय के साथ और भारतीय सीडीएस मार्केट की मेच्योर होने के साथ, ऐसी आर्बिट्रेज स्ट्रेटेजी की संभावना अधिक स्पष्ट हो सकती है, जिससे निवेशकों के लिए कीमतों की अक्षमताओं पर कैश के लिए अधिक तरीके पैदा हो सकते हैं.
हिजिंग
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप का सबसे सामान्य एप्लीकेशन हैजिंग, विशेष रूप से क्रेडिट रिस्क मैनेजमेंट है. निवेशक और संस्थान अपने डेट इंस्ट्रूमेंट के जारीकर्ता द्वारा डिफॉल्ट की संभावना से खुद को बचाने के लिए CDS कॉन्ट्रैक्ट खरीदते हैं. ऐसा एक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप उदाहरण, कॉर्पोरेट बॉन्ड का एक बड़ा पोर्टफोलियो रखने वाला बैंक, उन कंपनियों की संभावितता के लिए इंश्योरेंस प्रदान करने के लिए कई सीडीएस खरीद सकता है. इस प्रकार, यह डिफॉल्ट के मामले में होने वाले संभावित नुकसान को कम करने में मदद करेगा, जिससे इसकी फाइनेंशियल स्थिरता की सुरक्षा होगी. भारतीय फाइनेंशियल सेक्टर में क्रेडिट जोखिम को मैनेज करने के लिए सीडीएस महत्वपूर्ण साधन हैं, क्योंकि कॉर्पोरेट डेट का एक बड़ा हिस्सा बैंकों और अन्य संस्थानों के साथ होता है. भारत जैसे तेजी से बढ़ते मार्केट में, सीडीएस विशेष रूप से हेजिंग के लिए महत्वपूर्ण हो जाते हैं क्योंकि एक फाइनेंशियल संस्थान को अपने पोर्टफोलियो की सुरक्षा के दौरान उभरते क्रेडिट जोखिमों को जारी रखना होता है.
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के जोखिम
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप काफी जटिल फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं, और इसलिए, निवेशक को कई प्रकार के अंतर्निहित जोखिम होते हैं. काउंटरपार्टी रिस्क एक प्रमुख जोखिम है, जहां सीडीएस का विक्रेता विशेष रूप से फाइनेंशियल तनाव के समय डिफॉल्ट कर सकता है. ऐसे मामले में, यह जोखिम स्पष्ट हो जाता है, विशेष रूप से जब विक्रेता क्रेडिट इवेंट के दौरान भुगतान को कवर नहीं कर सकता है. अन्य महत्वपूर्ण चिंता मार्केट जोखिम है जिसमें सीडीएस वैल्यू में अत्यधिक अस्थिर हो सकता है, अंतर्निहित क्रेडिट क्वालिटी या सामान्य मार्केट स्थितियों के साथ शिफ्ट हो सकता है और महत्वपूर्ण नुकसान को महसूस कर सकता है. इसके अलावा, CDS मार्केट में पारदर्शिता और मानकीकरण की कमी के साथ, कीमतों के साथ अक्षमताएं भी लागू हो सकती हैं, जिससे कुल उतार-चढ़ाव में वृद्धि हो सकती है. इसके बाद निवेशक की सीडीएस होल्डिंग की वैल्यू का अनुमान लगाने में कठिनाई में योगदान दे सकता है. भारत में, सीडीएस मार्केट की तुलनात्मक रूप से प्रारंभिक स्थिति इन जोखिमों को बढ़ाती है. भारतीय सीडीएस बाजार अभी भी अपने बढ़ते चरण में है और उचित गहराई और नियामक ढांचे की कमी है जो अधिक परिपक्व बाजार प्रदान कर सकता है. इसलिए, यह CD स्वैप में शामिल प्रतिभागियों को अनिश्चितता की एक और परत जोड़ देगा.
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की प्रमुख विशेषताएं
हाल के समय में, भारतीय बाजारों में क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की लोकप्रियता बढ़ रही है. कई निवेशक डिफॉल्ट और अन्य क्रेडिट जोखिमों से बचने के लिए इनका उपयोग कर रहे हैं. इसी प्रकार, नीचे दिए गए क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं:
काउंटरपार्टी जोखिम
CDS ट्रांज़ैक्शन में सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों में से एक काउंटरपार्टी जोखिम है. यह संभावना को दर्शाता है कि सीडीएस का विक्रेता अपने दायित्वों पर डिफॉल्ट कर सकता है. खरीदार को विक्रेता द्वारा डिफॉल्ट से सुरक्षित नहीं किया जाता है, और ऐसी स्थिति में, बड़े नुकसान हो सकते हैं. भारत में, CDS ट्रांज़ैक्शन SEBI द्वारा ऐसे तरीके से विनियमित किए जाते हैं जो प्रतिपक्ष को कम करता है, लेकिन इन्वेस्टर को अभी भी सावधानी बरतनी चाहिए.
मार्केट स्टैंडर्डाइज़ेशन
मार्केट में CDS कॉन्ट्रैक्ट के मामले में एक बड़ा अंतर है, जो जोखिम को समझने में मिसमैच के लिए कीमतों और कमियों में अस्पष्टता को बढ़ाएगा. निवेशकों द्वारा अपेक्षित CDS कॉन्ट्रैक्ट के लिए नॉन-स्टैंडर्डाइज़ेशन प्रभावी तुलना क्षमताओं को दूर करेगा. लेकिन, अधिक पारदर्शिता और लिक्विडिटी प्राप्त करने के लिए सीडीएस कॉन्ट्रैक्ट के मानकीकरण को बढ़ाने की दिशा में वैश्विक पहल की गई है.
रेगुलेटरी जांच
2008 के बाद, भारत सहित विश्वव्यापी नियामक निकायों ने सीडीएस बाजारों का ध्यान बढ़ाया है. विनियम इस प्रकार हैं कि इसका दुरुपयोग होने से रोका जाना चाहिए और अनुबंधों का उपयोग विशेष रूप से हेजिंग के लिए किया जा सकता है, न कि अनुमान के बजाय. भारत में SEBI के विनियम फाइनेंशियल मार्केट की अखंडता को सुरक्षित रखने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं.
बॉन्ड मार्केट पर प्रभाव
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप बॉन्ड मार्केट पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं. वे बॉन्ड की उपज को प्रभावित करते हैं और सेकेंडरी मार्केट में बॉन्ड की कीमत को प्रभावित कर सकते हैं. भारत में, जहां बॉन्ड मार्केट अभी भी विकसित हो रहा है, वहां सीडीएस की शुरुआत से लिक्विडिटी बढ़ सकती है और कॉर्पोरेट बॉन्ड की अधिक सटीक कीमत हो सकती है.
जटिल प्रकृति
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप कॉन्ट्रैक्ट की जटिल संरचना उन्हें औसत निवेशक के लिए समझने में मुश्किल बनाती है. उन्हें क्रेडिट मार्केट, रिस्क मैनेजमेंट और डेरिवेटिव की गहरी समझ की आवश्यकता होती है. भारत में, सीडीएस की जटिलता का मतलब है कि इसका इस्तेमाल मुख्य रूप से रिटेल निवेशकों की बजाय संस्थागत निवेशकों द्वारा किया जाता है.
क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप उदाहरण
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप कैसे काम करता है, यह बताने के लिए यहां एक उदाहरण दिया गया है. मान लीजिए कि कंपनी बॉन्ड जारी करती है, और बॉन्डधारक भुगतान पर डिफॉल्ट करने के जोखिम को मानते हैं. इस जोखिम को कम करने के लिए, बॉन्डधारक थर्ड पार्टी, जैसे बैंक या इंश्योरेंस कंपनी से सीडीएस खरीद सकते हैं. ऐसा करके, बॉन्डहोल्डर डिफॉल्ट के जोखिम को थर्ड पार्टी को ट्रांसफर करता है. इसके बदले, बॉन्डधारक आमतौर पर वार्षिक आधार पर थर्ड पार्टी को नियमित प्रीमियम का भुगतान करने के लिए सहमत होता है.
आइए एक अन्य उदाहरण पर नज़र डालें. कल्पना करें कि जॉन ABC कॉर्प से बॉन्ड खरीदता है. जिसकी फेस वैल्यू $1,500 और 8% की वार्षिक कूपन दर है . इसका मतलब है कि जॉन प्रत्येक वर्ष (1,500*8%) ब्याज भुगतान में $120 प्राप्त करने के लिए तैयार है. लेकिन, जॉन को इस जोखिम का भी सामना करना पड़ता है कि ABC कॉर्प बॉन्ड पर डिफॉल्ट हो सकता है. इस जोखिम को मैनेज करने के लिए, जॉन ग्रीनस्टोन एंटरप्राइजेज नामक एक इकाई के साथ सीडीएस कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करता है. इस जोखिम सुरक्षा के बदले, ग्रीनस्टोन ने जॉन को $30 का वार्षिक प्रीमियम लिया है . CDS की शर्तों के तहत, ग्रीनस्टोन डिफॉल्ट की स्थिति में मूल राशि और ब्याज भुगतान दोनों के लिए जॉन को रीइम्बर्स करेगा.
अगर ABC कॉर्प डिफॉल्ट नहीं करता है, तो ग्रीनस्टोन एंटरप्राइज़ प्रीमियम से वार्षिक रूप से $30 अर्जित करेंगे, जबकि जॉन मन की शांति से लाभ उठाता है कि उसका निवेश डिफॉल्ट से सुरक्षित है.
महान मंदी
2008 फाइनेंशियल संकट, जिसे व्यापक रूप से ग्रेट रिसेंस के नाम से जाना जाता है, क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) के व्यापक उपयोग से गहन रूप से तीव्र किया गया. इन फाइनेंशियल डेरिवेटिव का उपयोग निवेशकों द्वारा मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ (एमबीएस) की क्रेडिट योग्यता को निर्धारित करने के लिए किया गया था, जो मॉरगेज के कलेक्शन द्वारा सुरक्षित एसेट-बैक्ड फाइनेंशियल प्रॉडक्ट हैं. चूंकि हाउसिंग की कीमतें बढ़ी हैं और मॉरगेज डिफॉल्ट दरें कम रही हैं, इसलिए इन सिक्योरिटीज़ की निरंतर स्थिरता पर विश्वास करने के लिए CDS का उपयोग करके इन्वेस्टर अधिक आत्मविश्वास बढ़ता है. लेकिन, जब हाउसिंग मार्केट में गिरावट आती है, तो डिफॉल्ट दरें बढ़ जाती हैं, और एमबीएस की वैल्यू कम हो जाती है, जिससे बड़े फाइनेंशियल नुकसान होते हैं.
इसे CDS मार्केट की अपारदर्शिता से और अधिक बढ़ाया गया, एक ऐसा मार्केट जिसमें पारदर्शिता का अभाव होता है, जिसमें जोखिम एक्सपोजर होता है और नुकसान की सीमा का पता चलता है जो हो सकता है. वास्तव में, CDS में अधिकांश ट्रेड विनियमित एक्सचेंज की बजाय ओवर-द-काउंटर (OTC) थे. यह जटिलता, अंतर-निर्भरता के साथ, प्रतिपक्षों के वित्तीय स्वास्थ्य के बारे में जानना बहुत मुश्किल था.
इसके अलावा, अपर्याप्त नियमों से अत्यधिक जोखिम लेने में मदद मिलती है. फाइनेंशियल संस्थानों और निवेशक के लिए उचित पर्यवेक्षण या कैपिटल बफर के बिना बड़ी मात्रा में जोखिम लेना संभव था. इस प्रकार इस नियामक अंतर ने प्रणालीगत जोखिम में योगदान दिया जिसने कई फाइनेंशियल संस्थानों को विफलता के करीब ला दिया.
SEBI सहित वैश्विक नियामक निकायों ने इन अव्यवस्था को संबोधित करके जोखिम के बाद की अवधि में अपने विनियम को मज़बूत किया. इसने ऐसे सुधार पेश किए हैं जो पारदर्शिता में सुधार करेंगे, निगरानी बढ़ाएंगे और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के मामले में ट्रांज़ैक्शन के मानकीकरण को लागू करेंगे. ये यह सुनिश्चित करने में योगदान देंगे कि ऐसी स्थिति दोबारा नहीं होगी, क्योंकि फाइनेंशियल डेरिवेटिव और फाइनेंशियल सिस्टम के भीतर प्रत्येक स्तर पर बढ़े हुए जोखिम प्रबंधन पर नियंत्रण. विशेष रूप से, यह भविष्य में किसी भी प्रणालीगत शॉक को रोकने के लिए फाइनेंशियल मार्केट में अधिक मजबूत नियामक ढांचे और अधिक पारदर्शिता की आवश्यकता लेकर आया है.
प्रमुख टेकअवे
- क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) एक फाइनेंशियल डेरिवेटिव है जिसे लोन या बॉन्ड पर डिफॉल्ट करने वाले उधारकर्ता के जोखिम से बचाने के लिए डिज़ाइन किया गया है.
- CDS कॉन्ट्रैक्ट में एक खरीदार शामिल होता है, जो किसी क्रेडिट इवेंट के खिलाफ सुरक्षा के लिए विक्रेता को नियमित प्रीमियम का भुगतान करता है, जैसे कि अंतर्निहित एसेट का डिफॉल्ट या रीस्ट्रक्चरिंग.
- पोर्टफोलियो में क्रेडिट जोखिम को मैनेज करने के लिए CD स्वैप महत्वपूर्ण हैं, लेकिन संभावित काउंटरपार्टी जोखिमों और मार्केट की जटिलताओं के कारण सावधानी के साथ इसका इस्तेमाल किया जाना चाहिए.
- CDS डिफॉल्ट स्वैप ने 2008 फाइनेंशियल संकट को बढ़ाने, सिस्टमिक जोखिम संबंधी समस्याओं को हाइलाइट करने में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है, और वे आधुनिक फाइनेंशियल मार्केट का अभिन्न हिस्सा बने रहते हैं.
- हालांकि प्रचलित नहीं है, लेकिन क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप SEBI द्वारा नियंत्रित किए जाते हैं और धीरे-धीरे भारतीय फाइनेंशियल सेक्टर में लोकप्रियता में वृद्धि कर रहे हैं.
निष्कर्ष
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप प्रभावशाली फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं जो हेजिंग और रिस्क मैनेजमेंट के लिए पर्याप्त लाभ प्रदान करते हैं. अन्य बाजारों की तुलना में भारत में उनकी अधिक सीमित उपस्थिति के बावजूद, सीडीएस पर अधिक ध्यान दिया जा रहा है. उनकी जटिलता और संबंधित जोखिमों के लिए निवेशकों के उपयोग पर विचार करते हुए पूरी समझ की आवश्यकता होती है. भारत के फाइनेंशियल मार्केट मेच्योर होने के साथ-साथ, सीडीएस क्रेडिट रिस्क मैनेजमेंट के मुख्य चरण का हिस्सा हो सकते हैं. लेकिन, CDS कॉन्ट्रैक्ट से उत्पन्न होने वाली किसी भी फाइनेंशियल अस्थिरता से बचने के लिए प्रभावी विनियमन और विवेकपूर्ण एप्लीकेशन महत्वपूर्ण हैं.
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