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भारतीय फाइनेंशियल मार्केट में, ऐसे कई उदाहरण हैं जहां कंपनी किसी अन्य कंपनी में हिस्सेदारी प्राप्त करती है. ऐसे अधिग्रहण या तो प्रतिकूल हो सकते हैं (लक्ष्य कंपनी की सहमति या ज्ञान के बिना) या सहमति (लक्ष्य कंपनी की सहमति और ज्ञान के साथ).

सबसे लोकप्रिय तरीकों में से एक है, जिसके माध्यम से कंपनियां अन्य कंपनियों में एक स्टेक को एक ओपन ऑफर के माध्यम से प्राप्त करती हैं. सोच रहे हैं कि यह क्या है? इस अवधारणा के बारे में सभी आवश्यक जानकारी यहां दी गई है, जिसमें ओपन ऑफर का अर्थ और यह भारत में कैसे काम करता है.

ओपन ऑफर क्या है?

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के अनुसार, एक ओपन ऑफर है जो अधिग्रहण करने वाली कंपनी लक्ष्य कंपनी के शेयरधारकों को उस कंपनी के शेयर को एक विशिष्ट कीमत पर खरीदने के लिए बनाती है.

लेकिन, ऐसे ऑफर को हमेशा प्राप्त करने वाली कंपनी द्वारा नहीं करना पड़ता है. कभी-कभी, किसी विशेष कंपनी के गैर-प्रमोटर शेयरधारक (व्यक्तियों सहित) एक ओपन ऑफर कर सकते हैं, जो एक ही कंपनी के अन्य शेयरधारकों को अपनी हिस्सेदारी को एक विशिष्ट कीमत पर बेचने के लिए आमंत्रित कर सकते हैं.

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ओपन ऑफर ट्रिगर करने के लिए किन शर्तों को पूरा करना होगा?

अगर प्राप्तकर्ता द्वारा निम्नलिखित दो शर्तों में से किसी एक को पूरा किया जाता है, तो एक ओपन ऑफर ट्रिगर किया जाता है.

• प्राप्तकर्ता के पास कंपनी में कुल शेयरों या मतदान अधिकारों का 25% से कम होता है

इस मामले में, अगर शेयर अधिग्रहण कि प्राप्तकर्ता लक्ष्य कंपनी में योजना बना रहा है, तो एक ओपन ऑफर ट्रिगर किया जाता है, जो अपने कुल शेयरहोल्डिंग को 25% से अधिक तक बढ़ा देता है .

उदाहरण के लिए, मान लें कि कंपनी A के पास कंपनी B में 20% हिस्सेदारी है. कंपनी B में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने की योजना बना रही है. लेकिन, ऐसा करने से कंपनी B में कंपनी a के कुल शेयरहोल्डिंग को 27% तक बढ़ाया जाएगा. ऐसी स्थिति में, कंपनी को अनिवार्य रूप से कंपनी बी के शेयरधारकों के लिए एक ओपन ऑफर देना होगा.

• प्राप्तकर्ता के पास कंपनी में कुल शेयरों या मतदान अधिकारों का 25% से अधिक लेकिन 75% से कम है

इस मामले में, अगर प्राप्तकर्ता किसी फाइनेंशियल वर्ष के दौरान लक्ष्य कंपनी के कुल शेयर के 5% से अधिक प्राप्त करने की योजना बना रहा है, तो एक ओपन ऑफर ट्रिगर किया जाता है.

उदाहरण के लिए, मान लें कि कंपनी A के पास FY23 के अंत तक कंपनी B में 50% हिस्सेदारी है . एफवाई 24 में, कंपनी बी में अतिरिक्त 6% स्टेक प्राप्त करने की योजना बना रही है. इस मामले में, कंपनी ए को कंपनी बी के शेयरधारकों को एक ओपन ऑफर देना होगा.

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ओपन ऑफर का उद्देश्य क्या है?

ओपन ऑफर का प्राथमिक उद्देश्य मौजूदा शेयरधारकों को शेयरहोल्डिंग पैटर्न या यहां तक कि नियंत्रण में पर्याप्त बदलाव के कारण कंपनी से बाहर निकलने का तरीका प्रदान करना है.

शेयरधारक जो कंपनी के नियंत्रण या प्रबंधन में संभावित बदलाव के साथ सहमत नहीं हैं, ओपन ऑफर देने वाले प्राप्तकर्ता को अपने शेयर प्रदान कर सकते हैं. यह उन्हें सेकेंडरी मार्केट पर अपने शेयर बेचने की बजाय कंपनी से बाहर निकलने का एक स्वच्छ तरीका प्रदान करेगा.

ओपन ऑफर कैसे काम करता है?

यह समझना कि एक ओपन ऑफर कैसे काम करता है, चुनौतीपूर्ण हो सकता है. यहां एक काल्पनिक उदाहरण दिया गया है जो मदद कर सकता है.

कंपनी ए ऑटोमोटिव घटकों के निर्माण के व्यवसाय में है. कंपनी की वर्तमान मार्केट शेयर की कीमत प्रति शेयर ₹500 है. कंपनी बी एक ऑटोमोबाइल निर्माता है जो कंपनी ए में 30% का पर्याप्त हिस्सेदारी प्राप्त करना चाहता है. ऐसा अधिग्रहण कंपनी बी के संचालन पर प्रमुख नियंत्रण प्रदान करेगा, जिसका लाभ यह अपने संचालन को अधिक आसान और कुशल बनाने के लिए उठा सकता है.

इस मामले में, कंपनी B को कंपनी A के शेयरधारकों को खुले ऑफर देने के लिए अनिवार्य रूप से आवश्यक है, जिससे उन्हें प्रति शेयर ₹600 के लिए अपने शेयर बेचने के लिए आमंत्रित किया जाता है. कंपनी A के शेयरधारक, जो कंपनी के ऑपरेशन के नियंत्रण और मैनेजमेंट में पर्याप्त बदलाव के साथ सहमत नहीं हैं, वे ओपन ऑफर का उपयोग अपने शेयरों को प्रति शेयर ₹ 600 पर बेचने के अवसर के रूप में कर सकते हैं.

लेकिन अगर कंपनी बी केवल कंपनी ए के शेयरों का केवल 10% या 20% प्राप्त करना चाहता है, तो क्या होगा? उस मामले में, कंपनी बी को कंपनी ए के शेयरधारकों को ओपन ऑफर देने की आवश्यकता नहीं है. यह सेकेंडरी मार्केट के माध्यम से अन्य तरीकों के माध्यम से शेयरों को स्वतंत्र रूप से प्राप्त कर सकता है.

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ओपन ऑफर के बारे में जानने लायक मुख्य बातें

अब जब आप एक ओपन ऑफर के अर्थ और यह कैसे काम करता है, तो आइए इस अवधारणा के बारे में आपको कुछ प्रमुख बातों के बारे में जानना चाहिए.

• रिकॉर्ड तारीख के अनुसार लक्ष्य कंपनी के सदस्यों के रजिस्टर पर दिखाई देने वाले शेयरधारक केवल ओपन ऑफर में भाग लेने के लिए योग्य हैं. लेकिन, कुछ मामलों में, उक्त रिकॉर्ड तारीख के बाद लक्ष्य कंपनी के शेयर प्राप्त करने वाले शेयरधारकों को भाग लेने की अनुमति दी जा सकती है, बशर्ते वे ओपन ऑफर के रजिस्ट्रार के पास औपचारिक अनुरोध करें.
• खुले ऑफर आमतौर पर सीमित अवधि के लिए खुले होते हैं. प्राप्तकर्ता को अपनी हिस्सेदारी बेचने में रुचि रखने वाले शेयरधारकों को ऑफर डॉक्यूमेंट में निर्दिष्ट देय तारीख तक अपने शेयरों को देनी चाहिए.

निष्कर्ष

ओपन ऑफर लक्ष्य कंपनी के शेयर खरीदने के लिए कंपनी प्राप्त करने का एक पारदर्शी तरीका है. इसके अलावा, यह लक्ष्य कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों को भी कंपनी से स्वच्छ रूप से बाहर निकलने का तरीका प्रदान करता है, अगर वे प्रबंधन या नियंत्रण में बदलाव से असंतुष्ट हैं. लेकिन, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि लक्ष्य कंपनी के शेयरधारकों को अपने शेयरों को प्राप्तकर्ता को सौंपने की आवश्यकता नहीं है. इस मामले में, वे खुले ऑफर में भाग न लेने का विकल्प चुन सकते हैं.