ब्याज दर जोखिम

ब्याज दर जोखिम का मतलब ब्याज दरों में अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव के कारण एसेट की वैल्यू कम होने की संभावना से है. यह जोखिम मुख्य रूप से फिक्स्ड-इनकम निवेश जैसे बॉन्ड को प्रभावित करता है, जहां मार्केट की ब्याज दरों में बदलाव सीधे एसेट की वैल्यू को प्रभावित करते हैं. ब्याज दरों में वृद्धि के कारण आमतौर पर मौजूदा बॉन्ड की कीमत कम हो जाती है, जबकि दरों में गिरावट के कारण आमतौर पर बॉन्ड वैल्यू बढ़ जाती है

जब आप जोखिम वाले इन्वेस्टमेंट के बारे में सोचते हैं, तो इक्विटी स्टॉक और इक्विटी फंड आपके द्वारा रिकॉल किए गए पहले विकल्प हो सकते हैं. हालांकि ये इन्वेस्टमेंट निश्चित रूप से जोखिम वाले हैं, लेकिन सभी इन्वेस्टमेंट में कुछ प्रकार के जोखिम होते हैं - यहां तक कि डेट इंस्ट्रूमेंट जैसे अपेक्षाकृत सुरक्षित एसेट. वास्तव में, वे विशेष रूप से ब्याज दर जोखिम के प्रति असुरक्षित हैं.

इस आर्टिकल में, हम ब्याज दर जोखिम का अर्थ जानते हैं, समझते हैं कि यह म्यूचुअल फंड के संदर्भ में कैसे काम करता है और आप अपने पोर्टफोलियो में इस जोखिम को कैसे कम कर सकते हैं.

ब्याज दर जोखिम क्या है?

ब्याज दर जोखिम का अर्थ है ब्याज दरों में अप्रत्याशित बदलाव के कारण एसेट की वैल्यू घट सकती है. इस प्रकार का जोखिम मुख्य रूप से स्टॉक के विपरीत बॉन्ड जैसे फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टमेंट से जुड़ा होता है. बॉन्ड की कीमत ब्याज दर में उतार-चढ़ाव से बहुत प्रभावित होती है, जिससे यह इसकी वैल्यूएशन में एक महत्वपूर्ण कारक बन जाता है.

बॉन्ड और डेट इंस्ट्रूमेंट की कीमतें ब्याज दरों से विपरीत रूप से संबंधित हैं. इसलिए, अगर ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें कम हो जाएंगी. इसके विपरीत, अगर ब्याज दरें कम हो जाती हैं, तो बॉन्ड वैल्यू में वृद्धि देख पाएंगे.

ब्याज दर जोखिम का उदाहरण

पुराने बॉन्ड वाले मौजूदा इन्वेस्टर नए जारी बॉन्ड से उच्च ब्याज भुगतान खो देते हैं. यह एक अवसर की लागत बनाता है और निवेशक के लिए कम ब्याज दरों के साथ पुराने बॉन्ड को कम आकर्षक बनाता है. परिणामस्वरूप, ऐसे बॉन्ड की मार्केट वैल्यू में गिरावट आती है.

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आपके पास पुरानी किश्त से ₹ 1,00,000 का सरकारी बॉन्ड हैं, जो प्रति वर्ष 6% की ब्याज का भुगतान करता है. इन इन्वेस्टमेंट की वैल्यू एक वर्ष में ₹ 1,06,000 तक बढ़ जाएगी (यानी. ₹ 1,00,000 + 6% के लिए).

अब, मान लें कि बढ़ती ब्याज दरों के कारण, सरकार नए जारी किए गए बॉन्ड पर प्रति वर्ष 7.5% की दर पर ब्याज प्रदान करती है. इन नए बॉन्डों में से ₹ 1,00,000 की कीमत एक वर्ष में ₹ 1,07,500 तक बढ़ जाएगी. इसका मतलब है कि आप अपने बॉन्ड होल्डिंग पर कम ब्याज दर के कारण वर्ष के दौरान ₹ 1,500 खो देते हैं.

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ब्याज दर जोखिम के प्रकार

ब्याज दर जोखिम अलग-अलग तरीकों से प्रकट हो सकता है. यहां दो सामान्य तरीके दिए गए हैं जिनमें यह जोखिम निवेश को प्रभावित करता है.

1. कीमत जोखिम
   यह ब्याज दरों में बदलाव के कारण डेट इंस्ट्रूमेंट की कीमत (या वैल्यू) कम होने की संभावना है. यह सबसे आम तरीका है जिसमें ब्याज दर का जोखिम फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ को प्रभावित करता है.
2. री-इन्वेस्टमेंट रिस्क
   री-इन्वेस्टमेंट रिस्क इंटरेस्ट रेट रिस्क का एक घटक है जो तब होता है जब आप अपने मूल इन्वेस्टमेंट के समान रिटर्न रेट पर अपने पैसे को दोबारा निवेश नहीं कर पाते हैं. उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आपके पास एक ऐसा बॉन्ड है जो उच्च इंटरेस्ट रेट का भुगतान करता है, और यह मेच्योरिटी प्राप्त करता है. इस समय, अगर प्रचलित दरें कम हो गई हैं, तो आपको कम इंटरेस्ट रेट पर आय को फिर से निवेश करना पड़ सकता है.

3. कॉल रिस्क - यह जोखिम है कि कॉल करने योग्य सुविधा वाले बॉन्ड का पुनर्भुगतान मेच्योरिटी से पहले जारीकर्ता द्वारा किया जा सकता है. जब ऐसा होता है, तो निवेशकों को संभावित रूप से कम ब्याज दरों पर आय को दोबारा निवेश करने के लिए मजबूर किया जाता है, जिससे कुल रिटर्न कम हो जाता है.

4. क्रेडिट स्प्रेड जोखिम - यह जोखिम को दर्शाता है कि सरकारी बॉन्ड और कॉर्पोरेट बॉन्ड के बीच यील्ड के अंतर को बढ़ाया जा सकता है. व्यापक स्प्रेड का मतलब है कि निवेशक उच्च जोखिम के लिए अधिक रिटर्न की मांग करते हैं, जो मौजूदा कॉर्पोरेट बॉन्ड की मार्केट वैल्यू को कम कर सकते हैं.

5. लिक्विडिटी जोखिम - यह ऐसा जोखिम है कि निवेशक सीमित मार्केट मांग के कारण उचित कीमत पर बॉन्ड को तुरंत बेच नहीं सकता है. कम लिक्विडिटी की स्थितियों में, बॉन्ड की कीमतें कम हो सकती हैं, या ज़रूरत पड़ने पर खरीदार उपलब्ध नहीं हो सकते हैं.

ब्याज दर जोखिम कैसे काम करता है?

जब ब्याज दरों में बदलाव फाइनेंशियल एसेट, विशेष रूप से बॉन्ड जैसी फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ की वैल्यू को प्रभावित करते हैं, तो ब्याज दर का जोखिम होता है. जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो मौजूदा बॉन्ड की कीमत आमतौर पर कम होती है, क्योंकि नए जारी किए गए बॉन्ड उच्च रिटर्न प्रदान करते हैं, जिससे पुराने, कम आय वाले बॉन्ड कम आकर्षक होते हैं. इसके विपरीत, जब ब्याज दरें कम हो जाती हैं, तो मौजूदा बॉन्ड की वैल्यू बढ़ जाती है, क्योंकि कम दरों पर जारी किए गए नए बॉन्ड की तुलना में उनकी उपज अधिक प्रतिस्पर्धी हो जाती है.

इस जोखिम की सीमा बॉन्ड की मेच्योरिटी और कूपन दर पर निर्भर करती है. लॉन्ग-टर्म बॉन्ड ब्याज दर के उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं क्योंकि इन्वेस्टर विस्तारित अवधि के लिए फिक्स्ड दर में लॉक होते हैं, जिससे बॉन्ड की वैल्यू ब्याज दर में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होती है. इसके अलावा, कम कूपन दरों वाले बॉन्ड ब्याज दर जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं, क्योंकि दरें बढ़ने पर उनके कम ब्याज भुगतान कम होते हैं.

व्यापक संदर्भ में, ब्याज दर का जोखिम कॉर्पोरेट बॉन्ड और सरकारी सिक्योरिटीज़ से लेकर रियल एस्टेट और इक्विटी मार्केट तक विभिन्न प्रकार के इन्वेस्टमेंट को प्रभावित कर सकता है. निवेशकों को पोर्टफोलियो बनाते समय इस जोखिम पर विचार करना होगा, विशेष रूप से बढ़ते दर के माहौल में, क्योंकि यह रिटर्न को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है. इन्वेस्टमेंट को विविधता प्रदान करने से ब्याज दर के उतार-चढ़ाव के प्रभाव को कम करने में मदद मिल सकती है.

म्यूचुअल फंड में ब्याज दर जोखिम को मैनेज करने के तरीके

समझना कि ब्याज दर का जोखिम क्या है और यह म्यूचुअल फंड को कैसे प्रभावित करता है, एक समझदार निवेशक बनने के लिए आवश्यक है. लेकिन, यह जानना भी महत्वपूर्ण है कि अपने म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो में इस जोखिम को कैसे कम करें. निम्नलिखित रणनीतियां आपको ब्याज दर के जोखिम को प्रभावी रूप से मैनेज करने और कम करने में मदद कर सकती हैं.

विविधता लाना

• विविधता लाना: आपके पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करना ब्याज दर के जोखिम के साथ-साथ अन्य प्रकार के जोखिम को कम करने के सबसे प्रभावी तरीकों में से एक है. विभिन्न मेच्योरिटी वाले बॉन्ड रखने वाले फंड चुनें. वैकल्पिक रूप से, आप हाइब्रिड म्यूचुअल फंड का उपयोग करके भी अपने पोर्टफोलियो में विविधता ला सकते हैं जो डेट और इक्विटी मार्केट दोनों में निवेश करते हैं.

सुरक्षित इन्वेस्टमेंट चुनना

• सुरक्षित इन्वेस्टमेंट चुनना:इस रिस्क को मैनेज करने का एक और तरीका है इंटरेस्ट रेट में बदलाव से लाभ प्राप्त करने वाले सुरक्षित इन्वेस्टमेंट को चुनना. उदाहरण के लिए, आप फ्लोटिंग-रेट डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेश करने वाले फ्लोटिंग-रेट फंड पर विचार कर सकते हैं. इन सिक्योरिटीज़ में, कूपन दरें समय-समय पर मार्केट में प्रचलित इंटरेस्ट दरों के आधार पर एडजस्ट की जाती हैं. यह ब्याज दर के जोखिम को कम करता है क्योंकि जब ब्याज दरें बदलती हैं तो ऐसे इंस्ट्रूमेंट की वैल्यू कम नहीं होती है. वैकल्पिक रूप से, इंटरेस्ट रेट रिस्क के प्रति कम संवेदनशील शॉर्ट-टर्म डेट इंस्ट्रूमेंट भी उपयुक्त हो सकते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि वे अगली इंटरेस्ट रेट बदलने से पहले ही परिपक्वता प्राप्त कर सकते हैं. इसलिए, आप इस कारक से प्रभावित होने से बचने के लिए शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट अवधि वाले डेट म्यूचुअल फंड चुनने पर विचार कर सकते हैं.

ब्याज दर हेजिंग

• ब्याज दर हेजिंग: ब्याज दर हेजिंग, ब्याज दर जोखिम के कारण आपके म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो में होने वाले नुकसान को ऑफसेट करने के लिए विकल्प या ब्याज दर जैसे डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट का उपयोग करने की प्रक्रिया है. इसमें मार्केट में विपरीत पोजीशन लेना शामिल है ताकि आप ब्याज दरों में वृद्धि से लाभ उठा सकें.

बॉन्ड मेच्योरिटी ब्याज दर के जोखिम को कैसे प्रभावित करती है?

ब्याज दर जोखिम के लिए बॉन्ड के एक्सपोज़र को निर्धारित करने में बॉन्ड मेच्योरिटी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है. आमतौर पर, बॉन्ड की मेच्योरिटी अवधि लंबी होती है, ब्याज दर का जोखिम अधिक होता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि लॉन्ग-टर्म बॉन्ड लंबी अवधि के लिए फिक्स्ड ब्याज दर को लॉक करते हैं, जिससे वे प्रचलित ब्याज दरों में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील बन जाते हैं.

जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो मौजूदा बॉन्ड की मार्केट वैल्यू कम हो जाती है, विशेष रूप से लंबी मेच्योरिटी वाले बॉन्ड के लिए. ऐसा इसलिए है क्योंकि नए बॉन्ड उच्च रिटर्न प्रदान करते हैं, जिससे पुराने, कम यील्ड वाले बॉन्ड कम आकर्षक बन जाते हैं. इसके विपरीत, जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो लॉन्ग-टर्म बॉन्ड को अधिक लाभ मिलता है क्योंकि कम यील्ड वाले नए बॉन्ड की तुलना में उनके फिक्स्ड भुगतान अधिक मूल्यवान हो जाते हैं.

दूसरी ओर, शॉर्ट-टर्म बॉन्ड ऐसे उतार-चढ़ाव से कम प्रभावित होते हैं. उनकी छोटी होल्डिंग अवधि ब्याज दर में बदलाव के एक्सपोज़र की विंडो को कम करती है. परिणामस्वरूप, स्थिरता चाहने वाले निवेशक अक्सर शॉर्ट-टर्म बॉन्ड को पसंद करते हैं, विशेष रूप से उतार-चढ़ाव वाले या बढ़ती दर वाले वातावरण में.

क्या म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए ब्याज दर जोखिम महत्वपूर्ण है?

अब जब आप जानते हैं कि इंटरेस्ट रेट रिस्क कैसे काम करता है, तो आप सोच रहे होंगे कि क्या यह रिस्क म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण है. इसका संक्षिप्त उत्तर हां है. विशेष रूप से, डेट-ओरिएंटेड म्यूचुअल फंड जो मुख्य रूप से डेट इंस्ट्रूमेंट और फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ को होल्ड करते हैं, ब्याज दर में बदलाव से विशेष रूप से प्रभावित होते हैं.

ऐसा इसलिए है क्योंकि फंड के एसेट मिक्स में सिक्योरिटीज़ की वैल्यू बढ़ती और ब्याज दरों में गिरावट से प्रभावित होती है. अगर आप डेट फंड में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, तो आपको ब्याज दर के जोखिम को ध्यान में रखना होगा. हालांकि फंड की वैल्यू मार्केट की अस्थिरता स्टॉक करने के लिए संवेदनशील नहीं हो सकती है, लेकिन सेंट्रल बैंक ब्याज दरों में संशोधन करने के कारण यह महत्वपूर्ण रूप से बदल सकता है.

ब्याज दर जोखिम और री-इन्वेस्टमेंट जोखिम

ब्याज दर के जोखिम को प्रभावित करने वाले कारक

ब्याज दर में बदलाव के प्रति कंपनी या इकाई की कमजोरी आम तौर पर कई अलग-अलग कारकों से जुड़ी होती है. इनमें से कुछ पहलुओं में निम्नलिखित शामिल हैं:

• क्रेडिट जोखिम
  क्रेडिट जोखिम उधारकर्ता द्वारा अपने कर्ज़ से चूकने की संभावना को मापता है. क्रेडिट जोखिम बढ़ जाने से ब्याज दरें बढ़ जाती हैं क्योंकि लोनदाता अधिक ब्याज देकर डिफॉल्ट के उच्च जोखिम को कम करने का लक्ष्य रखते हैं. इससे उधार लेने की लागत बढ़ जाएगी और बॉन्ड की कीमतें कम होंगी. इसलिए, अगर किसी कंपनी की क्रेडिट रेटिंग कम हो जाती है, तो उसके बॉन्ड की कीमतें कम हो सकती हैं क्योंकि निवेशक बढ़े हुए जोखिम की क्षतिपूर्ति करने के लिए उच्च यील्ड की उम्मीद करना शुरू करेंगे.
• लोन की अवधि
  आम तौर पर, लोन की लंबी अवधि, यह ब्याज दरों से अधिक प्रभावित होती है. क्योंकि बॉन्ड अनिवार्य रूप से बॉन्ड होल्डर द्वारा बॉन्ड जारीकर्ताओं को दिए जाने वाले डेट होते हैं, इसलिए लॉन्ग-टर्म बॉन्ड ब्याज दर में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं. यही कारण है कि ब्याज दरों में 1% की वृद्धि से शॉर्ट-टर्म डेट सिक्योरिटीज़ की तुलना में लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की कीमत में भारी गिरावट आती है. इसलिए, लॉन्ग-टर्म बॉन्डहोल्डर के लिए ब्याज दर का जोखिम अधिक होता है.
• फॉरेक्स दरें
  फॉरेक्स दरें विभिन्न करेंसी के बीच एक्सचेंज दरें होती हैं. आमतौर पर, यह अंतर्राष्ट्रीय कर्ज़ वाली कंपनियों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड की वैल्यू को प्रभावित करता है. यह अंतर्राष्ट्रीय डेट निवेश को भी प्रभावित करता है. ब्याज दरें बढ़ने से करेंसी में वृद्धि हो सकती है. इससे विदेशी निवेश की वैल्यू पर असर पड़ता है. इसके अलावा, बात भी सही है, और किसी भी प्रतिकूल फॉरेक्स दर में बदलाव से ब्याज दर के जोखिम भी बढ़ सकते हैं.
• मार्केट से संबंधित कारक
  उपरोक्त कारकों के अलावा, कई मार्केट से संबंधित ड्राइवर डेट इंस्ट्रूमेंट की ब्याज दर के जोखिम को भी प्रभावित करते हैं. इनमें सामान्य आर्थिक स्थितियां, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की पॉलिसी और व्यापक मार्केट सेंटीमेंट शामिल हैं. महंगाई के दबाव भी ब्याज दर के जोखिम से जुड़े होते हैं. अगर आप डेट फंड या डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, तो आपको इन कारकों को ध्यान में रखना होगा.

मुख्य बातें

• उलटा संबंध: बॉन्ड की कीमतें और ब्याज दरें विपरीत दिशाओं में बढ़ती हैं. जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो मौजूदा बॉन्ड की कीमत आमतौर पर उच्च यील्ड प्रदान करने वाले नए जारी किए गए बॉन्ड के साथ प्रतिस्पर्धी बनी रहती है.

• अवधि की संवेदनशीलता: ब्याज दर का जोखिम बॉन्ड की अवधि से निकटता से जुड़ा होता है- यह मापता है कि इसकी कीमत दर में बदलाव के प्रति कितनी संवेदनशील है. लंबी अवधि, ब्याज दर में होने वाले उतार-चढ़ाव के जवाब में बॉन्ड की कीमत में उतार-चढ़ाव होगा.

• जोखिम को मैनेज करना: निवेशक अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो को विभिन्न मेच्योरिटी (लैडरिंग नामक रणनीति) में विविधता देकर या संभावित नुकसान से बचने के लिए ब्याज दर स्वैप या फ्यूचर्स जैसे टूल का उपयोग करके ब्याज दर के जोखिम को कम कर सकते हैं.

निष्कर्ष

अगर आप एक कंज़र्वेटिव निवेशक हैं, तो डेट म्यूचुअल फंड आपको अपने पोर्टफोलियो के मार्केट-लिंक्ड जोखिम को बढ़ाए बिना म्यूचुअल फंड मार्केट में भाग लेने में मदद कर सकते हैं. लेकिन, आपको अभी भी डेट फंड की ब्याज दर के जोखिम और अन्य सीमाओं को ध्यान में रखना होगा.

इन जोखिमों के प्रभाव को कम करने के लिए, आप बजाज फिनसर्व म्यूचुअल फंड प्लेटफॉर्म पर उपलब्ध म्यूचुअल फंड की तुलना कर सकते हैं और डेट फंड की सीमाओं को रणनीतिक रूप से ऑफसेट करने के लिए विभिन्न स्कीम चुन सकते हैं. इस प्लेटफॉर्म पर, आप 1,000 से अधिक म्यूचुअल फंड ब्राउज़ कर सकते हैं, विभिन्न पैरामीटर के आधार पर विकल्पों को फिल्टर कर सकते हैं और अपने पोर्टफोलियो के लिए सबसे उपयुक्त स्कीम की पहचान कर सकते हैं. फिर आप लंपसम निवेश कर सकते हैं या आपके द्वारा चुने गए फंड में SIP शुरू कर सकते हैं.

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