निर्धारित अस्थिरता, सुरक्षा में भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव की मार्केट की उम्मीद का एक माप है. इसका इस्तेमाल संभावित कीमत मूवमेंट को प्रोजेक्ट करने के लिए किया जाता है और यह कीमत विकल्प कॉन्ट्रैक्ट में एक प्रमुख कारक है. ऐतिहासिक अस्थिरता के विपरीत, जो पिछली कीमतों में बदलाव को मापता है, निहित अस्थिरता एक फॉरवर्ड-लुकिंग एस्टीमेट है.
अंतर्निहित अस्थिरता (IV) मार्केट की उम्मीद का एक माप है कि अगले वर्ष में अंतर्निहित एसेट की कीमत में कितना उतार-चढ़ाव हो सकता है. इसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और संभावित कीमत मूवमेंट की एक स्टैंडर्ड डेविएशन रेंज को दर्शाता है.
हालांकि IV एक गारंटीड पूर्वानुमान नहीं है, लेकिन यह व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करता है. कम IV से पता चलता है कि बाजार सीमित कीमतों में बदलाव की उम्मीद करता है, जबकि उच्च IV संभावित कीमतों में बदलाव को दर्शाता है. यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि IV एक वार्षिक उपाय है, जो समाप्ति के समय के लिए समायोजित किया जाता है.
अंतर्निहित अस्थिरता (IV) अनिवार्य रूप से मार्केट की भविष्यवाणी है कि भविष्य में स्टॉक या अन्य अंतर्निहित एसेट की कीमत में कितना उतार-चढ़ाव हो सकता है. ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत निर्धारित करने में यह एक प्रमुख कारक है. जब ट्रेडर्स विकल्प खरीदते हैं या बेचते हैं, तो वे न केवल स्टॉक प्राइस की दिशा में बल्कि उसकी प्राइस मूवमेंट की सीमा पर भी सोचते हैं.
ऐतिहासिक अस्थिरता के विपरीत, जो पिछली कीमतों के उतार-चढ़ाव को मापता है, सूचित अस्थिरता आगे बढ़ती है और इसे विकल्प की वर्तमान मार्केट कीमत से प्राप्त किया जाता है. इसकी गणना ब्लैक-शोल मॉडल जैसे विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करके की जाती है, जो उस कीमत को उचित बनाने के लिए विकल्प की कीमत से पीछे काम करती है.
व्यापारी कई तरीकों से अंतर्निहित अस्थिरता का उपयोग करते हैं:
अंतर्निहित अस्थिरता ऑप्शन मार्केट में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है और विभिन्न मार्केट प्रतिभागियों के लिए दूरगामी प्रभाव डालती है:
कई कारक अंतर्निहित अस्थिरता को प्रभावित कर सकते हैं, और इन गतिशीलता को समझना महत्वपूर्ण है:
आइए देखते हैं कि ऑप्शन्स ट्रेडिंग में सूचित अस्थिरता का उपयोग कैसे किया जा सकता है. मान लीजिए कि ABC स्टॉक वर्तमान में ₹1000 प्रति शेयर पर ट्रेडिंग कर रहा है. मार्केट में आने वाले महीने में एक महत्वपूर्ण कंपनी की घोषणा की उम्मीद है, जो स्टॉक की कीमत को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है. इसके परिणामस्वरूप, स्टॉक के विकल्पों की अंतर्निहित अस्थिरता 40% तक बढ़ गई है .
ABC स्टॉक पर ₹1050 की हड़ताल कीमत और समाप्ति के लिए एक महीने की कीमत मार्केट में ₹25 है. ब्लैक-शॉल ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल का उपयोग करके, हम सूचित अस्थिरता की गणना करने के लिए पीछे काम कर सकते हैं. ब्लैक-शॉल मॉडल निम्नलिखित वेरिएबल पर विचार करता है:
इन वैल्यू को ऑप्शन्स प्राइसिंग कैलकुलेटर में प्लग-इन करके या ब्लैक-शोल फॉर्मूला का उपयोग करके, हमें पता चलता है कि अंतर्निहित अस्थिरता लगभग 40% है .
अब, आइए दो परिस्थितियों पर विचार करें:
यह उदाहरण दर्शाता है कि ट्रेडर्स द्वारा सूचित निर्णय लेने के लिए सूचित अस्थिरता का उपयोग कैसे किया जा सकता है. अगर कोई ट्रेडर मानता है कि मार्केट संभावित प्राइस मूवमेंट (यानी, निहित अस्थिरता बहुत अधिक है) को अधिक अनुमान लगा रहा है, तो वे विकल्पों को बेचने का विकल्प चुन सकते हैं. इसके विपरीत, अगर कोई ट्रेडर मानता है कि मार्केट संभावित कीमत मूवमेंट को कम करता है (यानी, सूचित अस्थिरता बहुत कम है), तो वे विकल्प खरीदने का विकल्प चुन सकते हैं.
संक्षेप में, जबकि सूचित अस्थिरता मूल्यवान जानकारी प्रदान करती है और ऑप्शन ट्रेडिंग में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, लेकिन यह जटिल भी हो सकता है और उतार-चढ़ाव के अधीन भी हो सकता है जो हमेशा मार्केट की वास्तविकताओं के. व्यापारियों और निवेशकों को अपने निर्णय लेने की प्रक्रियाओं में इसके फायदे और नुकसान को ध्यान में रखते हुए IV का विवेकपूर्वक उपयोग करना होगा.
अंतर्निहित अस्थिरता वित्त की दुनिया में एक बुनियादी अवधारणा है, और इसका महत्व अधिक नहीं किया जा सकता है. यह मार्केट की भावना, जोखिम और भविष्य की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बैरोमीटर के रूप में काम करता है. ट्रेडर, इन्वेस्टर और फाइनेंशियल एनालिस्ट सूचित निर्णय लेने, स्ट्रेटेजी बनाने और जोखिम को मैनेज करने के लिए सूचित अस्थिरता पर निर्भर करते हैं. चाहे आप ट्रेडिंग विकल्प हो, अपने निवेश पोर्टफोलियो को मैनेज कर रहे हों, या बस मार्केट डायनेमिक्स को समझना चाहते हों, अंतर्निहित अस्थिरता का आकलन एक अमूल्य एसेट है. फाइनेंशियल मार्केट के निरंतर विकसित होने वाले परिदृश्य में, अंतर्निहित अस्थिरता के बारे में ज्ञान से लैस होना ट्रेडिंग की दुनिया की जटिलताओं को दूर करने के लिए कंपास की तरह है.
उच्च अंतर्निहित अस्थिरता (IV) एक डबल-एज्ड तलवार हो सकती है. विकल्प खरीदने वालों के लिए, इससे कीमत बढ़ने के कारण संभावित रूप से अधिक लाभ हो सकता है, लेकिन इसका मतलब है कि अधिक प्रीमियम का भुगतान करना. इसके विपरीत, विकल्प विक्रेताओं के लिए, उच्च IV अधिक प्रीमियम आय की संभावना प्रदान करता है, लेकिन अगर अंतर्निहित एसेट की कीमत तेज़ हो जाती है, तो महत्वपूर्ण नुकसान का जोखिम भी बढ़ाता है.
अंतर्निहित अस्थिरता (IV) को आमतौर पर प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है. उच्च IV दर्शाता है कि मार्केट में कीमतों में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव की उम्मीद होती है, जिससे अनिश्चितता या जोखिम बढ़ जाता है. इसके विपरीत, कम IV अधिक स्थिर कीमतों को दर्शाता है. व्यापारी बाजार की भावनाओं का आकलन करने और उसके अनुसार अपनी ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी को एडजस्ट करने के लिए IV का उपयोग करते हैं.
अंतर्निहित अस्थिरता (IV) की गणना आमतौर पर ब्लैक-शोल मॉडल जैसे विकल्पों के मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करके की जाती है. यह विकल्प की मार्केट कीमत दर्ज करके और अस्थिरता को हल करके प्राप्त किया जाता है. अपनी जटिलता को देखते हुए, अधिकांश व्यापारी विकल्प ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर निर्भर करते हैं जो ऑटोमैटिक रूप से IV वैल्यू प्रदान करते हैं.
चूंकि सूचित अस्थिरता को विकल्प की कीमत में शामिल किया जाता है, इसलिए विकल्प की ज्ञात मार्केट कीमत को देखते हुए, अस्थिरता को हल करने के लिए विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल के फॉर्मूला को पुनर्व्यवस्थित करना आवश्यक है.
चाहे कोई भी विकल्प कॉल हो या रखा गया हो, उसकी कीमत या प्रीमियम बढ़ जाएगा, जैसा कि सूचित अस्थिरता बढ़ती जाती है. इसका कारण यह है कि ऑप्शन का मूल्य इन-द-मनी (आईटीएम) को पूरा करने की संभावना पर आधारित होता है. क्योंकि अस्थिरता कीमतों की गतिविधि की सीमा को मापती है, अस्थिरता जितनी अधिक होगी, भविष्य की कीमतों की संभावित गतिविधि उतनी ही अधिक होगी, और इसलिए ITM को पूरा करने के विकल्प की संभावना भी उतनी ही अधिक.
निराशावादी व्यापारी अक्सर संभावित बाजार में गिरावट के खिलाफ हेज के रूप में विकल्प खरीदते हैं. निवेश विकल्पों की इस बढ़ी हुई मांग से उनकी अस्थिरता बढ़ जाती है, जिससे बियरिश भावना का संकेत मिलता है. इसके विपरीत, जब ट्रेडर्स मार्केट में महत्वपूर्ण बदलावों से खुद को बचाने के बारे में कम चिंतित होते हैं, तो अंतर्निहित अस्थिरता कम हो जाती है. अधिकांश ट्रेडर्स 20% से 25% के बीच की अस्थिरता के स्तर के साथ आरामदायक हैं .
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