कैलमर रेशियो जोखिम-समायोजित आधार पर निवेश दक्षता का मापन करता है. उच्च रेशियो महत्वपूर्ण नुकसान का कम जोखिम दर्शाता है, जबकि कम रेशियो अधिक जोखिम को दर्शाता है. इसकी गणना इन्वेस्टमेंट के वार्षिक रिटर्न (सामान्य रूप से तीन वर्षों से अधिक) को अपने अधिकतम ड्रॉडाउन द्वारा विभाजित करके की जाती है, जो परफॉर्मेंस और संभावित नुकसान को दर्शाती है.
निवेश फंड का विश्लेषण करते समय, इन्वेस्टर द्वारा इस्तेमाल किए जाने वाले कई मेट्रिक्स में से एक कैलमर रेशियो है. यह कुछ अनुपातों में से एक है जो अपने अधिकतम ड्रॉडाउन से संबंधित निवेश के जोखिम-समायोजित रिटर्न के बारे में जानकारी प्रदान करता है. इस आर्टिकल में, हम इस विशेष अवधारणा के बारे में जानने के लिए जा रहे हैं, कैलर रेशियो फॉर्मूला के बारे में जानें और इसके विभिन्न लाभ और नुकसान देखें.
कैल्मर रेशियो क्या है?
कैलमर रेशियो एक परफॉर्मेंस मेट्रिक है जो इन्वेस्टर को किसी विशेष अवधि के लिए निवेश फंड के जोखिम-समायोजित रिटर्न का पता लगाने में मदद करता है, जो आमतौर पर 36 महीने होता है. इस रेशियो की कई प्रमुख विशेषताओं में से एक यह है कि यह अधिकतम ड्रॉडाउन के साथ पोर्टफोलियो द्वारा जनरेट किए गए रिटर्न के बीच संबंध स्थापित करता है.
कई इन्वेस्टर व्यापक रूप से मानते हैं कि कैलर रेशियो जोखिम-समायोजित रिटर्न को मापने का एक अधिक प्रभावी तरीका है क्योंकि यह अधिकतम ड्रॉडाउन को ध्यान में रखता है, जो मार्केट की अस्थिरता की तुलना में अधिक संबंधित है.
फंड का परफॉर्मेंस इसके कैल्मर रेशियो के आधार पर तुरंत निर्धारित किया जा सकता है. यहां विभिन्न रेशियो का ओवरव्यू दिया गया है और उनका मतलब क्या है.
- कैल्मर रेशियो 0 से 1 के बीच
इसका मतलब यह है कि फंड से मिलने वाला रिटर्न इसकी अधिकतम ड्रॉडाउन से कम है. - कैल्मर रेशियो 1 से अधिक
अगर फंड का रेशियो 1 से अधिक है, तो यह दर्शाता है कि रिटर्न ड्रॉडाउन से अधिक है, भले ही थोड़ा हो. - कैल्मर रेशियो 3 से अधिक
3 से अधिक का अनुपात यह दर्शाता है कि रिटर्न ड्रॉडाउन से काफी अधिक है.
कैलर अनुपात का फॉर्मूला
निवेशक निवेश फंड के लिए मेट्रिक की गणना करने के लिए निम्नलिखित कैलर रेशियो फॉर्मूला का उपयोग करते हैं.
कैलमर रेशियो = रिटर्न की औसत वार्षिक दर ⁇ अधिकतम ड्रॉडाउन
अधिकतम ड्रॉडाउन की गणना करने के लिए, इन्वेस्टर निम्नलिखित गणितीय फॉर्मूला का उपयोग करते हैं.
अधिकतम ड्रॉडाउन = [(पीक वैल्यू - वैल्यू के माध्यम से) ⁇ पीक वैल्यू] x 100
ध्यान दें:रिटर्न की औसत वार्षिक दर और अधिकतम ड्रॉडाउन दोनों की गणना 36-महीने की अवधि के लिए की जाती है.
कैलर अनुपात के उदाहरण
आइए हम कैल्मर रेशियो की गणना करने के कुछ उदाहरणों पर चर्चा करते हैं, ताकि आप इस मेट्रिक को बेहतर तरीके से समझ सकें.
उदाहरण 1
मान लीजिए कि म्यूचुअल फंड स्कीम की औसत वार्षिक रिटर्न दर 12% है . अब, मान लीजिए कि यह फंड ₹ 10,00,000 की वैल्यू के साथ लॉन्च किया गया था, और पिछले 3 वर्षों में, इसका मूल्य ₹ 11,00,000 तक बढ़ गया था और फिर ₹ 10,12,000 हो गया था.
इस मामले में अधिकतम ड्रॉडाउन 8%{(₹. 11, 00, 000 - ₹ 10, 12, 000) ⁇ ₹ 11, 00, 000}. इस अवधि में फंड के लिए कैल्मर रेशियो 1.5 (12% ⁇ 8%) होता है
उदाहरण 2
आप दो फंड की तुलना करने के लिए कैल्मर रेशियो का भी उपयोग कर सकते हैं . उदाहरण के लिए, निम्नलिखित पैरामीटर के साथ दो म्यूचुअल फंड पर विचार करें:
- फंड ए: 12% का वार्षिक रिटर्न, अधिकतम 8% ड्रॉडाउन और 15 का कैल्मर रेशियो
- फंड B: 18% का वार्षिक रिटर्न और 20% का अधिकतम ड्रॉडाउन और 0.9 का कैल्मर रेशियो
उपरोक्त मामले में, भले ही फंड बी के वार्षिक रिटर्न अधिक होते हैं, लेकिन इसका कैलर रेशियो कम होता है, जिससे यह संकेत मिलता है कि फंड जोखिमपूर्ण है. इसलिए, इन्वेस्टर फंड ए को पसंद कर सकते हैं, जो बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न प्रदान करता है.
कैलर अनुपात के घटक
अब जब आप जानते हैं कि कैलर रेशियो फॉर्मूला क्या है और इसकी गणना कैसे करें, आइए मेट्रिक की गणना में शामिल विभिन्न घटकों को समझें. अनुपात के दो घटक यहां दिए गए हैं.
- रिटर्न की वार्षिक दर
रिटर्न की वार्षिक दर सबसे महत्वपूर्ण घटकों में से एक है. यह एक निश्चित अवधि में निवेश द्वारा जनरेट किया जाने वाला औसत वार्षिक रिटर्न है. कैल्मर रेशियो के मामले में, प्रश्न की अवधि 36 महीने है. - अधिकतम ड्रॉडाउन
दूसरी ओर, अधिकतम ड्रॉडाउन, एक निर्दिष्ट अवधि (36 महीने) के दौरान निवेश की वैल्यू में गिरावट के माध्यम से होता है. यह शिखर में उच्चतम बिंदु और तत्काल ट्रफ के सबसे कम बिंदु के बीच अंतर है और अधिकतम नुकसान को दर्शाता है.
कैल्मर रेशियो के लाभ
कैल्मर रेशियो के कई लाभ हैं. आइए, इस मेट्रिक द्वारा प्रदान किए जाने वाले कुछ प्रमुख लाभों पर नज़र डालें.
- जोखिम-समायोजित रिटर्न
यह रेशियो इन्वेस्टर को जोखिम-समायोजित रिटर्न की गणना करने में मदद करता है, जो केवल रिटर्न का मूल्यांकन करने की तुलना में फंड के प्रदर्शन को मापने का अधिक सटीक तरीका है. - सरलता
कैमर रेशियो को समझना और उसकी गणना करना बहुत आसान और सरल है. - कम जोखिम पर ध्यान केंद्रित करता है
अधिक ड्रॉडाउन पर विचार करके, रेशियो डाउनसाइड रिस्क पर ध्यान केंद्रित करता है, जो जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन कारक है.
कैलर रेशियो के आधार पर निवेश फंड का मूल्यांकन करना आसान है. रेशियो जितना अधिक होगा, फंड उतना ही बेहतर माना जाता है क्योंकि यह अनिवार्य रूप से बताता है कि इन्वेस्टमेंट का रिटर्न इसके अधिकतम नुकसान से अधिक है.
कैल्मर रेशियो बनाम रिस्क-समायोजित परफॉर्मेंस के अन्य उपाय
कैमर रेशियो जोखिम-समायोजित म्यूचुअल फंड परफॉर्मेंस का एकमात्र मापन नहीं है. विभिन्न अन्य रेशियो फंड के इस पहलू का आकलन करने में भी मदद करते हैं. आइए इन मेट्रिक्स के बारे में जानें और देखें कि वे कैल्मर रेशियो के खिलाफ कैसे तुलना करते हैं.
शार्प रेशियो अपने जोखिम या स्टैंडर्ड डेविएशन के लिए फंड से अतिरिक्त रिटर्न की तुलना करता है. इसलिए, कैलमर रेशियो के विपरीत, जो अधिकतम ड्रॉडाउन पर विचार करता है, फंड की समग्र अस्थिरता में शार्प रेशियो कारक है. यह कुल जोखिम के विभिन्न स्तरों के साथ म्यूचुअल फंड की तुलना करने के लिए उपयुक्त बनाता है. इसके अलावा, शार्प रेशियो और सॉर्टिनो रेशियो के बीच अंतर के बारे में पढ़ें .
सॉर्टिनो रेशियो अपने नेगेटिव स्टैंडर्ड डेविएशन या नेगेटिव अस्थिरता के साथ म्यूचुअल फंड से अतिरिक्त रिटर्न की तुलना करता है. यह फंड का जोखिम दर्शाता है . ऐसा ही है कि कैल्मर रेशियो म्यूचुअल फंड के अधिकतम ड्रॉडाउन पर कैसे ध्यान केंद्रित करता है.
ट्रेनर रेशियो अपने बीटा के साथ अपने अतिरिक्त रिटर्न की तुलना करके फंड के जोखिम-समायोजित रिटर्न को भी मापता है - जो मार्केट या बेंचमार्क से संबंधित फंड की अस्थिरता है. इसलिए, जबकि कैल्मर रेशियो केवल फंड के इंटरनल ड्रॉडाउन के लिए होता है, वहीं ट्रेनर रेशियो मार्केट-लिंक्ड जोखिम के लिए भी होता है.
यह रेशियो फंड से नुकसान की वज़न की संभावना के साथ लाभ की वज़न की संभावना की तुलना करता है. क्योंकि यह विभिन्न संभावित परिणामों पर विचार करता है, इसलिए ओमेगा रेशियो, कैलर रेशियो और ऊपर सूचीबद्ध अन्य रेशियो की तुलना में फंड की जोखिम-रिटर्न क्षमता की अधिक समग्र और पूर्ण तस्वीर प्रदान करता है.
कैलर अनुपात का इतिहास
कैलिफोर्निया के फंड मैनेजर टेरी यंग ने 1991 में कैलर रेशियो विकसित किया और लॉन्च किया . इस रेशियो का उद्देश्य किसी फंड के जोखिम समायोजित प्रदर्शन का आकलन करने के लिए एक बेहतर और अपडेटेड उपाय होना था, जैसे कि शार्प रेशियो और स्टर्लिंग रेशियो.
कैल्मर रेशियो के नुकसान
किसी भी परफॉर्मेंस मेट्रिक की तरह, कैल्मर रेशियो में भी नुकसान होते हैं. यहां कुछ की ड्रॉबैक दिए गए हैं.
अनुपात द्वारा प्रदान की गई जानकारी ऐतिहासिक डेटा पर आधारित है. मार्केट-लिंक्ड इन्वेस्टमेंट के साथ, ऐतिहासिक परफॉर्मेंस भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं दे.
अत्यधिक घटनाओं से अस्थिरता में महत्वपूर्ण वृद्धि हो सकती है. यह अधिकतम ड्रॉडाउन को असमानता से प्रभावित कर सकता है, जिसके परिणामस्वरूप संभावित रूप से स्क्रूड कैल्मर रेशियो हो सकता है.
इस रेशियो को स्टैंडर्ड डेविएशन पर विचार नहीं किया जाता है, जिसे कई इन्वेस्टर महसूस करते हैं कि फंड के मूल्यांकन के लिए अधिक उपयोगी घटक है.
कैलर अनुपात में परिवर्तनों को व्यवस्थित करना
अगर आप फंड के कैलर रेशियो को ट्रैक कर रहे हैं, तो आपको यह जानना होगा कि अनुपात में बदलावों की व्याख्या कैसे करें. निम्नलिखित पॉइंटर्स आपको इससे मदद कर सकते हैं.
अगर कैल्मर रेशियो में महत्वपूर्ण बदलाव होता है, तो यह फंड के मैनेजमेंट निर्णयों में बदलाव को दर्शा सकता है - जो अनुकूल हो सकता है ( रेशियो में पर्याप्त वृद्धि के कारण) या प्रतिकूल ( रेशियो में महत्वपूर्ण गिरावट के कारण).
कैलमर रेशियो में अचानक और अधिक वृद्धि यह दर्शा सकती है कि फंड बेहतर प्रदर्शन कर रहा है. ऐसे फंड में इन्वेस्ट करने से पहले, आप यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि इस परफॉर्मेंस को बनाए रखा जा सके.
कैलमर रेशियो में अचानक और बड़ा गिरावट यह दर्शा सकती है कि फंड अब अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहा है. अगर कैल्मर रेशियो लगातार कम रहता है, तो आपको बेहतर फंड विकल्पों पर स्विच करने की आवश्यकता हो सकती है.
निष्कर्ष
कैमर रेशियो एक उपयोगी मेट्रिक है जो आपको म्यूचुअल फंड का मूल्यांकन करने में मदद कर सकता है. लेकिन, यह ध्यान रखना आवश्यक है कि हालांकि यह आपको अपने अधिकतम ड्रॉडाउन से संबंधित फंड के जोखिम-समायोजित रिटर्न के बारे में जानकारी देता है. निवेश के निर्णय लेते समय इस अनुपात पर अकेले भरोसा करने की सलाह नहीं दी जाती है. फंड का व्यापक ओवरव्यू प्राप्त करने के लिए आपको अन्य जोखिम-समायोजित रेशियो जैसे शार्प रेशियो, सॉर्टिनो रेशियो और ट्रेनर रेशियो के फंड का भी मूल्यांकन करना चाहिए.
अगर आप म्यूचुअल फंड की तुलना करना चाहते हैं, तो बजाज फिनसर्व म्यूचुअल फंड प्लेटफॉर्म आपकी मदद कर सकता है. आप विभिन्न प्रमुख मेट्रिक्स में कई फंड का मूल्यांकन करने के लिए समर्पित तुलना टूल का उपयोग कर सकते हैं. इसके अलावा, आप निवेश करने के लिए सही म्यूचुअल फंड स्कीम निर्धारित करने में मदद करने के लिए SIP कैलकुलेटर और लंपसम कैलकुलेटर जैसे टूल का उपयोग कर सकते हैं.
