एक्टिव इन्डेक्स फन्ड

एक ऐक्टिव इंडेक्स फंड को अपने अंतर्निहित बेंचमार्क इंडेक्स को दर्शाना माना जाता है और जिसके लिए फंड मैनेजर बेंचमार्क इंडेक्स के रिटर्न को बढ़ाने के लिए सिक्योरिटीज़ को ऐक्टिव रूप से खरीदते हैं और बेचते हैं. स्मार्ट बीटा फंड और टिल्ट फंड इंडेक्स फंड का उदाहरण. भारत में, ऐक्टिव इंडेक्स फंड को म्यूचुअल फंड कहा जाता है.

म्यूचुअल फंड में निवेश करने वाले निवेशकों के लिए, ऐक्टिव इंडेक्स फंड निष्क्रिय रूप से मैनेज किए गए फंड से निवेश की यात्रा में अगले चरण का प्रतिनिधित्व करते हैं. निष्क्रिय रूप से मैनेज किए गए फंड प्रोसेस में इंडेक्स-लिंक्ड रिटर्न जनरेट करने वाले इंडेक्स को दोहराने की कोशिश करते हैं, लेकिन ऐक्टिव इंडेक्स फंड पैसिव मैनेजमेंट से परे जाते हैं और अंतर्निहित इंडेक्स को मात देने की कोशिश करते हैं. आइए समझते हैं कि ऐक्टिव इंडेक्स फंड क्या हैं, उदाहरण, लाभ और कमियां, संबंधित लागत और निवेश दृष्टिकोण.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड क्या है?

सभी ऐक्टिव रूप से मैनेज किए गए इंडेक्स फंड ऐसे स्टॉक के एक विशिष्ट बास्केट से बने होते हैं जो इसे ट्रैक करने वाले इंडेक्स का हिस्सा हो सकते हैं या नहीं भी हो सकते हैं. ऐक्टिव इंडेक्स फंड का अर्थ स्पष्ट है क्योंकि फंड मैनेजर सक्रिय रूप से स्टॉक चुन रहा है और मार्केट साइकिल का लाभ उठाने और अतिरिक्त रिटर्न जनरेट करने के लिए पोर्टफोलियो कंपोजिशन में बदलाव कर रहा है.

इसलिए, एक ऐक्टिव इंडेक्स फंड इंडेक्स रिटर्न को मात देने के लिए पैसिव फंड मैनेजमेंट और ऐक्टिव फंड मैनेजमेंट स्ट्रेटेजी को जोड़ता है. ऐक्टिव इन्वेस्टमेंट के लिए टिल्ट अप्रोच या स्मार्ट बीटा अप्रोच हो सकता है.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड को विस्तार से समझें

ऐक्टिव इंडेक्स फंड अंतर्निहित इंडेक्स के घटकों को खरीदकर फंड का निर्माण करता है. यह शुरुआती निवेश को बढ़ाता है. इस प्रोसेस के बाद, फंड मैनेजर इंडेक्स से असंबंधित स्टॉक जोड़ता है या इंडेक्स के हिस्से वाले स्टॉक में निवेश को कम करता है. बेंचमार्क इंडेक्स का हिस्सा नहीं होने वाले अतिरिक्त घटकों का उद्देश्य इंडेक्स रिटर्न के अलावा अतिरिक्त अल्फा जनरेट करना है. बेंचमार्क इंडेक्स का हिस्सा होने वाले स्टॉक या सिक्योरिटीज़ फंड मैनेजमेंट स्टाइल के पैसिव घटक को दर्शाती हैं.

ऐक्टिव रूप से मैनेज किए गए इंडेक्स फंड के लिए, फंड मैनेजर अतिरिक्त स्टॉक या सिक्योरिटीज़ खरीदेगा जो बेंचमार्क से जुड़े नहीं हैं. इस ऐक्टिव इन्वेस्टिंग स्टाइल के माध्यम से, फंड मैनेजर अतिरिक्त रिटर्न जनरेट कर सकता है. फंड मैनेजमेंट हाउस निफ्टी मिडकैप 150 इंडेक्स ले सकता है और सिक्योरिटीज़ में प्रारंभिक निवेश के साथ एक ऐक्टिव इंडेक्स फंड बना सकता है, जिससे निफ्टी मिडकैप 150 की रचना की जाती है. जैसे-जैसे समय बीतता है और मार्केट उपयुक्त अवसर प्रदान करता है, फंड मैनेजर निफ्टी मिडकैप 150 इंडेक्स के कुछ स्टॉक को समाप्त कर सकता है और उपरोक्त इंडेक्स से संबंधित बिना किसी तरह के स्टॉक चुन सकता है.

मान लीजिए कि अगर फंड मैनेजर के पास यह दृष्टिकोण है कि कुछ स्मॉल कैप स्टॉक शॉर्ट टर्म में अच्छा रन दे सकते हैं और इस प्रकार इस ऐक्टिव इंडेक्स फंड के रिटर्न को बढ़ा सकते हैं, तो वह निफ्टी मिडकैप 150 इंडेक्स के कुछ स्टॉक पर सक्रिय रूप से पोजीशन को कट करेगा और उन स्मॉल कैप स्टॉक खरीद देगा. वह एक स्ट्रेटजी का भी उपयोग कर सकता है जिसमें वह ऐक्टिव इंडेक्स फंड में स्टॉक के वेटेज को बदलता है. तदनुसार, ऐक्टिव इंडेक्स फंड में फंड मैनेजमेंट के लिए टिल्ट स्ट्रेटजी या स्मार्ट बीटा स्ट्रेटेजी शामिल होती है.

1. टिल्ट स्ट्रेटजी

टिल्ट स्ट्रेटजी में, Core स्टॉकहोल्डिंग, अतिरिक्त रिटर्न के लिए फंड के प्रदर्शन को कम करने के लिए जोड़े गए कुछ स्टॉक को छोड़कर, इंडेक्स की होल्डिंग को दोहराता है. निफ्टी मिडकैप 150 की टिल्ट स्ट्रेटेजी में मिडकैप कंपनियों में अधिकांश पूंजी निवेश करना शामिल होगा. लेकिन शेष भाग का निवेश स्मॉल कैप स्टॉक में किया जा सकता है, जो उतार-चढ़ाव में हैं. वैल्यू टिल्ट स्ट्रेटजी ऐसे स्मॉल कैप स्टॉक खरीदने का काम करती है, जो लंबे समय में अच्छा रिटर्न जनरेट करते हैं.

2. स्मार्ट बीटा रणनीति

जबकि टिल्ट स्ट्रेटजी इंडेक्स रिटर्न को मात देने के लिए अतिरिक्त फंड लेने का काम करती है, एक स्मार्ट बीटा स्ट्रेटजी मार्केट की अस्थिरता, स्टॉक क्वालिटी, स्टॉक मोमेंटम, साइज़ और स्टॉक लिक्विडिटी के आधार पर घटक स्टॉक के वेटेज को बदलने का प्रयास करती है.

संक्षेप में, स्मार्ट बीटा रणनीतियां इंडेक्स से मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के वजन को बदलती हैं क्योंकि इंडेक्स मार्केट कैपिटलाइज़ेशन अपेक्षित रिटर्न जनरेट करने में कुशल नहीं है. हालांकि इस स्ट्रेटजी को टिल्ट स्ट्रेटजी की तुलना में पैसिव मैनेजमेंट स्टाइल के समान कहा जा सकता है, लेकिन यह आदर्श रूप से इंडेक्स को ट्रैक नहीं करता है, लेकिन अतिरिक्त अल्फा जनरेट करने के लिए घटक स्टॉक के वेटेज के साथ काम करता है.

अंतर्निहित इंडेक्स के आधार पर, मार्केट कैपिटलाइज़ेशन, डाइवर्सिफिकेशन, सेक्टर और थीम के आधार पर एक ऐक्टिव इंडेक्स फंड का निर्माण किया जा सकता है. अगर आप एक अनुभवी निवेशक हैं और किसी विशिष्ट सेक्टर में निवेश करना चाहते हैं, तो संभावना है कि आपको उस स्पेस में एक ऐक्टिव इंडेक्स फंड मिलेगा. ऐसे कई फंड देखने के लिए आप इस वेबसाइट पर जा सकते हैं.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड का उदाहरण

निफ्टी मिडकैप 150 इंडेक्स के खिलाफ बेंचमार्क वाले क्वांट मिड कैप फंड पर विचार करें. यह आसानी से देखा जा सकता है कि क्वांट मिड कैप फंड का पोर्टफोलियो एलोकेशन टिल्ट स्ट्रेटजी के साथ-साथ स्मार्ट बीटा स्ट्रेटजी को नियोजित करता है. निफ्टी मिडकैप 150 इंडेक्स में अपने पोर्टफोलियो में रिलायंस इंडस्ट्रीज़ लिमिटेड नहीं है, लेकिन क्वांट मिड कैप फंड ने अपनी पूंजी का लगभग 10.5% रिलायंस इंडस्ट्रीज़ लिमिटेड को आवंटित किया है. इसके अलावा, क्वांट मिड कैप फंड के पोर्टफोलियो बास्केट में HDFC बैंक और मैग्मा फिनकॉर्प फीचर, लेकिन इंडेक्स में नहीं, ये टिल्ट स्ट्रेटजी के अच्छे उदाहरण हैं, जिसमें अतिरिक्त रिटर्न जनरेट करने के लिए क्वांट मिड कैप फंड के पोर्टफोलियो में अतिरिक्त स्टॉक जोड़े गए हैं.

यह फंड एक स्मार्ट बीटा स्ट्रेटजी को भी नियोजित करता है जिसमें किसी विशेष स्टॉक के वेट या एलोकेशन प्रतिशत को अंतर्निहित इंडेक्स से बदल दिया जाता है. अरविंद फार्मा में निफ्टी मिडकैप 150 इंडेक्स का 1.13% शामिल है. लेकिन, क्वांट मिड कैप फंड ने अरविंद फार्मा के लिए अपनी पूंजी का लगभग 8.3% आवंटित किया है. स्मार्ट बीटा रणनीति के कार्यान्वयन का एक और उदाहरण एनएचपीसी लिमिटेड होगा जो निफ्टी मिडकैप 150 इंडेक्स की होल्डिंग का 1.08% बनाता है. लेकिन, क्वांट मिड कैप फंड ने NHPC के एलोकेशन को 4.41% तक बढ़ा दिया है.

अगर रिटर्न की तुलना 5-वर्ष की अवधि में की जाती है, तो क्वांट मिड कैप फंड लगभग 36% सीएजीआर रिटर्न जनरेट कर सकता है, जबकि उसी अवधि के लिए इंडेक्स ने लगभग 29% सीएजीआर रिटर्न जनरेट किया है. क्वांट मिड कैप फंड टिल्ट स्ट्रेटजी और स्मार्ट बीटा स्ट्रेटजी का उपयोग करने वाले ऐक्टिव इंडेक्स फंड मैनेजमेंट के कारण इस अतिरिक्त 7% अल्फा को जनरेट करने में सक्षम रहा है.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड के लाभ

ऐक्टिव इंडेक्स फंड के लाभ कई गुना होते हैं. ऐक्टिव इंडेक्स फंड बेंचमार्क इंडेक्स परफॉर्मेंस से बेहतर प्रदर्शन करते हैं और निवेशक के लिए अतिरिक्त रिटर्न जनरेट करते हैं. वे विशेष रूप से उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं, जिनके पास निष्क्रिय रूप से मैनेज किए गए फंड में निवेश करने का कुछ अनुभव है और वे औसत से अधिक रिटर्न प्राप्त करने के लिए अधिक जोखिम उठाने के लिए तैयार हैं.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड फंड मैनेजर को अच्छी सुविधा प्रदान करते हैं. फंड मैनेजर इंडेक्स में मौजूद स्टॉक के वजन को बदल सकता है, नए स्टॉक खरीद सकता है और भविष्य में कुछ सेक्टोरल थीम पर अपने दृष्टिकोण के आधार पर मौजूदा स्टॉक को प्रीन कर सकता है. वह कुछ स्टॉक द्वारा जनरेट किए गए मोमेंटम पर भी भरोसा कर सकता है और उन बढ़े हुए स्विंग का लाभ उठाने के लिए शॉर्ट-टर्म में इन्वेस्ट करना पसंद कर सकता है. जब भी कोई अवसर खुद प्रस्तुत करता है, तो फंड मैनेजर लाभ पर स्टॉक से बाहर निकलने का विकल्प चुन सकता है. हालांकि एक Core पोर्टफोलियो है जिसमें अंतर्निहित इंडेक्स से स्टॉक होते हैं जो पैसिव फंड मैनेजमेंट स्टाइल की नकल करना चाहते हैं, लेकिन ऐक्टिव इंडेक्स फंड का फंड मैनेजर शॉर्ट-टर्म, मीडियम-टर्म और लॉन्ग-टर्म में मार्केट के अवसरों का लाभ उठाने के लिए अच्छी तरह से स्थापित किया गया है.

निवेशक के लिए ऐक्टिव इंडेक्स फंड का एक बहुत महत्वपूर्ण लाभ यह है कि वह अतिरिक्त रिटर्न जनरेट करने वाले चुनिंदा बेट्स लेने में फंड मैनेजर की विशाल विशेषज्ञता और ज्ञान पर भरोसा कर सकता है. फंड मैनेजर आमतौर पर कई फंड मैनेज करते हैं और फंड के उद्देश्यों को जोड़ते हैं और उनकी इन्वेस्टिंग स्टाइल उपयुक्त पोर्टफोलियो एलोकेशन पर निर्णय लेते हैं. इन्वेस्टर आमतौर पर अपनी निवेश की गई पूंजी के प्रतिशत के रूप में फंड मैनेजमेंट फीस का भुगतान करते हैं, लेकिन फंड मैनेजर के अनुभव और बेहतरीन मार्केट से अधिक वैल्यू प्राप्त करते हैं.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड की सीमाएं

ऐक्टिव इंडेक्स फंड के लाभ आमतौर पर फंड के खर्च अनुपात से अधिक होते हैं . लेकिन, निवेशकों को अपनी पूंजी के पोर्टफोलियो एलोकेशन का निर्णय लेने से पहले ऐक्टिव इंडेक्स फंड की कमी का ध्यान रखना चाहिए.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड एक ही अंतर्निहित इंडेक्स के खिलाफ बेंचमार्क किए गए पैसिव रूप से मैनेज किए गए इंडेक्स फंड से अधिक महंगा होता है. एक ऐक्टिव निवेश स्टाइल लागत पर आता है और लागत आमतौर पर अधिक फंड मैनेजमेंट फीस और अधिक ट्रांज़ैक्शन लागत होती है. मार्केट साइकिल का लाभ उठाने के लिए पोर्टफोलियो को बार-बार लाना ऐक्टिव इंडेक्स फंड के लिए अधिक ट्रांज़ैक्शन लागत का कारण बनता है. ऐक्टिव इंडेक्स फंड में एक टीम होती है जो मार्केट ट्रेंड, आर्थिक डेटा, क्षेत्रीय दृष्टिकोण, सेगमेंट आउटलुक का विश्लेषण करती है और अंत में फंड मैनेजर को संभावित एलोकेशन मिक्स का सुझाव देती है. फंड हाउस को प्रामाणिक डेटा और रिसर्च रिपोर्ट प्रदान करने वाली वेबसाइटों को सब्सक्राइब करना होगा. सभी रिसर्च और एनालिसिस के प्रयास, सब्सक्रिप्शन लागत और फंड मैनेजर की विशेषज्ञता उच्च फंड मैनेजमेंट लागत में वृद्धि करती है. ऐक्टिव इंडेक्स फंड द्वारा जनरेट किए गए रिटर्न पर विचार करते समय, निवेशक द्वारा किए गए उच्च लागतों को ध्यान में रखना भी आवश्यक है.

अन्य सीमाएं फंड मैनेजर से संबंधित हैं. चूंकि फंड हाउस उच्च फंड मैनेजमेंट फीस लेते हैं, इसलिए फंड मैनेजर इन्टेंसिव परफॉर्मेंस प्रेशर में हैं. कुछ फंड मैनेजर के पास पैटर्न और हॉटस्पॉट्स को पहचानने की अंतर्दृष्टि होती है, जो हर किसी के लिए आसानी से देखने योग्य नहीं होती है, और इसलिए वे ऐसे निर्णय लेते हैं जिनके परिणामस्वरूप लगातार मार्केट-बीटिंग रिटर्न मिलते हैं. लेकिन, अधिकांश फंड मैनेजर मार्केट को ठीक से समय देने में असमर्थ हैं या सही स्टॉक चुनने में असमर्थ हैं, और इस प्रकार इंडेक्स के रिटर्न को कम नहीं कर सकते हैं.

ऐक्टिव इंडेक्स फंड में, निवेशक को केवल फंड मैनेजर की विशेषज्ञता और अतिरिक्त रिटर्न जनरेट करने की क्षमता पर निर्भर करना होगा. अपनी विशेषज्ञता और अनुभव के साथ, फंड मैनेजर निर्णय लेने की प्रक्रिया में अपनी पूर्वाग्रह भी लाता है. उदाहरण के लिए, एक विशेष मार्केट की स्थिति हो सकती है जिसमें इन्वेस्टमेंट स्टाइल a की आवश्यकता हो सकती है, लेकिन फंड मैनेजर के पास इन्वेस्टिंग स्टाइल B होती है. वह स्टाइल B की दिशा में अपने पक्षपात के कारण पूरी तरह से स्टाइल A को स्वीकार नहीं कर सकता है. लंबे समय में, यह देखा गया है कि निष्क्रिय रूप से मैनेज किया गया इंडेक्स फंड ऐक्टिव रूप से मैनेज किए गए इंडेक्स फंड को हराता है. एक रिपोर्ट के अनुसार, ऐक्टिव रूप से मैनेज किए गए लार्ज कैप फंड का लगभग 62% और ऐक्टिव रूप से मैनेज किए गए मिड या स्मॉल कैप फंड का लगभग 75% 10-वर्ष की अवधि के लिए बेंचमार्क को हरा नहीं सका.

क्या ऐक्टिव इंडेक्स फंड एक अच्छा निवेश है?

निवेशक के लिए, एक अच्छा या खराब निवेश उसकी रिस्क प्रोफाइल और फाइनेंशियल लक्ष्यों पर निर्भर करता है. ऐक्टिव इंडेक्स फंड लगातार मार्केट को समय देने, मार्केट की गतिशीलता का लाभ उठाने और बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में उच्च विकास दर प्राप्त करने के लिए शॉर्ट-टर्म संभावनाओं का लाभ उठाने के तरीके से अधिक जोखिम लेते हैं.

कुछ वर्ष पहले वर्कफोर्स में शामिल होने वाले एक निवेशक श्री डी पर विचार करें और निवेश के लिए पर्याप्त कॉर्पस बनाया है. वे 2-3 वर्षों में मार्केट की तुलना में अधिक रिटर्न चाहते हैं और बाद में अन्य ऐक्टिव इंडेक्स फंड में एप्रिसिएटेड कैपिटल को दोबारा इन्वेस्ट करने की योजना बनाते हैं. वह अपने लाभों को समझने के लिए 5 वर्षों से अधिक समय तक प्रतीक्षा नहीं करना चाहते हैं और अतिरिक्त अल्फा के लिए अधिक जोखिम ले सकते हैं. इसलिए, श्री D को ऐक्टिव इंडेक्स फंड में इन्वेस्ट करने पर विचार करना चाहिए क्योंकि वे अपने निवेश की अवधि, रिस्क प्रोफाइल और वेल्थ गोल के साथ मेल खाते हैं.

क्या ऐक्टिव इंडेक्स फंड अधिक महंगे हैं?

ऐक्टिव इंडेक्स फंड में उच्च फंड मैनेजमेंट फीस और ट्रांज़ैक्शन लागत होती है. आमतौर पर, फंड हाउस के लिए डेटाबेस के लिए वार्षिक सब्सक्रिप्शन लागत के साथ मार्केट साइकिल का विश्लेषण, इकोनॉमिक इंडिकेटर, सेक्टर का पूर्वानुमान और थीम का परिणाम उच्च फंड मैनेजमेंट शुल्क होता है. इसके अलावा, ऐक्टिव इंडेक्स फंड के पोर्टफोलियो बास्केट में स्टॉक मार्केट के अवसरों का लाभ उठाने के लिए अक्सर चुने जाते हैं और रीबैलेंस किए जाते हैं. इसके परिणामस्वरूप फंड हाउस के लिए अधिक ट्रांज़ैक्शन लागत आती है. इन कारकों के कारण ऐक्टिव इंडेक्स फंड निष्क्रिय रूप से मैनेज किए जाने वाले फंड की तुलना में महंगा होता है.

क्या ऐक्टिव इंडेक्स फंड में मार्केट का समय शामिल होता है?

एक ऐक्टिव इंडेक्स फंड को मार्केट के अवसरों का लाभ उठाना होता है. हालांकि पैसिव फंड में कैश नहीं हो सकता है और इन्हें अंतर्निहित इंडेक्स में स्टॉक के महत्व का दृढ़ता से पालन करना चाहिए, लेकिन ऐक्टिव फंड हमेशा मार्केट की अक्षमताओं के कारण उत्पन्न होने वाले मार्केट के अवसरों को प्राप्त करने के लिए कैश रख सकते हैं. मान लीजिए, ऐक्टिव इंडेक्स फंड का फंड मैनेजर बीएफएसआई सेक्टर से संबंधित किसी विशेष स्टॉक में निवेश करने के लिए उत्सुक है, लेकिन उन्हें पता चलता है कि स्टॉक की वैल्यू अधिक है. स्टॉक मूल रूप से मजबूत है और वह सही खरीद अवसर के लिए इंतजार करता है. सेंट्रल बैंक किसी विशेष उच्च मूल्य वाले आउटवर्ड रेमिटेंस ट्रांज़ैक्शन पर स्पष्टीकरण के लिए कंपनी मैनेजमेंट को एक पत्र भेजता है. बाजार इस समाचार पर नकारात्मक रूप से प्रतिक्रिया करता है और इस कंपनी की स्टॉक कीमत ठीक हो जाती है. यह स्थिति फंड मैनेजर के लिए बड़े पैमाने पर स्टॉक खरीदने का एक अवसर है.

सारांश

एक ऐक्टिव इंडेक्स फंड पैसिव स्ट्रेटजी के शीर्ष पर एक ऐक्टिव फंड मैनेजमेंट स्टाइल का प्रतिनिधित्व करता है. हालांकि यह इंडेक्स को ट्रैक करता है, लेकिन फंड मैनेजर नियमित रूप से निवेशकों के लिए अतिरिक्त अल्फा जनरेट करने के लिए मार्केट की अस्थिरताओं का लाभ उठाते हैं. अगर आप व्यक्तिगत स्टॉक में इन्वेस्ट किए बिना इक्विटी मार्केट के एक्सपोज़र की तलाश कर रहे हैं, तो आप अपने पोर्टफोलियो में ऐक्टिव इंडेक्स फंड पर विचार कर सकते हैं.

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