प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) पूंजी जुटाने और अपने निवेशक आधार को व्यापक बनाने की चाह रखने वाली कंपनियों के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण के रूप में कार्य करती है. कई आईपीओ की एक उल्लेखनीय विशेषता ओवरसब्सक्रिप्शन है, एक ऐसी स्थिति जिसमें शेयरों की मांग ऑफर की गई आपूर्ति से काफी अधिक हो जाती है. यह स्थिति अक्सर निवेशकों के लिए मज़बूत उत्साह को दर्शाती है और इससे बाजार में ब्याज बढ़ सकता है. लेकिन, ओवरसबस्क्रिप्शन में मूल्य निर्धारण और आवंटन के लिए भी प्रभाव पड़ता है, जो निवेशकों और जारीकर्ता कंपनी दोनों को प्रभावित करता है. इस आर्टिकल का उद्देश्य आईपीओ में ओवरसब्सक्रिप्शन की जटिलताओं के बारे में जानना, इसके कारणों, परिणामों और मार्केट की स्थितियों के बारे में जानकारी देना है.
IPO में ओवरसबस्क्रिप्शन क्या है?
प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (IPO) में ओवरसबस्क्रिप्शन तब होता है जब निवेशकों से आवेदनों की संख्या कंपनी द्वारा जारी किए जाने वाले शेयरों की कुल संख्या से अधिक हो जाती है. उदाहरण के लिए, अगर कोई कंपनी IPO के माध्यम से 50 लाख शेयर जारी करने की योजना बना रही है लेकिन 150 लाख शेयरों के लिए एप्लीकेशन प्राप्त करती है, तो IPO को ओवरसब्सक्राइब किया जाता है.
ओवरसबस्क्रिप्शन की सीमा ऑफर किए गए शेयरों के गुणक के रूप में व्यक्त की जाती है. इस मामले में, IPO को 3x ओवरसब्सक्राइब किया जाएगा, जिसका अर्थ है उपलब्ध शेयरों से मांग तीन गुना अधिक है.
उदाहरण के लिए, अगर कोई कंपनी जनता को 10,000 शेयर बेचने की योजना बना रही है, तो उसे केवल 10,000 के बजाय 15,000 शेयरों के लिए अनुरोध प्राप्त हो सकते हैं, जिससे ओवरसबस्क्रिप्शन हो सकता है.
IPO लोकप्रिय हैं क्योंकि वे निवेशक को बेहतरीन रिटर्न प्रदान कर सकते हैं. ऐसे कई मामलों में IPO को IPO लिस्टिंग समय के मिनटों के भीतर पूरी तरह से सब्सक्राइब किया गया था. जब कंपनी को शेयर बेचने की योजनाओं से अधिक अनुरोध प्राप्त होते हैं, तो इसके परिणामस्वरूप IPO का ओवरसबस्क्रिप्शन होता है. दूसरी ओर, अंडरसब्स्क्रिप्शन तब होता है जब कंपनी को बेचने की अपेक्षा शेयरों के लिए कम अनुरोध प्राप्त होते हैं.
IPO ओवरसबस्क्रिप्शन के कारण क्या होता है?
IPO ओवरसब्सक्रिप्शन में निवेशक उत्साह महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. शेयरों की उच्च मांग और सीमित उपलब्धता के कारण, IPO ओवरबुक हो जाता है. इसके अलावा, संस्थागत निवेशकों से उच्च ब्याज भी मांग को सकारात्मक रूप से बढ़ा सकता है और ओवरसब्सक्रिप्शन का कारण बन सकता है. कुल मार्केट की स्थितियां भी उच्च एप्लीकेशन का कारण बन सकती हैं क्योंकि इन्वेस्टर को लगता है कि अगर शेयर मार्केट में बुल रन चल रहा है, तो शेयर अधिक कीमत पर लिस्ट हो जाएंगे. कंपनी की पॉजिटिव फंडामेंटल पोजीशन से भी ओवरसबस्क्रिप्शन हो सकता है.
IPO में ओवरसबस्क्रिप्शन कैसे काम करता है?
ओवरसब्सक्राइब किए गए IPO में, शेयरों की मांग उपलब्ध नंबर से अधिक होती है, जिसका अर्थ यह है कि सभी निवेशकों को उनके लिए अप्लाई की गई पूरी राशि प्राप्त नहीं होगी. यह दो रूपों में हो सकता है: शॉर्ट-रन और लॉन्ग-रन ओवरसबस्क्रिप्शन. शॉर्ट-रन ओवरसबस्क्रिप्शन तब उत्पन्न होता है जब कुल एप्लीकेशन ऑफर किए गए शेयरों के 100% से अधिक होते हैं, जो मज़बूत निवेशक के हित को दर्शाते हैं. इसके विपरीत, IPO का 1% से कम ओवरसब्सक्राइब होने पर लॉन्ग-रन ओवरसबस्क्रिप्शन होता है, जो मांग का अधिक मध्यम स्तर दर्शाता है.
जब किसी कंपनी को ओवरसबस्क्रिप्शन का सामना करना पड़ता है, तो इसमें उच्च ब्याज को मैनेज करने के लिए कुछ विकल्प होते हैं. यह उचित आवंटन सुनिश्चित करने के लिए डिस्ट्रीब्यूशन को एडजस्ट करने के लिए निवेशकों के बीच शेयरों को रीलोकेट कर सकता है. वैकल्पिक रूप से, कंपनी मांग को पूरा करने के लिए अतिरिक्त शेयर जारी करने का विकल्प चुन सकती है. ये रणनीतियां जारीकर्ता कंपनी और निवेशकों दोनों की आवश्यकताओं को संतुलित करने में मदद करती हैं, साथ ही अधिक स्थिर मार्केट वातावरण में भी योगदान देती हैं.
IPO में निवेशकों के प्रकार
आईपीओ में, कंपनी के शेयर प्राप्त करने के लिए कई प्रकार के निवेशक आवेदन करते हैं. उनमें से कुछ हैं:
1.योग्य संस्थागत खरीदार (क्यूआईबी):
क्यूआईबी मुख्य रूप से शामिल हैं:
- बैंक
- म्यूचुअल फंड हाउस
- फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन
ये बड़े संगठन हैं जो आईपीओ में बड़ी संख्या में शेयर खरीदते हैं, कभी-कभी कंपनी सार्वजनिक होने से पहले भी.
2. गैर-संस्थागत निवेशक (एनआईआई):
जहां योग्य संस्थागत निवेशक (QII) रजिस्टर्ड खरीदार होते हैं, वहीं NII वे होते हैं जिन्होंने SEBI के साथ खुद को रजिस्टर नहीं किया है. इनमें शामिल हैं:
- व्यक्ति जो निवासी हैं
- योग्य NRI
- हिंदू अविभाजित परिवार (HUF)
- कंपनियां
- सोसायटी और ट्रस्ट
आईपीओ की सफलता और कीमत निर्धारित करने में संस्थागत निवेशकों के साथ ये महत्वपूर्ण हैं. इसके अलावा, एनआईआई इन्वेस्टर हैं जिनकी एप्लीकेशन वैल्यू ₹ 2 लाख से अधिक है.
3. रिटेल निवेशक:
एनआईआई के विपरीत, रिटेल इन्वेस्टर की एप्लीकेशन वैल्यू ₹ 2 लाख से कम है. संस्थागत निवेशकों के साथ, वे आईपीओ की सफलता और कीमत निर्धारित करने में महत्वपूर्ण हैं.
IPO ओवरसबस्क्रिप्शन के पीछे के कारण
IPO को ओवरसब्सक्राइब करने के कई कारण हैं. उनमें से कुछ में शामिल हैं:
- निवेशक कंपनी की क्षमता के बारे में उत्साहित हो रहे हैं.
- एंकर निवेशकों और योग्य संस्थागत खरीदारों जैसे अनुभवी निवेशकों से काफी रुचि है.
ये परिस्थितियां काफी मांग पैदा करती हैं, जिससे अधिक लोग शेयरों की तुलना में शेयरों के लिए अप्लाई कर सकते हैं. मार्केट में, बड़ी कंपनियों के लिए IPO और छोटे कंपनियों के लिए SME IPO सहित सार्वजनिक होने की चाह रखने वाली कंपनियों के लिए विभिन्न विकल्प उपलब्ध हैं.
IPO ओवरसब्सक्राइब होने पर क्या होता है?
IPO ओवरसबस्क्रिप्शन तब होता है जब IPO में शेयरों की मांग पब्लिक ऑफरिंग के लिए उपलब्ध शेयरों की संख्या से अधिक हो जाती है. अगर कोई कंपनी आकर्षक कीमत स्थापित करती है या निवेशक विशेष रूप से निवेश करने के लिए उत्सुक हैं, तो यह स्थिति उत्पन्न हो सकती है.
IPO ओवरसबस्क्रिप्शन के मामले में, कंपनी के पास दो मुख्य विकल्प हैं:
- रिलोकेशन: वे प्रत्येक निवेशक के प्रकार को दिए गए शेयरों की संख्या को एडजस्ट कर सकते हैं.
- प्रो-राटा आवंटन: अगर रिलोकेशन के बाद भी शेयर बचे हैं, तो वे उन्हें निवेशकों के बीच आनुपातिक रूप से वितरित कर सकते हैं.
अगर आपकी बिड सफल हो जाती है, तो पैसे आपके अकाउंट से लिए जाएंगे, और आपको अपने शेयर मिलेंगे. अगर नहीं, तो ब्लॉक की गई राशि आपको वापस कर दी जाएगी, और आप इसे कहीं भी उपयोग कर सकते हैं.
ओवरसबस्क्रिप्शन आपको निवेशक के रूप में कैसे प्रभावित करता है?
ओवरसबस्क्रिप्शन IPO के मामले में, अप्लाई किए गए सभी को शेयर आवंटित नहीं किए जाएंगे. कुछ लोगों को अपनी पसंद की तुलना में कम शेयर मिल सकते हैं या नहीं, जो आपके संभावित रिटर्न को सीमित कर सकते हैं. इसके अलावा, इससे कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है; अगर IPO के दौरान मांग अधिक है, तो शेयर की कीमत शुरू में तेजी से बढ़ सकती.
IPO ओवरसबस्क्रिप्शन के लिए कौन से कारक जिम्मेदार हैं?
IPO में इन्वेस्ट करने से पहले, आपको ओवरसबस्क्रिप्शन की संभावना निर्धारित करने के लिए असेसमेंट करना चाहिए. कंपनी द्वारा जारी किए जाने वाले शेयरों की संख्या के अलावा, IPO ओवरसबस्क्रिप्शन के लिए कई कारक जिम्मेदार हो सकते हैं, जैसे:
- कंपनी की प्रतिष्ठा और क्षमता
- मार्केट सेंटीमेंट
- ऑफर में कीमत
- मार्केटिंग और प्रमोशन
- रिटेल निवेशक की भागीदारी
इन कारकों का कॉम्बिनेशन IPO ओवरसबस्क्रिप्शन में भी योगदान दे सकता है.
भारत में सबसे अधिक सब्सक्राइब किए गए 10 IPO
यहां कुछ सबसे अधिक ओवरसब्सक्राइब की गई IPO लिस्ट दी गई है:
| समस्या का नाम | जारी करने का साइज़ (₹. सीआर) | अधिनिर्धारित (समय पर) | लिस्टिंग की तारीख |
| लैटेंट व्यू एनालिटिक्स लिमिटेड | 600 | 326.49 | 23-Nov-21 |
| वी एसीओएल स्टील ट्यूब्स लिमिटेड | 72.17 | 320.05 | 20-Feb-24 |
| पारस डिफेन्स एंड स्पेस टेक्नोलॉजीज लिमिटेड | 170.78 | 304.26 | 01-Oct-21 |
| सालासर टेक्नो इंजीनियरिंग लिमिटेड | 35.87 | 273.05 | 25-Jul-17 |
| Apollo माइक्रो सिस्टम्स लिमिटेड | 156 | 248.51 | 22-Jan-18 |
| एस्ट्रोन पेपर एंड बोर्ड मिल लिमिटेड | 70 | 241.75 | 29-Dec-17 |
| तेगा इंडस्ट्रीज लिमिटेड | 619.23 | 219.04 | 13-Dec-21 |
| एमटीएआर टेक्नोलॉजीज लिमिटेड | 596.41 | 200.79 | 15-Mar-21 |
| श्रीमती बेक्टर्स फूड स्पेशियलिटीज़ लिमिटेड | 540.54 | 198.02 | 24-Dec-20 |
| कैपेसिट इंफ्राप्रोजेक्ट्स लिमिटेड | 400 | 183.03 | 25-Sep-17 |
* यह 13 अप्रैल, 2024 तक है
निष्कर्ष
जब कई लोग IPO में शेयर खरीदना चाहते हैं, और ऑर्डर इस समस्या से अधिक हो जाता है, तो इसे IPO ओवरसबस्क्रिप्शन कहा जाता है. ऐसा इसलिए होता है क्योंकि इन्वेस्टर कंपनी की क्षमता के बारे में उत्साहित हैं, यह कितना अच्छा कर रहा है और मार्केट की समग्र स्थिति के बारे में उत्साहित हैं. यह शेयरों की उच्च मांग का संकेत है, लेकिन यह निवेशकों के लिए उनके लिए पसंदीदा शेयर प्राप्त करना मुश्किल बना सकता है. ऐसी स्थितियों से निपटने के लिए, निवेशकों को IPO में निवेश करने का निर्णय लेने से पहले ओवरसबस्क्रिप्शन और रिसर्च के बारे में जानना चाहिए. इस तरह, वे स्मार्ट विकल्प चुन सकते हैं और इसमें शामिल जोखिमों को समझ सकते हैं.
