फाइनेंशियल मार्केट के गतिशील परिदृश्य में, इंडेक्स विकल्पों ने एक बहुमुखी फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट के रूप में एक विशेष स्थान बनाया है. इंडेक्स विकल्पों का मूल्य अंतर्निहित इंडेक्स से लिया जाता है. भारत के संदर्भ में, वे निफ्टी, बैंक निफ्टी और सेंसेक्स जैसे सुस्थापित सूचकांकों के लिए निवेश विकल्प के रूप में काम करते हैं. उन्हें ऑप्शन्स मार्केट में व्यापक लोकप्रियता और लिक्विडिटी का लाभ मिलता है.
इंडेक्स विकल्पों को निवेशकों के लिए रणनीतिक हेजिंग में भाग लेने और इन सूचकांकों द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए कई स्टॉक के सामूहिक मूवमेंट का लाभ उठाने के अवसर के रूप में देखा जा सकता है. उनके कार्यों और ट्रेडिंग रणनीतियों को समझना आपको एक निवेशक के रूप में आत्मविश्वास के साथ मार्केट के उतार-चढ़ाव से निपटने के लिए सशक्त बना सकता है. इस आर्टिकल में, हम विस्तार से चर्चा करेंगे कि इंडेक्स विकल्प क्या हैं, इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडिंग क्या है, इसके लाभ और यह भारत में कैसे काम करता है.
इंडेक्स विकल्प क्या है?
इंडेक्स ऑप्शंस डेरिवेटिव फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं. उनका मूल्य अंतर्निहित इंडेक्स पर आधारित है, जो स्टॉक का कलेक्शन है. यह इंडेक्स एक विशिष्ट सेक्टर-आधारित इंडेक्स या ब्रॉड-आधारित इंडेक्स हो सकता है. इंडेक्स विकल्प ट्रेड में विविधतापूर्ण दृष्टिकोण की अनुमति देते हैं. एक निवेशक के रूप में, इंडेक्स विकल्प रखने से आपको पूर्वनिर्धारित कीमत पर संबंधित इंडेक्स के मूल्य को ट्रेड करने (खरीदने या बेचने) का हक मिलता है.
अगर आप अलग-अलग उद्योगों में स्थितियों को होल्ड करना चाहते हैं, तो इंडेक्स विकल्प व्यक्तिगत स्टॉक में ट्रेडिंग करने का एक अच्छा विकल्प है, क्योंकि इंडेक्स विकल्प पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन के सभी लाभ प्रदान करते हैं. वे बहुमुखी होते हैं और निवेशक को मार्केट में अपने पोर्टफोलियो को हेज करने में मदद करते हैं.
भारतीय बाजारों में, कुछ अच्छी तरह से स्वीकृत सूचकांकों में सेंसेक्स, बैंक निफ्टी, निफ्टी और निफ्टी फाइनेंशियल सेवाएं शामिल हैं. जब आप व्यक्तिगत स्टॉक के बजाय इन इंडेक्स पर पोजीशन लेना चाहते हैं, तो आप इंडेक्स ऑप्शन का उपयोग कर सकते हैं. इसके अलावा, ये फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट आपको हेजिंग के लिए महत्वपूर्ण अवसर प्रदान कर सकते हैं.
अधिकांश मामलों में, मौजूदा फ्यूचर्स के साथ इंडेक्स विकल्प प्रदान किए जाते हैं ताकि मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए एक मानक हो. बाद में, हड़ताल की कीमतें, लॉट साइज़ और एक्सपायरी पीरियड इंडेक्स विकल्पों के लिए तय किए जाते हैं. बेंचमार्क सेट होने के बाद, उन्हें ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध कराया जाता है. इंडेक्स विकल्प फ्यूचर्स की तुलना में अधिक असममित होते हैं, जहां खरीदार या विक्रेता लाभ प्राप्त करने के लिए होता है. दूसरे शब्दों में, इंडेक्स ऑप्शन खरीदार के रूप में, आप केवल प्रीमियम का भुगतान करते हैं, जो आपको होने वाले अधिकतम नुकसान को दर्शाता है.
इंडेक्स विकल्पों की प्रमुख विशेषताएं
इंडेक्स विकल्प क्या है, इस बारे में स्पष्ट समझ के साथ, अब हम इंडेक्स विकल्पों की प्राथमिक विशेषताओं पर एक नज़र डालते हैं:
- लाभ: तुम्हें तुलनात्मक रूप से छोटे निवेश के साथ कॉन्सेप्चुअल वैल्यू को नियंत्रित करने में सक्षम बनाकर, इंडेक्स विकल्प एक प्रभावशाली स्तर का लाभ प्रदान करते हैं
- हेजिंग इंस्ट्रूमेंट: अपने अंतर्निहित स्टॉक पोर्टफोलियो को किसी भी नुकसान से सुरक्षित करने के लिए, इंडेक्स विकल्पों का उपयोग हेजिंग टूल के रूप में किया जा सकता है.
- ड्यूल स्ट्रेटजी: बुलिश और बेरिश दृष्टिकोण प्रदान करके, इंडेक्स विकल्प आपको ऊपर और नीचे के मार्केट ट्रेंड से लाभ प्राप्त करने में मदद करते हैं.
इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडिंग
इंडेक्स विकल्पों पर चर्चा करने के बाद, आइए समझते हैं कि इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडिंग क्या है. इंडेक्स विकल्प कॉन्ट्रैक्ट होल्डर को कॉन्ट्रैक्ट की मेच्योरिटी से पहले अंतर्निहित इंडेक्स पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर खरीदने या बेचने में सक्षम बनाते हैं. इंडेक्स का मूल्य ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट के मूल्य के प्रति प्रतिबिंबित है.
इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडिंग में निफ्टी, सेंसेक्स या बैंक निफ्टी जैसे प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के आधार पर कॉन्ट्रैक्ट खरीदना और बेचना शामिल है. इन विकल्प संविदाओं का मूल्य इन अंतर्निहित सूचकांकों के मूवमेंट पर आधारित है.
फाइनेंशियल मार्केट में ट्रेडर्स इंडेक्स में अपेक्षित वृद्धि से लाभ प्राप्त करने के लिए कॉल विकल्प खरीद सकते हैं. इसके विपरीत, आप अपेक्षित गिरावट से लाभ प्राप्त करने के लिए इन्वेस्टमेंट विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं. ऐसी पोजीशन लेने से निवेशकों को विविध तरीके से मौजूदा पोजीशन को हेज करने की अनुमति मिलती है.
इंडेक्स विकल्पों के प्रकार
इंडेक्स विकल्पों को निम्नलिखित तीन तरीकों से वर्गीकृत किया जा सकता है.
- इंडेक्स विकल्पों में, इंडेक्स खरीदने का अधिकार इंडेक्स कॉल विकल्प के रूप में जाना जाता है, जबकि इंडेक्स को बेचने का अधिकार इंडेक्स पुट विकल्प के रूप में जाना जाता है. एक कॉल विकल्प एक बुलिश दृश्य को दर्शाता है और एक पुट विकल्प एक बियरिश दृश्य को दर्शाता है.
- इंडेक्स विकल्पों को इन-द-मनी (आईटीएम), आउट-द-मनी (ओटीएम), और एटी-द-मनी (ATM) के रूप में भी ग्रुप किया जा सकता है. इन तीनों में से, केवल ITM विकल्पों का उपयोग करने पर ही लाभ देने के लिए माना जाता है.
- इस समय, भारतीय कैपिटल मार्केट केवल निफ्टी और बैंक निफ्टी पर इंडेक्स विकल्पों के ट्रेड को अप्रूव करते हैं, जो साप्ताहिक या मासिक रूप से किए जाते हैं. हर गुरुवार को साप्ताहिक विकल्प समाप्त हो जाते हैं, और हर महीने के अंतिम गुरुवार को मासिक विकल्प समाप्त हो जाते हैं.
भारत में ट्रेडिंग इंडेक्स ऑप्शन कैसे काम करते हैं?
इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडिंग में तीन कारक शामिल हैं: स्ट्राइक प्राइस, अंतर्निहित इंडेक्स की वैल्यू और कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तारीख.
- कॉल विकल्प: कॉल विकल्प आपको अवधि समाप्त होने की तारीख पर या उससे पहले दी गई स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित इंडेक्स खरीदने का दायित्व न दें.
- विकल्प दें: पुट विकल्प आपको सही देते हैं, लेकिन समाप्ति तारीख पर या उससे पहले दिए गए स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित इंडेक्स को बेचने का दायित्व नहीं देते हैं.
समाप्ति तारीख पर, कॉन्ट्रैक्ट या तो सेटल किया जाता है या समाप्त हो जाता है. हड़ताल की कीमत और समाप्ति तारीख पर अंतर्निहित इंडेक्स के मूल्य के बीच अंतर खरीदार या विक्रेता के लिए लाभ या हानि को निर्धारित करता है.
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इंडेक्स विकल्पों का मूल्यांकन
इंडेक्स विकल्पों का मूल्य भारत में निफ्टी, बैंक निफ्टी, निफ्टी फाइनेंशियल सेवाएं और सेंसेक्स जैसे सूचकांकों के आंदोलन से निर्धारित किया जाता है. इंडेक्स विकल्पों के मूल्यांकन में शामिल हैं
- अंतर्निहित इंडेक्स की स्पॉट प्राइस
- स्ट्राइक प्राइस
- समाप्ति के दिन
- जोखिम-मुक्त दर
- स्टॉक प्राइस की अस्थिरता
- लाभांश
इंडेक्स विकल्पों की वैल्यू की गणना करने के लिए विकल्पों की ब्लैक-शॉल्स मॉडल का उपयोग किया जाता है. ऊपर दिए गए मूल्यों की गणना करने या प्रीमियम डालने के लिए समीकरण में डाले जाते हैं. इंडेक्स ऑप्शन वैल्यूएशन में लाभांश का अनुमान लगाना सबसे प्रमुख समस्याओं में से एक है. ऐसा इसलिए है क्योंकि डिविडेंड की सटीक गणना में इंडेक्स में अपने वजन के संबंध में प्रत्येक स्टॉक के डिविडेंड को जानना और वजन करना शामिल है. ऐसी गणनाएं आमतौर पर बड़े फाइनेंशियल संस्थानों द्वारा संचालित की जाती हैं.
वैल्यूइंग विकल्पों में कॉल की कीमत निर्धारण या प्रीमियम डालना शामिल है. इसे बायोमियल पेड़, हेज रेशियो और वन्ना-वोल्गा की कीमतों के साथ पोर्टफोलियो को रेप्लिकेट करने जैसे तरीकों का उपयोग करके किया जा सकता है. ये दृष्टिकोण मार्केट की विभिन्न स्थितियों और वेरिएबल के आधार पर विकल्पों की उचित कीमत का अनुमान लगाने में मदद करते हैं.:
इंडेक्स ऑप्शन ट्रेड का उदाहरण
आइए इंडेक्स विकल्पों के तंत्र को समझने के लिए एक निफ्टी कॉल विकल्प के उदाहरण का उपयोग करें. इस विशेष कॉन्ट्रैक्ट की कीमत ₹ 20,000 है, जहां निफ्टी स्पॉट वैल्यू NSE पर ₹ 19,800 है. आप इसे ₹ 20,000 पर खरीदने का अधिकार प्राप्त कर सकते हैं, लेकिन आप ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं हैं. लेकिन, इस विशेषाधिकार का लाभ उठाने के लिए, अर्थात बिना किसी दायित्व के, आपको प्रीमियम का भुगतान करना होगा. अभी तक, आपको सही प्राप्त करने के लिए ₹ 100 का शुल्क देना होगा, और यह कीमत निफ्टी फ्यूचर्स के मूवमेंट के आधार पर अलग-अलग हो सकती है.
खरीदने के लिए उपलब्ध शेयरों की न्यूनतम संख्या 75 है, जो निफ्टी 20,000 खरीदने की न्यूनतम आवश्यकता है (₹ 20,000 पर खरीदने का अधिकार). ₹ 100 में 75 शेयरों की इस कीमत ₹ 7,500 होगी. समाप्ति तारीख से पहले, अगर निफ्टी डाइव करता है, तो यह संभावना है कि आप ₹ 7,500 की पूरी राशि खो सकते हैं. वैकल्पिक रूप से, अगर निफ्टी समाप्ति तारीख से पहले ऊपर का ट्रेंड दिखाता है, तो आप ट्रेड सेटल कर सकते हैं और लाभ प्राप्त कर सकते हैं. किसी भी स्थिति में, ऐसे ट्रेड पर आपका अधिकतम नुकसान ₹ 7,500 के दिए गए प्रीमियम से अधिक नहीं होगा. लेकिन, आपको ब्रोकरेज और वैधानिक शुल्कों पर विचार करना पड़ सकता है जो न्यूनतम नुकसान में वृद्धि कर सकते हैं.
इंडेक्स ऑप्शन स्ट्रेटेजी
भारत में, इंडेक्स विकल्पों में ट्रेडिंग करते समय कई रणनीतियों का उपयोग किया जाता है, लेकिन ऊपर बताए गए कॉल या पॉट ऑप्शन वे हैं जो आमतौर पर पसंद किए जाते हैं.
इंडेक्स विकल्पों के साथ उपयोग की जाने वाली कुछ अन्य सामान्य रणनीतियों में शामिल हैं:
- बुल कॉल स्प्रेड: इसमें कम हड़ताल की कीमत पर कॉल का विकल्प खरीदना और अपेक्षाकृत उच्च हड़ताल कीमत पर कॉल विकल्प कम करना शामिल है. उच्च हड़ताल आह्वान राशि से बहुत अधिक बेचा जाता है, जो समग्र रणनीति की लागत को कम करता है. अगर इंडेक्स बढ़ता है, लेकिन प्रारंभिक निवेश को कम करता है और पूंजी सुरक्षा प्रदान करता है, तो यह दृष्टिकोण संभावित लाभ को सीमित करता है.
- बियर पुट स्प्रेड: इसमें उच्च हड़ताल कीमत पर एक बजट विकल्प खरीदना और कम हड़ताल की कीमत पर बजट विकल्प को कम करना शामिल है. इस स्ट्रेटजी का उपयोग तब किया जाता है जब आप अंतर्निहित इंडेक्स की कीमत में गिरावट की उम्मीद करते हैं. ध्यान रखें कि एक ही इंडेक्स का उपयोग दोनों पुटों द्वारा किया जाना चाहिए, और उनके पास समान समाप्ति तिथि भी होनी चाहिए. इंडेक्स गिरावट के रूप में लाभ किए जाते हैं.
- हेजिंग: इंडेक्स इनपुट विकल्प खरीदने के माध्यम से पोर्टफोलियो हायजिंग करना भी इन्वेस्टर के बीच एक लोकप्रिय इंश्योरेंस स्ट्रेटजी है.
- कवर किए गए कॉल विकल्प बेचें: इंडेक्स पर, कवर किए गए कॉल विकल्पों को बेचने में इंडेक्स खरीदना और फिर इसके लिए कॉल विकल्प बेचना शामिल है. निवेशकों को इंडेक्स में वृद्धि का लाभ मिलता है, और अगर इंडेक्स उससे अधिक जाता है, तो इसे हड़ताल की कीमत पर भी बेचा जा सकता है.
इंडेक्स विकल्पों के क्या लाभ हैं?
कई कारण हैं कि इंडेक्स विकल्प लाभदायक क्यों हो सकते हैं. इनमें से कुछ में निम्नलिखित शामिल हैं:
- लाभ: इंडेक्स विकल्प आपको स्टॉक के मूवमेंट से लाभ प्राप्त करने का मौका देते हैं, जिसमें मार्केट के बढ़ते और गिरने वाले ट्रेंड शामिल हैं.
- हेजिंग: आप इंडेक्स टूल का उपयोग हेज करने के लिए कर सकते हैं ताकि आप अपने अंतर्निहित पोर्टफोलियो को किसी भी नुकसान से सुरक्षित कर सकें.
- लाभ: छोटे निवेश के साथ भी, इंडेक्स विकल्पों में लाभ आपको काफी रिटर्न दे सकता है.
निष्कर्ष
भारत में ट्रेडिंग इंडेक्स ऑप्शन एक अच्छी तरह से नियंत्रित और लोकप्रिय निवेश एवेन्यू है. आप मार्केट के उतार-चढ़ाव का उपयोग करके आकर्षक लाभ प्राप्त करने के लिए बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज के तहत सूचीबद्ध इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडिंग कॉन्ट्रैक्ट का रोस्टर देख सकते हैं. लेकिन, इंडेक्स विकल्प खरीदने से पहले, जोखिमों को कम करने और अपने गिरवी रखे गए पैसे से अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए उत्पादक रणनीति को अपनाने के लिए मार्केट का अच्छी तरह से अध्ययन करें.
