Butterfly स्प्रेड क्या है

Butterfly स्प्रेड एक ऑप्शन स्ट्रेटजी है जिसमें बुल और बियर स्प्रेड को कैप्ड प्रॉफिट और फिक्स्ड रिस्क के स्तर पर पहुंचने के लिए जोड़ा जाता है. इसे मार्केट-न्यूट्रल स्ट्रेटजी कहा जा सकता है. इस स्ट्रेटजी के साथ एक बड़ा भुगतान तब होता है जब निवेशित एसेट विकल्प समाप्त होने से पहले बहुत अधिक कीमतों में बदलाव नहीं दिखाता है. इस स्ट्रेटजी में आमतौर पर चार पुट, चार कॉल या दोनों का कॉम्बिनेशन शामिल होता है, जिसमें 3 स्ट्राइक प्राइस होते हैं.

Butterfly स्प्रेड के पीछे की मुख्य अवधारणा, संभावित लाभ और जोखिम को संतुलित करने वाली एक संरचित स्थिति बनाने के लिए कॉल के कॉम्बिनेशन का उपयोग करना या तीन अलग-अलग हड़ताल कीमतों पर विकल्प. इसे न्यूट्रल स्ट्रेटजी माना जाता है क्योंकि यह इस धारणा पर आधारित नहीं है कि अंतर्निहित एसेट की कीमत में उल्लेखनीय वृद्धि या गिरावट आएगी. इसके बजाय, यह उन परिस्थितियों में बढ़ता है जहां एसेट की कीमत अपेक्षाकृत अपरिवर्तित या संकीर्ण रेंज के भीतर रहती है.

Butterfly ऑप्शन्स स्ट्रेटेजी कैसे काम करती है?

यह ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी चार ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करती है. इन कॉन्ट्रैक्टों में एक ही समाप्ति होती है. लेकिन, वे हड़ताल की कीमतों में अलग-अलग होते हैं. इस रणनीति में, कॉल और विकल्प दोनों का उपयोग करके वांछित भुगतान संरचना बनाई जाती है. एक निवेशक के रूप में, आप इसके द्वारा आपके लिए उपयुक्त Butterfly ऑप्शन स्ट्रेटजी बना सकते हैं:

• खरीदना: पहला चरण है एक आईटीएम (इन-द-मनी) कॉल खरीदना या मध्यम हड़ताल की कीमत के आसपास विकल्प रखना.
• सेलिंग: इसके साथ, आप दो ओटीएम (पैसा के बाहर) कॉल या विकल्पों को बेच सकते हैं, एक स्ट्राइक की कीमत से नीचे और खरीदे गए शुरुआती विकल्प से ऊपर की हड़ताल की कीमत के साथ.
• खरीदना: एक और इन-द-मनी कॉल खरीदें या हड़ताल की कीमत पर विकल्प लगाएं, जो बेचे गए दोनों विकल्पों से कुछ दूरी पर है.

Butterfly स्प्रेड के प्रकार

आइए विभिन्न प्रकार के तितली स्प्रेड पर नज़र डालें:

1. लंबी कॉल Butterfly स्प्रेड:

लॉन्ग कॉल Butterfly स्प्रेड एक न्यूट्रल ऑप्शन्स स्ट्रेटजी है, जिसमें निवेशक को अंतर्निहित एसेट में न्यूनतम कीमत में मूवमेंट की उम्मीद होती है. यह कॉल विकल्पों का उपयोग करके बनाया जाता है और इसमें तीन हड़ताल की कीमतें होती हैं.

यह कैसे काम करता है:

• एक लोअर स्ट्राइक कॉल विकल्प खरीदें.
• दो मिडिल स्ट्राइक कॉल विकल्प बेचें.
• एक उच्च हड़ताल कॉल का विकल्प खरीदें.

लंबी कॉल Butterfly स्प्रेड की मुख्य विशेषता इसकी सममित संरचना है. मध्यम हड़ताल की कीमत, जहां दो कॉल विकल्प बेचे जाते हैं, आमतौर पर अंतर्निहित एसेट की वर्तमान मार्केट कीमत पर या उसके पास सेट की जाती है. यह एक संतुलित स्थिति बनाता है. अगर मार्केट की कीमत समाप्ति पर मध्यम हड़ताल की कीमत के पास रहती है, तो स्ट्रेटजी अपने लाभ को अधिकतम करती है.

उदाहरण: लॉन्ग कॉल Butterfly स्प्रेड

मान लीजिए कि निवेशक का मानना है कि वर्तमान में ₹ 55 पर ट्रेडिंग करने वाली XYZ कंपनी का स्टॉक अगले महीने में अपेक्षाकृत स्थिर रहेगा. इस अपेक्षा से लाभ प्राप्त करने के लिए, वे नीचे दिए गए कॉल Butterfly का उपयोग कर सकते हैं:

• ₹ 50 की हड़ताल कीमत के साथ एक कॉल विकल्प खरीदें.
• ₹55 की हड़ताल कीमत के साथ दो कॉल विकल्प बेचें.
• ₹ 60 की हड़ताल कीमत के साथ एक कॉल विकल्प खरीदें.

अगर, समाप्ति के समय, XYZ कंपनी की स्टॉक कीमत ₹ 55 से ₹ 60 के बीच रहती है, तो निवेशक को इस कॉल Butterfly स्प्रेड से लाभ मिलेगा.

लाभ और हानि:

• जब अंतर्निहित एसेट की कीमत मध्यम हड़ताल की कीमत के बराबर होती है, तो अधिकतम लाभ प्राप्त किया जाता है.
• अधिकतम नुकसान स्प्रेड सेट करने की शुरुआती लागत तक सीमित है.

2. शॉर्ट कॉल Butterfly स्प्रेड:

लंबी कॉल Butterfly स्प्रेड के विपरीत, शॉर्ट कॉल Butterfly स्प्रेड एक स्ट्रेटजी है जिसका इस्तेमाल तब किया जाता है जब कोई निवेशक अंतर्निहित एसेट में महत्वपूर्ण कीमत मूवमेंट की उम्मीद करता है, लेकिन दिशा के बारे में. यह कॉल विकल्पों का उपयोग करके भी बनाया जाता है और इसमें तीन हड़ताल की कीमतें शामिल होती हैं.

यह कैसे काम करता है:

• एक लोअर स्ट्राइक कॉल विकल्प बेचें.
• दो मिडिल स्ट्राइक कॉल विकल्प खरीदें.
• एक उच्च हड़ताल कॉल विकल्प बेचें.

शॉर्ट कॉल Butterfly स्प्रेड को अंतर्निहित एसेट की अस्थिरता से लाभ उठाने के लिए संरचित किया जाता है. अगर मार्केट की कीमत दोनों दिशा में मध्यम हड़ताल की कीमत से काफी विचलित होती है, तो लाभ प्राप्त होते हैं.

उदाहरण: शॉर्ट कॉल Butterfly स्प्रेड

मान लीजिए कि आप स्टॉक में रुचि रखने वाले विकल्प हैं, आइए इसे "एबीसी लिमिटेड" कहते हैं, वर्तमान में, एबीसी लिमिटेड प्रति शेयर ₹ 60 पर ट्रेडिंग कर रहा है, और आप उम्मीद करते हैं कि आगामी आय की घोषणाओं और मार्केट के अन्य कारकों के कारण आने वाले महीनों में पर्याप्त कीमत में बदलाव होगा. लेकिन, आप इस बारे में अनिश्चित हैं कि स्टॉक महत्वपूर्ण रूप से अधिक या कम हो जाएगा या नहीं.

शॉर्ट कॉल Butterfly स्प्रेड को लागू करने के लिए, आप तीन अलग-अलग हड़ताल कीमतों पर कॉल विकल्पों का उपयोग करेंगे, जैसा:

• ₹55 की हड़ताल कीमत के साथ एक कॉल विकल्प बेचें.
• ₹ 60 की हड़ताल कीमत के साथ दो कॉल विकल्प खरीदें.
• ₹65 की हड़ताल कीमत के साथ एक कॉल विकल्प बेचें.

आपकी शुरुआती लागत, या अधिकतम नुकसान ₹ 2 है. संक्षेप में, शॉर्ट कॉल Butterfly स्प्रेड, संभावित नुकसान को कैपिंग करते समय अंतर्निहित एसेट में अस्थिरता से लाभ उठाने के लिए स्ट्रक्चर्ड दृष्टिकोण के साथ ट्रेडर्स को प्रदान करता है. यह ऐसी स्थितियों के लिए अच्छी तरह से उपयुक्त एक रणनीति है जहां कीमतों में महत्वपूर्ण बदलाव की उम्मीद की जाती है, लेकिन उस गति की दिशा अनिश्चित रहती है.

3. लंबी Butterfly स्प्रेड:

लॉन्ग पुट Butterfly स्प्रेड एक बियरिश स्ट्रेटजी है जिसका इस्तेमाल तब किया जाता है जब कोई निवेशक अंतर्निहित एसेट की कीमत में महत्वपूर्ण डाउनवर्ड मूवमेंट की उम्मीद करता है. यह रणनीति विकल्पों को नियोजित करती है और इसमें तीन हड़ताल की कीमतें शामिल हैं.

यह कैसे काम करता है:

• एक उच्च हड़ताल डालने का विकल्प खरीदें.
• दो मध्यम हड़ताल के विकल्प बेचें.
• एक लोअर स्ट्राइक प्लेस विकल्प खरीदें.

लंबी पूट Butterfly स्प्रेड का उद्देश्य अंतर्निहित एसेट की कीमत में अपेक्षित गिरावट से लाभ प्राप्त करना है. लंबी कॉल Butterfly स्प्रेड की तरह ही, यह सममित होता है, जिसकी मध्यम हड़ताल की कीमत अक्सर मार्केट की वर्तमान कीमत के पास होती है.

लाभ और हानि:

• अगर मार्केट की कीमत मध्यम हड़ताल की कीमत के बराबर होती है, तो अधिकतम लाभ होता है.
• अधिकतम नुकसान स्प्रेड सेट करने की शुरुआती लागत तक सीमित है.

उदाहरण: लंबी Butterfly स्प्रेड

एक अन्य परिदृश्य की कल्पना करें, जहां एक निवेशक यह उम्मीद करता है कि ABC कंपनी का स्टॉक, वर्तमान में ₹45 में, अगले महीने में अपेक्षाकृत स्थिर रेंज के भीतर रहेगा. वे इस उद्देश्य के लिए Butterfly फैला सकते हैं:

• ₹ 50 की हड़ताल कीमत के साथ एक पुट विकल्प खरीदें.
• ₹45 की हड़ताल कीमत के साथ दो पुट विकल्प बेचें.
• ₹ 40 की हड़ताल कीमत के साथ एक पुट विकल्प खरीदें.

अगर, समाप्ति के समय, ABC कंपनी की स्टॉक कीमत ₹45 से ₹40 के बीच रहती है, तो निवेशक को इस पिट Butterfly स्प्रेड से लाभ होगा.

इन उदाहरणों से पता चलता है कि कैसे Butterfly स्प्रेड ट्रेडर को अलग-अलग हड़ताल की कीमतों पर अपनी स्थितियों को संतुलित करके कीमत स्थिरता से.

4. शॉर्ट पुट Butterfly स्प्रेड

यह ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रेटजी शॉर्ट कॉल Butterfly के विपरीत नहीं है, जिसमें ट्रेड निम्नानुसार दिए गए हैं:

• 1 इन-द-मनी पिट विकल्प बेचें.
• पैसे डालने के 2 विकल्प खरीदें.
• पैसे डालने का 1 विकल्प बेचें.

इन सभी विकल्पों की समाप्ति तारीख के साथ आती है. यह ट्रेडर्स द्वारा तब नियोजित किया जाता है जब वे मार्केट में कीमत स्थिरता की उम्मीद कर रहे हैं, जिसमें एसेट में महत्वपूर्ण लाभ समाप्त होने पर बेचे गए हड़ताल की सीमा से अधिक सेटल होते हैं. लेकिन, अगर कीमत निवेश की गई स्थिति के खिलाफ गतिविधि को रजिस्टर करती है, तो भी नुकसान होने का जोखिम होता है.

ऑप्शन स्ट्रेटेजी - Butterfly स्प्रेड का निर्माण

Butterfly स्प्रेड का निर्माण विकल्पों के विशिष्ट कॉम्बिनेशन के साथ किया जाता है जो ट्रेडर को अंतर्निहित एसेट की कीमत में स्थिरता से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है. Butterfly स्प्रेड सेट करने के लिए, आपको एक अच्छी तरह से परिभाषित प्रोसेस का पालन करना होगा:

1. आधारित एसेट चुनें: सबसे पहले, आप जिस अंतर्निहित एसेट के साथ काम करना चाहते हैं, जैसे स्टॉक, कमोडिटी या करेंसी की पहचान करें.
2. हड़ताल की कीमतें निर्धारित करें: Butterfly स्प्रेड बनाने की कुंजी है तीन हड़ताल की कीमतें चुनना. ये एक विशिष्ट क्रम में होने चाहिए: कम हड़ताल की कीमत (वर्तमान बाजार मूल्य के नीचे), मध्यम हड़ताल की कीमत (अक्सर वर्तमान बाजार मूल्य के करीब), और उच्च हड़ताल मूल्य (वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक).
3. विकल्प के प्रकार चुनें: निर्धारित करें कि आप कॉल विकल्प का उपयोग करना चाहते हैं या विकल्प डालना चाहते हैं. Butterfly स्प्रेड का निर्माण कॉल विकल्पों या विकल्पों का उपयोग करके किया जा सकता है.
4. ट्रेड निष्पादित करें: तीन हड़ताल की कीमतें निर्धारित करने और अपने विकल्प के प्रकार चुनने के बाद, आप चार अलग-अलग विकल्प ट्रेड करेंगे. इन ट्रेड में कम हड़ताल कीमत पर एक विकल्प खरीदना, मध्यम हड़ताल की कीमत पर दो विकल्प बेचना और उच्च हड़ताल कीमत पर एक विकल्प खरीदना शामिल है.
5. ऑप्शन की समाप्ति: यह सुनिश्चित करें कि स्ट्रेटजी में इस्तेमाल किए गए सभी विकल्पों की समाप्ति तारीख समान हो. तितली के फैलने की प्रभावशीलता के लिए यह महत्वपूर्ण है.

मध्यम हड़ताल की कीमत स्ट्रेटजी के मुख्य बिंदु के रूप में कार्य करती है और अक्सर अंतर्निहित एसेट की वर्तमान मार्केट कीमत के पास निर्धारित की जाती है. यह वह क्षेत्र है जहां एसेट की कीमत स्थिर रहती है, तो अधिकतम लाभ क्षमता प्राप्त की जाती है.

लाभ

1. सीमित जोखिम: Butterfly स्प्रेड में एक अच्छी तरह से परिभाषित जोखिम प्रोफाइल होती है. अधिकतम नुकसान स्प्रेड सेट करने की शुरुआती लागत तक सीमित है.
2. 56. बहुमुखी: Butterfly स्प्रेड कॉल और पॉट दोनों विकल्पों पर लागू किए जा सकते हैं, जो मार्केट की विभिन्न स्थितियों में ट्रेडिंग में सुविधा प्रदान करते हैं.

नुकसान

1. सीमित लाभ क्षमता: हालांकि कुछ मामलों में यह एक लाभ है, लेकिन जब कीमतों में महत्वपूर्ण बदलाव की उम्मीद होती है, तो यह नुकसान भी हो सकता है.
2. जटिलता: Butterfly स्प्रेड का निर्माण करने में कई विकल्प ट्रेड शामिल होते हैं, जो जटिल हो सकते हैं और विकल्पों की अच्छी समझ की आवश्यकता हो सकती है.
3. कमीशन और लागत: कई विकल्प ट्रेड के निष्पादन के परिणामस्वरूप कमीशन के कारण अधिक ट्रेडिंग लागत हो सकती है.

Butterfly बनाम स्ट्रैडल

अब जब Butterfly स्प्रेड स्ट्रेटेजी आपके दिमाग में स्पष्ट होगी, तो आइए समझते हैं कि यह स्ट्रैडल स्ट्रेटजी से कैसे अलग है. स्ट्रैडल स्ट्रेटजी में एक कॉल ट्रेडिंग करना और एक ही तरह के एसेट में रखने का विकल्प शामिल है, जिसमें दोनों विकल्प एक ही एक्सरसाइज़ कीमत और समाप्ति होती है. दोनों के बीच प्रमुख अंतर नीचे दी गई टेबल में दिए गए हैं:

पहलू	Butterfly स्प्रेड	स्ट्रैडल
स्ट्राइक प्राइस	तीन हड़ताल की कीमतें	एक हड़ताल की कीमत
बाजार की अपेक्षा	मार्केट कम अस्थिर होने पर इस्तेमाल किया जाता है	जब स्टॉक की कीमतों में एक बड़ा मूवमेंट की उम्मीद होती है तो इस पर भरोसा किया जाता है
लाभ/नुकसान की संभावना	सीमित लाभ और हानि की क्षमता	असीमित लाभ और हानि की क्षमता
ब्रेकेवन पॉइंट	भुगतान किए गए प्रीमियम और कम हड़ताल की कीमत जोड़कर गणना की जाती है. वैकल्पिक रूप से, इसे अपर स्ट्राइक प्राइस लेवल से भुगतान किए गए प्रीमियम को घटाकर भी प्राप्त किया जा सकता है.	प्राप्त प्रीमियम को हड़ताल की कीमत में या उससे जोड़कर या घटाकर गणना की जाती है.

निष्कर्ष

सारांश में, Butterfly स्प्रेड ऑप्शंस ट्रेडिंग में एक मूल्यवान टूल है, विशेष रूप से जब कोई निवेशक किसी अंतर्निहित एसेट की कीमत स्थिर रहने की उम्मीद करता है. यह रणनीति सीमित नुकसान के एक्सपोज़र के साथ संभावित लाभ और जोखिम को संतुलित करने के लिए एक संरचित दृष्टिकोण प्रदान करती है. Butterfly स्प्रेड कैसे बनाएं और इसका प्रभावी उपयोग करके, ट्रेडर अपनी स्थिति को बेहतर बना सकते हैं और मार्केट की स्थिरता पर पूंजी लगा सकते हैं, जिससे यह ट्रेडर की टूलकिट में एक प्रमुख रणनीति बन जाता है.