ऑप्शन प्रीमियम की गणना को प्रभावित करने वाले कारक
ऑप्शन प्रीमियम की गणना को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक हैं:
1. इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू और टाइम वैल्यू
आंतरिक वैल्यू ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस और अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत के बीच अंतर है. टाइम वैल्यू ऑप्शन की आंतरिक वैल्यू से अधिक होती है. इन कारकों का इंटरप्ले कुल प्रीमियम को प्रभावित करता है.
2. निहित उतार-चढ़ाव
अंडरलाइंग एसेट में अधिक उतार-चढ़ाव के कारण ऑप्शन प्रीमियम में वृद्धि होती है. यह प्राइस में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव की मार्केट की उम्मीदों को दर्शाता है, जिससे ऑप्शन अधिक मूल्यवान हो जाता है.
3. इन-द-मनी स्टेटस
बुनियादी सिक्योरिटी की कीमत के संबंध में ऑप्शन का संबंध प्रीमियम को प्रभावित करता है. इन-मनी ऑप्शन्स के प्रीमियम अधिक होते हैं, जबकि आउट-ऑफ-मनी ऑप्शन्स के प्रीमियम कम होते हैं, जिससे डायरेक्ट सहसंबंध बनता है.
4. समाप्ति तक का समय
ऑप्शन की समाप्ति तक की अवधि प्रीमियम को प्रभावित करती है. लंबी समाप्ति अवधि के परिणामस्वरूप प्रीमियम अधिक होता है, जो संभावित रूप से अनुकूल दिशा में जाने के विकल्प के लिए विस्तारित समय को दर्शाता है.
5. ब्याज दरें
ब्याज दरें ऑप्शन प्रीमियम को प्रभावित करती हैं. उच्च दरें कॉल ऑप्शन प्रीमियम को कम करती हैं और पुट ऑप्शन प्रीमियम को बढ़ाती हैं, जबकि कम दरों का विपरीत प्रभाव पड़ता है. यह ऑप्शन में पूंजी बनाने की अवसर लागत को दर्शाता है.
6. डिविडेंड
डिविडेंड भुगतान ऑप्शन प्रीमियम को प्रभावित करते हैं. डिविडेंड अधिक होने से कॉल ऑप्शन प्रीमियम कम होता है और पुट ऑप्शन के प्रीमियम भी अधिक होते हैं, जबकि कम डिविडेंड का विपरीत प्रभाव पड़ता है. यह अंतर्निहित सुरक्षा को होल्ड करने से प्राप्त संभावित आय को दर्शाता है.
ऑप्शन प्रीमियम फॉर्मूला
ऑप्शन ट्रेडिंग में प्रीमियम की गणना में तीन महत्वपूर्ण घटक शामिल होते हैं: आंतरिक वैल्यू, टाइम वैल्यू और वॉलेटिलिटी वैल्यू.
- आंतरिक वैल्यू
कॉल ऑप्शन के लिए, इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू वर्तमान स्टॉक प्राइस और ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस के बीच सकारात्मक अंतर है. स्टॉक मार्केट उदाहरण में, अगर किसी निवेशक के पास ₹50 के स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल ऑप्शन होता है और स्टॉक वर्तमान में ₹60 पर ट्रेड कर रहा है, तो इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू ₹10 होगी (₹. 60 - ₹50).
- समय की वैल्यू
टाइम वैल्यू वह प्रीमियम है जो निवेशक ऑप्शन समाप्त होने तक शेष समय के लिए भुगतान करने को तैयार हैं. अगर कॉल ऑप्शन की टाइम वैल्यू ₹5 है, तो यह दर्शाता है कि वैल्यू निवेशक स्टॉक की कीमत को निर्धारित समय सीमा के भीतर अनुकूल रूप से मूव करने का अवसर देते हैं.
- अस्थिरता की वैल्यू
उतार-चढ़ाव वैल्यू अंतर्निहित एसेट की ऐतिहासिक कीमत में होने वाले उतार-चढ़ाव पर विचार करती है. उच्च उतार-चढ़ाव का अर्थ प्राइस में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव की अधिक संभावना है, जिससे ऑप्शन अधिक मूल्यवान हो जाता है. अगर उतार-चढ़ाव की वैल्यू ₹2 है, तो यह अनुमानित अनिश्चितता और पर्याप्त कीमत में बदलाव की संभावना को दर्शाता है.
ऑप्शन प्रीमियम फॉर्मूला: ऑप्शन प्रीमियम = आंतरिक वैल्यू + टाइम वैल्यू + वॉलेटिलिटी वैल्यू
इसकी गणना कैसे की जाती है?
अब, आइए समझते हैं कि नीचे दिए गए उदाहरण के साथ ऊपर दिए गए फॉर्मूला का उपयोग करके विकल्पों में प्रीमियम की गणना कैसे की जाती है:
ऑप्शन प्रीमियम = ₹10 + ₹5 + ₹2 = ₹17
इस परिस्थिति में, ऐसे निवेशक के पास ₹50 का स्ट्राइक प्राइस, ₹60 का वर्तमान स्टॉक प्राइस, ₹5 की टाइम वैल्यू और ₹2 की वॉलेटिलिटी वाले कॉल ऑप्शन होते हैं, वे ऑप्शन प्रीमियम की गणना ₹17 के रूप में करेंगे. यह समग्र दृष्टिकोण, जिसमें आंतरिक वैल्यू, समय की वैल्यू और उतार-चढ़ाव की वैल्यू शामिल है, निवेशकों को ऑप्शन की उचित मार्केट कीमत की व्यापक समझ प्रदान करता है, जिससे उन्हें सूचित निवेश निर्णय लेने में मदद मिलती है.
ब्लैक-स्कॉल ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल
ब्लैक-स्कॉल ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल एक गणितीय फॉर्मूला है जिसका इस्तेमाल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की सैद्धांतिक कीमत की गणना करने के लिए व्यापक रूप से किया जाता है. इसके घटकों का विवरण यहां दिया गया है:
1. मुख्य कारक
मॉडल में ऑप्शन प्राइस, स्ट्राइक प्राइस, ब्याज दर, अंडरलाइंग सिक्योरिटी प्राइस, एक्सपायरी टाइम (t), और इन्प्लाइड वॉलेटिलिटी (IV) शामिल हैं. निहित उतार-चढ़ाव, लेकिन सीधे दिखाई नहीं दे रहा है, लेकिन सटीक कीमत के लिए एक महत्वपूर्ण इनपुट है.
2. कॉल ऑप्शन (C) के लिए कैलकुलेशन फॉर्मूला
C = S ⁇ N (d 1) - X ⁇ E -RT ⁇ N (d 2)
3. पुट ऑप्शन (P) के लिए कैलकुलेशन फॉर्मूला
P = X ⁇ E-RT ⁇ N (--D 2) - S ⁇ N (D 1)
कहां,
- S: अंडरलाइंग एसेट प्राइस
- X: स्ट्राइक प्राइस
- t: समाप्ति का समय
- r: ब्याज दर
- N(d1) और N(d2): संचयी स्टैंडर्ड सामान्य वितरण कार्य
4. ऑप्शन ग्रीक
ये डेल्टा, वेगा, गामा, रो और थेटा हैं. वे बुनियादी कीमत, उतार-चढ़ाव, ब्याज दर और समाप्ति के समय में बदलाव के लिए ऑप्शन कीमतों की संवेदनशीलता को मापते हैं. ये ग्रीक्स सामूहिक रूप से आंतरिक वैल्यू का अमूर्त हिस्सा बनते हैं, जो जोखिम मैनेजमेंट के लिए मूल्यवान जानकारी प्रदान करते हैं.
ब्लैक-स्कॉल मॉडल निवेशकों को कई कारकों पर विचार करके विकल्पों की उचित मार्केट वैल्यू का अनुमान लगाने में सक्षम बनाता है. इसने ऑप्शन प्राइसिंग में क्रांति ला दी, फाइनेंशियल डेरिवेटिव का मूल्यांकन करने के लिए सिस्टमेटिक तरीका पेश किया और फाइनेंशियल मार्केट में एक बुनियादी टूल बन गया है.
ऑप्शन प्रीमियम बनाम स्ट्राइक प्राइस
ऑप्शन प्रीमियम और स्ट्राइक प्राइस के बीच मुख्य अंतर देखें:
शर्तें
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ऑप्शन प्रीमियम
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स्ट्राइक प्राइस
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परिभाषा
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ऑप्शन प्राप्त करने के लिए खरीदार द्वारा भुगतान की गई कीमत
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पहले से तय कीमत, जिस पर ऑप्शन का उपयोग किया जा सकता है (अंडरलाइंग एसेट खरीदें या बेचें)
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गणना
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आंतरिक वैल्यू, समय वैल्यू और निहित उतार-चढ़ाव सहित विभिन्न कारकों द्वारा निर्धारित किया जाता है
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एक निश्चित वैल्यू तब सेट की जाती है जब ऑप्शन बनाया जाता है, जिस पर खरीदार और विक्रेता सहमत होते हैं
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डायनामिक नेचर
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मार्केट की स्थितियों, ऑप्शन के प्रकार और अंडरलाइंग एसेट मूवमेंट के आधार पर लगातार बदलाव होते रहते हैं
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समाप्ति तक पूरे विकल्प की अवधि के दौरान स्थिर रहता है
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प्रभाव डालने वाले कारक
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आंतरिक वैल्यू, समय वैल्यू, उतार-चढ़ाव और अन्य मार्केट वेरिएबल
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मुख्य रूप से अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान मार्केट कीमत और सहमत ऑप्शन शर्तों से प्रभावित होता है
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लाभ/नुकसान में भूमिका
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ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट और संभावित लाभ या हानि दर्ज करने की लागत को प्रभावित करता है
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यह निर्धारित करता है कि ऑप्शन होल्डर अंडरलाइंग एसेट को खरीद या बेच सकता है, जिससे संभावित लाभ या हानि प्रभावित होती है
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देखने योग्य वैल्यू
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देखने योग्य और वास्तविक समय में मार्केट में उद्धृत किया जा सकता है
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ऑप्शन बनाने के समय फिक्स्ड और सहमत
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मार्केट कीमत से कनेक्शन
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ऑप्शन की वर्तमान मार्केट कीमत से लिंक
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जब ऑप्शन को एक्सरसाइज़ किया जाता है तो मार्केट प्राइस से Conekt किया जाता है, जिससे एग्जीक्यूशन प्राइस निर्धारित होता है
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व्यायाम में भूमिका
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ऑप्शन के इस्तेमाल में सीधे शामिल नहीं है
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प्रोसेस को अमल में लाने का अभिन्न अंग है, जब ऑप्शन का इस्तेमाल किया जाता है तो ट्रांज़ैक्शन की कीमत तय करना
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मार्केट में बदलाव के लिए डायनामिक प्रतिक्रिया
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मार्केट की स्थितियों और ऑप्शन के प्रकार में बदलावों के लिए डायनामिक रूप से प्रतिक्रिया देता है
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स्थिर रहता है, इसलिए व्यायाम करने का निर्णय लेते समय ऑप्शन होल्डर के लिए रेफरेंस पॉइंट प्रदान करता है
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निष्कर्ष
ऑप्शन प्रीमियम, जो आंतरिक वैल्यू, समय वैल्यू और संक्षिप्त उतार-चढ़ाव जैसे कारकों से डायनेमिक रूप से प्रभावित होता है, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करने की लागत को दर्शाता है और संभावित लाभ या नुकसान की कुंजी रखता है. दूसरी ओर, स्ट्राइक प्राइस, एक निश्चित और सहमत वैल्यू है, यह निर्धारित करती है कि ऑप्शन होल्डर उस लेवल पर अंडरलाइंग एसेट को खरीद या बेच सकता है. जब निवेशक इन महत्वपूर्ण कारकों को नेविगेट करते हैं, तो ट्रेडिंग में सूचित निर्णय लेने के लिए कीमतों और निष्पादन में उनकी भूमिकाओं को समझना सबसे महत्वपूर्ण हो जाता है.
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