डेफेंसिव निवेशक के लिए बेंजामिन ग्रहम के 7 स्टॉक मानदंड

अधिकांश लोग अपने असाधारण निवेश विजयों के लिए वारेन बुफे को मूर्ख बनाते हैं, और यही सही है. लेकिन क्या तुम जानते हो कि उसका मार्गदर्शक कौन है? यह अमेरिकन एनालिस्ट बेंजामिन ग्रहम था और एक एस निवेशक था, जिसे वैल्यू इन्वेस्टिंग और सिक्योरिटी एनालिसिस के पिता के रूप में क्रेडिट किया गया था. उनकी रणनीतियों और विचारों को उनकी दो सबसे लोकप्रिय पुस्तकों, 'सुरक्षा विश्लेषण' और 'बुद्धिमान निवेशक' में देखा जा सकता है'. हालांकि उन्हें किसी भी नई चीज़ के लिए पढ़ना आवश्यक माना जाता है, लेकिन इस अवधारणाओं को तुरंत समझना और समझना मुश्किल हो सकता है.

इस आर्टिकल में, हम मुख्य रूप से रक्षात्मक निवेशकों के लिए बेंजामिन ग्रहम की निवेश स्ट्रेटजी और उनके लिए सूचीबद्ध सात मानदंडों पर नज़र रखेंगे, जिन पर उनकी पुस्तक 'बुद्धिमान निवेशक' में चर्चा की जाती है.

रक्षात्मक निवेशक कौन है?

बेंजामिन ग्रहम के 7 स्टॉक शर्तों को समझने के लिए, आपको पहले यह समझना होगा कि शेयर मार्केट में रक्षात्मक निवेशक के रूप में कौन पात्र है. ग्राहम की जांच के अनुसार, वे निवेशक जो अपने निवेश में पर्याप्त समय और प्रयास करने से इनकार करते हैं, उन्हें रक्षात्मक या निष्क्रिय निवेशकों के रूप में जाना जाता है. आसान शब्दों में कहें तो, वे सक्रिय रूप से निवेश करने के लिए इच्छुक नहीं हैं और ऐसे पोर्टफोलियो को पसंद करते हैं जिसके लिए न्यूनतम संभावित पर्यवेक्षण और अनुसंधान की आवश्यकता होती है. इसलिए, कंज़र्वेटिव इन्वेस्टमेंट उन्हें सबसे अधिक आकर्षित करते हैं क्योंकि वे बुनियादी विचार की मांग करते हैं.

आपने अक्सर निवेश विशेषज्ञों को अपनी जोखिम क्षमता के अनुसार इन्वेस्टमेंट का विकल्प चुनने की सलाह दी होगी. लेकिन, ग्राहम ने सुझाव दिया कि निवेशकों को जोखिम अपनाना चाहिए जो बुद्धिमान प्रयास के स्तर के अनुरूप है जो वे खर्च करने के लिए तैयार हैं.

ऐसे पैसिव निवेशक डेट और इक्विटी में इन्वेस्ट करके संतुलित निवेश पोर्टफोलियो ले सकते हैं. ग्राहम का प्रस्ताव है कि रक्षात्मक निवेशकों को, अगर वे तैयार हैं, तो उन्हें अपनी संपत्ति को समान रूप से विभाजित करने पर विचार करना चाहिए, अर्थात 50% बॉन्ड या कैश में और 50% स्टॉक में. इन पोर्टफोलियो को तब पढ़ाया जा सकता है जब दोनों ओर एसेट की वैल्यू 10% या उससे अधिक बढ़ती है. उदाहरण के लिए, अगर पोर्टफोलियो कंपोजिशन 60% इक्विटी और 40% बॉन्ड पर है, तो कंज़र्वेटिव निवेशक अपनी इक्विटी का 10% बेच सकते हैं और समानता बनाए रखने के लिए बॉन्ड खरीद सकते हैं.

रक्षात्मक निवेशकों के लिए ग्राहम के 7 स्टॉक मानदंड

स्टॉक चुनने की प्रक्रिया को आसान बनाने के लिए, ग्राहम ने रक्षात्मक निवेशकों के लिए सात स्टॉक मानदंडों की रूपरेखा दी है. अगर आप पैसिव निवेशक के रूप में पहचानते हैं, तो ये दिशानिर्देश आपके पोर्टफोलियो के लिए कौन से स्टॉक उपयुक्त हैं, यह निर्धारित करने में बहुत मददगार हो सकते हैं.

1. कंपनी का साइज़: ग्राहम में बताया गया है कि पैसिव निवेशकों को छोटे कंपनी स्टॉक के साथ जुड़ने से दूर रहना चाहिए, क्योंकि वे अस्थिरता के प्रति असुरक्षित हैं. उनके अनुसार, बड़े बिज़नेस आय के मामले में स्थिर होते हैं. इसी प्रकार, मार्केट की भावना आमतौर पर सुस्थापित कंपनियों के बारे में पॉजिटिव होती है. इसके अलावा, लार्ज-कैप कंपनियों को आपके लिए बैलेंस शीट में कोई आश्चर्य नहीं होने की उम्मीद है. चूंकि वे स्थिर होते हैं और उन्हें अधिक या कम प्रदर्शन करने की संभावना नहीं होती है, इसलिए वे रक्षात्मक निवेशकों के लिए एक व्यवहार्य विकल्प बनाते हैं.
2. वर्तमान अनुपात: कंपनी की शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी को मापने के लिए वर्तमान रेशियो का उपयोग किया जाता है और इसकी गणना इसकी मौजूदा एसेट और देयताओं को ध्यान में रखकर की जाती है. दूसरे शब्दों में, यह किसी कंपनी के क़र्ज़ को पूरा करने के लिए पर्याप्त राजस्व उत्पन्न करने की क्षमता का अनुमान लगाता है और इसका उपयोग आमतौर पर अपने समग्र राजकोषीय स्वास्थ्य को कम करने के लिए किया जाता है.
   एक स्वस्थ वर्तमान अनुपात अलग-अलग उद्योग में अलग-अलग होता है. अक्सर, 1.5 से 3 के बीच का अनुपात स्वीकार्य होता है. लेकिन, निर्णय लेने से पहले आपको सेक्टर औसत पर भी ध्यान देना चाहिए. उन कंपनियों से सावधान रहें जिनके अनुपात 1 से कम है, क्योंकि यह अक्सर कैश फ्लो की समस्याओं को दर्शाता है. इसी प्रकार, 3 से अधिक अनुपात वाली कंपनियां संकेत दे सकती हैं कि वे अपनी कार्यशील पूंजी और एसेट को बेहतर ढंग से संभालने के लिए संघर्ष कर रहे हैं. कुल मिलाकर, स्वस्थ करंट रेशियो एक संकेत है कि कंपनी के पास दिवालियापन का जोखिम कम होता है, जिससे उन्हें रक्षात्मक निवेशकों के लिए अधिक सुरक्षित विकल्प बन जाता है.
3. स्थिर लाभ: ग्राहम के दृष्टिकोण में, निवेश के योग्य स्टॉक होने के लिए, इसे समय के साथ लगातार सकारात्मक लाभ प्रदर्शित करना चाहिए. उन्होंने कंज़र्वेटिव निवेशकों से आग्रह किया कि वे पिछले 10 वर्षों में कंपनी द्वारा किए गए राजस्व को चेक करें और मूल्यांकन करें कि क्या उसने लंबे समय में लाभ और स्थिरता प्रदर्शित की है.
4. पिछले डिविडेंड भुगतान: अधिकांश रक्षात्मक निवेशक डिविडेंड का भुगतान करने वाले स्टॉक की ओर झुकते हैं, जो नियमित आय की उपस्थिति को साबित करते हैं. इसलिए, इन्वेस्ट करने से पहले, उन्हें कंपनी के डिविडेंड भुगतान का इतिहास चेक करना चाहिए. ग्राहम का मानना है कि निवेशकों को उन कंपनियों पर गहन विचार करना चाहिए जो समय-समय पर कम से कम 20 वर्षों तक ठोस डिविडेंड का भुगतान कर रहे हैं.
5. आय में वृद्धि: यदि ग्रहम किसी ऐसे व्यक्ति के बारे में संदेह में था, जिसने कंपनी की आय की वृद्धि का अनुमान लगाने का दावा किया था, फिर भी उन्होंने ऐसे बिज़नेस में निवेश करना चाहते थे जिन्होंने अपने लाभ को लगातार बढ़ाया है. यह इस तथ्य को संकेत देता है कि कंपनी समृद्धि कर रही है. उन्होंने रक्षात्मक निवेशकों को उन कंपनियों को लक्षित करना चाहिए जिन्होंने पिछले दशक में प्रति शेयर कम से कम 33% की आय दर्ज की है, जिनकी गणना शुरुआत और अंत में तीन वर्ष के औसत का उपयोग करके की है.
6. P/E रेशियो: अन्य कारकों के साथ, निवेशकों को कंपनियों के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो देखने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है. ग्राहम ने कहा कि कंज़र्वेटिव निवेशकों को ऐसे निवेश की तलाश करनी चाहिए जहां वर्तमान बाजार की कीमत पिछले तीन वर्षों में औसत आय 15 गुना से अधिक नहीं होती है. कृपया ध्यान दें कि P/E अनुपात उद्योगों और क्षेत्रों के अनुसार अलग-अलग होते हैं. इसी प्रकार, सूचित कॉल करने के लिए प्रतिस्पर्धी कंपनियों के P/E अनुपात को दो बार चेक करें.
7. मूल्य से एसेट रेशियो: इन दिनों एसेट रेशियो का उपयोग असामान्य है. ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रौद्योगिकी आधारित व्यवसायों में वृद्धि हुई है, और यह अनुपात मुख्य रूप से पारंपरिक क्षेत्रों, जैसे उपभोक्ता वस्तुओं, ऊर्जा और विनिर्माण की कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए व्यवहार में लगाया जाता है, जो पूंजी-आधारित हैं. लेकिन, अगर आप इसे इस्तेमाल करते हैं, तो ग्राहम ने सुझाव दिया कि स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत 11.5 गुना से अधिक पिछली रिपोर्ट की गई बुक वैल्यू से अधिक नहीं होनी चाहिए. लेकिन, अगर कंपनी का P/E रेशियो 15 से कम है, तो इसका प्राइस-टू-एसेट रेशियो बढ़ सकता है.

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सारांश

बेंजामिन ग्रहम का 7 स्टॉक मानदंड उन बिगिनर्स के लिए एक उपयोगी प्रारंभिक बिंदु हो सकता है जो अपनी स्ट्रेटजी को लगातार बदले बिना अपना निवेश पोर्टफोलियो बढ़ना चाहते हैं. बेंजामिन ग्रहम के शर्तों को अप्लाई करना आकर्षक पोर्टफोलियो बनाने का एक बेहतरीन तरीका नहीं है, विशेष रूप से जोखिम-अनुकूल इन्वेस्टर या ट्रेडर के लिए. लेकिन, यह अभी भी आपके रिसर्च को मजबूत बनाने में मदद कर सकता है और लंबे समय में अप्रभावी स्टॉक को छोड़कर आपको सुरक्षित स्टॉक चुनने में सक्षम बना सकता है.