प्रेफरेंस शेयर, जिसे प्रेफर्ड स्टॉक भी कहा जाता है, एक अनोखा प्रकार का इक्विटी है जो डिविडेंड भुगतान के मामले में शेयरधारकों को प्राथमिकता देता है. सामान्य शेयरहोल्डर के विपरीत, प्रिफरेंस शेयरहोल्डर को कोई भी वितरण सामान्य शेयरहोल्डर के लिए करने से पहले अपना डिविडेंड प्राप्त होता है.
इसके अलावा, कंपनी की दिवालिया होने की स्थिति में, प्रिफरेंस शेयरहोल्डर का कंपनी के एसेट की तुलना में बेहतर क्लेम होता है. प्रॉफिट डिस्ट्रीब्यूशन और एसेट एलोकेशन में यह प्राथमिकता वाले ट्रीटमेंट प्रेफरेंस शेयर को अधिक स्थिर निवेश विकल्प बनाता है, जिससे निवेशकों को फाइनेंशियल सुरक्षा की एक डिग्री मिलती है.
प्रेफरेंस शेयर क्या हैं?
प्राथमिकता शेयर, जिन्हें पसंदीदा स्टॉक भी कहा जाता है, वे कंपनी शेयर हैं जो सामान्य स्टॉक से पहले डिविडेंड प्राप्त करते हैं. अगर कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो पसंदीदा शेयरधारकों को सामान्य शेयरधारकों से पहले कंपनी की एसेट से भुगतान किया जाता है. हालांकि उनके पास आमतौर पर मतदान अधिकार नहीं होते हैं, लेकिन पसंदीदा शेयर धारकों को पहले अपना लाभांश प्राप्त होता है.
ऐसे इन्वेस्टर जो लंबे समय तक स्टॉक मार्केट में ट्रेडिंग कर रहे हैं, अक्सर पसंदीदा शेयर चुनें. इन शेयरों से डिविडेंड सामान्य शेयरों से अधिक होते हैं. कई पसंदीदा शेयरधारक केवल इस प्रकार के स्टॉक के मालिक हैं, जो इसकी लोकप्रियता दर्शाता है.
अधिक कंपनियां अब विभिन्न प्रकार के पसंदीदा शेयर प्रदान कर रही हैं. इन शेयरों में इक्विटी और डेट की विशेषताएं होती हैं, जिससे उन्हें हाइब्रिड फाइनेंसिंग इंस्ट्रूमेंट बनाते हैं.
प्रेफरेंस शेयरों की विशेषताएं
यहां प्राथमिकता वाले शेयरों की विशेषताएं दी गई हैं:
1. डिविडेंड भुगतान
पसंदीदा शेयरधारक सामान्य शेयरधारकों को किसी भी डिविडेंड का भुगतान करने से पहले निश्चित दर पर डिविडेंड प्राप्त करने का हकदार हैं. अगर कोई कंपनी लाभांश की घोषणा करती है, तो प्राथमिकता वाले शेयरधारक पहले बिना किसी अपवाद के उन्हें प्राप्त करेंगे. इसके अलावा, संचयी वरीयता शेयरों (किसी प्रकार के वरीयता शेयर) के लिए, अगर कोई कंपनी एक वर्ष में लाभांश का भुगतान नहीं कर सकती है, तो भुगतान न की गई राशि बढ़ जाती है. कंपनी को सामान्य शेयरधारकों को कोई भी डिविडेंड देने से पहले प्राथमिकता वाले शेयरधारकों को लंबित डिविडेंड का भुगतान करना होगा.
2. मत देने का कोई अधिकार नहीं
वरीयता शेयर शेयरधारकों को कोई मतदान अधिकार नहीं देते हैं. इस प्रकार, पसंदीदा शेयरधारकों के पास बिज़नेस ऑपरेशन या निर्णय लेने की प्रक्रिया में मतदान के माध्यम से कोई मत नहीं है. मतदान अधिकारों की अनुपस्थिति भी निवेशकों को प्राथमिकता शेयर प्रदान करने के मुख्य कारणों में से एक है, क्योंकि वे नहीं चाहते कि शेयरधारक कंपनी के संचालन और निर्णयों को प्रभावित करें.
3. निश्चित आय
जो कंपनियां पसंदीदा शेयर प्रदान करती हैं, वे पूर्व-निर्धारित तारीख पर नियमित अंतराल पर पसंदीदा शेयरधारकों को डिविडेंड का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी हैं. इसलिए, प्रिफरेंस शेयर फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ के समान होते हैं क्योंकि वे नियमित, पूर्व-निर्धारित डिविडेंड भुगतान प्रदान करते हैं. फिक्स्ड-इनकम की प्रकृति उन्हें उन निवेशक के लिए आदर्श बनाती है जो गारंटीड मासिक आय अर्जित करना चाहते हैं.
4. अतिरिक्त विशेषताएं
इन्वेस्टर एक प्रकार का पसंदीदा शेयर खरीद सकते हैं जिसे रिडीम करने योग्य प्राथमिकता शेयर कहा जाता है. कंपनियों को एक निश्चित अवधि के बाद या किसी विशिष्ट तारीख पर इन शेयरों को वापस खरीदने का अधिकार है. इसके अलावा, कंपनी कॉल योग्य प्राथमिकता शेयर भी जारी कर सकती है, जहां एक विशिष्ट तारीख के बाद पूर्वनिर्धारित कीमत पर उन्हें पुनर्खरीद करने का अधिकार होता है.
प्रेफरेंस शेयरों में निवेश करने के कारण
पसंदीदा शेयरों के अर्थ को समझने के बाद, एक निवेशक यह जानना चाहता है कि उसे इनमें क्यों निवेश करना चाहिए:
- नियमित रिटर्न देते हैं
इन शेयरों का एक मुख्य लाभ यह है कि ये शेयर डिविडेंड के रूप में नियमित रिटर्न देते हैं. लेकिन निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि इन डिविडेंड भुगतानों की निरंतरता पूरी तरह से प्रेफरेंस शेयर के प्रकार पर निर्भर करती है. - कम जोखिम
प्रेफरेंस शेयरों में जोखिम आम शेयरों से कम होता है. अगर जारीकर्ता कंपनी बंद हो जाती है तो पहले प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को क्षतिपूर्ति मिलती है.
कंपनी का दिवालिया या बंद हो जाना निवेशक के लिए सबसे बड़ा जोखिम होता है. लेकिन जो लोग प्रेफरेंस शेयरों में निवेश करते हैं, वे मूलधन के नुकसान के जोखिम को कम कर लेते हैं.
संभावित निवेशकों को प्रेफरेंस शेयरों के नुकसान भी पता होने चाहिए. निश्चित डिविडेंड दायित्व एक महत्वपूर्ण सीमा है क्योंकि इससे कंपनी पर अत्यधिक दबाव पड़ता है. साथ ही, इन शेयरों में पूंजी का मूल्य बढ़ने की संभावना कम होती है, जो निवेशकों के लिए एक बड़ा नुकसान है.
प्रेफरेंस शेयरों के प्रकार
यहां प्राथमिकता वाले शेयरों के प्रकार दिए गए हैं:
1. संचयी प्राथमिकता शेयर
संचयी प्राथमिकता वाले शेयर शेयर होते हैं जो शेयरधारकों को लंबित डिविडेंड प्राप्त करने की अनुमति देते हैं जो कंपनी ने पिछले किसी भी वर्ष में भुगतान नहीं किया है. अगर कोई कंपनी लाभ अर्जित करने में विफल रहती है और प्राथमिकता वाले शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान नहीं कर सकती है, तो गारंटीड लाभांश राशि लंबित समझा जाता है. भुगतान न किए गए डिविडेंड जमा होते हैं, और कंपनी को सामान्य शेयरधारकों को वितरित करने से पहले संचयी प्राथमिकता वाले शेयरधारकों को डिविडेंड का भुगतान करना होगा.
2. गैर-संचयी प्राथमिकता शेयर
गैर-संचयी प्राथमिकता शेयर शेयरधारकों को सामान्य शेयरधारकों से पहले लाभांश का हकदार बनाता है. लेकिन, उनका लाभांश भुगतान कंपनी के वार्षिक लाभ से होना चाहिए. अगर कंपनी डिविडेंड का भुगतान न करती है और न ही लाभ देती है, तो गैर-संचयी प्राथमिकता वाले शेयरधारकों को भविष्य में उन छूट गए डिविडेंड भुगतानों का क्लेम करने का अधिकार नहीं है. इस प्रकार के प्राथमिकता शेयर में संचयी प्राथमिकता शेयरों से अधिक जोखिम होता है, क्योंकि भविष्य में भुगतान न किए गए लाभांश प्राप्त करने की कोई गारंटी नहीं है.
3. रिडीम करने योग्य प्राथमिकता शेयर
रिडीम करने योग्य प्राथमिकता शेयर एक प्रकार का पसंदीदा स्टॉक हैं जिसे जारीकर्ता कंपनी एक निर्दिष्ट अवधि के बाद और एक विशिष्ट तारीख पर वापस खरीद सकती है. ये शेयर पूर्वनिर्धारित रिडेम्पशन मूल्य और तारीख के साथ आते हैं. निवेशकों के लिए, रिडीम करने योग्य प्राथमिकता शेयर, शेयर रिडीम होने तक फिक्स्ड डिविडेंड कब प्राप्त होंगे, इस पर पारदर्शिता प्रदान करते हैं.
4. रिडीम करने योग्य वरीयता शेयर
अपरिवर्तनीय प्राथमिकता शेयर, जिन्हें निरन्तर प्राथमिकता शेयर के रूप में भी जाना जाता है, रिडीम करने योग्य प्राथमिकता शेयरों के विपरीत हैं. ऐसे शेयरों में निर्धारित रिडेम्पशन तारीख नहीं होती है, और कंपनी उन्हें वापस नहीं खरीद सकती है. कंपनी ऐसे शेयरों को केवल समय पर खरीद सकती है, लिक्विडेशन के समय या जब कंपनी अपने बिज़नेस ऑपरेशन को बंद कर देती है.
5. भाग लेने वाले प्राथमिकता वाले शेयर
भाग लेने वाले प्राथमिकता वाले शेयरों को अतिरिक्त आय अर्जित करने वाले निवेशकों के लिए सबसे अच्छे प्रकार के पसंदीदा शेयरों में से एक माना जाता है. भाग लेने वाले शेयर शेयरधारकों को अपनी निश्चित लाभांश राशि के अलावा अतिरिक्त लाभांश प्राप्त करने का अधिकार प्रदान करते हैं. जब कंपनी पूर्वनिर्धारित राशि से अधिक लाभ अर्जित करती है, तो ये अतिरिक्त डिविडेंड अधिकतर वितरित किए जाते हैं. इसके अलावा, भाग लेने वाले प्राथमिकता वाले शेयरधारकों को लिक्विडेशन के समय कंपनियों की अतिरिक्त परिसंपत्तियों का अधिकार होता है.
6. नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रेफरेंस शेयर
नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रेफरेंस शेयर शेयरधारकों को फिक्स्ड डिविडेंड दर पर अतिरिक्त डिविडेंड प्राप्त करने की अनुमति नहीं देते हैं. इन शेयरों के शेयरधारकों को कंपनी के फाइनेंशियल परफॉर्मेंस के बावजूद अपना पूर्वनिर्धारित लाभांश भुगतान प्राप्त होता है. नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रेफरेंस शेयर शेयरधारकों को स्थिर आय प्रदान करते हैं लेकिन भाग लेने वाले प्राथमिकता शेयरों की तुलना में अधिक आय प्रदान नहीं करते हैं.
7. परिवर्तनीय प्राथमिकता शेयर
परिवर्तनीय प्राथमिकता शेयर शेयर शेयरधारकों को अपने पसंदीदा शेयरों को सामान्य शेयरों में बदलने का विकल्प प्रदान करते हैं. इन प्रकार के शेयर प्राथमिकता शेयरों के निश्चित लाभांश से अर्जित करने का लाभ प्रदान करते हैं, जबकि स्टॉक की कीमत काफी बढ़ रही है, तो शेयरों को सामान्य शेयरों में बदलकर पूंजी मूल्य के माध्यम से अर्जित करने का लाभ प्रदान करते हैं. कन्वर्टिबल प्रिफरेंस शेयर फिक्स्ड इनकम और ग्रोथ की क्षमता का मिश्रण प्रदान करते हैं, जहां इन्वेस्टर उन्हें अपनी सुविधानुसार बदल सकते हैं.
8. नॉन-कन्वर्टिबल प्रिफरेंस शेयर
गैर-परिवर्तनीय प्राथमिकता शेयर एक प्रकार के प्राथमिकता शेयर हैं जो शेयरधारकों को सामान्य स्टॉक में बदलने का विकल्प नहीं देता है. इसलिए, ये प्रकार के शेयर सामान्य शेयरों में कन्वर्ज़न के माध्यम से कैपिटल एप्रिसिएशन की संभावना प्रदान नहीं करते हैं. वे अन्य प्रकार के पसंदीदा शेयरों के समान केवल फिक्स्ड डिविडेंड भुगतान प्रदान करते हैं.
9. आह्वान योग्य विकल्प के साथ पसंदीदा शेयर
कॉलेबल प्रिफरेंस शेयर वे होते हैं जिन्हें कंपनी एक निर्धारित तारीख और पूर्व-निर्धारित कीमत पर वापस खरीद या कॉल कर सकती है. कंपनी कॉल की कीमत (जिस कीमत पर शेयर वापस खरीदे जाते हैं) और कंपनी की प्रॉस्पेक्टस में कॉल की तारीख का उल्लेख करती है. निवेशकों के लिए, ऐसे शेयर अधिक आय प्रदान करते हैं क्योंकि इसमें जोखिम होता है कि कंपनी मेच्योरिटी से पहले शेयरों को कॉल कर सकती है, जो निवेशकों के लिए लाभांश आय को सीमित कर सकती है.
10. एडजस्टेबल रेट प्रेफरेंस शेयर
एडजस्टेबल रेट प्रेफरेंस शेयर वे होते हैं जिनमें डिविडेंड रेट फिक्स्ड नहीं होता है और प्रचलित मार्केट ब्याज दरों के आधार पर बदलाव होता है. यह विकल्प निवेशकों को ब्याज दर के उतार-चढ़ाव और महंगाई से बचाने में मदद करता है. जब मार्केट की ब्याज दर बढ़ती है, तो डिविडेंड दर बढ़ जाती है, जिससे इन्वेस्टर को अधिक रिटर्न मिलता है. जब यह गिर जाता है, तो इन्वेस्टर को कम डिविडेंड भुगतान मिलता है.
पसंदीदा शेयरों के लाभ
पसंदीदा शेयरों के लाभ इस प्रकार हैं:
- फिक्स्ड इनकम
पसंदीदा शेयर शेयर शेयरधारकों को फिक्स्ड डिविडेंड प्राप्त करने की अनुमति देते हैं, जिससे स्थिर पूर्व-निर्धारित मासिक आय प्राप्त होती है. यह उन निवेशकों के लिए एक प्रभावी विकल्प है जो अधिक जोखिम के बिना स्थिर आय अर्जित करना चाहते हैं. - डिविडेंड की प्राथमिकता
डिविडेंड भुगतान की बात आने पर शेयरधारकों को प्राथमिकता दी जाती है. इसका मतलब है कि सामान्य शेयरधारकों को किसी भी डिविडेंड को वितरित करने से पहले प्राथमिकता वाले शेयरधारकों को डिविडेंड का भुगतान करना होगा. - उच्च लिक्विडेशन क्लेम
भाग लेने की प्राथमिकता वाले शेयर शेयर शेयरधारकों को लिक्विडेशन के समय कंपनी की एसेट पर अधिक क्लेम करने का अधिकार प्रदान करते हैं, अगर कंपनी अपने संचालन को समाप्त करती है. अगर कंपनी को फाइनेंशियल संकट का सामना करना पड़ता है, तो यह उच्च क्लेम पूरे निवेश को खोने के जोखिम को कम करता है. - परिवर्तनीय विकल्प
परिवर्तनीय प्राथमिकता शेयर शेयर शेयरधारकों को अपने पसंदीदा शेयरों को सामान्य शेयरों में बदलने का विकल्प प्रदान करते हैं. यह विकल्प शेयरधारकों को अपने पसंदीदा शेयरों से नियमित डिविडेंड प्राप्त करने और शेयरों के कैपिटल एप्रिसिएशन के माध्यम से अर्जित करने की अनुमति देता है जब वे उन्हें सामान्य शेयरों में परिवर्तित करते.
वरीयता शेयरों का विघटन
पसंदीदा शेयरों के नुकसान इस प्रकार हैं:
- सीमित मतदान अधिकार
प्राथमिकता शेयरों के सबसे बड़े नुकसान में से एक यह है कि शेयरधारकों को कोई मतदान अधिकार नहीं मिलता है. हालांकि उन्हें निश्चित लाभांश प्राप्त होते हैं, लेकिन वे मतदान नहीं कर सकते हैं और कंपनी के संचालन और निर्णय लेने में कोई बात नहीं कर सकते हैं. - फिक्स्ड डिविडेंड रिटर्न
प्राथमिकता वाले शेयरधारकों को अपनी फिक्स्ड डिविडेंड दर से अधिक कंपनी के बढ़े हुए लाभ का लाभ नहीं मिलता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि उन्हें हर वर्ष केवल एक निश्चित लाभांश प्राप्त होता है, जो संभावित उच्च रिटर्न को भूल जाता है जो सामान्य शेयरधारकों को उच्च लाभ अर्जित करने वाली कंपनी के आधार पर उच्च लाभांश भुगतान से प्राप्त हो सकता है. - कॉल रिस्क
कॉलेबल प्रिफरेंस शेयरों में एक निश्चित तारीख के बाद पूर्वनिर्धारित कीमत पर कंपनी द्वारा बुलाया जाने का जोखिम होता है. यह कॉल रिस्क पेश करता है, जहां ब्याज दरें कम होने पर कंपनी शेयर को वापस खरीदने का विकल्प चुन सकती है. इससे शेयरधारकों को कम डिविडेंड दरों पर बायबैक राशि को दोबारा निवेश करना पड़ सकता है, जिससे उनकी आय कम हो सकती है. - महंगाई का जोखिम
प्राथमिकता वाले शेयरों में महंगाई का जोखिम होता है, क्योंकि शेयरधारकों को महंगाई की दर अधिक होने पर भी एक निश्चित राशि प्राप्त होती है. यह समय के साथ लाभांश आय की वास्तविक वैल्यू को कम कर सकता है और शेयरधारकों की खरीद शक्ति को कम कर सकता है.
निष्कर्ष
निष्कर्ष यह है कि अगर आपको ऐसे निवेश विकल्प की तलाश है जो निरंतर कैश फ्लो जनरेट करे, तो आप प्रेफरेंस शेयर चुन सकते हैं. कंपनी का स्वामित्व प्रदान करने के साथ-साथ, ये शेयर शेयरहोल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर के ऊपर प्राथमिकता वाला व्यवहार पाने में भी सक्षम बनाते हैं.
निवेशकों को पहले प्रेफरेंस शेयरों के अर्थ को और इन शेयरों के हर प्रकार के लाभों समझना चाहिए और उसके बाद अपने निवेश लक्ष्यों से सबसे अधिक मेल खाने वाला विकल्प चुनना चाहिए.
