आर्बिट्रेजर

आर्बिट्रेजर मार्केट में भाग लेने वाले होते हैं जो जोखिम रहित लाभ प्राप्त करने के लिए विभिन्न एसेट की कीमतों में अंतर का उपयोग करते हैं. वे अस्थायी कमियों पर पूंजी बनाते हैं और सभी मार्केट में उचित वैल्यू सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. आर्बिट्रेजर और संबंधित स्ट्रेटेजी की अवधारणा को समझकर, आप बेहतर मार्केट अवसरों की पहचान कर सकते हैं, जोखिमों को मैनेज कर सकते हैं और अधिक आत्मविश्वास के साथ ट्रेड कर सकते हैं.

आर्बिट्रेजर कोन हैं

फाइनेंस में, आर्बिट्रेजर मार्केट के जानकार प्रतिभागी होते हैं जो आर्बिट्रेज की प्रैक्टिस में शामिल होते हैं, जिसमें वो एक ही एसेट के लिए कीमत में अंतर का फायदा उठाते हैं:

• विभिन्न बाजारों में, या
• सबी विभिन्न उपकरण

आर्बिट्रेजर का मुख्य लक्ष्य मूल्य विसंगतियों से पूंजी बना कर जोखिम रहित लाभ प्राप्त करना है. वे सुविधाजनक कीमतों पर सिक्योरिटीज़, कमोडिटी या करंसी को खरीदना और बेचना पसंद करते हैं.

वे कैसे कार्य करते हैं

आर्बिट्रेज का सार मार्केट की कीमतों में अस्थायी असंतुलन का फायदा उठाने में है, जो कई तरह के कारकों के कारण उत्पन्न होता है जैसे कि:

• जानकारी में अंतर: सभी के पास स्टॉक या प्रोडक्ट के बारे में समान जानकारी नहीं होती है.
• ट्रांज़ैक्शन की लागत: ट्रेड करने के लिए पैसे की लागत आती है, और ये लागत मार्केट की कीमतों को प्रभावित करती हैं.
• मार्केट रिएक्शन में देरी: मार्केट किसी समाचार या बदलावों पर प्रतिक्रिया देने में कुछ समय लेती है.

आर्बिट्रेजर जोखिम-मुक्त लाभ अर्जित करने के लिए इन विसंगतियों की तेजी से पहचान करते हैं और प्रतिक्रिया करते हैं. आइए हम आसान चरणों में उनके काम करने का तरीका समझते हैं:

चरण I: अवसर की पहचान

• आर्बिट्रेजर निरंतर फाइनेंशियल मार्केट की निगरानी करते हैं ताकि विभिन्न एसेट जैसे कि स्टॉक, बॉण्ड, करेंसी या कमोडिटी में कीमत के अंतर की पहचान की जा सके.
• वे अपने टूल का इस्तेमाल करके संभावित आर्बिट्रेजर के अवसरों को सटीकता से पहचानते हैं:
  • अत्याधुनिक विश्लेषण के टूल
  • एडवांस्ड मार्केट डेटा, और
  • मॉडर्न ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म
    

चरण II: विश्लेषण और मूल्यांकन

• एक बार आर्बिट्रेजर अवसर की पहचान करने के बाद, आर्बिट्रेजर आकलन करते हैं कि ट्रेड व्यवहारिक रूप से संभव और लाभ दायक हो सकता है या नहीं.
• इसमें फैक्टरिंग के बाद संभावित लाभ की गणना करना शामिल है:
  • ट्रांज़ैक्शन की लागत, और
  • लिक्विडिटी सीमाएं
    

चरण III: ट्रेडर्स का निष्पादन

• सफल मूल्यांकन के बाद, आर्बिट्रेजर कीमत के अंतर का उपयोग करने के लिए फटाफट ट्रेड पर अमल करता है.
• ये कितना जटिल है और कितनी तेज़ी से करना होगा इस के आधार पर ऑटोमैटिक ट्रेड एल्गोरिथ्म को चला देते हैं या मैनुअली ट्रेड को पूरा करते हैं.
  

चरण IV: जोखिम मैनेजमेंट

• आर्बिट्रेजर संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए जोखिम मैनेजमेंट स्ट्रेटेजी का भी उपयोग करते हैं.
• इसमें आमतौर पर शामिल होते हैं:
  • हेजिंग तकनीकों को लागू करना
  • विविधतापूर्ण पोर्टफोलियो, या
  • स्टॉप-लॉस ऑर्डर सेट हो रहे हैं
    

विभिन्न प्रकार के आर्बिट्रेजर कौन से हैं

फाइनेंशियल मार्केट में आर्बिट्रेजर को तीन प्रमुख प्रकारों में विभाजित किया जा सकता है:

आर्बिट्रेजर मार्केट लिक्विडिटी को कैसे बनाए रखते हैं

आर्बिट्रेज सक्रिय रूप से ट्रेड गतिविधियों में भाग लेते हैं और लगातार लिक्विडिटी प्रदान करते हैं. आइए देखें कि वे कैसे करते हैं:

• नियमित रूप से ट्रेड चला रहे हैं
  • आर्बिट्रेजर नियमित रूप से एसेट को खरीदते और बेचते हैं.
  • इस सक्रिय भागीदारी के द्वारा वे मार्केट के समग्र ट्रेड वॉल्यूम को काफी बढ़ा देते हैं.
• स्प्रेड को कम करना
  • आर्बिट्रेजर लाभ कमाने के लिए बिड और आस्क कीमतों के बीच के अंतर का उपयोग करते हैं.
  • ऐसा करने में, वे बिड-आस्क स्प्रेड को कम करते हैं, जो इसके बीच का अंतर है:
    • उच्चतम कीमत जो कोई खरीदार भुगतान करने को तैयार है और
    • सबसे कम कीमत जो एक विक्रेता स्वीकार करने के लिए तैयार है
  • एक नैरो स्प्रेड मार्केट लिक्विडिटी को बढ़ाता है क्योंकि इससे ट्रांज़ैक्शन फटाफट होते हैं.
• मार्केट की गहराई प्रदान करना
  • आर्बिट्रेजर अक्सर विभिन्न कीमत स्तरों पर एसेट को खरीदने या बेचने का ऑर्डर देते हैं.
  • इस प्रकार का प्लेसमेंट मार्केट में गहराई लाता है और निवेशकों को विभिन्न आकारों के ट्रेड को अधिक आसानी से पूरा करने देता है.
• मार्केट असंतुलन पर प्रतिक्रिया देना
  • आर्बिट्रेजर मार्केट की स्थितियों की निगरानी करते हैं और आपूर्ति और मांग में असंतुलन पर तुरंत प्रतिक्रिया देते हैं.
  • जब मार्केट में क्रेताओं या विक्रेताओं की कमी होती है, तो आर्बिट्रेजर आगे बढकर आवश्यकतानुसार एसेट को खरीदकर या बेचकर लिक्विडिटी प्रदान करते हैं.
    

फाइनेंशियल मार्केट में आर्बिट्रेज क्यों की जाती है

आर्बिट्रेजर का एक पहला उद्देश्य फाइनेंशियल मार्केट में कीमत के अंतर का उपयोग करके लाभ को अधिकतम करना है. वे आमतौर पर इस तरह उसे करते हैं:

• एक मार्केट में कम कीमतों पर एसेट को खरीदना और
• उसी समय दूसरी मार्केट में उन्हें अधिक कीमतों पर बेचना

आइए हम करेंसी आर्बिट्रेज के साथ एक काल्पनिक उदाहरण को समझते हैं:

• US डॉलर (USD) और भारतीय रुपये (₹) के बीच एक्सचेंज रेट 1 USD = ₹80 फॉरेक्स मार्केट में है.
• हालांकि, फ्यूचर मार्केट में, उसी करेंसी का फॉरवर्ड रेट 1 USD = ₹85 है
• एक आर्बिट्रेजर इस कीमत में अंतर का उपयोग करता है:
  • फॉरेक्स मार्केट में USD खरीदना और
  • साथ ही फ्यूचर मार्केट में USD को आगे बेच देना.
• ऐसा करके, वे प्रति USD ट्रेड में ₹5 का लाभ लॉक करते हैं.
  

विभिन्न आर्बिट्रेजर स्ट्रेटेजी क्या हैं

बहुत से आर्बिट्रेजर, विशेषकर जो हेज फंड में हैं, तीन विशिष्ट प्रकार की आर्बिट्रेज स्ट्रेटेजी में शामिल होते हैं. हम उनमें से हरेक के बारे में जानें:

स्ट्रेटेजी I: कन्वर्टिबल आर्बिट्रेज

• इस स्ट्रेटेजी में, कीमत में अंतर का उपयोग इनके बीच किया जाता है:
  • कन्वर्टिबल सिक्योरिटी (जैसे कन्वर्टिबल बांड या प्रेफरेंस शेयर) और
  • इसकी अंतर्निहित एसेट
• आर्बिट्रेजर कन्वर्टिबल सिक्योरिटी खरीदते हैं और साथ ही अपनी कीमतों में अंतर से लाभ प्राप्त करने के लिए अंतर्निहित एसेट को शॉर्ट सेल करते हैं.
• जैसे,
  • आइए मान लें कि कंपनी X के शेयरों की वर्तमान मार्केट कीमत ₹95 होने पर, कन्वर्टिबल बॉन्ड को ₹85 प्रति शेयर पर कंपनी X के शेयरों में बदला जा सकता है
  • इस मामले में, आर्बिट्रेजर कन्वर्टिबल बांड और शॉर्ट-सेल कंपनी एक्स के शेयर खरीदते हैं.
  • ऐसा करके, जब बॉन्ड को शेयर में बदला जाता है, तो वे ₹10 के मूल्य अंतर से लाभ प्राप्त करते हैं.
    

स्ट्रेटेजी II: मर्जर आर्बिट्रेज

• आर्बिट्रेजर व्यक्ति सौदे से संबंधित जोखिमों से बचने के लिए  मर्जर आर्बिट्रेज में शामिल होते हैं.
• जैसे,
  • कंपनी प्रति शेयर ₹100 पर कंपनी B को खरीदने के अपने इरादे की घोषणा करती है.
  • आर्बिट्रेजर वर्तमान मार्केट कीमत पर कंपनी B के शेयर खरीदते हैं, जो प्रति शेयर ₹85 है
  • वे उसी समय कंपनी A के बराबर शेयरों को शॉर्ट सेल भी करते हैं.
    
    
  • यह स्ट्रेटेजी आर्बिट्रेजर को इसके बीच कीमत में अंतर से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देती है:
    • कंपनी B के शेयरों की वर्तमान मार्केट कीमत ₹85 है और
    • अपेक्षित अधिग्रहण की कीमत, ₹100 है
      

रणनीति III: सांख्यिकीय आर्बिट्रेजर

• आर्बिट्रेजर स्टेटिस्टिकल आर्बिट्रेज स्ट्रेटेजी का भी उपयोग करते हैं:
  • शॉर्ट-टर्म की गलत कीमत या
  • फाइनेंशियल मार्केट में विसंगति
• जैसे
  • आइए, हम यह मानते हैं कि दो अत्यधिक सहसंबंधित स्टॉक अस्थायी रूप से अपने ऐतिहासिक कीमत संबंधों से विचलित होते हैं.
  • इस विसंगति को खोजने के बाद, आर्बिट्रेजर इसके साथ ही:
    • अंडरवैल्यूड स्टॉक खरीदता है और
    • और ऑवर-वैल्यूड स्टॉक को शॉर्ट बेच देता है.
  • ऐसे वो विभिन्न लाभ कमाते हैं जब कीमत अपने औसत संबंध में वापस आ जाती है.
    

निष्कर्ष

आर्बिट्राजर अत्याधुनिक मार्केट पार्टिसिपेंट होते हैं जो कीमतों के अंतरों का उपयोग करके जोखिम-रहित मुनाफा कमाते हैं. वे लिक्विडिटी और कीमत खोज को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. आर्बिट्राजर स्थिति और अपनी विशेषज्ञता के आधार पर अलग-अलग प्रकार की आर्बिट्रेज रणनीतियां काम में लाते हैं, जैसे कन्वर्टिबल आर्बिट्रेज, मर्जर आर्बिट्रेज और स्टैटिस्टिकल आर्बिट्रेज.

आर्बिट्राजर कैसे काम करते हैं यह समझकर आप मार्केट को चलाने वाले बलों और ट्रेडिंग के सिद्धांतों की ठोस समझ विकसित कर सकते हैं. साथ ही, आप अपने विश्लेषण कौशलों को धार दे सकते हैं और मार्केट की अकुशलताओं का लाभ उठाने के लिए बेहतर ढंग से तैयार रह सकते हैं.