इनसाइडर ट्रेडिंग तब होती है जब लोग जनता के लिए उपलब्ध नहीं होने वाली महत्वपूर्ण जानकारी के आधार पर कंपनी के स्टॉक या बॉन्ड खरीदते या बेचते हैं. यह प्रथा महत्वपूर्ण चिंताएं पैदा करती है क्योंकि यह कुछ निवेशकों के लिए अनुचित लाभ पैदा कर सकती है. यह फाइनेंशियल मार्केट में विश्वास को कम करता है, क्योंकि आंतरिक जानकारी वाले लोग लाभ प्राप्त कर सकते हैं जबकि अन्य लोगों को स्थिति के बारे में जानकारी नहीं होती है. कई लोग मानते हैं कि इस गलतफहमी से निवेश की समग्र अखंडता को नुकसान होता है.
इनसाइडर ट्रेडिंग क्या है?
इनसाइडर ट्रेडिंग का अर्थ उन महत्वपूर्ण जानकारी के आधार पर फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट जैसे शेयर या बॉन्ड खरीदने या बेचने के गैरकानूनी कार्य से है जो अभी तक सार्वजनिक रूप से प्रकट नहीं किए गए हैं. इसमें आमतौर पर ऐसे व्यक्ति शामिल होते हैं जो विश्वास के पदों पर होते हैं-जैसे कंपनी के निदेशक, मैनेजर या कर्मचारी-जिन्हें गोपनीय कॉर्पोरेट डेटा तक पहुंच होती है. इनसाइडर ट्रेडिंग के बारे में नियमों का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि सभी निवेशक एक लेवल प्लेइंग फील्ड पर काम करते हैं, जिससे मार्केट की अखंडता और विश्वास बनाए रखा जा सके.
इनसाइडर ट्रेडिंग कैसे काम करती है?
इनसाइडर ट्रेडिंग अनैतिक तरीकों के क्रम के माध्यम से काम करती है जहां संवेदनशील जानकारी तक विशेष पहुंच का उपयोग पर्सनल लाभ के लिए किया जाता है. यहां बताया गया है कि प्रोसेस आमतौर पर कैसे शुरू होती है:
- जानकारी का एक्सेस: सीनियर एग्जीक्यूटिव या कर्मचारी जैसे व्यक्ति गोपनीय जानकारी प्राप्त कर सकते हैं- जैसे कि लंबित मर्जर, फाइनेंशियल डिस्क्लोज़र या नियामक अप्रूवल- जो अभी तक जनता के लिए उपलब्ध नहीं हैं.
- निर्णय लेना: इस अप्रकाशित डेटा का उपयोग करके, इनसाइडर कंपनी की सिक्योरिटीज़ को खरीदना या बेचना है, इसके बारे में सूचित विकल्प बनाता है.
- ट्रेड पूरा करना: ट्रांज़ैक्शन कभी-कभी रिश्तेदारों या ऑफशोर अकाउंट जैसे बिचौलियों के माध्यम से किए जाते हैं, ताकि इनसाइडर के कनेक्शन को समझा जा सके और संदेह से बचा जा सके.
- लाभ प्राप्ति:एक बार जानकारी सार्वजनिक हो जाती है और मार्केट प्रतिक्रिया मिलने के बाद, प्राइस मूवमेंट से इनसाइडर लाभ मिलते हैं-या तो लाभ प्राप्त करके या नुकसान से बचकर.
इनसाइडर ट्रेडिंग के क्या प्रभाव हैं?
इनसाइडर ट्रेडिंग के फाइनेंशियल मार्केट और निवेशक के विश्वास के गंभीर परिणाम हो सकते हैं. प्रमुख प्रभावों में शामिल हैं:
- कुछ व्यक्तियों को अनुचित लाभ प्रदान करना, इक्विटी ट्रेडिंग स्थितियों को कम करना.
- मार्केट की पारदर्शिता और विश्वसनीयता में विश्वास को कम करना.
- स्टॉक की कीमतों में विकृति और अनजान निवेशकों को संभावित फाइनेंशियल नुकसान से संपर्क करना.
- मार्केट की दक्षता को कम करना और सटीक जानकारी के फ्री फ्लो को बाधित करना.
SEBI इनसाइडर ट्रेडिंग को कैसे नियंत्रित करता है?
सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) उन व्यक्तियों और संस्थाओं की कई कैटेगरी की पहचान करता है जिनके ट्रेडिंग एक्टिविटी को इनसाइडर ट्रेडिंग माना जा सकता है. इनमें शामिल हैं:
- कॉर्पोरेट इनसाइडर के परिवार के करीबी सदस्य
- सूचीबद्ध संस्था से जुड़ी सहायक कंपनियां या होल्डिंग कंपनियां
- मूल संगठनों के सीनियर एग्जीक्यूटिव
- क्लियरिंग हाउस या स्टॉक एक्सचेंज के अधिकारी
- एसेट मैनेजमेंट और म्यूचुअल फंड फर्म में बोर्ड या ट्रस्टी के सदस्य
- पब्लिक फाइनेंशियल संस्थानों के अध्यक्ष या निदेशक
SEBI ऐसे व्यक्तियों को कानून या न्यायिक आवश्यकता के अनुसार अनप्रकाशित प्राइस सेंसिटिव इन्फॉर्मेशन (UPI) को एक्सेस करने या शेयर करने से प्रतिबंधित करता है.
इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए SEBI के नियम
कंपनी अधिनियम, 1956 के सेक्शन 11(2)(E) के अनुसार, इनसाइडर ट्रेडिंग इन तक सीमित है:
- सभी प्रतिभागियों के लिए समान मार्केट एक्सेस को बढ़ावा देना
- ट्रेडिंग गतिविधियों में निष्पक्षता और अखंडता बनाए रखना
- कॉर्पोरेट जानकारी तक असमान पहुंच को रोकने के लिए
संवेदनशील मानी जाने वाली जानकारी, और इस तरह इनसाइडर ट्रेडिंग जांच के अधीन, इसमें शामिल हैं:
- डिविडेंड की घोषणाएं
- फाइनेंशियल परफॉर्मेंस रिपोर्ट
- सिक्योरिटी जारी करना या बाय-बैक स्कीम
- रणनीतिक नीति में बदलाव
- प्लान किए गए विलय, अधिग्रहण या टेकओवर
इनसाइडर ट्रेडिंग के संभावित उदाहरण
इनसाइडर ट्रेडिंग को बेहतर तरीके से समझने के लिए, निम्नलिखित काल्पनिक उदाहरणों पर विचार करें:
- कंपनी के निदेशक को पता चलता है कि तिमाही परिणाम अपेक्षाओं से अधिक होंगे. वे पहले से ही बड़ी संख्या में शेयर खरीदते हैं और बाद में परिणाम घोषित होने और शेयर की कीमत बढ़ने के बाद उन्हें लाभ पर बेचते हैं.
- एक सफल दवा पर काम करने वाले एक मेडिकल रिसर्चर ने ट्रायल डेटा का वादा किया है. पब्लिक रिलीज़ होने से पहले, वे फार्मास्यूटिकल फर्म में शेयर खरीदते हैं, एक बार मार्केट समाचारों के प्रति सकारात्मक प्रतिक्रिया देने के बाद फाइनेंशियल रूप से लाभ प्राप्त करते हैं.
ये उदाहरण विभिन्न परिस्थितियों को दर्शाते हैं जहां गैर-सार्वजनिक जानकारी तक पहुंच वाले व्यक्तियों को पर्सनल फाइनेंशियल लाभ के लिए उस जानकारी का उपयोग करना, जिससे इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ सिक्योरिटीज़ कानूनों का उल्लंघन.
इनसाइडर ट्रेडिंग के वास्तविक जीवन के उदाहरण
- मार्था स्टीवर्ट: स्टीवर्ट ने अपनी गोपनीय जानकारी के आधार पर आईएमक्लोन सिस्टम में अपने शेयर बेचे, जिससे स्टॉक गिर जाएगा और नुकसान से बचा जा सकता है. बाद में उन्हें सिक्योरिटीज़ धोखाधड़ी के दोषी ठहराया गया और जेल की सजा दी गई.
- Reliance Industries: SEBI ने RIL को दंडित किया और उन्हें कानूनी ट्रेडिंग सीमाओं से बचने के लिए स्टॉक की कीमतों में बदलाव करने के लिए डेरिवेटिव ट्रेडिंग से प्रतिबंधित किया.
- Josep Nachio: Qwest कम्युनिकेशन के पूर्व CEO ने कंपनी के खराब फाइनेंशियल हेल्थ के इनसाइडर नॉलेज का उपयोग करके शेयर बेचे, बाद में जेल की सजा प्राप्त हुई.
- योशियाकी मुरकामी: इस जापानी निवेशक को अज्ञात टेंडर ऑफर की जानकारी के आधार पर NBS शेयरों में ट्रेडिंग करने का दोषी पाया जाता है, जिसमें निलंबित दंड और जुर्माना मिलता है.
- राज राजरतनम: गैलियन ग्रुप हेज फंड के संस्थापक, उन्होंने अवैध लाभ प्राप्त करने के लिए टेक कंपनी एग्जीक्यूटिव से इनसाइडर जानकारी का उपयोग किया. उसके दोष के परिणामस्वरूप 11 वर्ष की जेल की सजा हुई.
- Amazon:Amazon के पूर्व विश्लेषक ब्रेट केनेडी ने भुगतान के बदले एक पूर्व सदस्य के साथ गोपनीय आय का डेटा शेयर किया, जिसके परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण गैरकानूनी लाभ और SEC एक्शन हुआ.
इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए दंड
इनसाइडर ट्रेडिंग के परिणाम अलग-अलग हो सकते हैं लेकिन आमतौर पर इनमें शामिल होते हैं:
- जुर्माना: अर्जित गैरकानूनी लाभ की राशि के आधार पर पर्याप्त आर्थिक दंड.
- जेल: गंभीर उल्लंघन के कारण कस्टोडियल दंड हो सकता है.
- रेस्टीट्यूशन: कोर्ट गैरकानूनी रूप से प्राप्त आय के रिटर्न का ऑर्डर दे सकते हैं.
- नागरिक स्वीकृति:नियामक निकाय ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगा सकते हैं, लाइसेंस वापस ले सकते हैं या अन्य प्रोफेशनल प्रतिबंधों को लागू कर सकते हैं.
निष्कर्ष
इनसाइडर ट्रेडिंग भारतीय फाइनेंशियल मार्केट की अखंडता और कार्य के लिए खतरे का कारण बनती है. अंत में, उचित और विश्वसनीय मार्केट वातावरण को बढ़ावा देने के लिए इनसाइडर ट्रेडिंग से मुकाबला करना आवश्यक है. यह सभी प्रतिभागियों को लाभ देता है, व्यक्तिगत निवेशकों से लेकर पूंजी चाहने वाले बिज़नेस तक, समान खेलने वाले क्षेत्र को सुनिश्चित करता है और स्वस्थ आर्थिक विकास को बढ़ावा देता.
