फाइनेंशियल मार्केट में, उच्च पूंजी का अर्थ है अधिक लाभ की संभावना. लेकिन, अधिकांश इन्वेस्टर के लिए महत्वपूर्ण राशि इन्वेस्ट करना फाइनेंशियल रूप से व्यवहार्य नहीं हो सकता है. इस कारण से, वे डेरिवेटिव पर जाते हैं, क्योंकि वे पूरी पूंजी का भुगतान किए बिना महंगे कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकते हैं. डेरिवेटिव एक फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट है जो स्टॉक, कमोडिटी या इंडेक्स जैसे अंतर्निहित एसेट से इसका मूल्य प्राप्त करता है. आमतौर पर, यह कॉन्ट्रैक्ट के रूप में आता है, जिससे इन्वेस्टर को एसेट के सीधे स्वामित्व के बिना कीमत में उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाने की अनुमति मिलती है.
डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट के दो सबसे सामान्य प्रकार फ्यूचर्स और ऑप्शन्स हैं.
- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट: फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक एग्रीमेंट है जिसमें खरीदार भविष्य में एक निर्दिष्ट कीमत पर विक्रेता से एसेट खरीदने के लिए प्रतिबद्ध होता है.
- ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट: ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडर को एक निश्चित कीमत पर एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार प्रदान करता है.
इन्वेस्टर ऑप्शन ट्रेडिंग में अपने बजट पर कॉन्ट्रैक्ट का लाभ उठाने और खरीदने के लिए मार्जिन का उपयोग करते हैं. लेकिन मार्जिन और मार्क-टू-मार्केट के माध्यम से फ्यूचर्स ट्रेडिंग के बारे में बात करने से पहले, आइए पहले मार्जिन की अवधारणा को समझें.
ट्रेडिंग में मार्जिन कैसे काम करता है?
मार्जिन ट्रेडिंग में, इन्वेस्टर अपने उपलब्ध फंड से अधिक स्टॉक खरीद सकते हैं. आपको स्टॉकब्रोकर के साथ अपनी कुल वैल्यू का एक प्रतिशत डिपॉज़िट करना होगा, जिसे मार्जिन आवश्यकता के रूप में जाना जाता है. इसके बदले, आप उन्हें खरीदने के लिए स्टॉक की कीमत के एक छोटे प्रतिशत का भुगतान कर सकते हैं, जबकि स्टॉकब्रोकर शेष कीमत का भुगतान करता है.
जब तक आप ब्रोकर को ब्याज के साथ मार्जिन राशि का भुगतान नहीं करते हैं, तब तक आपकी सिक्योरिटीज़ कोलैटरल के रूप में होल्ड की जाएगी. अगर स्टॉक बेचने के बाद आप जो लाभ कमाते हैं, वह इस मार्जिन राशि से अधिक है, तो आप लाभ कमाते हैं.
मार्जिन के प्रकार
आमतौर पर, स्टॉकब्रोकर दो प्रकार के मार्जिन लेते हैं.
- SPAN मार्जिन: SPAN मार्जिन, फ्यूचर्स और ऑप्शन्स में ट्रेडिंग करने वाले निवेशकों से स्टॉकब्रोकर द्वारा एकत्र किया गया एक प्रारंभिक डिपॉज़िट या मार्जिन है.
- एक्सपोजर मार्जिन: SPAN मार्जिन के अलावा, स्टॉकब्रोकर किसी भी MTM नुकसान को सेटल करने के लिए एक्सपोज़र मार्जिन कलेक्ट करते हैं.
MTM क्या है?
फ्यूचर्स ट्रेडिंग में मार्क-टू-मार्केट में अंतर्निहित एसेट की कीमतों में बदलाव के कारण लाभ या हानि की गणना करने के लिए ट्रेडिंग डे के अंत में ओपन कॉन्ट्रैक्ट का पुनर्मूल्यांकन करना शामिल है. इसमें कॉन्ट्रैक्ट की एंट्री और मौजूदा मार्केट की कीमतों की तुलना करना और ट्रेडर के अकाउंट में परिणामस्वरूप लाभ या हानि को सेटल करना शामिल है.
ट्रेडिंग में मार्क-टू-मार्जिन (एमटीएम) के नाम से भी जाना जाता है, ये गणनाएं क्लोजिंग प्राइस के आधार पर हर दिन की जाती हैं. P&L उसी दिन ट्रेडिंग अकाउंट में सेटल किया जाता है.
मार्क-टू-मार्जिन (एमटीएम) की सूक्ष्मताओं को समझना
खरीदार और विक्रेता फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमतों के आधार पर लाभ या हानि कर सकते हैं, जो हर दिन उतार-चढ़ाव कर सकते हैं. प्रारंभिक मार्जिन (SPAN मार्जिन + एक्सपोज़र मार्जिन) को लाभ और नुकसान को सेटल करने के लिए मार्क-टू-मार्जिन द्वारा एडजस्ट किया जाता है और अगर हमें अधिक मार्जिन की आवश्यकता है तो मूल्यांकन करने में हमारी मदद करता है.
आइए, एमटीएम का अर्थ और यह कैसे काम करता है, बेहतर तरीके से समझने के लिए एक उदाहरण पर नज़र डालें. मान लें कि आपने 1000 के लॉट साइज़ के साथ एक्सवाईज़ एंटरप्राइज़ के फ्यूचर्स को ₹ 200 में खरीदा है और 3 दिनों के बाद अपनी पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ किया है. इन दिनों की अंतिम कीमतें यहां दी गई हैं.
दिन 1: ₹ 210
दिन 2: ₹ 205
दिन 3: ₹ 220
3 दिनों के बाद, आपने एमटीएम के बिना ₹ 20,000 का लाभ उठाया होगा. लेकिन, मार्क-टू-मार्जिन के कारण हर दिन के अंत में लाभ और नुकसान सेटल किए जाते हैं. इसलिए, पहले दिन, आप (210-200)* 1000 = ₹ 10,000 का लाभ उठा सकेंगे. आपको यह राशि पहले दिन अपने ट्रेडिंग अकाउंट में प्राप्त होगी. समान राशि स्टॉकब्रोकर द्वारा ब्लॉक किए गए प्रारंभिक मार्जिन से निकाली जाएगी.
दूसरे दिन, आपको (210-205)*1000 = ₹ 5,000 का नुकसान होगा. ऐसा इसलिए है क्योंकि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत को ₹ 210 माना जाता है, और 1,000 शेयरों के लिए ₹ 10 का अंतर आपके अकाउंट में जमा कर दिया गया है.
तीसरे दिन, आप (220-205)*1000 = ₹ 15,000 का लाभ उठा सकेंगे. यह राशि आपके ट्रेडिंग अकाउंट में जमा कर दी जाएगी.
मार्जिन कॉल कैसे होता है?
अब आप समझ चुके हैं कि MTM ट्रेडिंग में क्या है, जब आपको एक विशिष्ट राशि का भुगतान करना होगा, तो आपको क्या करना होगा, लेकिन आपके मार्जिन अकाउंट का बैलेंस कम हो जाता है? यह तब होता है जब मार्जिन कॉल किया जाएगा. आसान शब्दों में, जब प्रारंभिक मार्जिन बैलेंस मेंटेनेंस मार्जिन लेवल से कम हो जाता है, तो स्टॉकब्रोकर मार्जिन कॉल करेगा. इस समय, आपको मार्जिन की आवश्यकता को पूरा करने के लिए अतिरिक्त फंड जमा करना होगा. अगर आप ऐसा नहीं करते हैं, तो ब्रोकर नुकसान को रिकवर करने की स्थिति को समाप्त कर सकता है.
निष्कर्ष
मार्क-टू-मार्केट दैनिक आधार पर लाभ और नुकसान सेटल करके ट्रेडिंग जोखिमों को प्रभावी रूप से कम करता है. यह अगले कुछ दिनों में बाद के नुकसान के साथ एक दिन में किए गए लाभ को खत्म करने के जोखिम को कम करता है. दैनिक लाभ प्राप्ति प्रगति को ट्रैक करने में मदद करती है और आपको निवेश लक्ष्यों को प्राप्त करने पर अपनी पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ करने की अनुमति देती है. यह प्रोएक्टिव दृष्टिकोण जोखिम प्रबंधन में सहायता करता है, जो नुकसान होने के बाद एग्जिट पॉइंट आइडेंटिफिकेशन को सक्षम बनाता है.
