ब्याज कवरेज अनुपात

ब्याज कवरेज रेशियो (ICR) यह मापता है कि कंपनी अपनी कमाई का उपयोग करके अपने क़र्ज़ पर ब्याज का भुगतान कैसे आसानी से कर सकती है. अधिकांश लोनदाता और इन्वेस्टर किसी कंपनी की फाइनेंशियल स्थिरता और भविष्य में उधार लेने की क्षमता का आकलन करने के लिए इस रेशियो का उपयोग करते हैं. आमतौर पर, उच्च ICR से पता चलता है कि कंपनी कम जोखिम वाली और अधिक फाइनेंशियल रूप से सुरक्षित है.

यह ध्यान रखना चाहिए कि जब किसी कंपनी की कड़ी आय होती है, तो इसका मतलब है कि राजस्व में किसी भी अस्थायी बूंद को अवशोषित करने के लिए इसका फाइनेंशियल बफर. यह कुशन यह सुनिश्चित करता है कि कंपनी अभी भी अपने क़र्ज़ के दायित्वों को पूरा कर सकती है, भले ही उसकी आय कम हो गई हो.

आइए ब्याज कवरेज रेशियो, इसकी गणना कैसे की जाती है, और विभिन्न प्रकार के कवरेज रेशियो के बारे में विस्तार से जानें.

ब्याज कवरेज रेशियो क्या है?

ब्याज कवरेज रेशियो (आईसीआर) एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जिसका उपयोग कंपनी के डेट सेवा के दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है. यह उस सीमा को मापता है, जिस तक ब्याज और टैक्स (EBIT) से पहले कंपनी की आय उसकी ब्याज लागत से अधिक होती है.

यह कंपनी की देयताओं पर देय ब्याज के साथ केवल ब्याज और टैक्स (EBIT) से पहले आय की तुलना करता है. इन क़र्ज़ों का मुख्य घटक ध्यान में नहीं लिया जाता है. उच्च ब्याज कवरेज रेशियो का अर्थ आमतौर पर यह है कि कंपनी अपने लोन पर कई बार ब्याज का पुनर्भुगतान करने के लिए पर्याप्त (ब्याज और टैक्स से पहले) अर्जित करती है. यह लॉन्ग-टर्म आउटलुक वाले निवेशक के लिए एक आकर्षक प्रस्ताव है.

ब्याज कवरेज रेशियो फॉर्मूला

ब्याज कवरेज रेशियो की गणना कंपनी की ऑपरेटिंग आय को उसके ब्याज खर्चों से विभाजित करके की जाती है. गणितीय रूप से, इसका प्रतिनिधित्व निम्नानुसार किया जा सकता है:

ICR = EBIT/(ब्याज खर्च (नेट))

कहां,

• EBIT (ब्याज और टैक्स से पहले आय) की गणना सकल लाभ से ऑपरेटिंग खर्चों को घटाकर की जाती है.
• ब्याज खर्च (नेट) किसी भी ब्याज आय को घटाने के बाद ब्याज की लागत है.

यह उल्लेख करना महत्वपूर्ण है कि EBIT-आधारित आईसीआर कंपनी के ब्याज भुगतान को कवर करने की क्षमता का संतुलित दृष्टिकोण प्रदान करता है. इसके अलावा, जब इन्वेस्टर और विश्लेषक "ब्याज कवरेज रेशियो" को देखते हैं, तो वे आमतौर पर इस EBIT-आधारित वर्ज़न को देखते हैं.

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ब्याज कवरेज रेशियो की गणना कैसे करें?

ब्याज कवरेज रेशियो खोजने के लिए, कंपनी के क़र्ज़ पर ब्याज खर्च से EBIT को विभाजित करें. यह हमें ICR के लिए निम्नलिखित फॉर्मूला देता है.

ब्याज कवरेज रेशियो = ब्याज से पहले आय और टैक्स ⁇ क़र्ज़ पर ब्याज

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कंपनी का EBIT ₹ 100 करोड़ है और इसके क़र्ज़ की राशि पर ब्याज का खर्च ₹ 16 करोड़ है. इससे 6.25 का ब्याज कवरेज रेशियो मिलता है. इसका मतलब यह है कि कंपनी अपनी कमाई का उपयोग करके फाइनेंशियल वर्ष के दौरान अपनी देयताओं पर 6.25 बार ब्याज का भुगतान कर सकती है.

ब्याज कवरेज रेशियो की व्याख्या कैसे करें?

ब्याज कवरेज रेशियो की वैल्यू आपको यह बता सकती है कि कंपनी अपने क़र्ज़ की लागत को मैनेज करने में कितना सक्षम है. यहां बताया गया है कि आप ICR की गणना करने के परिणामों की व्याख्या कैसे कर सकते हैं.

ब्याज कवरेज रेशियो वैल्यू	यह क्या संकेत कर सकता है
1 या उससे कम	ब्याज कवरेज रेशियो की कम वैल्यू यह दर्शाती है कि कंपनी अपने क़र्ज़ की लागत को कुशलतापूर्वक पूरा नहीं कर पा रही है और संभावित रूप से अपनी देयताओं पर डिफॉल्ट कर सकती है.
1.5 से 2	इस रेंज में ब्याज कवरेज रेशियो का मतलब है कि कंपनी के पास अपनी देयताओं और क़र्ज़ की लागत को कवर करने के लिए पर्याप्त आय है.
2 से ज़्यादा	ब्याज कवरेज रेशियो की उच्च वैल्यू का मतलब है कि कंपनी अपने लोन की लागत से कई गुना अधिक कमाती है, ताकि यह आसानी से अपने फाइनेंशियल दायित्वों को पूरा कर सके.

अच्छा ब्याज कवरेज रेशियो क्या है?

अनुकूल ब्याज कवरेज अनुपात का क्या होता है, यह विभिन्न उद्योगों में अलग-अलग होता है. उदाहरण के लिए, विनिर्माण और प्रौद्योगिकी क्षेत्र विशिष्ट उधार दायित्वों को प्रदर्शित करते हैं. आमतौर पर, दो का न्यूनतम ब्याज कवरेज रेशियो स्वीकार्य माना जाता है, जबकि इन्वेस्टर और विश्लेषक आमतौर पर कम से कम तीन का रेशियो चाहते हैं, जो स्थिर राजस्व धाराओं को दर्शाते हैं.

इसके विपरीत, कम ब्याज कवरेज रेशियो, आमतौर पर एक से कम, बकाया क़र्ज़ दायित्वों को पूरा करने के लिए अपर्याप्त आय को दर्शाता है. हालांकि कुछ कंपनियां जिनमें डेट सर्विसिंग चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, लेकिन कम या नकारात्मक ब्याज कवरेज रेशियो आमतौर पर निवेशकों को परेशान करता है, जिससे संभावित दिवालिया जोखिमों.

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ब्याज कवरेज अनुपात उदाहरण

ब्याज कवरेज रेशियो आपको सीधे इस बारे में कुछ जानकारी दे सकता है कि कंपनी अपने लोन को कितनी अच्छी तरह से मैनेज करती है. यह फाइनेंशियल स्थिरता का आकलन करने और निवेश विकल्पों की तुलना करने के लिए भी उपयोगी हो सकता है. उदाहरण के लिए, नीचे दिए गए उदाहरण में दिखाए गए अनुसार, दो कंपनियों और उनके आईसीआर के मामले को तीन वर्षों में लें.

-		वर्ष 1	वर्ष 2	वर्ष 3
EBIT (₹. लाख)	कंपनी ए	10,000	15,000	20,000
	कंपनी बी	10,000	15,000	20,000
ब्याज खर्च (₹. लाख)	कंपनी ए	3,000	3,850	4,760
	कंपनी बी	3,500	8,100	11,500
आईसीआर (EBIT ⁇ ब्याज)	कंपनी ए	3.33	3.90	4.20
	कंपनी बी	2.86	1.85	1.74

ऊपर दी गई टेबल से, यह स्पष्ट है कि कंपनी A के लिए, ब्याज कवरेज रेशियो वर्ष के बाद बढ़ता है, जो बढ़ती फाइनेंशियल स्थिरता को दर्शाता है. दूसरी ओर, कंपनी बी, अपने क़र्ज़ की बढ़ती लागत के कारण लगातार आईसीआर को गिरा रहा है.

ब्याज कवरेज रेशियो का महत्व

ICR के कई उपयोग और लाभ हैं. बिज़नेस, निवेशक और विश्लेषकों के लिए यह प्रमुख महत्व निम्नलिखित लाभों से है.

• यह समझने में मदद करता है कि कोई कंपनी फाइनेंशियल रूप से स्थिर है या अपने लोन पर डिफॉल्ट करने की संभावना है.
• यह लोनदाता को यह आकलन करने की अनुमति देता है कि कंपनी कितनी क्रेडिट योग्य है (उच्च आईसीआर को प्राथमिकता दी जाती है).
• इन्वेस्टर अन्य रेशियो के साथ ICR का उपयोग कर सकते हैं, ताकि यह मूल्यांकन किया जा सके कि कंपनी कितना लाभदायक है.

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ब्याज कवरेज अनुपात का विश्लेषण

उच्च ब्याज कवरेज रेशियो को आमतौर पर बेहतर माना जाता है, लेकिन यह समझना महत्वपूर्ण है कि इंडस्ट्री के आधार पर आदर्श रेशियो अलग-अलग हो सकता है. इस फाइनेंशियल मेट्रिक की व्याख्या करने में आपकी मदद करने के लिए एक ब्रेकडाउन यहां दिया गया है:

• 1: से कम यह दर्शाता है कि कंपनी अपने ब्याज दायित्वों को पूरा करने के लिए पर्याप्त कैश जनरेट करने के लिए संघर्ष कर सकती है.
• 1.5: से कम इससे पता चलता है कि कंपनी को अपने क़र्ज़ पर ब्याज का भुगतान करने में कठिनाई हो सकती है. कम रेशियो उच्च क़र्ज़ का बोझ और डिफॉल्ट या दिवालियापन का जोखिम बढ़ाता है. यह कंपनी की प्रतिष्ठा को भी नुकसान पहुंचा सकता है.
• 2.5 से 3: यह दर्शाता है कि कंपनी वर्तमान आय के साथ अपने क़र्ज़ को आराम से सेवा कर सकती है. लेकिन, यह कंपनी की पॉलिसी या उच्च अनुपात बनाए रखने की आवश्यकता को भी दर्शा सकता है.

स्वीकार्य ब्याज कवरेज रेशियो इंडस्ट्री के अनुसार अलग-अलग होता है. उदाहरण के लिए, बिजली या प्राकृतिक गैस प्रदाता जैसी उपयोगिता कंपनियों के पास उनकी स्थिर बिक्री के कारण कम अनुपात होते हैं. इसके विपरीत, टेक्नोलॉजी या मैन्युफैक्चरिंग जैसे अस्थिर बिक्री वाले उद्योगों में अक्सर अधिक अनुपात होते हैं.

उच्च EBIT (ब्याज और टैक्स से पहले की कमाई) आवश्यक रूप से उच्च ब्याज कवरेज रेशियो की गारंटी नहीं देता है. इस मेट्रिक का विश्लेषण करते समय कंपनी की विशिष्ट फाइनेंशियल स्थिति पर विचार करना महत्वपूर्ण है.

ब्याज कवरेज रेशियो का महत्व

उधारकर्ताओं के लिए ब्याज कवरेज रेशियो (आईसीआर) महत्वपूर्ण है ताकि कंपनी के क़र्ज़ का पुनर्भुगतान करने की क्षमता का आकलन किया जा सके. कम आईसीआर भविष्य के लोनदाता को रोक सकता है. शेयरधारक और इन्वेस्टर निवेश जोखिमों का मूल्यांकन करने के लिए आईसीआर का भी उपयोग करते हैं. क़र्ज़ की सेवा करने में असमर्थता के कारण वृद्धि और क़र्ज़ में कमी आ सकती है, जिससे कंपनी की भविष्य की संभावनाओं को प्रभावित किया जा सकता है.

ब्याज कवरेज रेशियो के प्रकार

हालांकि ब्याज कवरेज रेशियो का उपयोग आमतौर पर किया जाता है, लेकिन आप यह आकलन करने के लिए रेशियो के अन्य वेरिएशन का भी उपयोग कर सकते हैं कि कंपनी कैसे सोल्वेट है. इस रेशियो के कुछ विभिन्न प्रकार और वेरिएशन में निम्नलिखित शामिल हैं:

• EBITDA ब्याज कवरेज रेशियो
  यहां, ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन (ईबीआईटीडीए) से पहले आय का उपयोग रेशियो की गणना करने के लिए किया जाता है. यह आपको बताता है कि कंपनी अपने EBITDA का उपयोग करके अपने डेट इंटरेस्ट को कितनी बार सेवा कर सकती है.
• फिक्स्ड चार्ज कवरेज रेशियो (एफसीसीआर)
  एफसीसीआर यह मापता है कि ब्याज और टैक्स से पहले कंपनी की कमाई कितनी अच्छी तरह से हो सकती है, जो अपने निश्चित शुल्क जैसे क़र्ज़ के पुनर्भुगतान, ब्याज लागत और लीज के खर्चों को कवर कर सकती है. उच्च एफसीसीआर बेहतर सॉल्वेंसी को दर्शाता है.
• EBITDA लेस कैपएक्स ब्याज कवरेज रेशियो
  यह ब्याज कवरेज रेशियो का एक वेरिएशन है, जिसमें कंपनी का पूंजी खर्च EBITDA से काट लिया जाता है, और इसके परिणामस्वरूप होने वाले नंबर की तुलना इकाई के डेट ब्याज की लागत से की जाती है.
• ईबीआईएटी ब्याज कवरेज रेशियो
  ब्याज कवरेज रेशियो के इस वेरिएशन में, आप EBIT के बजाय ब्याज से पहले और टैक्स (EBIAT) के बाद आय का उपयोग करते हैं. यह मापता है कि टैक्स के बाद की आय कंपनी के डेट ब्याज लागत को कितनी अच्छी तरह से कवर करती है.

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ब्याज कवरेज रेशियो के मुख्य उपयोग

ब्याज कवरेज रेशियो यह दर्शाता है कि कंपनी अपने क़र्ज़ पर ब्याज का भुगतान अपनी कमाई का उपयोग करके कितनी अच्छी तरह कर सकती है. लोनदाता, लेंडर और इन्वेस्टर इस रेशियो का उपयोग किसी कंपनी को पैसे उधार देने के जोखिम का आकलन करने और अपने शॉर्ट-टर्म फाइनेंशियल हेल्थ और समग्र स्थिरता का मूल्यांकन करने के लिए करते हैं.

उच्चतर आईसीआर दर्शाता है कि कंपनी अपने हित दायित्वों को आराम से पूरा करती है. यह लोनदाता के लिए फाइनेंशियल स्थिरता और कम जोखिम का सुझाव देता है. दूसरी ओर, घटते हुए आईसीआर से लिक्विडिटी की संभावित समस्याओं का संकेत मिलता है. यह दर्शाता है कि कंपनी भविष्य में अपने डेट भुगतान को पूरा करने के लिए संघर्ष कर सकती है.

अधिक स्पष्टता के लिए, आइए एक काल्पनिक उदाहरण का अध्ययन करते हैं जहां दो कंपनियों ए और बी की तुलना की जाती है:

वर्ष	कंपनी ए (ईबीटी)	कंपनी ए (ब्याज)	कंपनी ए (आईसीआर)	कंपनी ए (ईबीटी)	कंपनी ए (ब्याज)	कंपनी ए (आईसीआर)
2013	₹9,000	₹3,350	2.69	₹9,000	₹3,000	3.00
2014	₹10,000	₹3,400	2.94	₹10,000	₹5,000	2.00
2015	₹12,000	₹3,500	3.43	₹12,000	₹7,000	1.71
2016	₹14,000	₹3,900	3.59	₹14,000	₹9,000	1.56
2017	₹15,000	₹ 4,000 तक	3.75	₹15,000	₹10,000	1.50

उपरोक्त टेबल का अध्ययन करने पर, हम देख सकते हैं कि:

• कंपनी के लिए A
  पांच वर्ष की अवधि में अपने आईसीआर में लगातार वृद्धि हुई है, जो 2013 में 2.69 से बढ़कर 2017 में 3.75 हो गई है . इस बढ़ते ट्रेंड से पता चलता है कि कंपनी ए ब्याज खर्चों को कवर करने की अपनी क्षमता में सुधार कर रही है. इसके अलावा, यह बढ़ती फाइनेंशियल स्थिरता और लोनदाता और निवेशक के लिए जोखिम को कम करता है.

• कंपनी B के लिए
  यह कंपनी एक गिरावट वाली ICR दिखाता है, जो 2013 में 3.00 से घटकर 2017 में 1.50 हो गई है . इस डाउनवर्ड ट्रेंड से पता चलता है कि कंपनी बी अपने ब्याज दायित्वों को पूरा करने में कम सक्षम हो रहा है. इसके अलावा, यह उभरती लिक्विडिटी समस्याओं का संकेत देता है और हितधारकों के लिए जोखिम बढ़ता है.

ब्याज कवरेज अनुपात की सीमाएं

उच्च ब्याज कवरेज रेशियो को आमतौर पर अनुकूल माना जाता है, क्योंकि यह दर्शाता है कि कंपनी के पास अपने ब्याज खर्चों को कवर करने के लिए पर्याप्त आय है. हालांकि, सभी उद्योगों में और व्यक्तिगत कंपनी की विशेषताओं के आधार पर एक ही उद्योग के भीतर भी रेशियो का उचित लेवल काफी अलग हो सकता है. उदाहरण के लिए, अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले उद्योगों को संभावित मंदी से बचने के लिए उच्च कवरेज रेशियो का लाभ मिल सकता है, जबकि स्थिर कैश फ्लो और अनुमानित आय जैसे कारकों के कारण नियंत्रित उद्योगों का रेशियो कम हो सकता है.

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प्रमुख टेकअवे

• ब्याज कवरेज रेशियो, बकाया लोन पर अपने ब्याज दायित्वों को पूरा करने की कंपनी की क्षमता का आकलन करता है.
• इसकी गणना ब्याज और टैक्स (EBIT) से पहले किसी कंपनी की आय को एक विशिष्ट अवधि में अपने ब्याज खर्च से विभाजित करके की जाती है.
• फॉर्मूला के वेरिएशन EBITDA या EBIAT के बजाय उपयोग कर सकते हैं.
• हालांकि उच्च कवरेज रेशियो आमतौर पर पसंद किया जा सकता है, लेकिन आदर्श रेशियो विभिन्न उद्योगों में अलग-अलग हो सकता है.

निष्कर्ष

किसी भी कंपनी में लॉन्ग-टर्म निवेश करने से पहले विश्लेषण करने के लिए ब्याज कवरेज रेशियो एक प्रमुख फाइनेंशियल मेट्रिक्स है. लेकिन, यह अनुपात आपको पूरी तस्वीर नहीं देता है. आपको अन्य प्रमुख फाइनेंशियल रेशियो जैसे डेट-टू-इक्विटी (डी/ई) रेशियो, वर्तमान रेशियो और क्विक रेशियो का भी मूल्यांकन करना चाहिए. यह एक अधिक व्यापक विचार प्रदान कर सकता है कि कंपनी अपने क़र्ज़ और देनदारियों का प्रबंधन कैसे करती है.

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