नीलामी

स्टॉक मार्केट में, इन्वेस्टर के पास अलग-अलग ट्रेडिंग विकल्प होते हैं, जैसे ब्रोकर के साथ शेयर गिरवी रखना, शॉर्ट सेलिंग करना या उन्हें कोलैटरल के रूप में. ये विकल्प जोखिम के साथ आते हैं और अगर ट्रांज़ैक्शन पूरा नहीं होता है, तो फाइनेंशियल नुकसान का कारण बन सकते हैं. मार्केट को फेयर रखने के लिए, NSE या BSE जैसे एक्सचेंज नीलामी प्रोसेस शुरू करते हैं. यह सुनिश्चित करता है कि ट्रांज़ैक्शन को निष्पक्ष रूप से हल किया जाता है, विशेष रूप से जब खरीदार या विक्रेता अपने दायित्वों को पूरा नहीं कर सकते हैं.

आइए नीलामी ट्रेडिंग को विस्तार से समझें, नीलामी प्रोसेस को ट्रिगर करने वाले प्राथमिक कारणों को देखें और आसान चरणों के माध्यम से इसे जानें.

नीलामी ट्रेडिंग क्या है

सिक्योरिटीज़ का नीलामी ट्रेडिंग एक प्रोसेस है जिसे निम्न स्थितियों को संबोधित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है:

• भुगतान डिफॉल्ट या
• शेयरों की छोटी-छोटी डिलीवरी

जब कोई विक्रेता निर्धारित डिलीवरी तारीख पर शेयर डिलीवर करने में विफल रहता है, तो NSE या BSE जैसे एक्सचेंज, स्थिति को मैनेज करने के लिए कदम उठाएगा. हम इस प्रोसेस को बाद में समझ जाएंगे. अब, आइए इक्विटी सेगमेंट में नीलामी शेयर करने वाले दो प्राथमिक परिस्थितियों का अध्ययन करते हैं:

परिदृश्य I: पे-इन दायित्व को पूरा करने में विफलता

अर्थ

• यह स्थिति तब उत्पन्न होती है जब किसी निवेशक ने शेयर बेच दिए हैं, लेकिन डिलीवरी की सहमति तारीख पर भुगतान के दायित्व को पूरा नहीं कर पा रहे हैं.

कारण

• कई कारक इस विफलता का कारण बन सकते हैं, जैसे:
  • डिलीवरी प्रक्रिया में एरर (जैसे डिलीवरी स्लिप में विसंगति) या
  • अगर शेयर को कोलैटरल या मार्जिन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए गिरवी रखा गया है

काल्पनिक उदाहरण

• मान लीजिए कि कोई निवेशक अपने ब्रोकर के माध्यम से ABC कंपनी के शेयर खरीदने का फैसला करता है.
• ट्रांज़ैक्शन निष्पादित किया गया है.
• उनसे सहमत डिलीवरी तारीख पर खरीदार को शेयर डिलीवर करने की उम्मीद है.
• लेकिन, वे ऐसा नहीं कर पाते हैं.

आइए देखते हैं कि दो संभावित कारण कैसे हो सकते हैं:

परिदृश्य II: शेयरों की लघु वितरण

अर्थ

• शॉर्ट सेलिंग, विक्रेता के पास नहीं होने वाले शेयरों को बेचने को दर्शाता है.
• यह आमतौर पर भविष्य में कम कीमत पर उन्हें खरीदने के इरादे से किया जाता है.
• शेयरों की शॉर्ट डिलीवरी की स्थिति उन व्यापारियों के लिए उत्पन्न होती है जिनके पास:
  • स्टॉक पर एक छोटी पोजीशन ली गई लेकिन
  • उसी ट्रेडिंग दिन के भीतर शॉर्ट पोजीशन को बंद करने में विफल रहा

उदाहरण

• श्री ए, एक ट्रेडर, मानता है कि XYZ कंपनी की स्टॉक कीमत है:
  • ओवरवैल्यूड और
  • निकट भविष्य में कम होने की संभावना
• वास्तव में XYZ कंपनी के किसी भी शेयर के स्वामित्व के बिना, श्री A शॉर्ट-सेलिंग में शामिल होने का फैसला करता है.
• श्री A अपने ब्रोकर को XYZ कंपनी के 100 शेयर बेचने का निर्देश देता है.
• श्री A की भविष्यवाणी के विपरीत, XYZ कंपनी की स्टॉक कीमत ट्रेडिंग दिवस के अंत तक अप्रत्याशित रूप से बढ़ती जा रही है.
• जैसे-जैसे स्टॉक की कीमत बढ़ती जाती है, श्री A को अपनी छोटी स्थिति में नुकसान होता है.
• श्री A उसी ट्रेडिंग दिन के भीतर अपनी छोटी पोजीशन को बंद नहीं कर पाते हैं.
• यह विफलता विभिन्न कारणों से हो सकती है, जैसे:
  • मार्केट की स्थिति
  • तकनीकी समस्याएं, या
  • खरीदने के लिए उपलब्ध शेयरों की कमी
• परिणामस्वरूप, श्री A सहमत समय-सीमा के भीतर खरीदार को XYZ कंपनी के शेयरों को डिलीवर नहीं कर पा रहे हैं.

यह ध्यान रखना चाहिए कि नीलामी ट्रेडिंग कमोडिटी ट्रेडिंग पर भी लागू होती है. कमोडिटी मार्केट में, यह मल्टी एक्सचेंज कमोडिटी (MCX) द्वारा शुरू किया जाता है.

शेयर मार्केट में नीलामी के दौरान क्या होता है

नीलामी ट्रेडिंग प्रोसेस के दौरान:

• एक्सचेंज शेयरों की खरीद और बिक्री की सुविधा प्रदान करता है:
  • वितरित नहीं हुआ या
  • शॉर्ट डिलीवरी के कारण कवर नहीं किया जाता है
• बिड इच्छुक पक्षों द्वारा प्रस्तुत किए जाते हैं.
• नीलामी तंत्र विनिर्दिष्ट मानदंडों के आधार पर विजेता बोली निर्धारित करता है, जैसे कि मूल्य सीमा.
• इसके बाद एक्सचेंज यह सुनिश्चित करता है कि शेयर खरीदार को डिलीवर किए जाते हैं, ट्रांज़ैक्शन पूरा करते हैं और विक्रेता के दायित्वों को पूरा करते हैं.

आइए आसान चरणों में इस प्रोसेस को समझें

चरण I: नीलामी ट्रेडिंग प्रोसेस की शुरुआत

• जब कोई विक्रेता सहमत तारीख पर शेयर डिलीवर नहीं कर पाता है, तो एक्सचेंज नीलामी प्रोसेस शुरू करता है.

चरण II: नोटिफिकेशन और भागीदारी

• एक्सचेंज मेंबर ब्रोकर को आगामी नीलामी के बारे में सूचित किया जाता है.
• यह सूचना आमतौर पर अपनी वेबसाइट या अन्य संचार माध्यम जैसे विभिन्न चैनलों के माध्यम से दी जाती है.
• इच्छुक ब्रोकर नीलामी में भाग लेने का विकल्प चुनते हैं.

चरण III: नीलामी की अवधि

• नीलामी आमतौर पर इस तारीख को होती है:
  • T+2 दिन
  • 2 प्रति माह से 2:45 प्रति माह के बीच.
• इस अवधि के दौरान, ब्रोकर प्रश्न में शेयरों के लिए बोली जमा करते हैं.

चरण IV: बिड लिमिट और मानदंड

• विनिमय बोली सीमाओं को लागू करता है.
• यह बोली लगाने की प्रक्रिया के लिए ऊपरी और निचली सीमा निर्धारित करता है.
• बिड T+1 दिन की अंतिम कीमत के एक निश्चित प्रतिशत (आमतौर पर 20%) से अधिक नहीं हो सकती है.

चरण V: नीलामी का परिणाम

• विनिमय प्राप्त बोली का मूल्यांकन करता है.
• यह विजेता बोली निर्धारित करता है, आमतौर पर निर्धारित सीमाओं के भीतर सबसे अधिक होता है.
• एक्सचेंज विजेता बोलीकर्ता से शेयर खरीदता है.
• यह उन्हें खरीदार को डिलीवर करता है.

चरण Vi: ट्रांज़ैक्शन पूरा होना

• शेयर T+3 दिन खरीदार को डिलीवर किए जाते हैं.
• इस डिलीवरी के साथ, ट्रांज़ैक्शन पूरा हो जाता है.
• नीलामी की प्रक्रिया समाप्त हो जाती है.

नीलामी मार्केट में विक्रेता नहीं पाए जाने पर क्या होता है

अगर नीलामी बाजार में नए विक्रेता नहीं पाए जाते हैं, तो एक्सचेंज "बंद करें" नामक प्रक्रिया को दर्शाता है. इस प्रक्रिया के बाद,

• व्यापार का निपटान नकद में किया जाता है
• खरीदार को कोई शेयर डिलीवर नहीं किया जाता है

एक्सचेंज खरीदार को "बंद-आउट दर" पर क्षतिपूर्ति करके ट्रांज़ैक्शन को सेटल करता है. यह दर इन दो विकल्पों के बीच उच्च वैल्यू चुनकर निर्धारित की जाती है:

1. ट्रेडिंग दिन से लेकर शॉर्ट-डिलीवर किए गए शेयरों के लिए नीलामी दिवस तक एक्सचेंज में स्क्रिप की उच्चतम कीमत.
2. नीलामी के दिन की आधिकारिक सेटलमेंट कीमत से 20% अधिक कीमत.

निष्कर्ष

शेयर मार्केट में नीलामी, NSE या BSE जैसे स्टॉक एक्सचेंज द्वारा शुरू की गई एक प्रोसेस है. यह भुगतान डिफॉल्ट या शेयरों की छोटी डिलीवरी को हल करने में मदद करता है और ट्रांज़ैक्शन पूरा होने को सुनिश्चित करता है. नीलामी शेयर ट्रेडिंग मार्केट की अखंडता और स्थिरता को बनाए रखने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है.