कंपनियों के लिए प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (आईपीओ) से पैसे जुटाना आम बात है. 2023 में, भारत में कुल 46 आईपीओ लॉन्च किए गए थे, जिसके माध्यम से बिज़नेस हाउस ने ₹ 41,096 करोड़ की बड़ी संचयी राशि बढ़ाई. यह सुनिश्चित करने के लिए कि यह फंड तैयार करना आसान हो जाता है और कंपनी अपने कैपिटल लक्ष्यों को पूरा करती है, कुछ विशेष प्रोफेशनल, जिन्हें सिंडिकेट मेंबर के नाम से जाना जाता है, एक प्रमुख भूमिका निभाते हैं.
आइए, सदस्यों के सिंडिकेट अर्थ को विस्तार से समझें और देखें कि वे बिज़नेस संगठनों की मदद कैसे करते हैं.
IPO में सिंडिकेट मेंबर कौन है?
IPO में सिंडिकेट मेंबर एक निवेश बैंकर, कमर्शियल बैंक या फाइनेंशियल संस्थान हो सकता है. वे IPO के दौरान अपने शेयर बेचकर कंपनी को सार्वजनिक करने में मदद करते हैं. आइए हम उनके कुछ प्राथमिक कर्तव्यों को समझते हैं:
- सिंडिकेट मेंबर के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है:
- जारीकर्ता कंपनी और
- निवेशक
- वे निवेशकों से बोली एकत्र करते हैं.
- वे IPO एप्लीकेशन फॉर्म के साथ रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस प्रदान करते हैं.
- वे IPO को अंडरराइट करने के लिए जिम्मेदार हैं.
- वे नए जारी किए गए स्टॉक या बॉन्ड वितरित करते हैं
- वे उचित परिश्रम करते हैं और IPO की कीमत निर्धारित करते हैं.
- वे नियामक अनुपालन सुनिश्चित करते हैं.
सिंडिकेट मेंबर कौन हो सकता है?
भारत में सिंडिकेट मेंबर बनने के लिए, व्यक्ति या संस्थाओं को सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के साथ रजिस्टर्ड होना चाहिए. वैकल्पिक रूप से, उन्हें ब्रोकर के रूप में भी रजिस्टर किया जा सकता है:
- बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) या
- राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (NSE)
अधिकांश कंपनियां सिंडिकेट सदस्यों को उनके आधार पर चुनती हैं:
- विशेषज्ञता
- अनुभव, और
- उद्योग में ट्रैक रिकॉर्ड
आमतौर पर, सिंडिकेट सदस्यों से यह उम्मीद की जाती है कि उनके पास होना चाहिए:
- बाजार की मज़बूत समझ
- शेयरों को वितरित करने और बेचने की क्षमता
- IPO को संभालने में विशेषज्ञता
- फाइनेंशियल मार्केट में अच्छी प्रतिष्ठा
IPO के दौरान सिंडिकेट सदस्य अंडरराइटर के रूप में कैसे कार्य करते हैं?
भारत में, SEBI के दिशानिर्देशों के अनुसार, जारीकर्ता कंपनी को जारी की गई राशि का कम से कम 90% सुरक्षित करना होगा. ऐसा करने में विफल रहने पर जारीकर्ता कंपनी को समस्या बंद होने के 15 दिनों के भीतर पूरी एप्लीकेशन राशि रिफंड करने की आवश्यकता होगी.
आमतौर पर, ऐसी स्थितियों से बचने के लिए, सिंडिकेट मेंबर IPO के दौरान अंडरराइटर के रूप में कार्य करते हैं. वे जारीकर्ता कंपनी से पूर्वनिर्धारित कीमत पर न्यूनतम सब्सक्रिप्शन शेयर खरीदने के लिए प्रतिबद्ध हैं. दूसरे शब्दों में, सिंडिकेट सदस्यों की कमी को कम करता है और यह सुनिश्चित करता है कि जारीकर्ता कंपनी SEBI मैंडेट का पालन करती है.
आइए एक काल्पनिक उदाहरण का उपयोग करके बेहतर तरीके से समझते हैं.
परिदृश्य
- ABC लिमिटेड प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से सार्वजनिक होने की योजना बना रहा है.
- कंपनी प्रति शेयर ₹ 100 की कीमत पर 1,00,00,000 शेयर जारी करने की योजना बना रही है, जिसका उद्देश्य कुल ₹ 100 करोड़ उठाना है.
कानून
- SEBI के दिशानिर्देशों के अनुसार, ABC लिमिटेड को जारी की गई राशि का कम से कम 90% सुरक्षित करना होगा.
- इसका मतलब है कि उन्हें ₹ 90 करोड़ के शेयरों के लिए एप्लीकेशन प्राप्त करने होंगे.
- लेकिन, अगर वे इस सब्सक्रिप्शन लेवल को प्राप्त नहीं कर पाते हैं, तो उन्हें समस्या बंद होने के 15 दिनों के भीतर निवेशकों को पूरी एप्लीकेशन राशि रिफंड करनी होगी.
अंडरराइटिंग
- न्यूनतम सब्सक्रिप्शन आवश्यकताओं से कम होने के जोखिम को दूर करने के लिए, ABC लिमिटेड सिंडिकेट सदस्यों को शामिल करता है.
- वे अब IPO के लिए अंडरराइटर के रूप में कार्य करते हैं, साथ ही अपने अन्य कर्तव्यों को पूरा करते हैं.
- हायर्ड सिंडिकेट सदस्य IPO राशि के 50% को प्रति शेयर ₹ 100 पर अंडरराइट करने के लिए सहमत हैं.
- वे ABC लिमिटेड से ₹50 करोड़ के शेयर खरीदने के लिए प्रतिबद्ध हैं.
प्रभाव
- ABC लिमिटेड को जनता से कमजोर प्रतिक्रिया मिली, जिसमें केवल ₹60 करोड़ के शेयर सब्सक्राइब किए जा रहे हैं.
- सिंडिकेट के सदस्यों ने ₹ 30 करोड़ का न्यूनतम अनसब्सक्राइब किया हुआ हिस्सा खरीदा (₹. 90 करोड़ - ₹ 60 करोड़).
- उन्होंने यह सुनिश्चित किया कि:
- ABC लिमिटेड SEBI के दिशानिर्देशों का पालन करता है और
- निवेशकों को एप्लीकेशन के पैसे रिफंड करने की आवश्यकता नहीं है
- न्यूनतम अनसब्सक्राइब किए गए हिस्से को खरीदने के बाद, सिंडिकेट सदस्य इन शेयरों को जनता को बेचते हैं.
सिंडिकेशन रिस्क क्या है?
जैसा कि पहले बताया गया है, सिंडिकेट सदस्य अंडरराइटर के रूप में कार्य करते हैं. इससे सिंडिकेशन का जोखिम होता है, जो एक स्थिति को दर्शाता है जब वे निवेशकों को ऑफर की गई सिक्योरिटीज़ को पूरी तरह से वितरित नहीं कर पाते हैं. अधिकांश मामलों में, यह जोखिम तब उत्पन्न होता है जब सहमत कीमत पर सिक्योरिटीज़ की अपर्याप्त मांग होती है.
आइए, ऊपर दिए गए उदाहरण से जारी रखें, जिसमें ABC लिमिटेड द्वारा हायर किए गए सिंडिकेट सदस्यों ने प्रति शेयर ₹100 पर न्यूनतम ₹30 करोड़ का अनसब्सक्राइब किया हुआ हिस्सा माना.
- IPO-लांच के बाद, निवेशक एबीसी लिमिटेड के प्रति नकारात्मक भावना विकसित करते हैं.
- इससे एबीसी लिमिटेड के शेयर की कीमत को लोअर सर्किट में पकड़ा जाता है.
- सिंडिकेट सदस्य खरीदारों की अनुपलब्धता के कारण अपनी होल्डिंग को ऑफलोड नहीं कर पा रहे हैं.
ऐसी स्थिति में, अगर नुकसान सिंडिकेट के सदस्यों के लिए बहुत अधिक है, तो वे दिवालिया बन सकते हैं.
सिंडिकेट के विभिन्न प्रकार क्या हैं?
IPO जारी करते समय, सिंडिकेट विभिन्न रूपों पर विचार करते हैं. कुछ प्राइमरी इनमें शामिल हैं:
- लीड मैनेजर
- बुक रनिंग लीड मैनेजर, और
- को-मैनेजर
आइए हम उन्हें विस्तार से समझते हैं:
लीड मैनेजर
- लीड मैनेजर सिक्योरिटीज़ की पूरी अंडरराइटिंग प्रोसेस को मैनेज करने के लिए जिम्मेदार प्राथमिक इकाई है.
- कुछ प्राथमिक जिम्मेदारियां:
- जारीकर्ता कंपनी के साथ समन्वय:
- IPO को एक निश्चित संरचना दें
- IPO की कीमत निर्धारित करें
- जारीकर्ता कंपनी पर उचित जांच करना
- नियामक अनुपालन सुनिश्चित करना
- मार्केटिंग के प्रयासों का नेतृत्व करना:
- निवेशकों को आकर्षित करें, और
- ऑफर की मांग जनरेट करें
- ऑफर की कीमत सेट करना
- निवेशकों को शेयर या बॉन्ड के आवंटन को मैनेज करना
- जारीकर्ता कंपनी के साथ समन्वय:
बुक रनिंग लीड मैनेजर (BRLM)
- इस प्रकार का सिंडिकेट सिक्योरिटीज़ ऑफरिंग में बुक-बिल्डिंग प्रोसेस को मैनेज करने के लिए जिम्मेदार है.
- कुछ प्राथमिक जिम्मेदारियों में शामिल हैं:
- बुक-बिल्डिंग प्रोसेस के दौरान विभिन्न कीमतों पर निवेशक बोली एकत्र करना
- प्रतिभूतियों की मांग का विश्लेषण करना
- इस आधार पर अंतिम ऑफर मूल्य निर्धारित करना:
- निवेशक फीडबैक, और
- मार्केट की स्थिति
- ऑर्डर बुक को बनाए रखना
- निवेशकों को सिक्योरिटीज़ के आवंटन में पारदर्शिता सुनिश्चित करना
को-मैनेजर
- इस सिंडिकेट में, को-मैनेजर एक सेकेंडरी अंडरराइटर है.
- कुछ प्राथमिक कर्तव्य और कार्य:
- अंडरराइटिंग प्रोसेस के विभिन्न पहलुओं में लीड मैनेजर की सहायता करना, जैसे:
- ड्यू डिलिजेंस
- मार्केटिंग, और
- वितरण
- अंडरराइटिंग प्रोसेस के विभिन्न पहलुओं में लीड मैनेजर की सहायता करना, जैसे:
- सिंडिकेट मीटिंग में भाग लेना.
- IPO को अंतर्दृष्टि और विशेषज्ञता प्रदान करना.
निष्कर्ष
सिंडिकेट सदस्यों को नियुक्त करने के लिए आईपीओ के माध्यम से पूंजी जुटाने के इच्छुक कंपनियों के लिए यह सामान्य है. वे निवेश फर्म और फाइनेंशियल संस्थान हैं जो जारीकर्ता कंपनी और निवेशक के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करके IPO प्रोसेस की सुविधा प्रदान करते हैं. उनके मुख्य कर्तव्यों में बोली एकत्र करना, IPO को अंडरराइट करना, शेयरों का वितरण करना, उचित जांच करना, IPO की कीमत निर्धारण करना और नियामक अनुपालन सुनिश्चित करना शामिल हैं.
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