सॉर्टिनो रेशियो एक मूल्यवान टूल है जिसका उपयोग निवेशकों, विश्लेषकों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा अपने निम्न जोखिम से संबंधित निवेश के रिटर्न का आकलन करने के लिए किया जाता है. कई इन्वेस्टर और विश्लेषक इस रेशियो का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करते हैं कि जोखिम के लिए एडजस्ट करने के बाद निवेश या पोर्टफोलियो कितना अच्छा प्रदर्शन करता है. यह शार्प रेशियो के समान है लेकिन विशेष रूप से निम्न जोखिम पर ध्यान केंद्रित करता है. इस आर्टिकल के माध्यम से, आइए म्यूचुअल फंड में सॉर्टिनो रेशियो का अर्थ समझते हैं, आसान चरणों में इसकी गणना सीखें, और देखें कि विभिन्न म्यूचुअल फंड स्कीम के परफॉर्मेंस की तुलना करने के लिए निवेशक इसका उपयोग कैसे करते हैं.
सॉर्टिनो रेशियो क्या है?
सॉर्टिनो रेशियो विशेष रूप से डाउनसाइड रिस्क पर ध्यान केंद्रित करके निवेश के जोखिम-समायोजित रिटर्न को मापता है. यह दर्शाता है कि डाउनसाइड डेविएशन पर विचार करने के बाद एक निवेश कितनी अच्छी तरह से किया गया है.
शार्प रेशियो के विपरीत, जो कुल अस्थिरता को ध्यान में रखता है, सॉर्टिनो रेशियो नीचे दिए गए रिटर्न की अस्थिरता पर ज़ोर देता है
- एक निर्धारित लक्ष्य
या - न्यूनतम स्वीकार्य रिटर्न
इसलिए, यह विशेष रूप से ऐसे इन्वेस्टमेंट का मूल्यांकन करने के लिए उपयोगी है जहां कम जोखिम एक प्राथमिक चिंता है, जैसे जोखिम से बचने वाले इन्वेस्टर या ऐसी रणनीतियों में जहां नुकसान से बचाव करना सबसे महत्वपूर्ण है.
म्यूचुअल फंड में सॉर्टिनो रेशियो क्या है?
हम किसी अन्य निवेश की तरह ही म्यूचुअल फंड में सॉर्टिनो रेशियो लागू कर सकते हैं. यह निवेशकों को यह आकलन करने में मदद करता है कि किसी विशिष्ट लक्ष्य रिटर्न या न्यूनतम स्वीकार्य रिटर्न (एमएआर) के सापेक्ष फंड ने कितना अच्छा प्रदर्शन किया है. ऐसा मूल्यांकन करते समय, सॉर्टिनो रेशियो उस लक्ष्य से कम रिटर्न के अस्थिरता पर विचार करता है. उच्च सॉर्टिनो रेशियो से पता चलता है कि फंड ने बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न दिया है.
म्यूचुअल फंड में सॉर्टिनो रेशियो का उपयोग कैसे करें इसका उदाहरण
आइए एक अनुमानित उदाहरण पर विचार करें, जिसमें निवेशक शामिल हैं, श्रीमती a, जो दो म्यूचुअल फंड स्कीम - फंड A और फंड B पर विचार कर रहे हैं
- श्रीमती A के पास प्रति वर्ष न्यूनतम 8% का स्वीकार्य रिटर्न (MAR) है
- वह यह आकलन करना चाहती है कि कौन सा फंड सॉर्टिनो रेशियो का उपयोग करके बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न प्रदान करता है
- मान लीजिए कि फंड ने पिछले तीन वर्षों में इन रिटर्न को डिलीवर किया है:
म्यूचुअल फंड |
वर्ष 1 |
वर्ष 2 |
वर्ष 3 |
फंड A |
12% |
7% |
9% |
फंड B |
10% |
9% |
11% |
- अब, आइए, एमआरएस ए के मार्च 8% का उपयोग करके दोनों फंड के लिए सॉर्टिनो रेशियो की गणना करने के लिए आवश्यक आंकड़ों की गणना करें .
म्यूचुअल फंड |
वर्ष 1 |
वर्ष 2 |
वर्ष 3 |
औसत रिटर्न |
कुल डाउनसाइड विचलन () |
फंड A के डाउनसाइड डेविएशन |
कोई डाउनसाइड नहीं (12%>8%) |
डाउनसाइड डेविएशन = 7% - 8% = -1% |
कोई डाउनसाइड नहीं (9%>8%) |
(12% + 7% + 9%) / 3 = 9.33% |
(1%)2 / 3 = 0.33% |
फंड B |
8% - 10% = -2% |
कोई डाउनसाइड नहीं (9%>8%) |
कोई डाउनसाइड नहीं (11%>8%) |
(10% + 9% + 11%) / 3 = 10% |
(2%)2/3 = 0.67% |
- अंत में, अब श्रीमती ए ऊपर दिए गए आंकड़ों को सॉर्टिनो रेशियो फॉर्मूला में डालकर सॉर्टिनो रेशियो की गणना करेगा:
- फंड A: (9.33% - 8%) / 0.33% = 4.03 ⁇ 4
- फंड बी: (10% - 8%) / 0.67% = 2.98 ⁇ 3
- इन गणनाओं के आधार पर, श्रीमती ए व्याख्या करता है कि:
- फंड A का फंड B की तुलना में अधिक सॉर्टिनो रेशियो होता है
- यह दर्शाता है कि फंड A फंड B से संबंधित बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न देता है.
- इसके अलावा, फंड B की तुलना में कम जोखिम को मैनेज करने के लिए फंड A अधिक उपयुक्त है
म्यूचुअल फंड में सॉर्टिनो रेशियो का महत्व
म्यूचुअल फंड का मूल्यांकन करने में सॉर्टिनो रेशियो महत्वपूर्ण है क्योंकि यह विशेष रूप से यह बताता है कि फंड जोखिम को कम करता है. म्यूचुअल फंड निवेशक, विशेष रूप से जो नुकसान को कम करना चाहते हैं, उससे लाभ प्राप्त करते हैं.
शार्प रेशियो के विपरीत, जो "सभी" अस्थिरता को ध्यान में रखता है, सॉर्टिनो रेशियो नकारात्मक रिटर्न की अस्थिरता पर जोर देता है. जोखिम से बचने वाले निवेशकों या विशिष्ट डाउनसाइड रिस्क सहिष्णुता वाले लोगों के लिए, जैसे सेवानिवृत्त या कंज़र्वेटिव निवेशकों के लिए, सॉर्टिनो रेशियो यह स्पष्ट चित्र प्रदान करता है कि मार्केट की प्रतिकूल परिस्थितियों के दौरान म्यूचुअल फंड कितनी अच्छी तरह से पूंजी को सुरक्षित रखता है.
सॉर्टिनो रेशियो का फॉर्मूला
शुरू करने के लिए, आइए सबसे पहले सॉर्टिनो रेशियो फॉर्मूला सीखें:
सॉर्टिनो रेशियो = (R p- MAR) / ⁇ d |
कहां,
- Rp= निवेश या पोर्टफोलियो का औसत रिटर्न (म्यूचुअल फंड के मामले में " ⁇ d" आपके द्वारा विचार की जा रही म्यूचुअल फंड स्कीम के औसत रिटर्न को दर्शाता है)
- मार्जिन = न्यूनतम स्वीकार्य रिटर्न
- σd= डाउनसाइड डेविएशन (मार्च से कम रिटर्न की अस्थिरता)
म्यूचुअल फंड में सॉर्टिनो रेशियो की गणना कैसे करें?
आइए आसान चरणों के माध्यम से गणना प्रोसेस को समझें:
चरण I: औसत रिटर्न निर्धारित करें
- 3 वर्ष या 5 वर्ष की अवधि में म्यूचुअल फंड स्कीम के औसत रिटर्न की गणना करें
- बस प्रत्येक अवधि के लिए रिटर्न का मतलब लें.
चरण II: न्यूनतम स्वीकार्य वापसी (MAR) सेट करें
- न्यूनतम स्वीकार्य रिटर्न (MAR) निर्धारित करें
- यह आपके लक्ष्य रिटर्न या स्वीकार्य प्रदर्शन के लिए थ्रेशोल्ड को दर्शाता है
- MAR आपके आधार पर है:
- जोखिम सहनशीलता
और - निवेश के उद्देश्य
- जोखिम सहनशीलता
चरण III: डाउनसाइड डेविएशन की गणना करें (मार्च से कम रिटर्न की अस्थिरता)
- उस अवधि की पहचान करें, जहां रिटर्न मार्च से नीचे है
- प्रत्येक पहचाने गए अवधि के लिए, मार्च से विचलन की गणना करें
- इन विचलनों को वर्ग करें और उन्हें संचित करें
- फिर, अवधि की संख्या से प्राप्त परिणाम को विभाजित करें
- अंत में, डाउनसाइड डेविएशन प्राप्त करने के लिए वर्गमूल लें
चरण IV: सॉर्टिनो रेशियो की गणना करें
- अब आपने सभी आवश्यक आंकड़े प्राप्त किए हैं
- सॉर्टिनो रेशियो की गणना करने के लिए ऊपर बताए गए फॉर्मूला में बस इन आंकड़ों को डालें
सॉर्टिनो अनुपात की व्याख्या
अंगूठे के सामान्य नियम के अनुसार, उच्च सॉर्टिनो रेशियो बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न को दर्शाता है. यह सुझाव देता है कि म्यूचुअल फंड ने नुकसान के जोखिम को ध्यान में रखते हुए बेहतर प्रदर्शन प्राप्त किया है.
दूसरी ओर, लोअर सॉर्टिनो रेशियो कम जोखिम-समायोजित रिटर्न को दर्शाता है.
सॉर्टिनो अनुपात का उपयोग कब करें?
इन्वेस्टमेंट का मूल्यांकन करते समय सॉर्टिनो रेशियो सबसे उपयोगी होता है, जहां कम जोखिम को कम करना सबसे महत्वपूर्ण होता है, जैसे:
- कंज़र्वेटिव म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो
- रिटायरमेंट फंड, या
- पूंजी संरक्षण पर केंद्रित रणनीतियां
समान रिटर्न के साथ एसेट या फंड की तुलना करते समय यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, लेकिन रिस्क प्रोफाइल में अंतर होता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि यह विशेष रूप से कम उतार-चढ़ाव के लिए काम करता है.
इसलिए, पूंजी को सुरक्षित रखने या नकारात्मक रिटर्न का अनुभव करने के बारे में चिंतित इन्वेस्टर निवेश के जोखिम-समायोजित परफॉर्मेंस को बेहतर तरीके से समझने के लिए सॉर्टिनो रेशियो पर निर्भर कर सकते हैं.
सॉर्टिनो अनुपात की सीमाएं
कई निवेशक और विश्लेषक विभिन्न म्यूचुअल फंड स्कीम के तुलनात्मक प्रदर्शन को निर्धारित करने के लिए सॉर्टिनो रेशियो का उपयोग करना पसंद करते हैं. लेकिन, इस रेशियो में कुछ सीमाएं भी हैं जिनके बारे में आपको पता होना चाहिए:
मार्च पर उच्च निर्भरता
- सॉर्टिनो रेशियो न्यूनतम स्वीकार्य रिटर्न (एमएआर) के विकल्प के लिए संवेदनशील है.
- अलग-अलग निवेशकों के पास अलग-अलग मार्जिन हैं:
- जोखिम सहनशीलता
और - निवेश के उद्देश्य
- जोखिम सहनशीलता
- इसलिए, अगर वे अलग-अलग मार्जिन का उपयोग करते हैं, तो अलग-अलग फंड में सॉर्टिनो रेशियो की तुलना करना अर्थपूर्ण नहीं होगा.
केवल नीचे के जोखिम पर ध्यान केंद्रित करता है
- सॉर्टिनो रेशियो केवल नीचे के जोखिम पर विचार करता है
- यह अपसाइड अस्थिरता को पूरी तरह से उपेक्षित करता है
- इसके परिणामस्वरूप, सॉर्टिनो रेशियो उन फंड पर नज़र रखता है जिन्होंने उच्च अस्थिरता के साथ उच्च रिटर्न प्राप्त किए हैं
फंड साइज़ या लिक्विडिटी के लिए अकाउंट नहीं है
- सॉर्टिनो रेशियो ऐसे कारकों पर विचार नहीं करता है जैसे:
- फंड का साइज़
या - इसकी लिक्विडिटी
- फंड का साइज़
- यह एक प्रमाणित तथ्य है कि ये कारक म्यूचुअल फंड के जोखिम और रिटर्न की विशेषताओं को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करते हैं
पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन पर विचार नहीं करता है
- सॉर्टिनो रेशियो अलग-अलग फंड का मूल्यांकन करता है
- यह पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन के लाभों को कवर नहीं करता है
- कम सॉर्टिनो रेशियो वाला फंड अभी भी पोर्टफोलियो जोखिम को कम करके विविध पोर्टफोलियो में वैल्यू जोड़ सकता है
निष्कर्ष
सॉर्टिनो रेशियो म्यूचुअल फंड निवेशकों द्वारा जोखिम-समायोजित रिटर्न की गणना करने के लिए व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला एक लोकप्रिय टूल है. आमतौर पर, उच्च सॉर्टिनो रेशियो यह दर्शाता है कि फंड ने बेहतर परफॉर्मेंस डिलीवर किया है. लेकिन, इसका उपयोग चुने गए न्यूनतम स्वीकार्य रिटर्न (MAR) पर निर्भरता और उतार-चढ़ाव की उपेक्षा द्वारा सीमित है. इसके अलावा, यह फंड साइज़, लिक्विडिटी और पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन जैसे कारकों पर भी ध्यान देता है.
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