पिछले कुछ वर्षों में भारतीय स्टॉक मार्केट में काफी वृद्धि हुई है, जो दुनिया का चौथा सबसे बड़ा बन गया है. यह उन भारतीय और विदेशी निवेशकों के कारण संभव है जो स्टॉक, म्यूचुअल फंड, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड आदि जैसी विभिन्न सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं.
कई प्रकार के निवेशकों में से एक, एक प्रभावशाली संस्थागत खरीदार (क्यूआईबी) हैं.
क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल खरीदार कौन हैं?
योग्य संस्थागत खरीदार (क्यूआईबी) व्यापक फाइनेंशियल मार्केट ज्ञान वाले निवेशक होते हैं और सिक्योरिटीज़ खरीदने और बेचने में अधिक सक्रिय रूप से शामिल होते हैं. जब कोई कंपनी अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के साथ आती है, तो IPO में योग्य संस्थागत खरीदार सीधे एक महत्वपूर्ण राशि निवेश करते हैं, और कंपनी उन्हें अपने एसेट एलोकेशन प्लान में शामिल किए जाने वाले शेयर आवंटित करती है. क्यूआईबी IPO पूरा होने के बाद इन शेयरों को बेच सकते हैं या होल्ड कर सकते हैं और शेयर स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किए जाते हैं.
क्यूआईबी इन्वेस्टर कई फॉर्म ले सकते हैं और SEBI (पूंजी और डिस्क्लोज़र आवश्यकताओं के खंड) रेगुलेशन, 2018 के रेगुलेशन 2(1)(एसएस) के तहत परिभाषित किए जाते हैं:
- एक सार्वजनिक वित्तीय संस्थान
- एक विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक, जिसमें व्यक्तियों, फैमिली ऑफिस और कॉर्पोरेट निकाय शामिल नहीं हैं
- म्यूचुअल फंड, वैकल्पिक निवेश फंड, वेंचर कैपिटल फंड और बोर्ड-रजिस्टर्ड फॉरेन वेंचर कैपिटल निवेशक
- एक अनुसूचित वाणिज्यिक बैंक
- एक राज्य औद्योगिक विकास निगम
- द्विपक्षीय और बहुपक्षीय विकास वित्तीय संस्थान
- IRDAI-रजिस्टर्ड इंश्योरेंस कंपनी
- न्यूनतम ₹ 25 करोड़ की फंड वैल्यू वाला पेंशन या प्रोविडेंट फंड
- राष्ट्रीय निवेश निधि
- नौसेना, सेना या वायुसेना द्वारा बनाए गए और मैनेज किए गए इंश्योरेंस फंड
- भारतीय डाक विभाग द्वारा बनाए गए और प्रबंधित बीमा निधि
इन संगठनों को SEBI के साथ क्यूआईबी निवेशकों के रूप में पंजीकरण करने की आवश्यकता नहीं है. लेकिन, उपरोक्त शर्तों को पूरा करने वाली कोई भी इकाई एक योग्य संस्थागत खरीदार के रूप में IPO में भाग ले सकती है और निवेश कर सकती है.
योग्य संस्थागत खरीदार कैसे काम करते हैं?
अतीत में, भारतीय पूंजी बाजारों में सबसे अधिक देखा गया रिटेल निवेशक, जिनके पास निवेश राशि और फाइनेंशियल विशेषज्ञता नहीं थी. लेकिन, समय के साथ और बढ़ती फाइनेंशियल साक्षरता के साथ, भारतीय संस्थाओं ने अपने संचालन का विस्तार किया और भारत और विदेश में महत्वपूर्ण राशि निवेश करना चाहते थे. इसलिए, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने क्यूआईबी शुरू किए हैं, जो IPO के दौरान या सार्वजनिक होने के बाद कंपनियों के शेयर खरीदने के लिए सीधे निवेश कर सकते हैं.
जब क्यूआईबी IPO के दौरान निवेश करते हैं, तो उन्हें IPO में योग्य संस्थागत खरीदार कहा जाता है. लेकिन, वे क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (QIP) के माध्यम से भी पब्लिक कंपनियों में निवेश कर सकते हैं. क्यूआईपी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों के लिए योग्य संस्थागत खरीदारों को शेयर बेचकर पूंजी जुटाने का एक तरीका है.
योग्य संस्थागत खरीदारों पर विनियम
चूंकि क्यूआईबी मार्केट एक्सपर्ट हैं, जिनमें निवेश कॉर्पस महत्वपूर्ण हैं, इसलिए उन्हें अन्य प्रकार के निवेशक की तुलना में कम जांच और प्रतिबंधों का सामना करना पड़ता है. क्यूआईबी के लिए दिशानिर्देश और नियम इस प्रकार हैं:
- कोई भी भारतीय कंपनी जो भारतीय स्टॉक एक्सचेंज पर अपने शेयरों का व्यापार करती है और SEBI द्वारा भारतीय बाजार पर पूंजी जुटाने की अनुमति दी जाती है, वह अपने शेयर को क्यूआईबी को बेच सकती है. लेकिन, कंपनी को SEBI-नियमित न्यूनतम पब्लिक शेयरहोल्डिंग पैटर्न का पालन करना चाहिए.
- कंपनी को फाइनेंशियल वर्ष में क्यूआईबी से जुटाई जा सकने वाली कुल राशि के दिशानिर्देशों का पालन करना चाहिए. नियमों के अनुसार, कंपनी पिछले वित्तीय वर्ष के अंत में जारीकर्ता के निवल मूल्य के पांच गुना पैसे नहीं जुटा सकती है.
- SEBI को क्यूआईपी के माध्यम से किए गए क्यूआईबी को शेयरों के आवंटन को मैनेज करने के लिए SEBI-रजिस्टर्ड लाइसेंस के साथ मर्चेंट बैंकर्स की आवश्यकता होती है. अगर कोई कंपनी योग्य संस्थागत प्लेसमेंट के माध्यम से पूंजी जुटाती है, तो मर्चेंट बैंकर्स को SEBI के साथ ड्यू डिलिजेंस सर्टिफिकेट सबमिट करना होगा. इसके अलावा, मर्चेंट बैंकर को 2009 SEBI (आईसीडीआर) के अध्याय VIII के तहत सूचीबद्ध नियमों के अनुसार क्यूआईपी के तहत फंड आवंटित करना होगा.
- प्रतिभूतियों के प्रत्येक आवंटन के बीच की अवधि छह महीने होनी चाहिए. मर्चेंट बैंकर और जारीकर्ता को स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टिंग के लिए SEBI द्वारा स्वीकृत सिक्योरिटीज़ के लिए सभी डॉक्यूमेंट, रिपोर्ट और उपक्रम सबमिट करने होंगे. लेकिन, प्राथमिक एलोकेशन और क्यूआईपी के लिए, ऐसी रिपोर्ट सबमिट करना वैकल्पिक है.
QIB के लाभ और नुकसान
लाभ
योग्य संस्थागत खरीदार अपने पर्याप्त फाइनेंशियल संसाधनों के कारण फाइनेंशियल मार्केट में लिक्विडिटी बढ़ाते हैं. क्योंकि वे बड़े पैमाने पर और उच्च मात्रा में इन्वेस्टमेंट कर सकते हैं, इसलिए वे समग्र मांग बढ़ाकर अधिक लिक्विड मार्केट बनाते हैं.
इसके अलावा, क्यूआईबी कंपनियों को महत्वपूर्ण फंड जुटाने और सफल फंड जुटाने के राउंड को सुनिश्चित करने में मदद करते हैं. आईपीओ और क्यूआईपी में उनकी सक्रिय भागीदारी आवश्यक पूंजी लाती है और कंपनियों को अपने बिज़नेस को बढ़ाने में मदद करती है. इसके अलावा, क्यूआईबी के इन्वेस्टमेंट सकारात्मक रूप से निवेशक की भावनाओं को प्रभावित करते हैं क्योंकि अगर क्यूआईबी जैसे फाइनेंशियल विशेषज्ञ किसी विशिष्ट सुरक्षा में निवेश करते हैं, तो निवेशक को निवेश करने के लिए प्रेरित महसूस होता है.
नुकसान
योग्य संस्थागत खरीदारों के नुकसान में से एक यह है कि उनके बाजार के प्रभुत्व के बारे में चिंता है. क्योंकि वे एक महत्वपूर्ण राशि निवेश करते हैं, इसलिए उनकी खरीद और बिक्री सिक्योरिटीज़ की कीमत को बहुत प्रभावित कर सकती है. आधिपत्य स्वस्थ मार्केट प्रतियोगिता को कम कर सकता है और छोटे निवेशकों को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है.
इसके अलावा, क्यूआईबी के उच्च प्रभाव के कारण कम नियम हैं. कुछ मामलों में, अत्यधिक पारदर्शिता की कमी के कारण मैनिपुलेशन, इनसाइडर ट्रेडिंग और पावर का दुरुपयोग, मार्केट की अखंडता को कम करने में मदद मिली है.
निष्कर्ष
योग्य संस्थागत खरीदार (क्यूआईबी) भारतीय बाजार में सबसे प्रभावशाली निवेशकों में से एक हैं. चूंकि वे फाइनेंशियल मार्केट में विशेषज्ञ हैं, इसलिए वे IPO से पहले या उनके शेयर सार्वजनिक रूप से ट्रेड करने के बाद कंपनियों के फंड जुटाने के उपायों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. लेकिन, क्योंकि उनके फायदे और नुकसान हैं, इसलिए कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले मार्केट पर उनके प्रभाव का विश्लेषण करना महत्वपूर्ण है.
