अपने मूल्य को अंतर्निहित एसेट या एसेट के क्लस्टर से प्राप्त करने वाले डेरिवेटिव को भारतीय इक्विटी मार्केट में सबसे लोकप्रिय फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट में से एक माना जाता है. ऑफर किए जाने वाले डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट के विभिन्न प्रकारों में से, स्वैप और ऑप्शन का इस्तेमाल अक्सर स्पेक्युलेशन और हेजिंग के लिए किया जाता है. इस आर्टिकल में, हम स्वैप और विकल्पों के बीच कुछ प्रमुख अंतरों पर और उनकी संबंधित विशेषताओं के बारे में विस्तार से जानकारी प्राप्त करेंगे.
विकल्प क्या है?
ऑप्शंस आपको पूर्वनिर्धारित कीमत (हड़ताल की कीमत के रूप में जाना जाता है) और निर्धारित अवधि के भीतर (समाप्ति तारीख के रूप में जाना जाता है) एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार देता है.
आमतौर पर दो प्रकार के ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का इस्तेमाल किया जाता है- कॉल विकल्प और विकल्प लगाएं . खरीदने का अधिकार कॉल विकल्प के रूप में जाना जाता है, जबकि बेचने का अधिकार एक पुट विकल्प के रूप में जाना जाता है. विकल्प संविदा में, खरीदार को विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करना होगा.
स्वैप क्या है?
दूसरी ओर , दो पक्षों के बीच स्वैप डेरिवेटिव, फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट हैं, जो कुछ नियम और शर्तों के अनुसार कैश फ्लो या देयताओं को एक्सचेंज करने के लिए सहमत हैं. आमतौर पर , इन कैश फ्लो में बॉन्ड और लोन शामिल होते हैं.
इस डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की स्टैंडआउट विशेषता इसकी नोशनल राशि है, जो वास्तविक मूलधन राशि के बजाय ट्रेड किए जा रहे कैश फ्लो का आधार बनाता है. करेंसी दरों, ब्याज दरों या इंडेक्स दरों जैसे पहलुओं के आधार पर पार्टियों द्वारा फिक्स्ड और वेरिएबल कैश फ्लो को बदल दिया जाता है.
आइए विभिन्न प्रकार के स्वैप डेरिवेटिव पर एक नज़र डालें.
- ब्याज दर स्वैप: ऐसे डेरिवेटिव ब्याज दर जोखिम को हेज करने में सक्षम होते हैं. इन दोनों पार्टियों में फिक्स्ड-रेट डेट और वेरिएबल-रेट डेट इंस्ट्रूमेंट को नॉशनल राशि के आधार पर एक्सचेंज किया जाता है.
- करंसी स्वैप: एक्सचेंज दरों में मूवमेंट से निवेशक को सुरक्षित करना, करेंसी स्वैप विभिन्न करेंसी में ब्याज दरों और मूल राशि को ट्रांसफर करने की अनुमति देते हैं. ऐसे स्वैप कॉन्ट्रैक्ट ब्याज दर स्वैप से अलग होते हैं, क्योंकि करेंसी स्वैप में ब्याज के विशिष्ट दायित्व होते हैं और वे नॉशनल मूलधन राशि से ऑफसेट नहीं होते हैं.
- कमोडिटी स्वैप: ये स्वैप कॉन्ट्रैक्ट कैश फ्लो के एक्सचेंज की सुविधा प्रदान करते हैं, जो कमोडिटी की कीमतों पर आधारित होते हैं.
- डेट इक्विटी स्वैप: इस ट्रांज़ैक्शन के साथ, पार्टियां डेट और इक्विटी को बदलती हैं. इन स्वैप का उपयोग फाइनेंशियल दायित्वों को पढ़ने के लिए एक माध्यम के रूप में किया जाता है, जिससे एक्सचेंजर्स को क़र्ज़ को इक्विटी में बदलने या विपरीत करने में मदद मिलती है.
- कुल रिटर्न स्वैप: ऐसे कॉन्ट्रैक्ट में, पार्टियां पूर्वनिर्धारित ब्याज दर के लिए अंतर्निहित एसेट के पूरे रिटर्न को सीमित करती हैं. इस प्रकार, एक प्रतिभागी बिना स्वामित्व के किसी एसेट से उपज का लाभ उठाता है जबकि दूसरा कुल रिटर्न प्राप्तकर्ता रहता है.
स्वैप और विकल्पों के बीच मुख्य अंतर की रूपरेखा
| ऑप्शन | स्वैप | |
| ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म | ये सार्वजनिक एक्सचेंज या ओवर-द-काउंटर (OTC) पर मानकीकृत फैशन में ट्रेड किए जाते हैं. | आमतौर पर ओवर-द-काउंटर (OTC) ट्रेड किया जाता है. |
| दायित्व | खरीदार का अधिकार है लेकिन कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करने के लिए बाध्य नहीं है. अगर खरीदार खरीदने के अधिकार का उपयोग करता है, तो विक्रेता कॉन्ट्रैक्ट को पूरा करने के लिए बाध्य होगा. | दोनों पक्षों को निर्धारित नियमों और शर्तों के साथ कैश फ्लो दायित्वों का सम्मान करना होगा. |
| प्रीमियम | ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की खरीद प्रीमियम की लागत के साथ आती है. | स्वैप कॉन्ट्रैक्ट के लिए किसी अपफ्रंट प्रीमियम की आवश्यकता नहीं है. |
| ट्रेड का प्रकार | ऑप्शन्स अंतर्निहित एसेट की वास्तविक वैल्यू ट्रेड करते हैं. | स्वैप में कैश फ्लो का एक्सचेंज शामिल होता है न कि केवल एसेट की अंतर्निहित वैल्यू. |
| प्रक्रिया का प्रकार | विकल्पों को मैनेज करना आसान है क्योंकि वे मानक शर्तों के साथ सार्वजनिक एक्सचेंज पर ट्रेड किए जाते हैं. | स्वैप अपेक्षाकृत अधिक जटिल होते हैं क्योंकि वे निजी रूप से संभालते हैं और कानूनी पेपरवर्क की आवश्यकता होती है. |
| प्रकार | कॉल और पुट दो मुख्य प्रकार के ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट हैं. | ब्याज, करेंसी और कमोडिटी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट के लोकप्रिय रूप हैं. |
स्वैप्शन क्या है?
स्वैप विकल्प के रूप में भी जाना जाता है, स्वैप्शन एक वित्तीय साधन है जो खरीदार को बिना किसी दायित्व के कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करने का अधिकार देता है, जिससे उन्हें पूर्वनिर्धारित स्वैप एग्रीमेंट में भाग लेने में सक्षम बनाता है. अधिकार के विशेषाधिकार के बदले, खरीदार को कॉन्ट्रैक्ट के जारीकर्ता को अपफ्रंट प्रीमियम का भुगतान करना होगा. अक्सर, ब्याज दरों में किसी भी उतार-चढ़ाव या लाभकारी ब्याज दरों को सुरक्षित करने के अवसरों के रूप में स्वैप्शन का उपयोग किया जाता है.
यहां तीन लोकप्रिय प्रकार के स्वाप्शन कॉन्ट्रैक्ट दिए गए हैं.
- भुगतानकर्ता स्वैप्शन: इस कॉन्ट्रैक्ट में, खरीदार बिना किसी दायित्व के स्वैप व्यवस्था में प्रवेश करने का अधिकार जीतता है, जहां वे फिक्स्ड-रेट भुगतानकर्ता और वेरिएबल-रेट प्राप्तकर्ता बन जाते हैं.
- प्राप्तकर्ता का स्वाप्शन: ऐसी डील भुगतानकर्ता के स्वाप्शन के विपरीत होती हैं. यहां, खरीदार बिना किसी दायित्व के स्वैप एग्रीमेंट में प्रवेश करता है, जहां उन्हें फिक्स्ड दर मिलती है और फ्लोटिंग दर का भुगतान किया जाता है.
- स्ट्रैडल स्वैप्शन: इन कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करके, खरीदार स्वैप कॉन्ट्रैक्ट की फिक्स्ड और फ्लोटिंग दोनों दरें खरीदता है.
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निष्कर्ष
स्वैप और विकल्प जैसे डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करना स्टॉक के अस्थिर उतार-चढ़ाव से बचने के लिए एक स्मार्ट समाधान हो सकता है. विकल्प आपको बिना किसी दायित्व के खरीदने की स्वतंत्रता देकर सार्वजनिक एक्सचेंज की मानकीकृत प्रथाओं के साथ कुछ स्तर की सुरक्षा प्रदान करते हैं. वैकल्पिक रूप से, स्वैप आपको अस्थिर ब्याज या करेंसी दरों के संभावित जोखिमों को कम करने की अनुमति देते हैं. यहां तक कि, स्वैप और विकल्प अपने खुद के जोखिमों के साथ आते हैं, जिन्हें अच्छी तरह से जांच करने की आवश्यकता होती है ताकि आप सबसे व्यवहार्य निवेश निर्णय प्राप्त कर सकें.
