हेज फंड स्ट्रेटेजी विभिन्न तरीके हैं जिनका उपयोग निवेशक जोखिम को कम रखने की कोशिश करते समय पैसे बनाने के लिए करते हैं. इन रणनीतियों में अक्सर पारंपरिक मार्केट इंडेक्स को बेहतर बनाने के उद्देश्य से शॉर्ट सेलिंग, डेरिवेटिव ट्रेडिंग और लाभ उठाने जैसी एडवांस्ड तकनीकों का लाभ उठाना शामिल होता है. मैक्रो-इकोनोमिक ट्रेंड एनालिसिस से लेकर मर्जर आर्बिट्रेज जैसे इवेंट-ड्राइव रणनीतियों तक, हेज फंड मार्केट की अक्षमताओं का लाभ उठाने और अल्फा जनरेट करने के लिए विभिन्न तरीकों का उपयोग करते हैं, जिससे उन्हें अत्याधुनिक निवेशकों के लिए आधुनिक पोर्टफोलियो मैनेजमेंट का आधार बन जाता है. म्यूचुअल फंड की तरह कोई भी हेज फंड, मूल रूप से पूल किए गए पैसे को मैनेज करता है. लेकिन, यह म्यूचुअल फंड से भी अलग होता है क्योंकि बाद में मुख्य रूप से रिटेल निवेशकों को पूरा करता है जबकि मल्टी स्ट्रेटजी हेज फंड उच्च जोखिम वाले संस्थानों और एचएनआई को पूरा करने की अधिक संभावना रखते हैं क्योंकि ऐसे फंड जोखिम लेने और बाद में स्ट्रक्चर बनाने के लिए अधिक सुविधाजनक होते हैं. इसके अलावा, हेज फंड भी म्यूचुअल फंड से कम नियमित होते हैं.
विभिन्न प्रकार की हेज फंड स्ट्रेटेजी
2008 में वैश्विक फाइनेंशियल संकट के बाद, अधिकांश हेज फंड ने ईटीएफ और पैसिव स्ट्रैटेजी के लिए पर्याप्त पूंजी खो दी है. निम्नलिखित सात हेज फंड निवेश स्ट्रेटेजी हैं.
- लॉन्ग/शॉर्ट इक्विटी या हाइब्रिड
- क्रेडिट रिस्क स्ट्रेटेजी
- कल्चर फंड और डिस्ट्रेस्ड डेट
- फिक्स्ड इनकम आर्बिट्रेज
- परिवर्तनीय आर्बिट्रेज
- सापेक्ष मूल्य पर आर्बिट्रेज
- कॉर्पोरेट इवेंट स्ट्रेटेजी
लॉन्ग/शॉर्ट इक्विटी या हाइब्रिड
लॉन्ग/शॉर्ट इक्विटी स्ट्रेटजी इक्विटी डेरिवेटिव या इक्विटी में एक साथ छोटी और लंबी पोजीशन लेने के बारे में है. लॉन्ग शॉर्ट स्ट्रेटेजी तीन प्रकार की होती हैं: टेक्निकल, क्वांटिटेटिव या फंडामेंटल. उदाहरण के लिए, किसी सेक्टर या स्टॉक को किसी अन्य सेक्टर या स्टॉक से बेहतर प्रदर्शन करने की उम्मीद करते समय हेज फंड लंबे समय तक कम हो जाते हैं. इसके अलावा, जब हेज फंड रेशियो की उम्मीद करता है तो लंबी शॉर्ट स्ट्रेटजी का उपयोग किया जाता है, उदाहरण के लिए गोल्ड/सिल्वर रेशियो. लेकिन, म्यूचुअल फंड के विपरीत, हेज फंड प्रवेश और निर्बाध रूप से बाहर निकलने की अनुमति नहीं देता है, जबकि न्यूनतम बाधा भी काफी अधिक होती है. इसलिए यह जटिल रणनीतियों को अपनाने में सक्षम बनाता है.
क्रेडिट रिस्क स्ट्रेटेजी
हेज फंड की अन्य लोकप्रिय रणनीतियों में क्रेडिट रिस्क स्ट्रेटजी है. जैसा कि इसके नाम से पता चलता है, रणनीति में आमतौर पर रेटिंग वक्र के अनुसार चलना शामिल होता है. उदाहरण के लिए, अगर एए की रेटिंग वाले बॉन्ड को AAA रेटिंग वाले बॉन्ड की तरह सुरक्षित माना जाता है, लेकिन इसकी उपज 100 बेसिस पॉइंट अधिक है, क्रेडिट रिस्क स्ट्रेटजी का उपयोग करने का स्कोप उत्पन्न होता है, और अधिकांश हेज फंड इन कीमतों की अक्षमताओं का अधिकतम लाभ उठाते हैं. औसत क्रेडिट रिस्क हेज फंड आमतौर पर मार्केट डाउनटर्न में ऐक्टिव होता है.
कल्चर फंड और डिस्ट्रेस्ड डेट
क्रेडिट रिस्क स्ट्रेटेजी, वेल्चर फंड और डिस्ट्रेस्ड डेट न केवल अधिक विशेष हैं बल्कि कई कानूनी सूक्ष्मताओं के साथ आते हैं. अगर किसी कंपनी को लिक्विडिटी संकट का सामना करना पड़ता है या अपने लंबित फाइनेंशियल दायित्वों को पूरा नहीं करना पड़ता है, तो इसका क़र्ज़ मूल्य कम हो जाएगा. फंडामेंटल एनालिसिस का उपयोग करके, वोल्चर फंड उन इन्वेस्टमेंट की पहचान करते हैं, जो अंडरवैल्यूड हैं, और आमतौर पर लंबी लॉक-इन अवधि के साथ आते हैं.
फिक्स्ड इनकम आर्बिट्रेज
हेज फंड की अन्य रणनीतियों में, फिक्स्ड इनकम आर्बिट्रेज है जो मार्केट से संबंधित कीमतों की अक्षमताओं से उत्पन्न कीमत अंतर का लाभ उठाता है. इसका एक उदाहरण तब होगा जब उपज वक्र के छोटे अंत पर उपज लंबी उपज से अधिक होती है. आदर्श रूप से, यह विपरीत होना चाहिए क्योंकि लंबी अवधि से अधिक जोखिम होता है, और इन परिस्थितियों से निश्चित आय आर्बिट्रेज होता है. निश्चित आय आर्बिट्रेज की रणनीति में पूंजी संरचना और उपज वक्र आर्बिट्रेज शामिल हैं.
परिवर्तनीय आर्बिट्रेज
ऐसे मामले हैं जहां आंशिक रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर (पीसीडी) या पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर (एफसीडी) में पीसीडी या एफसीडी को पूर्वनिर्धारित कीमत पर शेयरों की मात्रा में बदलने का विकल्प होता है. लेकिन, अगर कंपनी का मूल्यांकन बदल जाता है, तो ऐसे कन्वर्टिबल के मूल्य बहुत अधिक हो सकते हैं. परिवर्तनीय आर्बिट्रेज वह स्ट्रेटजी है जो कंपनी की परिवर्तनीय सिक्योरिटीज़ में लंबी पोजीशन लेती है और साथ ही अपने स्टॉक फ्यूचर्स में छोटी पोजीशन भी लेती है. इसका उद्देश्य कंपनी के स्टॉक से संबंधित कन्वर्टिबल सिक्योरिटीज़ की कीमत में अक्षमताओं से लाभ प्राप्त करना है.
सापेक्ष मूल्य पर आर्बिट्रेज
आमतौर पर, उच्च जोखिम वाली रणनीति, सापेक्षिक मूल्य पर आर्बिट्रेज को अक्सर भारत और विदेशी हेज फंड द्वारा अपनाया जाता है. भारत में जोड़ी ट्रेडिंग भी कहा जाता है, यह कीमत संबंधी विसंगतियों का लाभ उठाता है जो लंबे समय में अत्यधिक सहसंबंधित या सामान्य संबंधों से विचलित निवेशों के बीच देखा जाता है. रिलेटिव वैल्यू पर आर्बिट्रेज की रणनीतियां अत्यधिक जोखिमपूर्ण होती हैं क्योंकि बैकफायरिंग दोनों तरह से नुकसान को बढ़ाने के साथ संभव है. इस प्रकार, गहराई से विशेषज्ञता और कठोर स्टॉप लॉस आवश्यक हैं.
कॉर्पोरेट इवेंट द्वारा संचालित रणनीतियां
हेज फंड की ऐसी रणनीतियां कुछ कॉर्पोरेट कार्यों जैसे कि टेकओवर, मर्जर, रीस्ट्रक्चरिंग, पुनर्गठन, स्पिन-ऑफ, एसेट सेल्स और डिविडेंड डिक्लेरेशन के कारण होने वाले स्टॉक की कीमतों में बदलाव का शोषण करती हैं. इवेंट-संचालित रणनीतियों को मॉडलिंग विशेषज्ञता की आवश्यकता होती है और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और सिमुलेशन का व्यापक उपयोग भी करना होता है.
मल्टी स्ट्रेटजी विधि दृष्टिकोण
मल्टी स्ट्रेटजी हेज फंड, हेज फंड के मैनेजर को अधिक सुविधा प्रदान करने के लिए उपरोक्त स्ट्रेटजी के मिश्रण का उपयोग करते हैं. ऐसे मल्टी-स्ट्रेटजी फंड में आमतौर पर कम जोखिम सहन करने की क्षमता होती है, जबकि पूंजी को सुरक्षित रखने पर भी जोर दिया जाता है.
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