बैकवार्डेशन एक मार्केट की स्थिति है जिसमें अंतर्निहित एसेट की स्पॉट या वर्तमान कीमत फ्यूचर्स मार्केट की ट्रेडिंग कीमतों से अधिक होती है. इसका उपयोग ट्रेडर द्वारा वर्तमान कीमत पर कम बिक्री करके और कम फ्यूचर्स कीमत पर खरीदकर लाभ जनरेट करने के लिए किया जाता है. इस आर्टिकल में, हम समझते हैं कि किस पिछड़ेपन का अर्थ है, इसके फायदे और नुकसान, और यह कंटांगो से कैसे तुलना करता है.
प्रमुख टेकअवे
- जब किसी एसेट की वर्तमान स्पॉट कीमत अपने फ्यूचर्स मार्केट की कीमतों से अधिक हो जाती है, तो बाद में मेच्योर होने वाले कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में वर्तमान में एसेट की उच्च मांग के कारण बैकवार्डेशन होता है.
- कमोडिटी मार्केट में अक्सर पीछे की ओर झुकाव उत्पन्न होता है, जिसमें कमी होती है. यह मार्केट की भावना को दर्शाता है, क्योंकि फ्यूचर्स की कीमतें आमतौर पर मेच्योरिटी के दृष्टिकोण के रूप में बढ़ती रहती हैं, अंततः स्पॉट प्राइस.
- बैकवार्डेशन में निम्नमुखी फ्यूचर्स वक्र शामिल है, जो वर्तमान स्पॉट की कीमतों की तुलना में फ्यूचर्स की कम कीमतों को दर्शाता है.
पिछड़ेपन को समझना
फ्यूचर्स प्राइस का वक्र मार्केट की भावनाओं को दर्शाने के लिए उपयोग किया जाता है, जो वक्र का ढलान महत्वपूर्ण बनाता है. ट्रेडिंग पोजीशन, फंडामेंटल और डिमांड और सप्लाई फोर्स के आधार पर, अंडरलाइंग एसेट की अनुमानित कीमत हमेशा भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट की कीमत के साथ उतार-चढ़ाव करती है.
सिक्योरिटी, करेंसी या कमोडिटी जैसे निवेश की वर्तमान मार्केट कीमत को स्पॉट प्राइस के रूप में जाना जाता है. इस कीमत पर, एसेट को खरीदा या बेचा जा सकता है. इसके अलावा, यह मांग और सप्लाई चेन के कारण पूरे दिन या एक अवधि के दौरान बदलता है.
अगर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत आज की स्पॉट कीमत से कम है, तो इसका मतलब है कि यह अनुमान है कि वर्तमान कीमत महत्वपूर्ण रूप से अधिक है और भविष्य में स्पॉट की कीमत कम होने की उम्मीद है. इस परिदृश्य को पिछड़े जाने के रूप में जाना जाता है. उदाहरण के लिए, जब भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट स्पॉट कीमतों की तुलना में कम कीमतों को प्रदर्शित करते हैं, तो व्यापारी अपने स्पॉट कीमत पर एसेट को शॉर्ट-सेल करेंगे और लाभ प्राप्त करने के लिए भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकेंगे. इससे अनुमानित स्पॉट की कीमत तब तक गिरती है जब तक कि यह फ्यूचर्स की कीमतों के साथ विलय नहीं हो जाता है.
फ्यूचर्स बेसिक्स
बैकवार्डेशन या कम फ्यूचर प्राइस ट्रेडर के लिए संकेतक के रूप में काम करती है कि वर्तमान कीमत काफी अधिक है. इसलिए, वे उम्मीद करते हैं कि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि के समय के साथ स्पॉट की कीमत कम हो जाएगी.
कभी-कभी, पिछड़ेपन को इन्वर्टेड फ्यूचर्स कर्व्स के साथ भ्रमित किया जा सकता है. मूल रूप से, फ्यूचर्स मार्केट में लंबी मेच्योरिटी और कम कीमतों पर उच्च कीमतों का अनुमान लगाया जाता है, क्योंकि वर्तमान दिन के पास होता है, जहां वर्तमान स्पॉट की कीमत बदल जाती है. कंटांगो पिछड़ेपन के विपरीत है, जहां फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत कुछ भविष्य की समाप्ति पर अपेक्षित कीमत से अधिक होती है.
पिछड़ा काम होता है क्योंकि वर्तमान में कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में सुरक्षा की मांग बढ़ जाती है, जो भविष्य में फ्यूचर्स मार्केट के माध्यम से परिपक्व हो जाएगी. मुख्य रूप से, जब स्पॉट मार्केट में कमोडिटी की कमी होती है, तो कमोडिटी के फ्यूचर्स मार्केट में पिछड़ाव होता है.
पीछे की ओर का उदाहरण
सप्लाई मैनिपुलेशन आमतौर पर कच्चे तेल बाजार में देखा जाता है. कुछ अर्थव्यवस्थाएं अपने राजस्व बढ़ाने के लिए उच्च तेल मूल्य बनाए रखने की कोशिश करती हैं. ऐसे ट्रेडर, जो इस तरह के हस्तक्षेप का शिकार करते हैं, इसलिए, महत्वपूर्ण नुकसान का अनुभव करते हैं.
फ्यूचर्स प्राइस स्पॉट प्राइस से कम होने पर समय के साथ फ्यूचर्स प्राइस में वृद्धि से कमोडिटी में लंबी पोजीशन वाले इन्वेस्टर. यह तब होता है जब स्पॉट प्राइस और फ्यूचर्स प्राइस कन्वर्ज होता है. इसके अलावा, पिछड़ेपन का सामना करने वाला फ्यूचर्स मार्केट शॉर्ट-टर्म ट्रेडर और स्पेकुलेटर के लिए लाभदायक है, जो आर्बिट्रेज से लाभ प्राप्त करना चाहते हैं. लेकिन, अगर फ्यूचर की कीमतें कम होने वाले ट्रेंड को बनाए रखती हैं और मार्केट की मंदी या अन्य ट्रेंड के कारण अनुमानित स्पॉट कीमत में बदलाव नहीं होता है, तो इन्वेस्टर पिछड़े हुए फंड खो सकते हैं. इसके अलावा, कमोडिटी की कमी के कारण पिछड़ेपन का उपयोग करने वाले लोग अपने पदों को तुरंत बदल सकते हैं जब नए सप्लायर बोर्ड पर आते हैं और उत्पादन बढ़ाते हैं.
पिछड़ेपन के फायदे क्या हैं?
- यह लाभ उठाने के लिए आर्बिट्रेज का उपयोग करने की योजना बनाने वाले शॉर्ट-टर्म ट्रेडर और स्पेकुलेटर को लाभ.
- इसे भविष्य में स्पॉट की कीमतों में गिरावट की जांच करने के लिए इंडिकेटर के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है.
पिछड़ेपन के नुकसान क्या हैं?
- अगर फ्यूचर्स की कीमतें कम होती रहती हैं, तो इन्वेस्टर पिछड़ेपन के साथ पैसे खो देंगे.
- अगर नए सप्लायर उत्पादन को बढ़ाने के लिए बोर्ड पर आते हैं, तो वस्तुओं की कमी के कारण ट्रेडिंग का पिछड़ापन नुकसान को ट्रिगर कर सकता है.
कंटांगो क्या है और इसे पिछड़ेपन से क्या अलग बनाता है?
अगर फ्यूचर्स मार्केट में प्रत्येक लगातार मेच्योरिटी तारीख के बाद कीमतें बढ़ती रहती हैं, तो इसे अपवर्ड-स्लोपिंग फॉरवर्ड कर्व के रूप में जाना जाता है. यहाँ, ऊपर की ओर की ढलान को कंटांगो कहा जाता है, जो पिछड़ेपन का विपरीत है. इसे 'फॉरवर्डेशन' के रूप में भी जाना जाता है.
जब फ्यूचर्स की कीमतें वर्तमान कीमतों से अधिक हो जाती हैं, तो मार्केट की उम्मीद है कि स्पॉट प्राइस फ्यूचर्स प्राइस के साथ पर्याप्त रूप से कवरेज प्रदान करेगी. उदाहरण के लिए, ट्रेडर भविष्य में बढ़ी हुई कीमतों वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को बेचेंगे या शॉर्ट फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट करेंगे, लेकिन स्पॉट की कीमतों में कमी होगी. परिणाम कमोडिटी की अधिक मांग है, जो स्पॉट प्राइस लेवल को बढ़ाता है. जैसे-जैसे समय बीतता है, भविष्य की कीमत और स्पॉट प्राइस में बदलाव होता है. फ्यूचर्स मार्केट में पिछड़ेपन और कंटांगो के बीच गिरावट देखी जाती है और कम या लंबे समय तक दोनों ओर रहती है.
सारांश
जब किसी सिक्योरिटी की वर्तमान वैल्यू फ्यूचर मार्केट की कीमतों से अधिक हो जाती है, तो यह एक पिछड़ी स्थिति का संकेत देता है. जब फ्यूचर्स मार्केट में मेच्योरिटी तक पहुंचने वाले कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में किसी एसेट में ब्याज बढ़ जाता है, तो यह उत्पन्न हो सकता है. यह स्थिति ट्रेडर द्वारा वर्तमान कीमतों पर कम कीमतों पर बेचकर और कम फ्यूचर्स कीमतों पर खरीदकर लाभ प्राप्त करने के लिए नियोजित की जाती है.
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